Invertir en acciones de Adidas en 2020 – Análisis y cotización

adidas en la bolsa¿Es buena idea invertir en acciones de Adidas?

¿Habrá acabado el ciclo bursátil positivo de la empresa alemana o aún le queda cuerda para rato?

Sin duda estamos ante una de las mejores empresas del DAX 30 alemán de los últimos 20 años. Si a eso le añadimos que es una marca con mucho valor y conocida en todo el mundo lo lógico sería que se trate de una acción a tener en cuenta.

Sin embargo, las cosas en bolsa puede variar mucho y no se sabe si Adidas podrá seguir teniendo éxito en los próximos años, y menos en un ambiente que se antoja tan volátil e incierto, con pandemia y una gran crisis económica.

A primera vista lo lógico es que el consumo de ropa deportiva vaya a continuar pues no es algo que tenga peligro de desaparecer, aunque nunca se sabe lo que nos puede traer la nueva economía.

Vamos a analizar esta acción a ver qué nos dicen los datos que tenemos de la misma.

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Adidas cotización hoy

Las acciones de Adidas son de las más seguidas en Alemania, pero también despiertan interés en el resto del mundo y en particular en el mundo hispanohablante, donde la marca alemana es bien conocida.

La evolución de la cotización de Adidas desde comienzos de los 2000 ha sido espectacular, y fue de las mejores acciones europeas en el devastador mercado bajista del 2001 al 2003, recuperándose rápidamente y comenzando su ascenso meteórico poco después.

Adidas en Bolsa

Vamos a ver los detalles bursátiles y económicos más importantes de Adidas:

  • Mercado: Bolsa de Frankfurt; DAX30, EuroStoxx50
  • Símbolo: ADS
  • Sector: industria textil
  • Accionistas:
    • Bruxelles Lambert: 8,09%
    • Fidelity Management: 4,93%
    • Capital Research: 3,21%
    • The Vanguard Group: 2,90%
    • Norges Bank: 2,52%
  • Accionistas por región:
    • Norteamérica: 43%
    • Reino Unido: 21%
    • Alemania: 10%
    • Bélgica: 8%
  • Ventas:
    • China: 22,3%
    • Estados Unidos: 21,5%
    • Europa: 21,2%
    • Asia-Pacífico: 12,3%
    • Latinoamérica: 7%
  • Ventas por producto:
    • Zapatillas: 57%
    • Ropa: 38%
    • Otros: 5%
  • Empleados: 59.533
  • Ingresos: 23.640.000.000 €
  • Beneficio neto: 1.976.000.000 €
  • Rentabilidad por dividendo aproximada: 1,7%

Este coloso de la industria alemana curiosamente tiene un accionariado mayoritariamente de los Estados Unidos, con gran cantidad de grupos inversores de este país acaparando cerca del 40% del capital de la empresa. El siguiente puesto pensaríamos que serían los inversores alemanes, pero tampoco, y resulta que es el Reino Unido con un 21%. Para encontrar a los dueños alemanes tenemos que irnos al tercer puesto con un 10% del accionariado. Visto así, podríamos decir que la empresa de alemana tiene el nombre y quizá la sede pero poco más. Desde el punto de vista del capital estaríamos hablando de una empresa más bien anglosajona.

El apartado de las ventas también nos da algunos detalles importantes y que en parte explican el porqué los norteamericanos están tan metidos en la empresa, pues se trata del segundo mercado más importante para Adidas. Sin embargo, el mercado que ha tomado la ventaja como más importante es el chino. Esto es algo común a la mayoría de las grandes industrias alemanas, que han visto como China ha surgido como un cliente excelente de las mismas. Esto es algo que en el futuro puede traer problemas desde un punto geoestratégico intercontinental porque los Estados Unidos van a exigir que Alemania los apoye en las cada vez más fuertes guerras económicas y políticas con el gigante chino.

No obstante, se trata de una empresa con una alta diversificación regional, con fuerte presencia también en Europa, Asia y América Latina, por lo que está bien colocada para cualquier contingencia regional.

Ingresos y beneficios netos

AdidasIngresos (miles demillones €)Beneficio neto
2019 23.6401.976
201821.9151.702
201721.2181.097
201619.2911.017
201516.915634

Adidas ha mejorado mucho su cuenta de pérdidas y ganancias en los últimos años, con un aumento muy significativo de los beneficios netos. Eso es algo que el mercado ha «olido» y por eso la acción lleva unos años tan buenos. Desde el 2015 al 2019 los ingresos subieron un 40% pero el beneficio neto lo hizo un 211%.

Vamos a ver cómo se comportan los beneficios en el difícil año 2020 con el cierre casi total de la economía mundial durante varias semanas.

Adidas dividendos

AdidasDividendosRentabilidad por dividendo
2019 3,851,5
20183,351,7
20172,61,3
201621,6
20151,62

Adidas ha sido lo que podemos considerar la acción perfecta, capaz de generar grandes ganancias de capital casi todos los años y además unos dividendos bastante decentes. A pesar de la gran subida del precio a lo largo de los años la compañía intenta mantener un dividendo de entre el 1,5 y el 2%, dando un incentivo a los inversores que quieran poner su capital en la fuerte empresa alemana.

PER Y BPA

AdidasPERBPA
2019 2810,08
2018278,55
2017345,38
2016385,05
2015313,17

Adidas se caracteriza por tener un PER alto de manera habitual, pero como vemos en este caso se trata de algo bueno, por lo que siempre hay que tener cuidado con este concepto bursátil tan poco objetivo y que cambia mucho de una empresa a otra.

Adidas competidores

Cuando pensamos en los competidores de Adidas lo primero que se nos viene a la cabeza es Nike, la otra gran marca del mercado mundial de los deportes. Ambas son las mayores empresas de su sector en el mundo y se puede decir que compiten de una manera global.

Pero como ya sabemos el mercado de ropa deportiva es mucho más grande que estas empresas y tenemos muchos otros nombres como FILA, Puma, New Balance, Converse, Asics, y muchas más marcas pequeñas.

Lo cierto es que estamos ante un sector con un comportamiento muy bueno en la última fase alcista de los mercados mundiales, después de la crisis financiera de 2008. La recuperación económica en los Estados Unidos y el empuje de China y otras economías mundiales ha hecho que el consumo de prendas deportivas de calidad hayan crecido bastante.

competencia de adidas
Adidas en negro; Nike en rojo; VF Corporation en azul; Puma en verde

En la bolsa podemos ver la lucha terrible que han tenido Adidas y Nike, estando  prácticamente empatadas después de muchos años, con unos rendimientos del capital (sin contar dividendos) de más del 400% a principios del 2020.

¿Cómo se presenta la competencia en el nuevo paradigma que entramos en los próximos años?

No cabe duda que las tendencias de la sociedad están empujando a que los agentes económicos y sociales vayan cada vez más hacia un modelo digital. De momento esto no parece que tenga efecto en las empresas de ropa deportiva pero está por ver lo que puede pasar si la posibilidad de hacer deportes y actividades sociales se resiente. En un escenario de distanciamiento social continuado ciertamente no hay tanta necesidad de marcas de calidad o lujo, y estas empresas caen dentro de esta categoría.

No sé, el tema de la digitalización da que pensar y algo me dice que a largo plazo va a tener cada vez más importancia la “ropa digital” que la física, y eso no es algo positivo para empresas tradicionales como esta, aunque esto es una especulación y aún estamos lejos de eso.

Sin embargo, los desarrollos de la globalización y la más que probable subida de los países emergentes a un puesto más destacado en la economía global en un futuro suman puntos a que empresas como Adidas puedan aumentar sus ventas.

Hace años se publicó un artículo interesante sobre como Adidas se prepara para el futuro. El jefe de ventas globales Roland Auschel explicaba los planes de Adidas al respecto (está en inglés; usa el traductor del navegador: enlace del artículo). Uno de los puntos en que Adidas quiere crecer, obviamente, es en las ventas e-commerce.

En cuanto a las compañías en sí, lo mejor sería mirar el perfil de deuda de los diferentes competidores. Esta es una variable que siempre es importante pero más lo es en un escenario de burbuja de deuda mundial en el que muchas empresas y estados están sobre endeudados y eso no puede sino desembocar en problemas de solvencia y estrés económico. En esos escenarios las empresas endeudadas lo pasan peor, sin duda. En el caso de Adidas el nivel de deuda es similar al que tiene Nike, sin que por ahí podamos sacar demasiadas conclusiones. Sería interesante ver el perfil que tienen otras empresas del sector al respecto.

La lucha entre Adidas y Nike es legendaria. Aquí un video de muestra de los muchos que hay en internet comparando ambas marcas:

¿Es buena idea invertir en Adidas?

Los acontecimientos del mundo en 2020 están haciendo que la decisión de invertir en Adidas o no se vuelva cada vez más complicada.

Primero de todo hay que tener en cuenta que venimos de un mercado secular alcista de 11 años en los Estados Unidos, que es el que lleva la batuta de las bolsas mundiales, y Adidas ha ido subiendo casi a la par del mercado. Esto se une al hecho de que no ha habido una recesión en las economías avanzadas en todos esos años y a que los niveles de deuda globales han ido creciendo y son bastante mayores que en el 2007. Con esta premisa parece bastante probable que el mundo vaya a sufrir algún cambio de ciclo importante.

Muchos dicen que la crisis del Coronavirus puede ser la causa que haga cambiar el ciclo y que entremos en una recesión duradera. Otros piensan que el asunto de la pandemia no va a cambiar el aspecto cíclico de fondo y que la recesión será corta y debida al asunto sanitario, con una rápida recuperación y la continuación del mercado alcista. ¿Quién llevará la razón?

Dependiendo de lo que ocurra en la economía en los próximos años la decisión de invertir en Adidas puede ser buena o no.

Imaginemos que aún queda ciclo alcista por unos años y no hay recesión hasta el 2023 o 2024. En ese escenario el mercado general y Adidas podrían crecer bastante más. Este es el punto de vista optimista.

También podemos imaginar que los niveles de deuda que ha creado la pandemia son tan grandes que el ciclo se ha adelantado unos años y lo que terminaría por pasar inevitablemente más adelante va a pasar en los años siguientes, con una recesión fuerte a nivel global y por tanto un mercado bajista significativo en la bolsa. Si este es el caso entonces el precio de Adidas podría  caer mucho.

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Aviso de riesgo

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Si nos fijamos en el mercado bajista del 2008, si el escenario acaba por ser parecido, Adidas nos muestra que es una acción que cae con recesiones fuertes pero que no cae de manera desastrosa, o al menos en esa ocasión. También recordemos que un mercado bajista actual sería diferente pues habría que tener en cuenta los problemas adicionales de la pandemia.

También podemos ver que tan pronto como la crisis terminó y el mundo empezó a crecer de nuevo, las acciones empezaron a subir como la espuma sobrepasando los máximos anteriores fácilmente.

Sin duda estamos ante una de las empresas más fuertes del índice alemán DAX30 durante los últimos 20 años.

Ventajas de invertir en Adidas:

  • Empresa con resultados excelentes de manera continuada
  • Se comporta de manera decente en mercados bajistas anteriores
  • La marca es una de las más conocidas del mundo
  • También paga un dividendo decente
  • En los Estados Unidos se han estado aprobando leyes favorables a las apuestas deportivas

Desventajas de invertir en Adidas:

  • Empresa de la vieja escuela que podría sufrir en un mundo más digitalizado
  • Mucha competencia y muy variada
  • Riesgos en la Eurozona, tanto económicos como de inestabilidad política

¿Cuándo comprar acciones de Adidas?

Está claro que Adidas es de esas empresas que parece cumplir con el requisito de “Comprar en las correcciones”, o al menos así lo ha sido hasta ahora. Sin embargo, unas correcciones han sido mayores que otras y hay que mirar bien el timing de hacer las compras.

comprar acciones adidas
Adidas es una acción clásica de «buy the dip»

Algunos mercados bajistas fueron más fuertes como en 2008 y 2014 y otros más suaves, como el 2011. Es difícil acertar el momento del mínimo pues eso es casi imposible. A lo más que podemos aspirar es a comprar con un descuento decente desde máximos dependiendo de la severidad que pensemos que tiene el mercado bajista general. Unas veces puede ser un 20%, otras un 40% y otras incluso más.

Ahora bien, el hecho de que este tipo de estrategia haya salido bien hasta ahora no quiere decir que siempre lo vaya a  hacer. Recordemos que muchas acciones que tuvieron este comportamiento durante décadas acabaron cayendo de manera estrepitosa en cambios de ciclo importantes. Recordemos las inmobiliarias y financieras en España después del 2008. Por eso hay que tener cuidado y saber que en la bolsa nos vamos a equivocar muchas veces.

¿Cómo comprar acciones de Adidas?

La mejor manera de comprar acciones de esta acción alemana es mediante los brokers tradicionales de acciones al contado, de los cuales hay muchos y muy buenos a nivel español o internacional. En el caso de España tenemos a brokers como Renta 4 y XTB (reseña de XTB). En el extranjero tenemos a brokers como eToro o Interactive Brokers, entre otros.

Lo importante a la hora de comprar acciones de Adidas es saber qué es lo que queremos hacer con ellas. Lo lógico es que si queremos invertir a largo plazo escojamos brokers con bajas comisiones de mantenimiento y usemos exclusivamente acciones al contado.

Si lo que queremos hacer es especulación a corto plazo podemos encontrar otras alternativas interesantes en el mercado a través de opciones financieras o CFDs. Sin embargo estos instrumentos son mucho más peligrosos porque se pueden operar con apalancamiento; es decir, con la capacidad de tener un poder de compra superior al del instrumento en sí, de hasta 5:1 en CFDs, por ejemplo.

En los brokers que ofrecen estos instrumentos llamados derivados también podremos operar el precio de Adidas de manera contraria, apostando a la baja, pero este tipo de especulación es ya de por sí bastante complicado y no es nada recomendable, ya que incluso los profesionales lo intentan evitar en la medida de lo posible.