Comprar acciones de Michelin ¿Es buena idea invertir en este valor?

michelin bolsaMichelin es una de las marcas industriales europeas más conocidas en el mundo. Las acciones de esta popular acción francesa son muy negociadas y seguidas por los inversores franceses e internacionales.

La cuestión está en saber si se trata de una acción con futuro o si por el contrario se va a ver afectada por problemas en el mercado del automóvil y la evolución tecnológica en el mismo, entre otras cosas.

Cotización de Michelín en Bolsa hoy

Esta acción es muy popular y seguida por los inversores particulares e institucionales en Francia y también en España y otros países de la Unión Europea.

La cotización de Michelin es muy volátil y dependiente de los ciclos económicos y bursátiles. La prueba de ello la tenemos en la última gran recesión global en los años 2007 a 2009, con una caída espectacular del precio. Cosa que cambió después, con la recuperación económica a partir de aquellos años, y con la consiguiente revalorización del precio hasta al menos el 2020.

¿Cómo se comportará la acción en la próxima recesión?

¿Seguirá con su comportamiento cíclico y se moverá a la baja con el mercado general otra vez?

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Acciones de Michelin en Bolsa

Michelin es una acción bastante importante de la Bolsa de París y pertenece al selecto CAC40, el principal índice bursátil francés.

Michelin es una empresa centenaria que empezó su andadura nada menos que en 1889 fabricando neumáticos de bicicleta. Con el paso de los años se convirtió en uno de los mayores fabricantes de neumáticos de automóvil del mundo.

Mucha gente conoce a Michelin por su icono el llamado Bibendum, una de las mascotas corporativas más conocidas del mundo. ¿Quién no ha visto la película de Cazafantasmas en la que el hombre malvavisco sale al final, muñeco asociado a la mascota de Michelin?

michelin en bolsa
El famoso Bibendum de Michelin

Principales datos bursátiles y económicos de Michelin:

  • Número de acciones: 179.750.400
  • Capitalización: 19.184.600.000
  • Mercado: Bolsa de París/ CAC40
  • Símbolo: ML
  • Sector: automóvil
  • Accionistas:
    • Mage Invest: 3,87%
    • The Vanguard Group: 3,41%
    • BNP Paribas: 2,83%
    • Pilgrim Advisors: 2,50%
    • Norges Bank: 2,33%
    • Michelin SCA: 2,31%
    • Fidelity Management: 2,05%
    • Amundi Asset: 1,82%
  • Accionistas tipo:
    • Empleados: 1,8%
    • Inversores individuales: 11,8%
    • Inversores institucionales franceses: 27,4%
    • Inversores institucionales extranjeros: 59%
  • Empleados: 111.000
  • Ventas internacionales:
    • América del Norte: 36,7%
    • Europa: 28,8%
    • Otros: 25,5%
    • Francia: 9%
  • Ingresos: 23.897.000.000 euros
  • Beneficios: 1.708.000.000 euros
  • Rentabilidad por dividendo aproximada media: 3,5%

Al igual que muchas otras acciones, Michelin tiene un accionariado muy diverso y poco concentrado. Lo más destacado es que la gran mayoría de inversores pertenecen a grupos institucionales como fondos de pensiones o inversiones, un patrón que vemos que se cumple en la gran mayoría de este tipo de acciones europeas, que ya raramente pertenecen a un solo dueño.

Desde el punto de vista de las ventas, se trata de una empresa perfectamente diversificada que vende casi un tercio de sus ventas en sus grandes regiones por importancia: Europa, Norteamérica y el resto del mundo, de esta manera Michelin se asegura que de haber una recesión en una región tiene otra para ir tirando. Como era de esperar, las ventas de Francia son bastante significativas.

Michelin dividendos

AñoDividendosRentabilidad por dividendo %
20193,73,4
20183,853,4
20173,52,6
20162,852,8
20152,52,9
20142,53

Viendo los dividendos de Michelin no debemos sorprendernos del hecho que sea una de las empresas favoritas entre los inversores institucionales mundiales. No hay nada como garantizar un rendimiento del 3% anual para facilitar las compras de esta acción. Lo cierto es que los dividendos son casi todos los años alrededor de un 3% de rendimiento sobre el capital, lo que hace de Michelin una acción muy buscada en este respecto.

Ingresos y beneficios

En miles de millones de euros:

AñoIngresosBeneficio Neto
201923.8971.708
201822.0281.677
201721.9601.700
201620.9071.676
201521.1991.168
201419.5531.031

Michelin también destaca por la solidez de sus ingresos y beneficios, que se mantienen bastante constantes durante el timpo, con un ligero crecimiento que va unido al crecimiento de la economía mundial.

Lógicamente, en cuanto llegue una recesión lo más probable es que estos ingresos se contraigan y mucho más lo hagan los beneficios, aunque ello dependerá de la severidad de dicha recesión.

Negocio y competidores de Michelin

Esta es una de las dos o tres empresas más importantes del mundo en el mercado de los nemáticos. Además es una empresa con una presencia significativa en los mercados hispanohablantes con sus fábricas en España, Argentina y México.

Otras actividades que realiza la empresa están relacionadas con mercados de guías de carreteras (Guía Michelin), guías turísticas y de gastronomía. Sin embargo, la empresa está fuertemente concentrada en la fabricación y comercialización de neumáticos (esto es un punto importante a favor).

Aquí tenemos un vídeo de las estrellas Michelin en el sector de restaurantes, toda una referencia mundial en dicho mundillo:

Sus competidores son algunos nombres legendarios en la industria automovilística mundial como Bridgestone, Continental o GoodYear.

Se trata de un mercado muy complicado para poder entrar a competir. No es imposible pero es difícil meterse y hacerse un hueco entre estos gigantes de la industria mundial, quienes tienen buena parte de los canales comerciales dominados. En este sentido es un sector con una ventaja importante sobre sus primos, los constructores de coches, que sí que ven su posición amenazada por nuevos actores como los coches eléctricos, con Tesla Motors a la cabeza. El caso de los neumáticos parece que de momento no se ve tan afectado por un cambio tan importante y los coches por venir tendrán que seguir contando con los neumáticos de siempre, incluidos los de Michelin.

competencia de michelin
Michelin en rojo, Bridgestone en naranja, Continental en azul, GoodYear en verde

Como vemos, el sector de los neumáticos ha tenido un buen comportamiento bursátil después de los años del fin de la crisis del 2008.

En cuanto a la evolución bursátil, la mejor de las grandes compañías ha sido la japonesa Bridgestone, que ha tomado una buena ventaja a partir del 2013. Michelin se ha mantenido más a la par de Continental, la cual ha sufrido bastante desde el 2017. La peor parada ha sido GoodYear, con fuertes caídas desde el 2017.

¿Es buena idea invertir en Michelin?

Lo primero que tenemos que ver es el gráfico del precio a largo plazo de esta acción, añadiendo además la rentabilidad de los dividendos, para tener una visión global adecuada de lo que podemos esperar.

invertir michelin

Podemos ver claramente porqué estamos ante una empresa favorita entre los grandes inversores internacionales en los últimos años, sobre todo con la evolución desde el 2009. El rendimiento desde ese año supera el 700%, una cifra nada desdeñable comparando con el nefasto rendimiento de bolsas como el IBEX35 o el mismo CAC40, que tampoco ha sido para tirar cohetes.

Sin embargo, no debemos olvidar que no todo ha sido un camino de rosas para las acciones de Michelin. Si nos vamos más atrás en el tiempo tenemos un periodo de crisis muy grande, que fue desde el 1998 hasta el 2009. Primero hubo un mercado lateral muy duro que duró hasta el 2004, en el que los inversores de esta acción apenas vieron resultados. Luego vino el gran ascenso de la burbuja inmobiliaria mundial y la caída catastrófica del 2008.

Lo bueno ha ocurrido a partir del 2009, cuando la acción ha demostrado que se trata de una empresa con presente y futuro. En este sentido el mercado alcista se parece al de los años 90 hasta 1998.

¿Hasta cuándo seguirá este mercado alcista?

No lo sabemos, obviamente.

En el corto y medio plazo hay que tener en cuenta los niveles de soportes y resistencias que ha habido los últimos años, que no son pocos. La verdad es que el avance desde el 2015 ha sido bastante complicado y volátil, sin que parezca que la acción se decida a irse al lado alcista de manera definitiva.

Sí, los mínimos van siendo cada vez mayores (señal de mercado alcista), pero también tenemos máximos cada vez menores también, con una zona de resistencia importante alrededor de los 120 euros. De esta manera parece que nos encontramos en una forma de embudo del precio, que deja un terreno con bastante incertidumbre.

Hay que estar atento a los soportes de entre los 80 y 90 euros, y a las resistencias por encima de los 118.

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Consideraciones a tener en cuenta para invertir en Michelin

Antes de invertir en un valor siempre es bueno mirar los siguientes parámetros:

  • Análisis fundamental: este análisis de los números de la compañía no debería faltar dentro del arsenal de cualquier inversor o especulador. Lo ideal es hacer un estudio profundo de los diferentes ratios de la empresa y compararlos con la competencia. En lo que vimos de los dividendos y los ingresos, parece que la compañía lo está haciendo bastante bien.
  • Análisis técnico: este análisis del gráfico no carece de importancia, sobre todo para los especuladores a medio plazo, que siempre están intentando buscar oportunidades en valores calientes o con potencial.
  • Análisis económico: esto es algo que hemos hecho de manera superficial en esta entrada y por lo que hemos visto hay muchas cosas a tener en cuenta. También hay que tener en cuenta el hecho de que es posible que podamos entrar en una recesión global o europea, algo que muchos dicen que va a llegar tarde o temprano. En ese caso lo lógico sería esperar caídas importantes en esta acción, lo que a su vez podría significar una buena oportunidad para invertir, por cierto.

¿Cuándo comprar acciones de Michelin?

Viendo el gráfico a largo plazo parece claro que lo mejor para comprar acciones de Michelin es esperar a que haya correcciones importantes causadas por recesiones o problemas bursátiles mundiales. Situaciones interesantes para comprar fueron:

  • La crisis de LTCM en 1998
  • El mercado bajista del Nasdaq a partir del 2001
  • La Gran Recesión del 2007/2009
  • Las grandes correcciones bursátiles del 2011 y el 2018

¿Qué hacer pues cuando venga la próxima crisis? ¿Comprar o vender?

Nadie puede saber esto con seguridad, pero nunca suele ser mala idea operar acciones que cotizan en descuento.

También hay que estar atentos a caídas importantes del precio de la acción en ausencia de acontecimientos económicos o financieros globales. En ese caso sería una situación preocupante.

¿Cómo comprar acciones de Michelin?

Mediante acciones

Esta acción es muy negociada en la Bolsa de Parias y por eso lo mejor para adquirir esos títulos es usar un broker de acciones que negocie en ese mercado. La gran mayoría de brokers españoles ofrecen esta opción.

También es posible realizarlo mediante algunos brokers locales americanos, o acudir a los grandes colosos internacionales de los Estados Unidos como Interactive Brokers o TradeStation.

Mediante opciones financieras y futuros

Estos mercados se pueden operar en el mercado de derivados del Euronext. Sin embargo, estos instrumentos solo deberían ser operados por operadores profesionales. Se trata de activos muy poderosos y que no deberían tomarse a la ligera.

Mediante CFDs

Otro instrumento muy popular para negociar el precio de las acciones de Michelin es el CFD, que se negocia en la mayoría del mundo pero no en sitios como los Estados Unidos.

Este tipo de activo permite operar como si se tratara de acciones pero con la diferencia de que no se hace en un mercado centralizado (como desventaja) pero que se puede hacer con hasta 5 veces en poder de compra (como ventaja).

Al igual que los futuros y opciones financieras se trata de instrumentos muy complicados y que no son recomendados por la CNMV española para el inversor individual. Sin embargo, y a pesar de su complejidad, se trata de instrumentos más pequeños que los futuros, y por tanto ofrecen más flexibilidad a los operadores profesionales y con experiencia.

Consideraciones finales: ventajas y desventajas de invertir en Michelin

Michelin parece una acción muy sólida, tanto para los inversores como para los posibles operadores a corto plazo. ¿Qué ventajas nos podría traer su negociación?

Ventajas
Marca internacionalmente conocida
Mercado de nicho bastante consolidado
Excelentes resultados empresariales en la última década
Jugosos dividendos
No parece tan afectada por la llegada de los coches eléctricos u otras tecnologías

¿Qué desvenajas podría presentar el invertir en esta acción?

Desventajas
Acción muy cíclica y sensible a recesiones
No tiene un dueño claro – Accionariado demasiado atomizado
El sector es sólido pero tiene poca capacidad para crecer (está muy maduro)