¿Por qué invertir en acciones de Nutresa? [2024] ¿Están sobrevaloradas?

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Nota editorial y aviso de riesgo
 

Grupo Nutresa (NUTRESA) es una de las empresas líderes de Colombia en el sector de la alimentación, y cuenta con un gran portfolio de marcas que comercializa tanto a nivel nacional como internacional desde hace más de 100 años.

El desempeño de las acciones de Nutresa ha sido especialmente bueno durante los años del 2020 al 2023, lo que ha llamado la atención de miles de inversionistas. Por ello, en este artículo quiero hablarte sobre sus participaciones, cómo han evolucionado sus ingresos en los últimos años y quiénes son sus principales competidores.

Si queremos comerciar con estas acciones debemos buscar una plataforma de inversiones colombiana.

Recuerda, el objetivo de este contenido es meramente informativo y bajo ningún concepto debe tomarse como una recomendación de inversión.

Y ahora sí, vamos a ver el análisis.

Datos generales de Nutresa

Aquí puedes ver los datos de mayor interés sobre Nutresa:

  • Mercado: BVC
  • Número de acciones: 457.755.869
  • Símbolo: NUTRESA
  • Sector: bienes de consumo
  • Accionistas (marzo 2024):
    • Grupo de Inversiones Suramericana SA: 35,61%
    • Nugil SAS: 31,41%
    • Grupo Argos SA: 9,88%
  • Negocio por regiones (2022):
    • Estados Unidos: 13,5%
    • Centroamérica: 10,2%
    • México: 3,2%
    • Dominicana y Caribe: 1,9%
    • Colombia: 59,3%
    • Ecuador: 1,2%
    • Chile: 6,1%
    • Perú: 2%
    • Otros: 2,6%
  • Empleados: 45.800
  • Rentabilidad por dividendo promedio en 7 años (2017/2023): 2,30%
  • Crecimiento en ventas en 6 años (2017/2022): 95%

Grupo Nutresa es una compañía colombiana con sede en Medellín, Colombia. La empresa fue fundada en el año 1920 bajo el nombre Grupo Nacional de Chocolates S.A.

El principal objetivo de Nutresa es la producción y venta de todo tipo de alimentos; embutidos, galletas, café, helados, pastas, chocolates…

Con todo ello, en estos momentos Grupo Nutresa cuenta con operaciones en una gran cantidad de países y dispone de un portfolio con más de 70 marcas distintas, algunas de ellas realmente conocidas.

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Recuerda que el capital está en riesgo cuando inviertes

Diversificación

Inversiones diversificadasComo te decía, Grupo Nutresa cuenta con una cartera bien diversificada tanto en términos de geografía como a nivel de productos.

De hecho, Nutresa comercializa productos de una gran cantidad de marcas, y aunque en este artículo no las vamos a mencionar todas, aquí puedes ver algunas de ellas:

  • Productos cárnicos:
    • Zenú
    • Ranchera
    • Rica Redondo
    • Pietran
    • Cunit
  • Galletas:
    • Bokitas
    • Chiky
    • Pozuelo
    • Tosh
  • Chocolates:
    • Jet
    • Corona
    • Jumbo
    • Mont Blanc
  • Cafés:
    • Café Sello Rojo
    • Cameron’s Smooth Coffee
    • Café La Bastilla

Analizando los datos financieros de Nutresa, la empresa muestra cómo se distribuyen sus ingresos en base a la categoría de los productos vendidos.

Aquí puedes ver una tabla con los datos de 2022:

Categoría Ventas * Porcentaje (%)
Galletas 3.108 18,24
Cafés 2.973 17,45
Cárnicos 2.896 17,00
Chocolates 2.509 14,73
Tresmontes Lucchetti 1.566 9,19
Alimentos al consumidor 1.204 7,07
Helados 700 4,11
Pastas 571 3,35
Otros 1.509 8,86
Suma total 17.038 100

* Datos expresados en millones de pesos colombianos

Diversificación geográfica

Y en lo que a distribución geográfica de ventas, Grupo Nutresa nos proporciona los siguientes datos:

Región 2022 2021
Estados Unidos 13,5 11,4
Centroamérica 10,2 10,2
México 3,2 3
Rep. Dominicana y Cabribe 1,9 1,9
Colombia 59,3 61,1
Ecuador 1,2 1,3
Chile 6,1 6,4
Perú 2 2
Otros 2,6 2,7

Como puedes observar, Colombia es el mercado con mayor peso dentro de la economía de Grupo Nutresa, algo normal dado que es una empresa nacional.

Sin embargo, lo cierto es que cuentan con operaciones en una gran cantidad de países, Estados Unidos entre ellos, región en la que las ventas crecieron de forma considerable entre los años 2021 y 2022.

Cabe destacar que no todos los productos de Grupo Nutresa se encuentran presentes en todos los mercados.

Además, la empresa no se encuentra diversificada solo a nivel de venta, sino también a nivel de producción. De hecho, en 2022 la empresa contaba con 47 plantas de distribución en todo el mundo, de las cuáles tan solo 29 están en Colombia.

Competidores

oponentes en el mercadoComo seguramente estés pensando, el análisis de una empresa no vale nada si no hablamos de su competencia.

Y lo cierto es que a Grupo Nutresa no le faltan competidores, sobre todo si tenemos en cuenta que opera dentro de una gran cantidad de mercados dentro del sector de la alimentación, aunque con productos muy diferentes entre sí.

Esto hace que analizar a sus competidores sea una tarea realmente compleja, pero aquí puedes ver un pequeño resumen con los principales:

A nivel nacional:

  • Nestlé Colombia: se trata de una de las filiales de la multinacional suiza. Esta empresa se posiciona como una de las más importantes de Colombia y cuenta con un gran catálogo de productos.
  • Alpina Colombia: Alpina es una multinacional de origen colombiano que se dedica a la producción de alimentos a base de lácteos; leche, yogures, quesos…
  • Grupo Quala: se trata de una gran empresa del sector alimenticio de Colombia. El catálogo de productos de Quala es más reducido que el de Nutresa, aunque tienen una fuerte presencia en el nicho de los caldos y las bebidas.

A nivel internacional:

  • PepsiCo: esta multinacional de origen estadounidense cuenta con presencia en tiendas y supermercados de todo el mundo, incluida Colombia. Compite con Nutresa en varios productos, como las galletas y los chocolates.
  • Grupo Bimbo: esta empresa mexicana cuenta con presencia a nivel mundial, con una posición líder dentro del segmento del pan, aunque también compite contra Nutresa a nivel de pasteles y galletas.
  • JBS: JBS S.A es una compañía brasileña con operaciones a lo largo de todo el mundo. Esta se presenta como una de las mayores empresas cárnicas del mundo, segmento en el que compite con Nutresa.

Comparando el crecimiento con sus rivales

Crecimiento compuesto de 3 y 5 años de las ventas

Aquí vemos una pequeña comparación con algunos de los gigantes de la industria mundial, tanto en Estados Unidos como en Europa.

Pues bien, Nutresa es la que más ha crecido de esas empresas en los últimos 3 y 5 años. 

La que más se le acerca es Pepsico (ver por qué comprar acciones de Pepsico).

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Principales accionistas

A nivel de composición accionaria, Grupo Nutresa cuenta con miles de inversionistas que conforman el capital de la empresa. No obstante, algunos de ellos destacan por tener una gran representación.

En el caso de Nutresa el accionista mayoritario es Grupo de Inversiones Suramericana SA (Grupo Sura), una empresa gestora de inversiones de origen colombiano. Ellos tienen más de 160 millones de acciones (aproximadamente del 35% de las acciones de la empresa).

En segundo lugar encontramos a la empresa Nugil SAS, una empresa de Colombia dedicada a la intermediación de servicios financieros e inversiones. Esta compañía cuenta con más de 140 millones de acciones, con una participación en el capital de la empresa superior al 31%.

Aquí puedes ver un listado con los principales accionistas de Grupo Nutresa en marzo de 2024:

Inversionista Acciones Valor de mercado * % Participación **
Grupo de Inversiones Suramericana SA 163.005.625 1922,3 35,61
Nugil SAS 143.776.090 1695,5 31,41
Grupo Argos SA 45.243.781 533,6 9,88
Micro Inversiones S.A.S. 10.918.085 128,8 2,39
B4I Business Corp 8.263.528 97,5 1,81
Fondo Bursátil Ishares Colcap 6.665.904 78,6 1,46
Libreville S.A.S. 5.514.904 65 1,2
Fundación Fraternidad Medellín 4.518.270 53,3 0,99
Palarepas S.A.S. 2.976.000 35,1 0,65
Multinversiones Bolívar SAS 2.862.596 33,8 0,63
Finisterre S.A.S. & Cía. S.C.A. 2.664.683 31,4 0,58
Administradora de Fondo de Pensiones y Cesantía Protección S.A 2.279.758 26,9 0,5
Inversiones La Porcelana SAS 1.832.164 21,6 0,4
Patrimonio Autónomo R82A19B8 1.690.000 19,9 0,37
Patrimonio Autónomo D12M6098 1.603.841 18,9 0,35
Patrimonio Autónomo E03M4691 1.590.000 18,8 0,35
Fiduciaria Bogota S.A. 1.586.012 18,7 0,35

* Datos expresados en dólares estadounidenses

** Datos expresados sobre las acciones en circulación

Análisis técnico

analisis tecnico de bolsaAntes de invertir en Nutresa o en cualquier otra empresa, una de las partes clave del análisis es el estudio del gráfico de Bolsa.

Esto tiene aún más importancia si tu idea con esta inversión es comprar las acciones de Nutresa y mantenerlas durante varias semanas o meses, aunque si quieres hacer una inversión a largo plazo también es interesante.

Las acciones NUTRESA cotizan en el mercado de valores desde 2012. Desde su salida a Bolsa, sus acciones no se habían revalorizado de forma significativa, ya que habían permanecido en un canal horizontal:

Análisis técnico de Nutresa 2024 – grafico semanal

Sin embargo, como puedes ver a finales del año 2021 la empresa presentó resultados y sorprendió (para bien) al mercado, lo que provocó un gap alcista que cambió la tendencia de Nutresa.

De este modo, las acciones pasaron de costar 21.580 COP a superar los 68.000 COP en menos de un año.

Tras dicha subida, el precio de las acciones rebotó y ahora mismo se encuentra entre un soporte alrededor de los 42.250 COP y una resistencia en el máximo histórico, 68.580 COP.

Por lo tanto, es posible que veamos las acciones de Nutresa estabilizarse en este rango de precios durante un tiempo antes de hacer otro movimiento grande como el que ya vivió.

Por ello, te recomiendo que estés pendiente y que añadas NUTRESA a tu watchlist.

Análisis fundamental

analisis fundamental de bolsaPor supuesto, el gráfico no es suficiente como para tomar una decisión de compra a medio o largo plazo, sino que para ello hay que estudiar las finanzas de la empresa.

Analizando los balances de la empresa, he podido comprobar que los ingresos de Nutresa han crecido de forma estable durante los últimos años, sobre todo fuera de Colombia, lo que es una gran noticia de cara a la diversificación de la empresa.

No obstante, el margen de la empresa se ha reducido ligeramente en 2022 debido a los retos que están azotando a la logística a nivel mundial.

Además, la deuda de la empresa se encuentra en unos niveles razonables, y aunque en términos absolutos crece frente a otros años, a nivel relativo está en un buen punto:

Dividendos

Año Dividendo * Rentabilidad aproximada (%)
2023 1.150 2,56
2022 886,50 1,99
2021 688,80 2,41
2020 639,90 2,67
2019 600,60 2,36
2018 558,30 2,38
2017 525 1,89

* Valores expresados en pesos colombianos (COP)

Ventas y resultados

Año Ingresos* EBITDA *
2023 19.186 2.299
2022 17.038 1.971
2021 12.738 1.532
2020 11.128 1.444
2019 9.959 1.347
2018 9.016 1.126
2017 8.696 1.044

* Datos expresados en millones de pesos colombianos

En este caso Grupo Nutresa no cuenta con una columna de “Beneficio neto” en sus estados financieros, aunque sí nos permite ver el EBITDA.

El EBITDA lo componen los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, por lo que en muchos casos es una medida más interesante que el beneficio o utilidad neta.

Como puedes observar, desde 2017 hasta el año 2022, la empresa prácticamente ha duplicado tanto sus ingresos como su EBITDA, unos resultados bastante buenos teniendo en cuenta el sector en el que opera.

Análisis macroeconómico

La situación en Colombia ha pasado de ser uno de los países más pujantes de Latinoamérica a uno de los más problemáticos con el gobierno de Petro.

Solo hay que ver por encima las medidas estrella de su programa, como “subir impuestos a los ricos”, para darse cuenta que el crecimiento a medio y largo plazo de Colombia será comprometido. Y eso si no se dedica a realizar más regulaciones a la venezolana, en cuyo caso el país podría caer en una espiral de pobreza creciente. Por suerte parece que no va a ir tan lejos como sus amigos bolivarianos de Venezuela, pero aún así el daño a la economía colombiana está ahí.

Sin embargo, no es que el resto de la región sea mucho mejor, ya que la gran mayoría de países están dominados por gobiernos izquierdistas amantes de regulaciones y más impuestos.

Por ello el panorama político para los próximos años no se presenta muy optimista para las cuentas económicas de Colombia y la región, con lo que las cuentas de Nutresa podrían verse mermadas. Aunque aquí se agradece una fuerte diversificación que hace que los riesgos internos se vean compensados en parte.

Ciclo macro colombiano

Colombia confianza empresarial en mazo 2024. Fuente: https://tradingeconomics.com/colombia/business-confidence

Pero a pesar de que soy pesimista con el actual gobierno de Colombia, la situación macro a corto y medio plazo pinta otro panorama (en mi opinión).

Viendo los datos de la confianza empresarial de Colombia, parece que hubiéramos tocado el fondo del ciclo negativo de la economía, más o menos en el 2023, y lo lógico, sería que poco a poco la confianza debería irse por encima del 0, alcanzando al final los datos de periodos expansivos anteriores en 8, 10 u 11.

Esto coincidiría con lo que creo que va a pasar con el ciclo económico occidental (USA y Europa) en los próximos años (2024 y 2025), con un aumento de la actividad económica en general, y por tanto, en teoría, mejores datos para Nutresa.

Y todo esto a pesar de que los datos del PIB a corto plazo están llamando a la recesión.

Pero creo que el ciclo de liquidez se terminará por imponer.

Ya veremos.

Por qué invertir en Nutresa

Las principales ventajas de invertir en Nutresa son:

  • Grupo Nutresa dispone de una gran número de marcas y productos bajo gestión, lo que le permite diversificar sus ingresos y reducir su riesgo al momento de operar. Al mismo tiempo, también tienen presencia en una gran cantidad de mercados.
  • Nutresa lleva operando de forma exitosa durante más de 100 años, por lo que cuenta con una trayectoria sólida y confiable.
  • Durante los últimos años las ventas de Grupo Nutresa han crecido de forma sostenida, y se espera que el crecimiento del mercado de alimentación en Colombia siga creciendo.

Riesgos de invertir en Nutresa

Las principales desventajas de invertir en Nutresa son:

  • En el sector de la alimentación existe una gran cantidad de competidores contra los que debe luchar a diario Grupo Nutresa.
  • Aunque Grupo Nutresa cuenta con un nivel de diversificación interesante, depende en gran medida del mercado colombiano.
  • Puesto que Nutresa opera en una gran cantidad de países diferentes, sus operaciones se ven expuestas al riesgo cambiario.

¿Es seguro invertir en Nutresa?

es el broker seguroCuando hablamos sobre la seguridad alrededor de las inversiones, podemos enfocarlo desde 2 perspectivas diferentes.

Por un lado, podríamos hablar sobre si es seguro invertir en Grupo Nutresa a nivel de rentabilidad, es decir, si es seguro que no perderás tu capital.

Y lo cierto es que no, invertir en Nutresa no es seguro, del mismo modo que no podemos asegurar que ninguna inversión sea segura, incluso las de renta fija implican riesgos.

Por otro lado, podemos analizar la seguridad de una inversión en cuanto a la posibilidad o no de caer en una estafa. En este sentido, la seguridad de tu inversión depende de la plataforma con la que inviertas en Nutresa.

Por este motivo, te recomiendo que escojas un broker online regulado y con garantías para operar en tu área geográfica con todas las medidas de seguridad necesarias.

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Y ten cuidado de no caer en estafas de brokers e inversiones.

Cómo invertir en Nutresa

Si quieres invertir en Nutresa, debes saber que existen varios vehículos de inversión con los que puedes hacerlo, aunque en lo personal te recomiendo que uses las acciones al contado.

Al comprar directamente las acciones NUTRESA pasas a ser un propietario más de la empresa, junto con otros inversionistas. Esto también te da acceso a los dividendos de la empresa (en caso de que los reparta).

Si quieres comprar acciones de Grupo Nutresa, tendrás que utilizar un broker que te de acceso a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Para ello te recomiendo que mires en la siguiente guía: mejores brokers de Colombia.

Para un análisis más profundo del mercado de acciones:

Por ejemplo, las comisiones de custodia son muy importantes si quieres mantener una cartera a largo plazo de acciones de Nutresa. En algunos brokers ese importe anual puede ser bastante elevado. Estudia bien tus opciones antes de invertir.

¿Merece la pena invertir en Nutresa?

Tras haber leído todo el artículo, es posible que aún te quede alguna duda sobre si las acciones de Grupo Nutresa son para ti o no.

Lo cierto es que yo no puedo decirte si debes invertir en esta empresa o si deberías buscar alguna alternativa de la competencia o en otro sector, pues esto depende de tu perfil de inversor y del resto activos de tu portfolio entre otros.

No obstante, sí que puedo resaltar que Nutresa tiene una posición aventajada en el sector de la alimentación en Colombia, con una gran cantidad de marcas de gran calado y que cada vez más se expande fuera de sus fronteras.

Además, la empresa tiene un recorrido más que suficiente para demostrar que saben surfear tanto las crisis como los periodos de bonanza, por lo que puede ser una inversión interesante para ti si este tipo de empresa encaja contigo.

A pesar de que el gobierno de Petro puede traer problemas al sector empresarial y productivo a corto y medio plazo, confío en que la economía colombiana pueda aguantar, y a la larga sacar su verdadero potencial, pues entre otras cosas, el perfil demográfico del país es envidiable, y augura un buen porvenir para la economía y las empresas colombianas como Nutresa.

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