Comprar acciones de Volkswagen – Invertir en Volskwagen en Bolsa

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acciones de volkswagen¿Crees que es buena idea invertir en Volkswagen?

¿Cómo afrontará esta empresa los desafíos que se presentan en la segunda década del Siglo XX?

De pronto la década comienza verdaderamente caliente con la crisis del Coronavirus y el colapso del precio del petróleo, que aunque por un lado favorece la actividad de transporte, también es un problema porque anticipa problemas en la demanda general de la economía, algo que sin duda afecta a la demanda de coches.

Volkswagen no es un constructor de coches cualquiera sino el grupo más grande del mundo en su sector por número de coches fabricados al año. Estamos hablando de un grupo que tiene las siguientes marcas:

  • Volkswagen
  • Audi
  • SEAT
  • SKODA
  • Porsche
  • Bentley
  • Bugatti
  • Lamborghini
  • Ducati
  • Scania
  • MAN

La verdad que el abanico de marcas es impresionante abarcando todos los sectores del automóvil y los camiones. De marcas de masas como SEAT a iconos del lujo como Bentley, pasando por los camiones de MAN. En principio parece que la empresa está perfectamente diversificada, pero para tener una mejor idea de si es una acción con valor o no vamos a realizar su análisis bursátil.

Volkswagen es un grupo de una gran importancia en Alemania, siendo uno de los iconos industriales del país. Por eso es una de las acciones más seguidas en el mundo de ese país. Son muchos los inversores mundiales que se interesan por su cotización, incluidos los del mundo hispanohablante.

Su cotización ha tenido una tendencia alcista bastante clara desde hace décadas, aunque es una acción que sufre mucho en las crisis económicas y financieras, como es lógico. Cuando hay recesiones siempre es de esperar que la gente compres menos coches y ahí es cuando el precio de las acciones de Volkswagen se resiente.

Volkswagen en Bolsa

bolsa volkswagen mercadosVolkswagen cotiza en la bolsa de Frankurt y es un miembro destacado del DAX 30 el índice principal alemán, que refleja en bolsa la cotización de las 30 mayores empresas del país. Estamos ante todo un monstruo de la industria que genera más de 200 mil millones de euros en ventas.

 
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Los problemas de los últimos años han hecho que su peso en el índice alemán baje por debajo del puesto 10 de acciones de más volumen, pero las cosas prometen cambiar mucho más con los enormes vaivenes que se avecinan en la crisis del Coronavirus empezando en el 2020.

Vamos a ver algunos de los números más importantes de esta empresa en Bolsa y generales.

  • Número de acciones: 501.300.000
  • Mercado: bolsa alemana; DAX 30; Nueva York, Bélgica, Milán
  • Símbolo: VOW
  • Sector: automóvil
  • Accionistas por capital suscrito:
    • Porsche: 31,3%
    • Estado de Baja Sajonia: 11,8%
    • Qatar Authority: 14,6%
    • Inversores institucionales extranjeros: 26,3%
    • Inversores institucionales alemanes: 3,1%
    • Inversores privados: 12,9%
  • Accionistas por derechos de voto:
    • Porsche: 53%
    • Estado de Baja Sajonia: 20%
    • Qatar Holdings: 17%
  • Empleados: 671.000 (2019)
  • Ventas internacionales:
    • Europa: 42%
    • Alemania: 19%
    • Asia/Pacífico: 17%
    • Norteamérica: 17%
    • Sudamérica: 4,5%
  • Ventas por producto:
    • Ventas de automóviles: 73%
    • Vehículos comerciales: 10%
    • Servicios financieros: 14,5%
    • Ingeniería: 1,5%
  • Ingresos: 252.633.000.000
  • Beneficios: 13.890.000.000
  • Rentabilidad por dividendo aproximada media: 2%

Al ser una empresa tan global la misma no solo cotiza en Alemania sino también en los Estados Unidos y otros mercados europeos aunque el grueso de la negociación tiene lugar en el país alemán.

Lo importante comienza con el tema del accionariado donde vemos que es una empresa controlada por Porsche. Es curioso que el pez pequeño se hiciera con el control del pez grande en este caso pero así funcionan las cosas en la bolsa. Luego tenemos la participación de un estado alemán y también del fondo nacional de Qatar, lo que le da un accionariado de perfil público bastante fuerte, sobre todo en la repartición de los derechos de voto, algo que no me gusta demasiado en principio (siempre me gustan más las empresas sin capital público en las mismas). No obstante, Porsche es el que manda con más de un 50% de los derechos de voto.

En cuanto a las ventas es lógico que el 60% se concentren en Europa, donde están las marcas principales, pero luego tenemos una presencia muy importante en el resto de mercados mundiales, donde compite en todos los nichos, tanto en lujo como utilitarios. En este sentido, hay un detalle un poco preocupante, y es que la marca no es dominante en Asia, donde otros competidores son más fuertes (Toyota), y parece ser que es ahí donde va a estar el mayor crecimiento de ventas en las próximas décadas, ya que Europa parece ser el mercado que más va a estar estancado, tanto por madurez del mismo como por envejecimiento de la población.

Volkswagen ingresos y beneficios

Volkswagen cifrasIngresos (miles de millones)Beneficios
2019 252.63313.890
2018235.84912.134
2017230.68211.629
2016217.2685.369
2015213.292-1.372
2014202.46014.713

Los ingresos de Volkswagen siguen subiendo año tras año a medida que el grupo aumenta su poder en el mundo. Sus cifras de ventas se han duplicado en los últimos 15 años. Los beneficios se mantienen con fuerza, pero veremos cómo se comportan a partir del 2020, en lo que promete ser un periodo muy interesante.

Dividendos de Volkswagen

Volkswagen DividendoRentabilidad por dividendos
2019 4,83
20183,92,5
20172,01,5
20160,160,10
20154,83,2
201442

Volkswagen intenta mantener una política de dividendos generosos pero es complicado en un mercado tan competido como el del automóvil y más cuando tienes un entramado tan complejo. Aún así los dividendos son aceptables y rondan una media del 2% anual.

Competencia de Volkswagen

El mercado mundial de coches se ha concentrado muchísimo en las últimas décadas pero aún así mantiene un dinamismo y competitividad brutal.

La lucha está muy competida en las primeras posiciones del ranking mundial con Volkswagen en primer lugar pero seguido muy de cerca por Toyota y por Renault-Nissan, con otros grandes grupos como General Motors y Hyundai-Kia pisando fuerte. La cantidad de marcas envueltas en estas guerras es enorme.

El mercado en el que la lucha más enconada es el asiático, el que se prevé va a tener mayor crecimiento, y ahí son las marcas asiáticas las mejor posicionadas, aunque Volkswagen es el coche más vendido en China.

Sin embargo, creo que la verdadera amenaza para Volkswagen no viene por el lado de sus competidores tradicionales sino por el nuevo paradigma que amenaza con cambiar el mundo: los coches eléctricos, con Tesla Motors (Acciones de Tesla Motors) a la cabeza. Es decir, que el verdadero empujón de Tesla no es por un modelo tecnológico sino uno político, siendo la empresa que mejor ha “visto” la nueva tendencia. Es en este terreno donde viene el gran problema para Volkswagen que no sabe si podrá adaptar su titánico tamaño a un modelo de fabricación de tipo eléctrico sin sufrir demasiado por el camino. Además, hay nuevos actores apareciendo en el terreno de los coches eléctricos, sobre todo en China, y esto puede suponer un gran problema para el futuro. Veremos cómo se desarrollan los siguientes años.

Aquí tenemos un video con algunos de los modelos eléctricos por los que está apostando Volkswagen:

¿Invertir en acciones de Volkswagen en la crisis del Coronavirus?

Bien, Volkswagen tiene una tendencia alcista a largo plazo, al menos si analizamos el gráfico con el rendimiento de los dividendos incluidos. Sin embargo no todo fue un camino de rosas y la cotización ha sufrido mucha volatilidad y con un mercado lateral espantoso durante 7 años del 1999 al 2005.

La volatilidad extrema del valor se ve con las enormes subidas en periodos determinados como la burbuja de crédito y el siguiente colapso, y luego el gran mercado alcista posterior a la gran recesión para entrar en una nueva gran crisis después del 2015, que vino después de unos resultados bastante malos. A partir de ahí la cosa no se ha terminado de recuperar y afrontamos la crisis del Coronavirus en no muy buena situación la verdad.

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Grandes mercados bajistas seguidos de enormes subidas. ¿Qué pasará a partir del 2020?

La caída de marzo del 2020 se llevó un 50% del valor de la acción lo que nos dice que hay presiones bajistas muy fuertes para las acciones de esta empresa. Luego tenemos lo que se nos viene en el resto del 2020 y en los años 2021 y 2022, porque puede bien ser que estemos ante otra nueva gran recesión o incluso una gran depresión.

Las cifras que se barajan para Europa – el principal mercado de Volkswagen – no son nada halagüeñas, con países como España o Italia muy golpeados por el virus, y cuyas economías es probable que tengan unas caídas históricas. De hecho, si miramos los datos, fácilmente más de la mitad de la incidencia mundial del virus ha tenido lugar en el continente europeo y eso no es buena noticia para el grupo del continente.

Los escenarios pueden ser muy variados. Desde una recuperación rápida de la economía mundial, en cuyo caso la compra en precios rondando los 100 euros podría ser una buena entrada; o bien podríamos tener una depresión económica.

Creo que la posibilidad de una gran crisis económica es muy alta en Europa y no veo como países como España o Italia pueden pagar sus cuentas fiscales, y no digamos ya sus ingentes deudas nacionales. Si esto hace caer el PIB europeo un 10 o 15% no sería extraño que viéramos un efecto devastador en el precio de las acciones de Volkswagen. En ese escenario no debería extrañarnos un descenso de los precios a las zonas de 50 y 30 euros, donde habría que esperar soportes importantes.

Además, tenemos que contar con el efecto de las cuarentenas. La parálisis de la economía por un mes o dos provoca unos problemas gigantescos y si no recordemos lo que le pasó al petróleo en marzo y abril del 2020 con la caída histórica en precios negativos, cosa que no augura nada bueno para el futuro del sector del automóvil.

¿Cuándo comprar acciones de Volkswagen?

Como dije antes, Volkswagen es una acción con un pasado bastante volátil, capaz de todo tipo de comportamiento: desde un ascenso de tipo casi burbuja, a un colapso enorme, e incluso mercados laterales de muchos años en los que parece que no se va a ningún sitio.

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Ponerse corto en 2008 también podría haber sido una buena operación

Veamos el ejemplo del 2008, en medio del colapso bursátil que protagonizó el episodio de la gran recesión de ese año. Imagina haber comprado acciones en medio del pánico de ese otoño, en los 40 o 50 euros. El que hizo así y aguantó unos años la inversión vio como la misma se multiplicaba por 4 o 5, y sin contar dividendos. Eso es lo que ocurre muchas veces cuando se compra un valor sólido en medio de un pánico bursátil. Por supuesto, nadie garantiza que las cosas vayan a salir bien el 100% de las veces. De hecho, en muchas ocasiones esas compras acaban siendo un desastre, pero si logramos 2 buenas con las que ganamos un 200% y dos malas con las que perdemos un 50% con cada una, habremos ganado en general.

Lo que quiero decir es que siempre compensa más comprar cuando el mercado está cayendo con fuerza y la gente tiene miedo. Unas veces sale mal pero otras sale bien y al final el cómputo global suele ser positivo.

También podemos tomar ventaja de ponernos cortos sobre acciones con Volkswagen, lo que es vender a crédito, y buenos ejemplos de ello hay en 2008 y en 2016 o inicios del 2020. Pero operar a corto es más complicado que ir alcista, o al menos requiere de más experiencia. No es tan fácil ganar usando esta técnica.

¿Cómo comprar acciones de Volkswagen?

La mejor manera de comprar acciones de Volkswagen es mediante los brokers de acciones nacionales o internacionales. Pero no solo podemos negociar acciones sino que además podemos negociar otros títulos relacionados con el precio de esta acción como futuros, opciones financieras, warrants o CFDs (guía de CFDs). Cada uno tiene un propósito.

Para invertir a largo plazo lo mejor es usar las acciones, ya que el resto de productos no son adecuados para tal menester. Los costes de rollover o financiación te comen la cuenta. Para eso podemos usar brokers como eToro o DeGiro (reseña de Degiro) que no cobran costes por mantenimiento.

Si lo que queremos hacer es especulación a corto y medio plazo podremos usar los otros instrumentos nombrados, pero hay que tener en cuenta que en estos casos estaremos usando apalancamiento. En particular:

  • Los futuros solo son recomendables para operadores profesionales e institucionales
  • Las opciones financieras parecido, ya que cuentan con un nominal bastante alto y no son fáciles de operar
  • Los warrants de Volkswagen son dirigidos al particular pero en mi opinión no son instrumentos demasiado aconsejables
  • Los CFDs tampoco son recomendados por las autoridades pero al menos son más flexibles, aunque también es mejor que sean usados solo por operadores que saben lo que hacen.

Conclusión: razones para invertir o no hacerlo en Volkswagen

Para invertir:

  • Grupo con gran músculo financiero
  • Marcas reconocidas a nivel mundial
  • Con la garantía de la industria alemana

Para no invertir:

  • Nuevas regulaciones sobre emisiones amenazan por cambiar por completo el sector. Marcas como Tesla parece que van cogiendo ventaja
  • Empresa muy dependiente de los mercados de crédito y por tanto sufre mucho en las recesiones
  • Mucha volatilidad
  • Empresa difícil de manejar debido al inmenso tamaño y variedad de la misma

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