Comprar acciones de Ferrovial ¿Es buena idea invertir en la constructora?

acciones ferrovial

¿Cómo van las acciones de Ferrovial?

¿Es interesante invertir en este valor?

Esas y mucha otras cuestiones vamos a ver en este análisis sobre este coloso español de la construcción.

Ferrovial es una de esas marcas españolas que son conocidas en casi todo el territorio nacional: casi todo el mundo en España sabe lo que es esta empresa. Se trata, pues, de una empresa con una marca reconocida.

¿Qué es Ferrovial?

Ferrovial es uno de los iconos de la empresa española; un gran conglomerado de las infraestructuras que engloba operaciones en: construcción, autopistas, aeropuertos y servicios.

Como indica el nombre, el inicio de la empresa tuvo que ver con el negocio ferrovial. El comienzo tuvo lugar en Madrid, en 1952 y todo empezó con contratos que consiguió de Renfe para trabajar en las traviesas de madera de los raíles. Poco después, y debido al éxito gestor de la empresa, Ferrovial comenzó a crecer rápidamente hasta convertirse en unos de los referentes de la construcción en España.

Para darnos cuenta de su rápida expansión, ya por el año 1954 estaba trabajando en proyectos ferroviarios en Venezuela.

Las cuatro ramas de negocio de Ferrovial proporcionan una diversificación muy fuerte en el grupo, que no por ello quita sinergias. Las características principales de las mismas son:

  • Autopistas: uno de los líderes mundiales a través de su filial Cintra
  • Construcción: con Ferrovial Agromán, esta empresa ocupa uno de los puestos de liderazgo en el mundo para la realización de obras civiles y de transporte
  • Aeropuertos: gestionando algunos de los más importantes del mundo, incluyendo Heathrow
  • Servicios: centrada en la prestación de servicios urbanos y medioambientales, y por ello una filial con un futuro prometedor

Acciones de Ferrovial en Bolsa

Los datos bursátiles y económicos más importantes de este valor son los siguientes:

  • Número de acciones: 735.215.000
  • Capitalización: 19.600.000.000 (2019); 13.000.000.000 (2018)
  • Mercado: Mercado Continuo español; IBEX 35;
  • Símbolo: FER
  • Sector: Construcción e infraestructuras
  • Accionistas:
    • Rijn Capital BV: 20%
    • Menosmares SLU: 8%
    • SiempreLara: 4,2%
    • The Childrens Investment Master Fund: 3,7%
    • Blackrock: 3%
    • Soziancor: 2,5%
    • Fidelity: 2%
    • Flotando: 56,7%
  • Empleados: 92.000 (2018)
  • Presencia internacional: 15 países, incluyendo España, Estados Unidos, Canadá, Australia, Reino Unido y Polonia como principales
  • Ventas exteriores: 79%
  • Ingresos: 5.737 millones (sin servicios); 12.464 millones (con servicios)
  • Beneficios: – 448 millones (2018)
  • Rentabilidad por dividendo aproximada: 4% anual
FerrovialIngresos Beneficios
20185.737  (12.464 con servicios)-448
201712.209454
201610.758376
20159.699720
20148.802402

Lo primero a destacar de estos datos es lo extraño de ver cómo la cifra de negocio baja de manera tan exagerada del 2017 al 2018. Sin embargo ello tiene una razón: que Ferrovial ha decidido deshacerse de su filial de servicios y concentrarse en la construcción e infraestructuras; y por ello las cifras de negocio de la sección ya no se cuenta. Como podemos comprobar dicha filial tenía unas ventas muy fuertes.

¿Será una buena decisión el prescindir de los servicios para Ferrovial? ¿O se equivoca la empresa?

Si vemos la cifra de negocio total, contando con los servicios, las ventas parecen más normales, manteniéndose en la tendencia anterior.

Otro detalle interesante de las cifras bursátiles es que la empresa tiene una estructura accionarial bastante difusa, sin un gran dueño que dirija la empresa de manera clara. El hecho de tener más de un 50% flotando la hace ser una empresa totalmente abierta a los inversores. Como contraparte, y para dar confianza, el que colosos de la inversión como Blackrock y Fidelity tengan inversiones en Ferrovial da un voto de confianza a la empresa.

En cuanto al negocio en sí, destacar que es una empresa extremadamente diversificada en los mercados internacionales, con el 80% de ventas fuera de España. Aunque aquí echo algo de menos más presencia en mercados más clásicos para la empresa española como América Latina.

Por último comentar el que parece dato más preocupante, que es el de las pérdidas contables del año 2018. Esto es debido a un reajuste de los servicios en las filiales inglesas por la incertidumbre del Brexit. Teniendo en cuenta que el Reino Unido era el mayor cliente con diferencia, no es de extrañar. Sin embargo tengo que destacar una cosa: que a pesar de estas provisiones y problemas la empresa sigue muy sólida en Bolsa, pues en el 2018 apenas se inmutó y en el 2019 tuvo un crecimiento muy fuerte, uno de los mejores de la bolsa española.

Cotización de Ferrovial hoy

La cotización de las acciones de Ferrovial es una de las más seguidas de la Bolsa española, más aún después de haber sido una de las mejores empresas del IBEX 35 desde el año 2010. Es más, los inversores institucionales son en un 90% foráneos, lo que demuestra que Ferrovial es una de las empresas españolas más seguidas en el panorama inversor internacional.

Ferrovial dividendos

FerrovialPERRentabilidad por dividendos
2019802,5
2018354
2017284
2016324,7
2015343,4
2014304,2
2013143

Los dividendos de Ferrovial siempre son de los más interesantes del mercado, muy raramente por debajo del 4%, y normalmente rondando esa cifra. Esto, además, lo ha conseguido durante muchos años, incluso en entornos internacionales difíciles. Por ejemplo, incluso en los años 2008, 2009 y 2010 repartió dividendos, lo que demuestra lo sólida que es esta empresa; y por eso es una de las favoritas entre los inversores españoles.

Competidores de Ferrovial

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Este es un terreno verdaderamente interesante en el análisis de cualquier empresa y en el caso de Ferrovial no iba a ser menos.

En este caso vamos a centrarnos en el negocio de la construcción, que parece ser el camino que ha elegido esta compañía de cara al futuro. Una decisión que a unos gusta más y a otros menos.

El negocio de las constructoras es uno muy competido y con empresas de gran calibre. Estamos ante un sector fuertemente regulado que depende de los enormes contratos de las administraciones públicas, en buena parte. Por ello es un sector con seguridad de ingresos, pero complicado para entrar o desbancar a los líderes regionales (con mejores contactos políticos, por así decirlo).

Como es bien sabido, el sector de la construcción es uno de los punteros en España. Grandes empresas como ACS, Acciona, Sacyr o FCC compiten en el mismo con una fiereza despiadada. Estos cinco grupos son los que se reparten la mayor parte del pastel en España.

Luego está la guerra internacional, que es más dura aún, y en la que hay que enfrentarse a gigantes como Vinci, Bouygues y Eiffage (Francia), Skanska (Suecia), Balfour y Carillion (UK), Bechtel, Fluor Corporation o Chicago Bridge (EEUU).

El mérito de Ferrovial es haberse metido de lleno en los mercados más avanzados del mundo como Reino Unido, Estados Unidos, Canadá o Australia, donde compite cara a cara con las mayores constructoras. Esto es bueno y malo. Bueno porque demuestra que el grupo está preparado para competir al máximo nivel mundial, pero malo porque son unos mercados tan duros que suponen una lucha titánica continua para no perder terreno.

Con la futura pérdida de la sección de servicios se supone que Ferrovial perderá a:

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  • Amey en Reino Unido
  • Broadspectrum en Australia
  • FBSerwis en Polonia
  • Steel Ferrovial Servicios en Chile

Personalmente, si tengo que opinar sobre el hecho de la rescisión del área de servicios, creo que es una buena idea. Esto le va a suponer perder grandes ingresos, pero con la venta podrá dedicarse de lleno a meterse por completo en las infraestructuras y con ello obtener una especialización que otras empresas no tienen. Las estrategias de especialización no siempre salen pero cuando van bien son las mejores. Veremos si el caso de Ferrovial es uno de los que acaba por funcionar bien.

Un detalle interesante es el relacionado con el tamaño de la empresa, el volumen de negocio y la capitalización bursátil de las empresas.

Por ejemplo, ACS tiene una cifra de negocio del orden de 3 veces mayor que Ferrovial. A pesar de ello su capitalización de mercado en Bolsa (19.000 por 11.500 a finales del 2019) es de casi la mitad que la anterior. ¿Cómo es posible?

Sin saber la razón verdadera creo que esto es algo que anima a considerar que Ferrovial está haciendo las cosas bien; de otra manera los inversores no la habrían premiado tanto durante los últimos años. Quizá se guarde un as en la manda.

Invertir en acciones de Ferrovial

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Las dos décadas después de los 2000 han sido muy buenas para Ferrovial (gráfico con dividendos añadidos)

Ferrovial es una de las acciones más exitosas de la bolsa española en la segunda década de los 2000, sorprendiendo a muchos inversores por el camino. Se trata de una acción que no solo ha subido de manera contundente sino que además reparte jugosos dividendos de manera regular, casi en todas las situaciones de mercado.

Por eso muchos inversores españoles e internacionales deciden invertir en este valor.

Si miramos la evolución del precio de las acciones de Ferrovial podemos ver una tendencia claramente alcista, sobre todo después del 2010. En aquellos años parecía que iba a venir el fin del mundo en muchos países europeos. Sin embargo, la cosa terminó por recuperarse y acciones como Ferrovial vivieron una “segunda juventud”.

En términos de rentabilidad, la acción ha subido prácticamente un 1.000% desde los mínimos del año 2009, en los peores momentos de la crisis subprime, la cual afectó al mercado inmobiliario de manera muy fuerte. Había muchos inversores que pensaban que acciones tan dependientes de la construcción como Ferrovial iban a fracasar, pero nada más lejos de la realidad. Es cierto que en los años del 2007 al 2009, las acciones de Ferrovial sufrieron muchísimo. Fue un mercado terrible del 80% de caída, en el que muchos inversores perdieron su dinero y su salud. Pero al final los que tuvieron paciencia se vieron compensados con grandes rentabilidades a partir del 2009.

¿Es todavía buen momento para invertir en Ferrovial?

¿Quién sabe?

En 2018 había muchos inversores que pensaban que el gran mercado alcista de Ferrovial había terminado y que lo mejor era mantener o vender, pero al final la bolsa volvió a demostrar que las cosas no tienen que ser como uno piensa y las acciones de Ferrovial volvieron a subir un 50% en un rally espectacular en el 2019.

Hay quienes piensan que las acciones están sobrevaloradas ahora y hay quienes piensan que las mismas todavía están a un precio atractivo. Después de todo parece que estamos ante una empresa con números muy sólidos.

Recomendaciones acciones Ferrovial 2020

Sin duda estamos ante un año realmente interesante con las nuevas elecciones generales en los Estados Unidos, uno de los mercados más importantes del coloso español.

Son muchos los que dicen que el 2020 va a ser el año en que por fin llegue la recesión mundial, pero otros dicen que al mercado aún le quedan varios años de bonanza.

A finales del 2018 los analistas tenían una opinión bastante favorable sobre el avance de las acciones de Ferrovial para el 2019. En resumen la cosa estaba así:

  • Comprar: 17
  • Mantener: 4
  • Vender: 1

Como vemos, esas predicciones del 2018 salieron bien para la mayoría.

La cosa sigue bastante similar para el 2020, y a finales del 2019 tenemos un panorama más o menos así:

  • Comprar: 15
  • Neutro: 7
  • Vender: 2

El clima general con respecto a la acción sigue muy positivo. ¿Volverán a acertar los analistas en el 2020? Puede ser, pero puede ser que no. Como ya deberíamos saber ni los analistas bursátiles ni nadie es infalible.

¿Cuándo comprar acciones de Ferrovial?

A todo el mundo le gustaría comprar las acciones de Ferrovial en el momento perfecto, justo antes de que se produzca una gran subida, pero no siempre es posible acertar. De hecho, son muchas las veces que compramos acciones en un momento horrible, justo antes de un gran descenso.

Normalmente, los estudios de las acciones a largo plazo nos muestran que las recesiones suelen ser buenos momentos para comprar acciones, así como también lo son las correcciones.

En el caso de Ferrovial el número de mercados bajistas y correcciones es significativo, como suele ser habitual con los valores bursátiles.

cuando comprar acciones de ferrovial

En el 2007 se dio un caso particular. El mercado tuvo una corrección importante y el precio se fue de 11 a 8 euros, lo que en muchas otras ocasiones probó ser una corrección estupenda para comprar acciones. Desgraciadamente el mercado a veces sorprende y los que tuvieron la mala suerte de comprar acciones de Ferrovial en ese punto se llevaron una sorpresa desagradable cuando el mercado se fue por debajo de los 3 euros. En momentos como comienzos del 2009 parecía que el sistema financiero internacional iba a quebrar y lo más probable es que los inversores que compraron en el 2007 vendieron con pérdidas.

comprar ferrovial en bolsa

Este ejemplo debería enseñarnos que no siempre las cosas salen bien. Por eso en bolsa siempre hay que tener cuidado y prudencia.

En el caso del 2016 y el 2018 la cosa fue diferente. Al contrario de lo que pasó en el 2007, el mercado estuvo corrigiendo y en fase lateral por un tiempo para al final tomar la iniciativa alcista nuevamente en una subida terrible, de las mejores del Mercado Continuo español en 2019.

¿Cómo comprar acciones de Ferrovial?

Para comprar acciones de Ferrovial lo más aconsejable es adquirir los títulos a través de los brokers online del sector.

Otras maneras de negociar con los títulos de esta acción es mediante la especulación de opciones financieras o futuros, o mediante la compra-venta de CFDs.

Todos estos instrumentos tienen sus especificidades y hay que entenderlos bien antes de ponerse a operar en la acción.

A diferencia de negociar con las acciones al contado, los otros casos requieren de operativa con apalancamiento y son mercados denominados de derivados. La diferencia entre las opciones financieras y los CFDs, es que los segundos no se negocian en un mercado centralizado y las primeras sí. Ambos son instrumentos muy poderosos y hay que tener cuidado con lo que se quiere hacer.

Como dije, el mejor método para especular con estas acciones es comprarlas al contado. De esta manera estaremos comprando los títulos nominales y es algo que normalmente se hace para inversiones a largo plazo, aunque también hay gente que se dedica a la operativa a corto plazo o incluso a day trading. Esto último no lo aconsejo porque ya de por sí es muy complicado y mucho más con títulos como pueden ser las acciones de Ferrovial.

Brokers tradicionales típicos para comprar acciones de Ferrovial son: Renta4, Saxo Bank, DifBroker, XTB o Admiral Markets.

Ventajas y desventajas de invertir en Ferrovial

Visto lo visto ya deberíamos tener más idea de cuáles son las posibilidades de esta empresa. Se trata de un sector complicado pero en el que las empresas suelen ser muy sólidas, y Ferrovial es una de las que más.

Vamos a ver las ventajas y desventajas de invertir en esta acción:

Ventajas de comprar acciones de FerrovialDesventajas de comprar acciones de Ferrovial
  • Acción con dividendos muy fuertes
  • Negocio sólido
  • Empresa muy diversificada
  • Tiene margen de crecimiento en muchos mercados en crecimiento
  • Una de las mejores de su sector en la Bolsa en la segunda década de los 2000
  • El mercado puede estar un poco estancado
  • La competencia de otros colosos es muy grande
  • Problemas con administraciones públicas por los contratos (ejemplo: Ayuntamiento de Birmingham)
  • Acción que puede caer bastante en un escenario de recesión (ejemplo de 2008)
  • Personalmente no me gusta la estructura del accionariado

Y tú ¿Crees que es buena idea invertir en Ferrovial o no?

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Aviso de riesgo: los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de que se pueda perder el capital rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74 y el 89% de los inversores de cuentas minoristas pierden dinero cuando negocian con CFDs.