¿Qué es la volatilidad? Y por qué es tan importante para la inversión y el trading

volatilidad bolsa

¿Sabes que la volatilidad es uno de los conceptos más importante en la Bolsa?

Pero no solo eso, sino que además es igualmente importante para la especulación en los demás mercados financieros, desde Forex a criptomonedas, pasando por materias primas.

En este artículo no solo te voy a explicar lo que es la volatilidad sino también cómo usarla para tu beneficio en el complicado mundo del trading y la inversión.

Antes de nada vamos a ver de qué va esto de la volatilidad.

¿Qué es la volatilidad?

Muchos ya sabréis que el término tiene que ver con el “movimiento” o con algo que se mueve o cambia.

Por ejemplo, si habéis estudiado física o química sabréis que volátil es una sustancia que se puede convertir en vapor y por tanto sea un concepto relacionado con los líquidos.

Aquí, sin embargo, no te voy a hablar de la volatilidad en la química sino de otro uso que se le da a ese término y que es muy importante en los mercados bursátiles del mundo.

La volatilidad en Bolsa o los mercados financieros es la medición de la velocidad de cambio del precio de un activo financiero.

¿Por qué es esto tan importante en la Bolsa?

Pues por una sencilla razón.

Porque dependiendo de la volatilidad de los activos tendremos movimientos mayores o menores en el mismo periodo de tiempo, lo que es fundamental para las estrategias de trading a corto plazo y no menos para las de inversión a largo plazo.

En el trading a corto plazo es un concepto de una importancia fundamental que puede cambiar la fortuna de muchas estrategias.

En la inversión a largo plazo hay quienes dicen que no tiene importancia alguna, y en parte tienen razón, pero esto no es del todo cierto, al menos desde el punto de vista de un inversor o especulador profesional. Algo que explicaré luego.

Ejemplo de volatilidad en Bolsa

volatilidad dax
No es exactamente el ejemplo sobre el que escribí pero es casi igual. Podemos ver cómo la volatilidad del DAX30 aumenta al entrar en una fuerte caída. Las velas son de mayor tamaño

Volviendo a la volatilidad, el concepto se explica perfectamente de la siguiente manera:

Imagina que estamos estamos negociando el DAX30 y que el mismo cotiza a 12.000 puntos.

El día 1, el DAX se mueve en un rango de 100 puntos, de 12.000 a 12.100 y luego cierra en los 12.050 puntos.

Como vemos el mercado ha subido 50 puntos pero se ha movido 100 entre máximo y mínimo.

El día siguiente el DAX 30 cae 450 puntos tocando mínimo del día en 11.600 y termina por cerrar en 11.700.

En el primer caso la volatilidad sería de 100 puntos.

El siguiente día la volatilidad sería de 450 puntos.

En este caso ha aumentado la volatilidad de manera considerable.

Sin embargo, para medir la volatilidad siempre se suele usar un periodo más largo.

Por eso se van usando unas medias más amplias que podremos determinar bajo nuestro criterio.

Índices de volatilidad

Para medir la volatilidad hay indicadores muy buenos como el ATR (Average True Range) y que nos servirá para todos los mercados financieros.

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Otro indicador de volatilidad bastante bueno es  el de HV (Volatilidad histórica).

De entre estos dos yo suelo usar el ATR pero porque es uno que conozco de antes.

Ambos son válidos para que puedas determinar si un instrumento se encuentra con volatilidad creciente o decreciente.

Fíjate en lo que acabo de decir porque esto es también un punto muy importante para las estrategias de especulación a corto plazo, sobre todo.

Volatilidad temporal

Como vemos en el ejemplo del ATR con el DAX30 he puesto un ATR de velas de una hora con una media de 14 periodos.

Es decir, con ello vamos midiendo cómo va cambiando la velocidad a la que se mueve el precio cada 14 horas.

Al ser variables que podemos cambiar podremos escoger velas de 5, 15 o 30 minutos, o de 1 día o 1 semana.

También podremos calcular la volatilidad aumentando o disminuyendo la cantidad de velas a meter en el cálculo.

En el caso anterior tenemos 14 velas de una hora pero podríamos tener 10, 30, 200 o las que quieras.

Cuanto mayor sea el número de velas más suavizado estará el cambio de la volatilidad.

volatilidad temporal

Como vemos en el gráfico, hay diferencias entre escoger una manera y otra.

Por ejemplo, si escogemos un ATR de 14 periodos de velas diarias y otro de 250 periodos, podemos ver cómo el segundo se suaviza bastante, y los máximos del ATR se producen un poco más tarde.

Dependiendo de tu estrategia de trading o inversión te gustará más un periodo u otro.

No hay un periodo perfecto para todos los casos.

Volatilidad del mercado

La volatilidad afecta a todos los mercados mundiales.

Como dije antes es un concepto que te debería importar tanto si negocias acciones como si negocias Forex o criptomonedas.

De hecho cada uno de estos mercados suele tener una volatilidad específica y diferente de los demás.

Por ejemplo, los mercados de criptomonedas son conocidos por tener una volatilidad de más de 8 veces superior a la de los mercados de divisas.

Esto significa que en término medio las criptomonedas se mueven 8 o 10 veces más que lo que lo hacen los pares de divisas FIAT en un periodo de tiempo dado.

Vamos a ver cómo funciona la volatilidad en los mercados principales

Volatilidad en Bolsa

La volatilidad en las acciones e índices es quizá la más seguida en los mercados financieros mundiales.

De hecho, el medidor de volatilidad más famoso del mundo está referido al S&P500, el famoso índice de los Estados Unidos.

El mismo lo podemos ver en la web del CBOE donde cotiza este índice.

Vix volatilidad

Este indicador hace referencia a “Market Volatility Index” y está relacionado al mercado de opciones del índice mencionado.

El VIX vendría a calcular la volatilidad para el índice en un periodo de 30 días tomando como referencia las opciones OEX del SP500.

Aunque hay otros índices de volatilidad como el VXD para el Dow Jones, el VIX es el más seguido del mundo para determinar si hay crisis financiera o no en Wall Street, el mercado más importante del mundo.

Si hay crisis en Wall Street y la Bolsa empieza a bajar el VIX siempre suele subir, a veces de manera muy fuerte, dependiendo de la magnitud de la crisis financiera.

Por ejemplo, en el 2008 el VIX alcanzó el mayor nivel de su historia en 89,53 en medio del pánico financiero de ese año.

Como vemos, alta volatilidad está correlacionada con crisis financiera.

Pero no es el único elemento con el que está relacionada.

Esto es para el caso del VIX, que es la volatilidad general del mercado.

comparar el VIX con el ATR o el HV
Hay más correlación con el ATR y no tanta con el HV, pero aún así se mantienen bastante parecidos

Cosa diferente es en las acciones o títulos individuales, que pueden aumentar de volatilidad sin necesidad de que haya una recesión o crisis financiera. Por ejemplo, cuando hay anuncios económicos inesperados relativos a la empresa.

Por lo tanto, si lo que queremos es medir la volatilidad de los instrumentos particulares es mejor que hagamos uso de los indicadores que nombré antes, como el ATR.

Si lo que queremos es tener una visión general del mercado bursátil mundial haríamos bien en hacer un seguimiento del VIX.

¿Por qué es importante el VIX?

Pues por dos razones:

  • Nos muestra con bastante fiabilidad cuando hay una recesión y crisis bursátil mundial
  • Nos muestra cómo invertir de manera inteligente a largo plazo en bolsa

Una cosa es segura:

Cuando hay recesión en los Estados Unidos, como en 2001 o 2008, el VIX está alto.

Esto no quiere decir que un VIX elevado signifique una recesión, como en 1998 o 2011.

Sin embargo, esos años vieron fuertes crisis financieras, como la del LTCM y la crisis de deuda prime de Europa.

¿Por qué lo de invertir a largo plazo?

volatilidad para invertir a largo plazo en el DAX

Pues porque es en los momentos de incertidumbre financiera, donde vamos a obtener un mejor valor en nuestra inversión.

Es una cuestión totalmente contra-intuitiva pero de máxima importancia.

Si un inversor compró el SP500 en 1.400 en 2007 tuvo un retorno de la inversión mucho más bajo que alguien que compró ese mismo activo en 2008 en 800 puntos y con el VIX disparatado.

Lo sé.

Es más fácil decir que hacerlo.

Pero es algo que se cumple de manera general en las principales bolsas del mundo.

No siempre se da de manera perfecta, pero es mejor que ir a ciegas.

No es de extrañar que muchos grandes inversores y especuladores de la historia, como Andre Kostolany, Jim Rogers o Warren Buffett siempre gusten de comprar valores en medio de los pánicos bursátiles.

Uno de los mejores ejemplos del uso de la volatilidad (y el miedo asociada a la misma) para invertir lo encontramos en el de Rotchschild con la batalla de Waterloo.

La Beta y la volatilidad

Este es un medidor de volatilidad muy conocido en los mercados bursátiles y es usado con asiduidad en los círculos de inversión profesionales.

Este ratio mide el riesgo de una acción con respecto al riesgo sistémico del mercado.

Básicamente se trata de ver si una acción se mueve en la misma dirección del mercado general, normalmente S&P500, y si la misma se mueve con más o menos fuerza que el anterior.

Vamos a ver un ejemplo:

  • Una beta de 1 significa que la acción se mueve en la misma dirección del mercado y tiene la misma volatilidad
  • Una beta de 1,5 significa que la acción se mueve en la misma dirección del mercado y tiene un 50% de volatilidad mayor
  • Una beta de 0,5 significa que la acción se mueve en la misma dirección del mercado y tiene un 50% de volatilidad menor

Normalmente se intenta relacionar acciones semejantes con respecto al índice. Por ejemplo, no se debe coger un ETF de futuros de materias primas para comparar con el Dow Jones.

Acciones pequeñas y tecnológicas suelen tener una beta elevada mientras que las acciones de empresas de suministros o de sectores muy maduros y fuertemente regulados tienen un beta bajo.

Este coeficiente es muy usado para la confección de carteras de inversión.

La teoría dice que si elegimos acciones con una beta elevada estaremos aumentando el riesgo de la cartera pero también el retorno potencial, y viceversa si elegimos una acción con un beta bajo.

¿Tú qué prefieres, un beta alto o bajo?

Volatilidad en Forex

El Forex es un mercado en el que la volatilidad es fundamental.

Sin embargo, en este caso casi toda la atención se centra en las estrategias de trading a corto plazo.

Cualquiera que se haya especializado mínimamente en Forex sabe que si no hay volatilidad, es decir, si no hay movimiento, vamos a tener muchos problemas para que cualquier estrategia funcione.

Por eso la mayoría de los que intentan este mercado acaban haciendo trading de noticias de Forex.

Estas noticias son los anuncios macroeconómicos de los países o regiones, como la UE o los Estados Unidos.

Cuando se anuncia el desempleo mensual, o los tipos de interés de los bancos centrales, o el PIB, los mercados suelen reaccionar de manera muy fuerte, produciéndose los movimientos intradiarios más potentes del mercado Forex.

Por eso, los traders de Forex suelen estar pendientes de ese tipo de anuncios. Puedes ver un calendario aquí.

Un gráfico vale mil palabras.

volatilidad noticias forex

Este es un anuncio del FOMC de la FED.

Cuando se producen estos anuncios suele haber grandes movimientos del precio en pocos minutos.

Como vemos, estamos ante un caso extremo de aumento de la volatilidad.

Por tanto son esos momentos los buscados por los que hacen Forex para poder sacar pipos al mercado y ganar.

Ahora bien, ¿Es buena idea hacer trading de noticias de Forex?

Yo ya hablé al respecto en el artículo del link anterior, pero lo vuelvo a repetir aquí:

Es una estrategia muy complicada para buscar ganar dinero haciendo Forex.

De hecho la gran mayoría de traders que la intentan pierden de manera desastrosa.

Sería mejor que hicieras otro tipo de trading.

Volatilidad para invertir con Forex

A pesar de que la mayoría de traders de Forex buscan la volatilidad para el trading de corto plazo, es cierto que la de largo plazo no deja de tener su utilidad.

Un ejemplo de esto lo tenemos en las crisis financieras; momentos en los que la volatilidad del Forex también aumenta de manera muy considerable.

Por ejemplo, si el EURUSD se acostumbra a moverse 90 pipos al día, cuando hay una fuerte crisis internacional, como la del 2008, podemos esperar movimientos de 300 o 400 pipos de manera diaria con mucha facilidad.

Eso tiene su beneficio: que es poder ganar más pipos en menos tiempo.

Pero también sus problemas: que el mercado está más complicado y los costes para operarlo suben de manera dramática también.

Volatilidad en criptomonedas

Si hay algo por lo que las criptomonedas destacan sobre el resto de los activos, es por su extrema volatilidad.

Solo las acciones conocidas como penny stocks o chicharros se les acercan.

Prueba de ello es que los brokers les suelen asignar un apalancamiento nulo o bajo.

Al contrario que otros instrumentos, como el Forex, a las criptomonedas no les hace falta mayor apalancamiento.

Ya se mueven de manera bastante violenta de por sí.

Volatilidad intradia de criptomonedas

Comparemos Bitcoin con el EURUSD.

volatilidad intradia bitcoin

En el caso de Bitcoin y en la misma fecha teníamos que la volatilidad de 14 periodos de velas de una hora era aproximadamente de 40 de media.

Eso para un precio de aproximadamente 5.100.

El ratio del precio y el ATR nos da 127.

En el mismo caso para el EURUSD tenemos que el dato es de 10 pipos de media para un precio de 1.1250 aproximado.

El ratio del precio y el ATR nos da 1.125.

Como vemos la volatilidad intadia de BTCUSD es 8,8 veces mayor que la del EURUSD.

Una diferencia brutal.

Ahora bien, eso no quiere decir que el trading intradia de criptomonedas sea más eficiente.

Para ello tendríamos que contar con los costes de trading, lo que es ya otra historia.

Volatilidad de las materias primas

volatilidad del petroleo a largo plazo

No podía dejar sin mención a estos activos tan importantes, algunos de los cuales son el oro y el petróleo, dos de los más negociados en el mundo.

Como en el resto de los mercados, la volatilidad juega un papel importante, sobre todo en el campo del trading a corto plazo.

Como en cualquier otro activo los traders van buscando mercados que se muevan, y eso quiere decir, normalmente, activos con volatilidad.

Al igual que en el Forex hay ciertas noticias económicas relacionadas con dichos mercados, pero no hay tantas como en el mercado de divisas.

Habrá que estar atentos a las reservas y datos de producción de las diversas materias primas.

Ello requiere de una especialización y no todos los traders puedan hacerlo.

En general son mercados complicados de operar y requieren de experiencia, conocimiento y pericia.

Una de las particularidades de estos instrumentos la posemos ver en la inversión a largo plazo.

Esto es una de las cosas que hace que sea complicado buscar patrones en los mismos.

Me refiero al hecho de que en estos activos podemos encontrar aumentos y disminuciones de la volatilidad en el mismo tipo de mercado, por ejemplo, alcista.

En las acciones, al contrario, la relación es mucho más significativa y directa. Falla muy pocas veces.

La única norma general que puedo sacar de los mercados de materias primas es que cuando hay grandes aumentos o disminuciones de la volatilidad a largo plazo es probable que estemos cerca de un punto de inflexión del mercado.

Conclusión

Como vemos, el tema de la volatilidad da para rato.

Es todo un mundo para estudiar a fondo.

Hay muchas maneras en las que podemos utilizar este concepto, tanto para el corto como para el largo plazo.

En general, la mayoría de los interesados en este concepto es porque quieren aplicarlo al mundo del trading.

En este caso lo mejor será tener activos con una volatilidad decente, y que al mismo tiempo tengan unos costes de trading bajos.

De nada nos vale un activo que se mueva 100 puntos al día si el spread (diferencia entre compra-venta) del mismo es de 30.

Si por el contrario vemos un activo que se mueve “solo” 50 puntos al día pero el spread del mismo es 0.5, entonces podemos estar seguros que ese es mucho mejor para negociar que el primero.

Por eso deberías estudiar bien las condiciones de cada mercado antes de aventurarte a hacer especulación en el mismo.

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