Por qué comprar acciones de Bayer [2024] Previsiones, Pros y Contras

El mercado bajista desde el 2015 al 2024 de Bayer es uno de los más terribles de las grandes acciones clásicas mundiales en los últimos años.

¿Pero cómo es posible que una empresa tan poderosa y con un negocio tan, supuestamente fuerte, haya caído tanto?

¿Será exceso de deuda, aumento de competición, o que simplemente han hecho las cosas muy mal?

Vamos a ver qué podemos sacar en claro con el siguiente análisis bursátil de la empresa.

Pero antes déjame recordarte que esto no es

Datos generales

Vamos a ver los principales datos bursátiles y económicos de esta acción.

• Número de acciones: 982.424.082
• Mercado: Xetra-Frankfurt / Mercado Continuo español
• Símbolo: BAYN
• Sector: química/farmacéutica
• Accionistas (2024):
  • Blackrock: 6,15%
  • Temasek: 3,47%
  • Harris Associates: 3,04%
  • Vanguard Group: 3,03%
• Empleados: > 101.000
• Ventas regionales:
  • Estados Unidos: 30,6%
  • Europa, Oriente Medio, África: 23,2%
  • Asia/Pacífico: 10%
  • China: 8,5%
  • Brasil: 10,5%
  • Latinoamérica: 8%
• Ventas por productos:
  • Química y fertilizantes: 48,9%
  • Farmacéutica: 38%
• Rentabilidad por dividendo media 5 años: 1,75%

Se trata de una acción global que cotiza en varios mercados, entre ellos el Mercado Continuo español. El principal mercado es la bolsa alemana pero también se sigue con interés en los Estados Unidos y el Reino Unido.

¿Qué es Bayer?

Bayer es una empresa farmacéutica y química alemana con un gran historial empresarial que viene nada menos que de 1863.

Prácticamente todo el mundo conoce esta marca, la que está asociada a uno de las medicinas más conocidas de la historia: la aspirina. Sin embargo, hoy en día se necesita algo más que glorias pasadas para poder sobrevivir en un escenario económico global tan complejo.

¿Cómo se organiza Bayer?

Bayer gestiona varias áreas de negocio que giran alrededor de las industrias farmacéuticas y químicas.

Veamos los principales productos:

• Farmacéutica:
  • Cardiología y salud general de la mujer
  • Productos de oncología, hematología y oftalmología
  • Diagnosis de radiología
• Productos de consumo de salud:
  • Dermatología
  • Nutrición
  • Salud digestiva
  • Alergia
  • Analgésicos
  • Catarros
  • Salud cardiovascular
• Ciencia de cultivos:
  • Semillas de alto valor
  • Agricultura sostenible
  • Productos químicos y abonos
• Salud animal:
  • Animales de compañía
  • Granjas de animales

Y las principales sub-empresas:

• Bayer CropScience: empresa de referencia mundial en control de plagas, semillas y biotecnología vegetal y productos agroquímicos (accede aquí a la web de CropScience de España)
• Bayer HealthCare: encargada de proveer los principales productos médicos y de farmacia
• Bayer Material Science: se encarga del mercado de polímeros de última generación
• Bayer Business Services: filial basada en los Estados Unidos centrada en servicios técnicos
• Bayer Technology Services: encargada del apoyo tecnológico

Cotización

Análisis fundamental

Vamos a analizar los datos más importantes de esta empresa.

Dividendos

Los dividendos se han resentido mucho desde hace años.

Parece que la cosa podría empezar a mejorar en 2026, pero esto es un shock muy grande para una empresa que estuvo dando dividendos con rentabilidad de alrededor del 3% durante décadas.

PER

El PER de los últimos años no me gusta mucho, porque está entre los valores de lo supuestamente barato (5 a 14), y años en los que no existe porque la empresa se fue a pérdidas, como en 2020 y 2023.

Resultados y ventas

El año 2023 llegó el desastre, y la empresa se fue a pérdidas.

Parece que las ventas del valor desde el 2015 ya iba prediciendo estos problemas presentes (antaño eran futuros).

Ratio de liquidez

En general, la situación de liquidez de Bayer es algo peor en 2024 que en el 2016, con un deterioro paulatino que tocó fondo en 2020 y que al menos después de ese año pudo recuperarse de manera parcial.

Pfizer (en blanco en el gráfico) tiene un comportamiento similar, aunque su deterioro es incluso más grande.

Por otro lado, Basf se comporta mejor y puede presumir de incluso mejorar su situación de liquidez con los años, con un ratio cercado a 2, por 1,25 de Bayer.

EBIT/Gastos por intereses

La situación de solvencia parecía que llevaba una senda positiva desde el 2014 al 2017, pero a partir de ahí tuvo unos datos mucho peores.

A pesar de que los datos mejoraron desde el 2018 al 2022, lo cierto es que la tendencia negativa ha vuelto en el 2023, con un dato de EBIT/Gastos por intereses de 6,88. Para hacernos una idea de cómo están otras empresas, Apple en el 2023 tenía 29 de ratio.

Creo que Bayer mejoraría mucho si volviera a tener datos de este ratio de solvencia por encima de 10.

Análisis macro

La situación macro sigue con más incertidumbre que nunca.

En los últimos días he visto muchos tweets sobre el hecho de que solo tres veces en la historia tuvimos una curva de tipos en USA invertida más largas: 1928, 1974 y 2008.

¿Sabes que pasó en esos años?

Mercados bajistas de más del 50%

¿Qué miedo no?

Aquí tienes uno de esos twits con el gráfico susodicho:

Únete a mi grupo de Telegram donde puedes ver parte de mi operativa de inversión y trading

This chart provides such an important perspective on today’s yield curve inversion, highlighting it as one of the longest and deepest in history.

Additionally, three key observations:

▪️Deeply inverted curves ultimately see an aggressive steepening move, which I believe we are… pic.twitter.com/2jaeqRi0cw

— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta) April 22, 2024

Además, si consideramos que Bayer ya ha caído más de un 80% desde máximos, la situación en teoría debería ser dramática.

Si el mercado entra ahora en un mercado bajista ¿Hasta cuanto bajaría?

Bueno, no tan rápido.

Si bien es un dato muy poderoso y que parece que históricamente las cosas casi siempre fueron mal, cuando se dio el mismo yo no tengo tan claro que esta vez vaya a ser igual, al menos no en el corto/medio plazo.

O dicho de otro modo, Bayer ya estaría cotizando como si hubiera vivido su 1929 particular. Es decir, ya ha tenido su gran mercado bajista particular.

Yo, sin embargo, creo que la situación macro no va a ser tan mala como la pintan desde muchos sitios, y que tarde o temprano el mercado va a volver a empezar a subir con fuerza, sobre todo los valores más castigados por los tipos de interés. Bayer no es particularmente uno de esos valores, pero siendo una acción tan castigada, creo que hay una probabilidad alta de que terminara por rebotar de manera fuerte si viéramos por fin un mercado alcista decidido de acciones más clásicas, o de valores más tipo Russell 2000.

Recomendaciones

Bayer es un valor muy importante de las bolsas española y alemana, y son muchos los analistas realizando estudios y pronósticos bursátiles sobre el precio de dicha acción.

Unas veces aciertan y otras fallan.

Nadie es infalible.

Predicciones del 2024 a 2025

• Opiniones positivas: 5
• Opiniones neutras: 15
• Opiniones negativas: 1

En general las opiniones generales del mercado son parecidas a las de hace un año, pero quizá más conservadoras, pues la mayoría de analistas se mantiene neutros (yo creo que están confundidos después de tantas caídas).

Predicciones del 2023 a 2024

Voy a comentar las recomendaciones en Market Screener en abril del 2023.

El consenso a 25 de abril del 2023 parecía bastante optimista para las acciones de Bayer. La mayoría de los analistas son optimistas o neutros.

En resumen teníamos:

• Opiniones positivas: 14
• Opiniones neutras: 7
• Opiniones negativas: 0

¿Qué pasó al final?

Que un año más tarde las acciones de Bayer habían caído más de un 50%, por lo que este es otro ejemplo de que las predicciones de los analistas “profesionales” en ese momento fueron todo un fiasco.

Que te sirva de ejemplo.

Predicciones del 2022 al 2023 (ejemplo de enero)

En la página de forecast de Market Screener teníamos que a 21/01/2022 con un precio de 51,62 EUR por acción en Frankfurt  y con las predicciones de 19 analistas a 12 meses teníamos:

Consenso de compra y venta:

Las predicciones y recomendaciones de los analistas en enero del 2022 resultaron ser no demasiado malas, pues la mayoría estaban en “compra” o “neutro” y al final después de un año el valor subió más de un 8%, que sin ser una subida increíble sí que trajo el balance positivo.

Competidores

Un punto importante en el análisis económico de una empresa es el grado de competencia que tiene en su sector.

En el caso de Bayer no iba a ser menos y podemos estar seguros que la competencia en este mercado de la farmacia y la química es feroz, aunque a su favor tiene que se trata de mercados fuertemente regulados, sobre todo el primero, donde las ventajas competitivas alcanzadas por ciertos productos pueden tardar muchos años en ser rotas.

En el sector de la farmacia la competencia es brutal y hay que considerar que Bayer compite con empresas más especializadas como Pfizer, Novartis o Sanofi, ya que la empresa alemana tiene bastante presencia en otros sectores como los relacionados con la química. En este sector Bayer es la décima empresa mundial.

Sin embargo, creo que es en el sector agrónomo y de química donde Bayer tiene más potencial, y eso lo prueba su reciente compra de Monsanto.

El problema de la adquisición de Monsanto

La adquisición de Monsanto no fue sin problemas para Bayer. Este vídeo es muestra de ello.

El sector de los productos farmacéuticos parece que tiene el futuro asegurado pero creo que el del sector químico y agrónomo puede ser incluso mayor sobre todo con el hecho de que el Cambio Climático parece que va a poner bastante presión para que aumente el consumo de productos agrícolas en el mundo en las próximas décadas. Aquí Bayer podría sacar tajada y convertirse en el líder indiscutible de sus mercados agrónomos.

Veremos lo que ocurre en los próximos años con las regulaciones que están por venir. ¿Quizá favorezcan a Bayer? ¿Quizá no?

Comparativa de datos con algunos rivales

Más datos como los anteriores en FinChat. Ver reseña de FinChat.

Bueno, una cosa parece clara. El sector completo de la química lleva unos años en una situación de semi-estancamiento. Esto no solo va de Bayer, por lo tanto.

El margen operativo de Bayer, además, es el segundo mejor, con 16,37%, solo por detrás de Merck.

Te puede interesar:

👉🏻 Análisis bursátil de Moderna

👉🏻 Análisis bursátil de Pfizer

Previsión del precio

Voy a suponer que vamos a seguir unos ciclos hipotéticos de actividad empresarial con máximos en 2025 y 2029. Por supuesto, la realidad y estos ejemplos no tendrán nada que ver.

Futuros hipotéticos escenarios:

1. Ciclo flojo: la bolsa no responde muy fuerte
2. Ciclo exuberante: los próximos años resultan ser un boom impresionante de avances tecnológicos y de liquidez
3. Quiebra: viene una crisis económica más grande de lo esperado, y  más tarde grandes problemas con la competencia hacen que Amazon quiebre

Precio actual de Bayer: 27,36 EUR (22 abril 2024). Posibles escenarios:

Recuerda que esto son solo precios hipotéticos para educar.

Imaginemos un escenario en el que hay una gran crisis financiera internacional y además Bayer entra en problemas legales muy graves. Ahí podría ver una quiebra y quizá ser troceada para ser vendida al mejor postor.

¿Cómo comprar acciones de Bayer?

Podemos comprar acciones de Bayer mediante los brokers tradicionales del mercado. Esto lo podremos hacer con los brokeres que ofrezcan este servicio en nuestra jurisdicción particular, ya sea España, Alemania, Inglaterra, Argentina, México o Colombia. Cada uno de esos países tendrá unos brokers de acciones que permitirán negociar los títulos bursátiles de Bayer. La mayoría de esos brokers no sirven para que traders extranjeros puedan operar.

Si eres un trader o inversor extranjero sí que hay algunos brokers que permiten la negociación de las acciones de Bayer. Algunos de estos brokers son Interactive Brokers o eToro.

Si queremos comprar opciones financieras – instrumento complejo que solo recomiendo a aquellos con experiencia muy grande en los mercados – tendremos la misma opción que para las acciones.

En el caso de querer comprar warrants, unos títulos similares a las opciones financieras, estamos igual que en los casos anteriores y tendremos que acudir a los grandes brokers nacionales para intentar encontrar alguno de estos productos; por ejemplo, Renta 4 en España.

Operar acciones de Bayer con CFDs

Por último tenemos la opción de negociar CFDs, unos instrumentos poderosos, que son considerados como no adecuados para el pequeño inversor por la CNMV española, que permiten negociar con títulos OTC con un apalancamiento de hasta 5:1.

Estos activos solo son recomendables para operadores con experiencia y que saben lo que hacen, y no sirven para inversión a largo plazo sino para trading a corto y medio plazo.

Opiniones finales: Pros y Contras de invertir en Bayer

Bayer es una acción difícil para poder sacar conclusiones sobre la misma y su futuro.

En teoría tenemos un negocio sólido, con posiciones muy fuertes tanto en el mercado de químicos con en los farmacéuticos.

Además, es una marca conocida, que la gente asocia con “calidad”, aunque al mismo tiempo se ha visto salpicada por escándalos que han dejado su nombre en cierto modo manchado también.

En cuanto al precio y la valoración parece que en 2024 debería ser un valor barato, o a buen precio, como quieras llamarlo. Después de caídas casi 7 años consecutivos, parece que ya viene siendo hora de un buen rebote, y por tanto, desde el punto de vista técnico, debería estar en “territorio de compra”.

Bueno, podría ser, y de hecho, si al final la empresa se recupera y vuelve a crecer, entonces estaría en una situación ideal para que el precio volviese s subir de manera considerable por años.

Sin embargo, las cosas no están tan claras.

Las ventas y beneficios llevan estancados durante años, y la cosa no parece que tenga visos de mejorar.

Parece ser que a pesar de ser una empresa con clientes establecidos y una fuerte historia, no es ajena a la competencia cada vez más fuerte, que incluso amenaza con arrebatarle más mercados en el futuro. En este campo imagino que posibles fuentes de problemas podrían ser las nuevas empresas de biotecnología y sobre todo genética, campos donde Bayer no es tan fuerte.

Es como decir que Bayer vendría a ser una especie de Renault o VW, y las empresas de genética tipo CRISPR, o similares como Moderna, vendrían a ser las Teslas.

Luego está el tema de la deuda, que es una losa que parece difícil de superar para empresas de este tipo.

Por no hablar del problema que tiene Alemania, una de las sociedades más envejecidas del mundo, con una inmigración enorme y que parece que va camino de la desintegración en el futuro.

No sé, creo que puede ser una acción interesante para tener en una cartera diversificada a largo plazo, que en teoría debería ser una posición bastante protectora con escenarios inflacionarios.

Yo, sin embargo, es una acción que de momento no me interesa demasiado, y es que para mí los siguientes factores hacen que prefiera elegir otras empresas:

• Empresa dinosaurio que parece que ya no puede crecer más
• Cambio de paradigma tecnológico, en cuyo escenario, no veo claro cómo lo va a hacer Bayer

Dicho lo anterior, que no es que me parezca una mala acción, sino que hay mejores oportunidades en el mercado, pero también recordemos que cada uno tiene preferencias particulares.

Seguro que hay muchos inversores por dividendos y de tipo más conservador que ven a Bayer con muy buenos ojos, y quizá no se equivoquen.

Saludos y buena inversión.

Fuente: Web de Bayer

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st