¿Qué es la rentabilidad por dividendo?

La rentabilidad por dividendo (Dividend Yield en inglés) es uno de los ratios financieros de análisis fundamental más importante que existen y que nos mide el ratio entre el dividendo por acción que una sociedad ha repartido durante un tiempo determinado – idealmente un año – y el precio de la misma.

La rentabilidad por dividendo es un ratio que se usa en casi todos los paneles de análisis fundamental que encontremos en la red.

Lo podremos ver junto al PER, ROE, BPA, Precio/Cash Flow, etcétera.

La esencia del ratio es muy simple y es la razón fundamental del porqué hay tantos inversores en el mundo que deciden buscar estrategias basadas en empresas que dan dividendos por encima de la media.

La lógica es impecable.

La rentabilidad por dividendos como indicador del buen hacer de una empresa

Si una empresa paga dividendos altos es porque está, no solo ganando dinero, sino que además confía en que puede ganarlo de una manera sólida y constante en el tiempo porque ya no está tan preocupada por crecer.

Es decir, que con la rentabilidad por dividendo podríamos diferenciar entre empresas que tienen buenos dividendos durante el tiempo, empresas que reparte dividendos escasos y empresas que no reparten dividendos.

La tesis de las estrategias de dividendos es que al pagar dividendos generosos estas empresas están plenamente consolidadas y con negocios bien establecidos; y es cierto.

Las empresas que reparten mejores dividendos son aquellas cuyos negocios están ya, por decirlo de alguna manera, más maduros, y en cierto modo es más difícil de que quiebren.

Los casos típicos son los de aquellas empresas cuyos negocios están completamente asimilados en las sociedades y aquellas que operan bajo los paraguas regulatorios del Estado en forma de “semi-oligopolio”, caso este último muy típico de las sociedades más latinas, por ejemplo España o Sudamérica .

Por ejemplo, empresas con altos dividendos con un gran historial y “maduras” son las que podemos encontrar en el Dow Jones, como IBM, Exxon o Coca cola. Muchas de estas empresas obviamente no pagaban muchos dividendos en sus etapas de crecimiento, cuando sus productos aún estaban en fase de penetración en los mercados mundiales. Hoy en día son empresas “estables” (si es que ese término lo podemos usar en Bolsa) y con negocios más que consolidados en el mundo, por lo que reparten dividendos atractivos en la medida que puedan.

Otro grupo de empresas que reparten dividendos son aquellas que han resultado de antiguas privatizaciones de empresas estatales y de sectores fuertemente regulados, como es el caso de muchos de los colosos españoles como Endesa, Repsol, Ibredrola, Telefónica, etcétera.

Los dividendos son altos cuando una empresa cae

invertir por dividendos
Comprando en los 4 euros teníamos una rentabilidad por dividendo del 5%, nada mal. Sin embargo mira lo que pasa en una empresa que está en crisis. El precio cae un 50% más. Ahora da más de un 9% de rentabilidad por dividendo.

El día en el que escribo este artículo tenemos que a algunas empresas en el IBEX 35 dando unos dividendos espectaculares como Mediaset y DIA, con un 9,24% y un 7,49% respectivamente.

¿Con esos dividendos serían empresas muy atractivas para invertir no?

En teoría sí, porque en 10 o 15 años, y al precio actual, serían empresas que nos devolverían la inversión solo en pagos por dividendos.

Ahora bien, estas empresas tienen los dividendos más altos del IBEX 35 hoy en día porque han caído mucho de precio, cosa que demuestra que son empresas que están pasando dificultades en Bolsa, por la razón que sea.

La lógica nos dice que si están ganando dinero y encima pagan tanto el mercado las debe estar infravalorando y tendríamos una buena oportunidad para invertir aquí, y ciertamente es una apuesta que podría salirnos bien y ganar mucho dinero pero también podría salirnos mal si alguna de estas empresas acaba quebrando.

Ejemplo de rentabilidad por dividendo en empresa con problemas

Por ejemplo, el caso de DIA se trata de una empresa que no tiene grandes ventajas por regulación estatal, teniendo que competir en un mercado durísimo como es el de los supermercados, por lo que no es descartable que en un futuro pudiera quebrar, sobre todo si acontece una recesión importante en medio de esta caída.

Este último concepto es importante porque normalmente las “acciones aristocráticas del dividendo” llegan a pagar grandes dividendos en las caídas importantes de Bolsa cuando hay crisis o recesiones, como fue el caso del 2008 y 2009.

Son los momentos de crisis y caídas generales los que mejores oportunidades nos ofrecen para entrar a comprar con “valor” esos valores que pagan altos dividendos, pues es en esos momentos cuando su precio está relativamente “infravalorado”.

En el 98% de los casos la Bolsa termina por recuperarse y esos valores que compramos con el 7 o 10% de rentabilidad acaban por subir y no solo ganamos en capitalización sino en activos que nos pagan una buena rentabilidad.

Por eso es un poco más complicado coger esas gangas cuando la Bolsa no está particularmente en crisis, porque pueden ser casos que nos estén “diciendo” que la empresa va mal a pesar de estar en un mercado tranquilo, como es el caso de DIA o Mediaset en verano del 2018. Solo el tiempo dirá si estos valores habrán dado valor o no.

¿Nos sirve la rentabilidad por dividendo para invertir o hacer trading?

Evidentemente, la rentabilidad por dividendo es un indicador de carácter fundamental y de poco nos vale en el mundo del trading.

Seguir este tipo de datos solo tiene sentido en el estudio y ejecución de estrategias de medio y, sobre todo, largo plazo.

En este sentido te recuerdo que el solo hecho de estar interesado por hacer una estrategia de dividendos ya indica que andas por buen camino, porque este tipo de estrategias suelen ser de las más seguras en el mundo de la inversión.

Haz click aquí y abre una cuenta desde 5 USD con uno de los mejores brokers del mercado

Aviso de riesgo: los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de que se pueda perder el capital rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74 y el 89% de los inversores de cuentas minoristas pierden dinero cuando negocian con CFDs.

Segura porque es una estrategia en la que siempre vamos a ir a lo “seguro”, es decir, comprando acciones de empresas mundiales con negocios maduros, beneficios constantes y que parece difícil que vayan a quebrar.

Eso hará que estés dentro de ese grupo de inversores exitosos que a la larga van a ganar dinero.

No mucho ni muy rápido, pero sí de una manera lo suficientemente consistente y sólida para que nuestro ahorro vaya creciendo de manera sustancial.

Por lo tanto, si eres un trader de corto plazo no tiene mucho sentido que sigas la rentabilidad por dividendo de una acción.

Si eres un inversor sí que es algo que deberías tener en cuenta y que te puede dar algunas pistas sobre el tipo de acción en el que estás invirtiendo.

Estudios de estrategias de inversión por dividendos

En este sentido, una de las estrategias que más éxito se dice que tiene es la de invertir en empresas que tienen crecimientos de dividendos sostenidos en el tiempo.

Por ejemplo, empresas como Procter & Gamble o Coca Cola, una de las inversiones favoritas de Buffett de siempre.

Una de las estrategias o Fondos que se dice que han batido al mercado en los últimos 25 años, un periodo de tiempo significativo, es la de invertir en el S&P Dividend Aristocrats Index, lanzado en el 2005, que no es el “High Yield Dividend Aristocrat Index”.

La táctica básica de esta estrategia es la de buscar dos requisitos.

Uno, la acción debe estar en el SP500, y segundo, debe tener un historial de 25 años de dividendos crecientes.

Ciertamente, no todas las empresas cumplen con esos criterios, pero como nos recuerdan en un artículo de MarketWatch, hace no mucho había 53 acciones con ese criterio.

Según el artículo, el rendimiento de ese “índice” o cartera, es del 10,53% en diez años, por 7,59% del SP500, una diferencia significativa, sin duda.

Fondos de inversión de dividendos

Es más, según datos proporcionados por los analistas de este sector, el rendimiento de “The Dividend Aristocrats” desde 1990 supera en mucho al del SP500:

  • Dividend Aristocrats: 1.494%
  • SP 500:……………….. 799%

Una diferencia bastante considerable, siempre teniendo en cuenta de que esta se mantenga en el futuro.

En un interesante artículo sobre el tema en la web IFA, su fundador nos explica como los fondos de dividendos no siempre son los mejores, ni mucho menos.

Unas veces lo son y otras no.

En unos periodos determinados tienen un alpha positiva y en otros no. Todo dependerá de qué cartera se hace, cómo, cuándo y demás.

Por lo general, dice que al igual que las carteras de un índice general, las de dividendos van sufriendo cambios con el tiempo, y para ello nombra casos como los de General Motors, por ejemplo, una empresa que hoy no está en ninguna cartera de dividendos, pero que hace 15 años sin duda si estaba, siendo una de las empresas favoritas en ese mundo.

Al final, ya sabemos cómo acabó.

Lo que quiere decir, es que no es fácil dar siempre con las acciones que van a batir al mercado a largo plazo, como hizo Buffett.

Al final, daremos con grandes historias y con grandes fiascos.

Para defender su tesis el autor compara algunos fondos de su empresa, en particular el fondo de grandes empresas (IFALC) y otro de “empresas value” (IFALV), con el fondo de empresas con dividendos crecientes positivos de Vanguard (VDIGX), el cual existe desde hace décadas.

El estudio va varios años atrás en el tiempo y en diferentes periodos, para que nos hagamos una idea de cómo los rendimientos en los periodos “cortos” de 5 o 10 años nos pueden llevar a engaño.

En las siguientes líneas estarán los retornos aproximados en los diferentes periodos.

Rendimiento en periodo de cinco años.

  • VDG: 16,5%
  • IFALC: 18%
  • IFALV: 21%

Periodo de 10 años

  • VDG: 9%
  • IFALC: 7,3%
  • IFALV: 9%

Rendimiento 15 años

  • VDG: 5,2%
  • IFALC: 4,6%
  • IFALV: 8%

Rendimiento a 20 años

  • VDG: 7,7%
  • IFALC: 9%
  • IFALV: 10,4%
5 años10 años15 años20 años
VDG16.595.27.7
IFALC187.34.69
IFALV219810.4

Como vemos, los rendimientos varían bastante según el periodo que escojamos.

Para los periodos cortos el índice de dividendos de Vanguard se comporta bastante bien.

Sin embargo, para el periodo mayor de 20 años, que incluye varios mercados bajistas y el gran mercado alcista de los 90, el fondo de dividendos fue el que peor se comportó.

Por lo general, el fondo de “Value” fue el que mejor se comportó en general, con el de empresas de larga capitalización (IFALC) en un término medio.

Como punto a favor del VDG, este tuvo menos volatilidad que los otros índices en todos los periodos considerados.

Invertir por dividendos

Desde este punto de vista, podríamos considerar a un fondo de dividendos de este tipo como el más seguro, pero que a largo plazo da un poco menos de rentabilidad que uno que acomete más riesgos.

Lo cual encaja perfectamente con la idea general en la Bolsa de que el riesgo y la rentabilidad van aparejados.

A mayor riesgo, mayor rentabilidad potencial, pero mayor pérdida también.

Por lo tanto, viendo este caso no podemos decir que una inversión en acciones con buenos dividendos tenga por qué ser mejor en rendimiento que otras carteras con acciones diversificadas de crecimiento y dividendos.

Evidentemente, las acciones de crecimiento tenderán a crecer bastante más en periodos de grandes alzas, y las de dividendos a hacerlo mejor en periodos difíciles.

Probablemente, el que quiera un poco menos de riesgo y volatilidad sí hace bien en usar este tipo de estrategias.

El que quiera más “seguridad”, ya sabe que tendría que comprar bonos del Estado.

Invertir dividendos bolsa

A pesar de lo dicho, estoy seguro que todos, o casi todos, los que realizan estrategias de inversión a largo plazo basadas en los dividendos piensan que pueden batir al mercado.

Aunque esto es algo común a todos los inversores y todos las estrategias.

Solo el largo plazo dictará la sentencia final.

No todo el mundo podrá ser Warren Buffett, ni todo el mundo batirá al S&P500 o IBEX 35. Unos lo harán, si han escogido algunas acciones clave, mientras que otros se quedarán por detrás.

Conclusión

No obstante, independientemente de ello, creo que esta estrategia puede ser una de las mejores del mercado para cualquier tipo de inversor.

En el peor de los casos, rendirá algún punto porcentual menos que el índice general, pero a la larga será una estrategia óptima de hacer crecer nuestros ahorros y, por tanto, colaborar en nuestra futura “libertad financiera”.

Desde luego, que pocas pruebas mejores que el buen hacer de una empresa que tener 25 años seguidos de incrementos en las remuneraciones a sus accionistas (dueños).

Aquí no suele haber trampa ni cartón.

Como nota personal, creo que el futuro podría reforzar la teoría de que invertir en acciones con dividendos es buena idea.

Esto es, por mi creencia de que las empresas multinacionales van a seguir ganando cada vez más terreno en todos los países del mundo.

Es decir, la creciente regulación del mundo, hace que estas empresas vayan siendo las que van “quedando” poco a poco, las únicas que pueden cumplir las regulaciones masivas impuestas por los gobiernos, y en muchas ocasiones, con el beneplácito e impulso de las mismas.

Al ir quedando los mercados, más regulados, la tendencia a obtener unos beneficios “seguros” puede que tienda a ir al alza.

Una especie de beneficios “garantizados”, los cuales dependerán más de los chantajes que algunas de estas empresas puedan hacer a los gobiernos que de otra cosa.

No obstante, esto no es más que una especulación mía que no viene al caso probablemente.

De cualquier modo, la inversión en empresas con altos dividendos, o con dividendos crecientes, o cualquier otra táctica similar, son de las mejores que pueden hacer los inversores a largo plazo.

Esas, y la construcción de carteras diversificadas o emulando los principales índices son una opción casi segura para ir construyendo buenas carteras de cara a nuestra posible “libertad financiera”, si bien es cierto, que para ello habrá que hacer aportaciones considerables y durante bastante tiempo.

Pero, poco a poco, se irá llegando al destino.

Es ahí, en el “poco a poco”, donde radica el beneficio de estas estrategias.

Desgraciadamente, buena parte de los “inversores” novatos, o aspirantes a traders se pasan año quemando importantes cantidades de dinero en mercados intradiarios, cuando lo mejor que podrían haber hecho, era invertir dinero a largo plazo de forma tranquila, ya sea en empresas con dividendos, o en carteras diversificadas.

Visita nuestro broker recomendado para Acciones

Visita nuestro broker recomendado para Forex

Visita nuestro broker recomendado para España

Aviso de riesgo: los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de que se pueda perder el capital rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74 y el 89% de los inversores de cuentas minoristas pierden dinero cuando negocian con CFDs.