¿Por qué invertir en acciones del Banco Sabadell? 2024 (o por qué no)

Tremendos vaivenes que se ha metido el Banco Sabadell en los últimos años.

De ser una de las acciones más destruidas del mercado durante años, a ser una de las estrellas del mercado continuo español en la época “pandémica”, desde el 2020 al 2024.

El tema es qué tocará a partir del 2025. ¿Continuará como estrella del mercado o como estrellada?

Imposible saberlo con total certeza.

Pero sí podemos estudiar sus números y ver qué fundamentos tiene detrás.

Además podemos enmarcarlo dentro del tema macroeconómico español, y a lo mejor nos ayuda a sacar conclusiones sobre este valor.

Así que sigue conmigo y te enseñaré mis conclusiones y opiniones en este análisis bursátil sobre Sabadell.

Espero que te guste.

Pero antes de seguir, el aviso: este contenido no es consejo de inversión. El mismo solo es para entretener y educar. Recuerda que puedes perder el capital al invertir y que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.

Ahora sí vamos al asunto.

Datos generales

Principales datos estadísticos y bursátiles del Banco Sabadell:

• Número de acciones: 5.403.000.000
• Mercado: Mercado Continuo español
• Símbolo: SAB
• Sector: Semiconductores
• Accionistas (2024):
  • Dimensional Fund Advisors, L.P.: 21,89%
  • Fintech Advisory, Inc.: 27,27%
  • BlackRock Institutional Trust Company, N.A.: 21,89%
  • The Vanguard Group, Inc.: 21,89%
  • DWS International GmbH: 23,21%
  • Norges Bank Investment Management (NBIM): 28,32%
• Empleados: +19.000 (2024)
• Ventas internacionales: 30%
• Rentabilidad por dividendo aproximada: 4%

Se trata nada menos que del quinto – o cuarto, según se mire – grupo bancario más importante de España, al menos en cuota de mercado, de ahí que es normal que una gran cantidad de individuos y corporaciones se interesen por las acciones de este poderoso banco.

Fundado allá por 1881 en Barcelona, el banco ha tenido una larga historia con una actividad frenética de adquisiciones y ventas varias.

Finalmente, y debido a la inestabilidad de Cataluña, el banco trasladó su sede a Alicante.

A pesar de llevar unos años muy complicados en Bolsa desde la crisis del 2008, el Banco Sabadell todavía se mantiene dentro del IBEX 35 como una de las acciones más importantes de España.

Uno de los datos que más me sorprenden del banco es su expansión internacional. A pesar de ser solo el 30%, es un dato que no esperaba, la verdad. Si alguien me pregunta hace años por el Banco Sabadell, hubiera dicho sin duda que es una entidad puramente española, y no pensaría que tuviera grandes actividades fuera del país, pero tiene una presencia más que considerable en el mercado británico, que aunque no está para tirar cohetes, económicamente hablando (después del Brexit; ni antes tampoco la verdad), no deja de ser un mercado interesante.

Competidores

Los competidores del Sabadell son bien conocidos. Al banco Santander y BBVA, añadimos Caixabank, Bankinter e Ibercaja, Kutxabank, Abanca, e incluso los nuevos neobancos como N26, EVO, Revolut e innumerables nuevos nombres, por no hablar de las empresas relacionadas con las blockchain.

Veamos los análisis de sus competidores:

• Análisis bursátil de BBVA
• Análisis bursátil de Banco Santander
• Análisis bursátil de Caixabank
• Análisis bursátil de Bankinter

No hace falta decir que el sector bancario español es extremadamente competitivo y por ahí es complicado crecer, aunque no imposible.

Un punto a favor del Banco Sabadell es que ocupaba el tercer lugar en usuarios de banca digital en el 2018 (en términos porcentuales), lo que indica que es uno de los bancos más comprometidos con el nuevo modelo tecnológico. Desde este punto de vista está, pues, bien posicionado.

Vamos a ver el desempeño bursátil de estos competidores unos comparados con otros.

Primero, desde el (fatídico para la banca) 2008:

Si miramos en el largo plazo, el banco que más ha sufrido; el que más se ha desangrado es el Sabadell.

No cabe duda que es el banco que arrastra más problemas desde los años de la burbuja inmobiliaria y el estallido de la misma. El retorno (con los dividendos incluidos) desde el 2008 sería de más o menos el -60%. Lejos queda el Bankinter, con una mejora del 140%. Bankinter se confirma como posiblemente el mejor banco español, al menos hasta ahora.

Si miramos desde el 2020, la cosa ya no se ve tan mal, indicando que posiblemente el banco ha recuperado algo de terreno, y ya ¿no está tan descapitalizado?

No sé.

Es pronto para lanzar campanas al vuelo.

Quizá sea que le ha favorecido la fase alcista, por simplemente haber sido el que más caía antes.

Habrá que ver cómo se comporta en la siguiente fase bajista, porque no me extrañaría que volviera a ser el peor. Aunque esto podría haber cambiado, ojo.

La amenaza de la blockchain y fintech.

Podemos mirar qué banco español es más grande, y si el Sabadell ocupa el puesto 4, 5 o 6.

Únete a mi grupo de Telegram donde puedes ver parte de mi operativa de inversión y trading

Pero creo que lo realmente importante de cara a los próximos años y la competencia, va a ser el desembarco masivo de las nuevas tecnologías, de la mano del fintech y del blockchain.

Por un lado tenemos los fintech, de la mano de “neobancos” y sucedáneos como:

• Revolut
• EVO
• N26
• Wise
• Nu Holdings

Y por otro, tenemos las criptomonedas, con empresas como:

• Coinbase (ver por qué comprar acciones de Coinbase)
• Binance (ver análisis de invertir en BNB)
• Innumerables proyectos DeFi: AAVE (por qué invertir en AAVE)

Ya solo con las fintech, tenemos un gran problema, porque las nuevas generaciones han crecido con ellas, y es complicado que vuelvan ya con los viejos conocidos como el Sabadell, bancos que dependen mucho de la clientela vieja, y jubilados. Que a día de hoy son los que tienen el dinero en España, pero ojo, porque estos van disminuyendo y los nuevos se van con las fintech, y explorando nuevas alternativas con las criptomonedas.

Para mí, este es el punto más problemático con las acciones del Sabadell de aquí a los próximos 5 y 10 años.

Análisis fundamental

Vamos a ver una serie de métricas en esta empresa tan importante de la economía española.

Una empresa que pertenece a un sector fuertemente vinculado por la deuda, por lo que será interesante cómo está la situación de solvencia de la misma.

Dividendos

Una de las razones fundamentales por el enorme interés que tienen las acciones del Banco Sabadell es por el hecho de que se trata de una de las acciones que mejores rendimientos dan por dividendos, ya que el banco, como casi todo el sector, se preocupa por remunerar a sus accionistas con generosidad.

La rentabilidad por este concepto puede variar del 0 ó 1% en años malos a más del 6% en años buenos.

Los planes del Banco Sabadell para los dividendos es incrementarlos en los próximos años.

Eso puede ser bastante probable si se mantienen los incrementos en el precio de las acciones, pero lo que está por ver es que eso sea así.

¿Qué ocurriría con los dividendos del 2026 si hay una corrección y el precio de la acción se va por 0,50?

Situación de deuda

Por un lado tenemos la deuda a largo plazo, que parece que disminuye desde el 2016 al 2023, pero si miramos desde el 2020, la cosa desde ahí empeoró.

Peor es el dato de los préstamos a corto plazo, que después del 2021, aumentan de manera considerable, hasta alcanzar niveles cercanos a máximos de 7 años, un dato que no me gusta demasiado, y que podría estar indicando que el banco poco a poco se va tensionando en sus obligaciones de corto plazo.

Margen neto normalizado

Mirando el dato solo, podríamos decir que el Banco Sabadell ha mejorado sustancialmente su margen neto normalizado desde el 2016, ya que en 2023 se aproxima al 23%, y en 2016 era del 15%.

Pero los datos no son tan buenos si lo comparamos con unos de sus rivales, el BBVA, ya que vemos que este mejora aún más sus datos, y se va en el 2023 por encima del 30%.

Parece que ambos estaban igualados allá por el 2016/17, pero a partir de ahí, los márgenes del BBVA se han “comido” al Sabadell.

PER

En términos de PER se presenta como un banco cada vez más barato, pero ya sabemos que esto es un término relativo, pues también podría significar que la empresa está cada vez más descapitalizada.

Análisis macro

El Banco Sabadell depende de los ciclos macro internacionales, o sea lo que le ocurra a la economía de EEUU y la europea en general.

Pero también depende mucho de cómo vaya la economía española, que aunque está muy ligada a Europa, no deja de tener su idiosincracia propia.

Si nos vamos a los datos del crecimiento del PIB en España, tenemos un panorama desolador.

España es uno de los países que menos crece del OCDE, y además, la tendencia es claramente a la baja, con la mayoría de datos peores que el resto de los países europeos desde el 2019.

La coyuntura bursátil internacional favorable hace que las acciones del Sabadell vayan bien por ahora, y creo que seguirán haciéndolo por un tiempo. Quizá también en 2025.

Pero tarde o temprano viviremos una nueva sesión de bajada de los tipos, y en ese tipo de escenario, la banca española, y el Sabadell incluido, es posible que muestren señales de debilidad.

De hecho, a los bancos españoles parece que les va bien los tipos de interés altos y crecientes, como vemos en el siguiente ejemplo con el BBVA y los tipos de interés de los bonos USA a 30 años:

Así que creo que me atrevería a decir, que en este caso también, si los tipos vuelven a ir a 0, lo mismo debería pasar con el precio de las acciones del Sabadell.

Algo que no me extraña, ya que los tipos a 0 significan deflación tecnológica, y eso traducido al español significa que empresas clásicas como el Sabadell tenderían a desaparecer para dejar paso a las nuevas creaciones de la realidad de la modernidad tecnológica.

Análisis técnico

No es por nada, pero vuelvo a incidir en el hecho que me parece más destacado: el gráfico a largo plazo del Santander parece el gráfico del TLT americano invertido.

Es impresionante.

Sí, el precio de la acción del Sabadell ha hecho una ruptura secular de la tendencia a largo plazo, subiendo por encima de 1,50 EUR, cuando lo más normal es que hubiera tocado máximos allá por 1 EUR.

El tema parece que funciona algo así:

• Si los tipos de interés a largo plazo siguen creciendo, es probable que las acciones del Sabadell sigan haciéndolo, y no me extrañaría ver al valor irse a los 2,4 EUR, e incluso a resistencias superiores de 3,5
• Si los tipos de interés a largo plazo vuelven a bajar, creo que volveríamos a tomar el canal bajista, y no me extrañaría ver la acción cotizando cerca de 0, otra vez; sobre todo si hay un mercado bajista por algún tipo de evento. ¿Quizá en 2025? ¿Quizá en 2026?

¿Cuándo invertir en Banco Sabadell?

Interesante pregunta.

Ojalá supiera la respuesta infalible.

Desgraciadamente no es así.

Lo ideal es invertir en momentos de gran crisis financiera, cuando el precio ha caído tanto que estaríamos comprando barato.

Si bien esto es cierto para una gran mayoría de acciones durante la mayor parte del tiempo, el Banco Sabadell ha demostrado ser una inversión muy complicada desde el 2007.

Ni con el gráfico con los dividendos añadidos podemos encontrar muchas maneras de invertir de manera exitosa en esta acción.

Visto desde un punto de vista de largo plazo el banco estaría muy barato ya que estamos muy cerca de mínimos históricos.

Por ejemplo, los que compraron a principios del 2015 y del 2018 a mediados del 2019 se estarían arrepintiendo porque habrían perdido más del 50% de la inversión.

Mejores momentos para invertir fueron a en los suelos bursátiles del 2012 y 2016, y aún así tampoco estaríamos presumiendo de muchas ganancias en el 2019.

¿Cómo invertir en el Banco Sabadell?

Hay varias maneras de invertir en el Banco Sabadell en Bolsa.

La mejor y más recomendada, sin duda, es la de comprar acciones del banco y mantenerlas, lo que es conocido como inversión a largo plazo.

Otra manera de invertir bastante popular entre el público es mediante el trading o especulación a corto y medio plazo mediante negociación de acciones, opciones financieras, CFDs, warrants o futuros. Puedes consultar los derivados del Sabadell en el MEFF español aquí.

La característica más importante de estos productos financieros es el apalancamiento, con el que los inversores a corto plazo buscan multiplicar su poder de compra para intentar ganar más dinero.

Este apalancamiento no siempre está disponible en las acciones reales, pero hay algunos brokers que lo ofrecen, aunque a un precio más elevado.

En los otros productos podemos gozar de un apalancamiento de entre 5:1 (en CFDs) a 10:1 en opciones o warrants.

Ni que decir que estos estilos de negociación son muy peligrosos, sobre todo el dedicado a la operativa intradia que es la referida a comprar y vender títulos el mismo día.

Si te doy mi sincera opinión es mejor que no hagas este último estilo, y menos con títulos del Sabadell.

El otro estilo es el de operaciones a medio plazo, que duran entre días a varios meses.

Este estilo es mejor que el anterior pero es más complicado de lo que parece y solo es recomendable para operadores bursátiles con mucha experiencia.

Lo mejor a la hora de invertir, hacerlo a la manera clásica: manteniendo los valores en el largo plazo, aunque también puedes realizar operativa de swing trading.

¿Dónde comprar acciones del Sabadell?

Hay muchas maneras de comprar acciones del Banco Sabadell en Bolsa, aunque la más eficiente es mediante la compra de sus acciones en algún broker especialista.

Curiosamente, en este caso el Sabadell es propietario de uno de los brokers de bancos más populares del mercado español, el BSMarkets o Broker Sabadell, que está dentro del paraguas de ActivoBank, una filial del banco en España especializada en el negocio online.

Como suele ocurrir en estos casos (los de brokers de bancos) no es el broker más barato que hay en el mercado pero sí que resulta un broker muy seguro, respaldado nada menos que por el Banco Sabadell y por ende por el Banco de España.

También tenemos el resto de brokers españoles del sector bursátil, como Renta 4, Dif Broker, ActivoTrade, Broker Naranja, Bankinter, etcétera.

Todos estos brokers son muy buenos y solo difieren ligeramente en las comisiones de compra o custodia.

También podemos negociar en brokers internacionales de prestigio como XTB, Admiral Markets, DEGIRO o Interactive Brokers.

La mayoría de estos brokers también ofrecen la posibilidad de negociar futuros, opciones o warrants.

Si queremos negociar CFDs podremos hacerlo en muchos brokers de los nombrados y además internacionales como Plus500, IG Markets, y muchos más.

Todo dependerá de lo que quieras hacer con la operativa.

El mundo de la bolsa es muy amplio.

Pros y Cons de comprar acciones de Banco Sabadell

Ventajas para invertir en acciones del Sabadell

1 ✔️ Las subidas de tipos de interés, como ya había sospechado en las revisiones de 2017, 2018 y 2019, parece que favorecen a la banca, por lo que si esperamos mayores subidas en el futuro, quizá sería un buen escenario para el precio de las acciones del Banco Sabadell

2 ✔️ Paga buenos dividendos (o al menos lo hacía), y por eso sigue estando en el punto de mira de muchos inversores.

3 ✔️ Ha caído mucho en los últimos 15 años y debería poder recuperarse (aunque con la subida de 2021 a 2024 parece que ya no está tan barata, al menos en el corto plazo).

Algunos inversores pueden pensar que el precio ha caído demasiado desde el 2007 y que tarde o temprano la cosa se tiene que dar la vuelta. De ser así el potencial de subida sería muy grande

4 ✔️ Si entra dentro de una fusión con otro banco español o europeo podría ver como su precio sube de manera especulativa.

Desde algunos años se ha estado especulando mucho con una posible fusión con el BBVA.

Desventajas para invertir en acciones del Sabadell

1 ❌ Muchos inversores piensan que el sector bancario español lo tiene muy complicado para sobrevivir, sobre todo por los cambios tecnológicos y sociales que se presentan a la vuelta de la esquina.

2 ❌ El margen para seguir creando crédito parece cada vez más pequeño

3 ❌ La economía española es una de las que peor se ha comportado de toda la OCDE desde que comenzó la pandemia en 2020. Esto ha causado mucho daño a un banco que depende en gran medida del mercado español. Hay muchos datos que soportan esta tesis. Este vídeo del 2023 es un ejemplo de ello.

4 ❌ Se corre el riesgo de que vuelva a haber una recesión mundial grave en los próximos años, con lo que las acciones de Sabadell se verían muy afectadas, sin duda.

5 ❌ Las políticas de Cambio Climático y similares, como las ciudades de 15 minutos, no parecen muy favorables a la actividad económica clásica, lo que en principio no es algo muy bueno para empresas como esta. Puedes ver un vídeo interesante del Profesor Rallo sobre este tema en este enlace.

6 ❌ Los nuevos competidores en forma de fintech y criptomonedas suponen una presión que es cada vez más fuerte para el negocio de Sabadell

Opiniones finales ¿Es buen momento para comprar acciones del Sabadell?

Bueno, han pasado los años y el Banco Sabadell sigue ahí, vivo y coleando.

En los momentos más duros del 2020 parecía que iba a irse a los infiernos y quebrar, pero al contrario, vaya subidón que se pegó después del descalabro, con una subida de más del 500% desde mínimos.

Vamos a ver, ahora tenemos varias situaciones posibles:

• Un precio alto que permitiría a los antiguos inversores del Sabadell poder salirse de manera decente, unos con menos pérdidas y otros, depende de cuando compraron, con buenas ganancias
• Si los inversores no venden, es posible que el precio pueda seguir subiendo, sobre todo si la bolsa global sigue haciéndolo, y el S&P500 se va a los 6.000 o 7.000 puntos. Por lo que aún podría haber más terreno de subida si la situación de liquidez mejora
• Al contrario, la acción podría verse estancada después de tantos años de subida, y quedarse sin ir a ningún lado, al menos por un tiempo. Esto con los dividendos tan buenos, no sería ni tan malo
• Si al final llega una crisis de solvencia en la economía, y los bancos centrales se ven obligados a bajar los tipos, creo que el precio volvería a bajar de manera bastante agresiva, y ahí sí que volveríamos a entrar en un terreno peligroso para la acción

¿Qué hacer pues?

Cada uno tendrá que tomar sus decisiones.

Yo no es una acción que tenga en mi cartera.

Creo que hay mejores opciones en el mercado internacional, como por ejemplo Palantir (ver por qué conviene o no invertir en Palantir), y además creo que es un sector que corre mucho riesgo de sufrir fuertes presiones de competencia en los próximos años.

Unas presiones que creo que pondrán en peligro el mismo modelo de negocio tradicional de la banca.

Esto es algo parecido a lo que Schumpeter llamaba “Destrucción creativa”.

Creo que Sabadell tendría que hacerlo muy bien para evitar esa posible destrucción por venir.

Más información: Web del grupo

Otras fuentes en:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st