Him & Hers es una de las darlings de los últimos años en el mercado bursátil.
La misma aparece a menudo en los feeds de X o Youtube y, cómo no, tiene sus fanboys también sus detractores.
¿Quién llevará la razón?
Últimamente los críticos están entusiasmados con la batalla legal que les ha presentado Novo que les obligó a retirar un producto, que creo que era como una marca blanca de Ozempic.
Bueno, te voy a contar mi opinión sobre la tesis de inversión en este valor y en sus posibles competidores para los próximos años.
No es una empresa que tenga en cartera, pero la tengo ojeada, y no descartaría añadirla más adelante.
Pero antes de seguir, recordarte que esta entrada no debe tomarse como consejo de inversión de ningún tipo, pues solo sirve para entretenimiento y educación. Si necesitas asesor financiero busca uno regulado de tu país de residencia para que tome las decisiones por ti. Recuerda, además, que tu capital está en riesgo al invertir. Y que resultados pasados no garantizan rentabilidades presentes o futuras.
Si queremos negociar con el valor, puedes hacerlo con algunos brokers interesantes internacionales como eToro o XTB.
La tesis principal para invertir: es una empresa super-growth con producto genuino
Estamos ante una empresa que se metió de lleno en la temática de «salud delicada o personal» de la gente, y ofreció una solución privada o discreta sin salir de casa.
Ya no hace falsa salir de casa para consultar nuestros problemas de gordura, piel, nervios o impotencia, entre otros.
Poder solucionar esos problemas sin tener que interactuar en persona, y por un precio reducido ya puede ser un motivo de atracción de clientes. Luego, claro está, hay que invertir para llegar a los mismos y muchas cosas más, pero básicamente el negocio es ese nicho que lleva varios años creciendo: gente descontenta con su mente y su cuerpo.
Pero vale, una cosa es ver qué es lo que hace y otra ver cómo le va.
La idea puede ser buena pero la empresa puede ser una mierda.
En este caso, además, fue una SPAC, una de esas salidas bursátiles que se ven con muy malos ojos en la mayoría de los casos, pero luego demostró que no por ser SPAC la empresa tenía que ser un fraude o una ruina. Vamos, un ejemplo que invalida un poco la tesis de que no merece la pena invertir en SPACs.
La empresa salió en el 2019, y había que valorarla.
Al principio poca cosa, pues ingresaba 82,56 millones de USD en 2019.
Pero ahí empezó lo bueno.
Lo bueno, y lo no tan bueno.
Las ventas empezaron a crecer más de un 80% anual durante 3 años más, y entre un 50 y 70% hasta el 2024.
La estimación para el 2025 es de 59,07%.
Esos son números parecidos a los empresas como Palantir.
De ahí que muchos inversores se lanzaron a pensar que esta acción podía ser una Palantir de la salud, y que primero podía ser un x10, y luego otro x10, y ¿quién sabe donde podría estar el techo?
¿Qué es lo que no me gusta tanto de estos datos cortesía de Tikr.com (ir a reseña de Tikr.com)?
Pues que hay una desaceleración en el crecimiento notable, y las previsiones para 2026 y 2027 son que las ventas van a crecer poco más de un 16% por año.
No está mal, pero ya no es lo mismo, y sobre todo es el tema de la caída en el crecimiento, o al menos en la previsión del mismo.
¿Y qué tal se compara con rivales como Novo o Teladoc?
No es que sean rivales directos en su totalidad, pero sí que tocan palos que tiene Hims.
Además, creo que el ejemplo de Teladoc ayuda un poco a dibujar una tesis de inversión más adecuada para un valor así.
En cuanto a Novo, pues estamos ante un semi-dinosaurio del mercado, que no está dispuesto a que los nuevo competidores le vayan a comer terreno sin una lucha.
La guerra es encarnizada, e incluso llegamos a ver críticas a Novo por ser una empresa danesa y no de USA, intentando encender los ánimos patriotas a favor de Hims.
El margen operativo y su evolución nos muestran un escenario bastante interesante y creo que positivo para Hims & Hers.
Aunque el dato del tercer trimestre del 2025 no es bueno, la tendencia general es de una empresa que estaba hace no muchos años en pérdidas, y que en poco tiempo salió de las mismas para ir escalando hacia un modelo con márgenes cada vez mejores, incluso alcanzando más de un 10% en el primer trimestre del 2025.
Si miramos Teladoc, en violeta, tenemos ahí una «confesión» de su fracaso. La empresa sigue sin poder generar un margen operativo positivo. Está enterrada en pérdidas y sin crecer, así que no es de extrañar que haya caído como lo ha hecho.
Por el contrario, el dato de Novo es el del dinosaurio establecido: unos márgenes de más de 40% casi todos los trimestres. Claro, si cobran el triple que lo que quería cobrar Hims para el producto de pérdida de peso, pues así se obtienen buenos márgenes sin duda. Son los márgenes de los palacios reales, por decreto.
¿El palo del GLP en la sección de pérdida de peso es definitivo?
El varapalo de la FDA es duro, no cabe dura, pero no tiene por qué ser definitivo.
Ahora bien, todavía la cosa está por ver como terminar, pues la batalla legal continúa.
El negocio de Hims está bastante diversificado, pero aún así el revés les va a costar mucho rendimiento, al menos en el corto y medio plazo.
Lo preocupante: precedentes como el de Teladoc
No voy a decir lo siguiente como detractor de Hims.
Que conste que es un valor que creo que tiene potencial, pero también tiene sus riesgos, y no es infalible.
Por eso comento que me recuerda un poco a la historia de Teladoc, una empresa a la que se le da hoy día por muerta, a pesar de haber vivido una historia similar a la de Hims en su momento.
Recuerdo allá por el 2029 y el 2020 cuando Teladoc estaba de moda, y mucha gente la posicionaba como un unicornio de la bolsa: la salud del futuro.
La temática era parecida a la de Hims. Telemedicina, costos bajos, nueva manera de interactuar con pacientes, etc.
El crecimiento de los ingresos también eran como los de Hims estos años:
Las ventas de Teladoc crecían a niveles de alrededor del 80% por muchos años hasta el 2022, que fue cuando la cosa se paró.
Es raro, porque la empresa crecía mucho antes del Covid, y durante el Covid, pero de manera misteriosa se estancó por completo en 2022.
¿Tendrá algo que ver con el escenario de tipos de interés elevados que hemos vivido desde ese año?
No me extrañaría.
Bien podría ser de esas acciones que iban bien en entornos de tipos de interés bajos y decrecientes, pero que el nuevo entorno de tipos por encima del 4% la dejó noqueada.
Lo bueno de Hims es que es una empresa más nueva y parece que está curada contra ese fenómeno del elevado coste del capital.
Tampoco olvidemos como estaba de optimista la gente allá por 2020 y 2021, o al menos muchos inversores, como el siguiente:
Allá por el 29 de noviembre del 2020 incluso nombraba también a Hims.
Según muchos influencers como ese la telemedicina era el futuro.
Teladoc cotizaba a unos 200 USD.
O mira el siguiente, incluso mejor:
Ahí la influencer Beth Kindig ponía un estudio sobre las SaaS (curioso que nombres lo de las SaaS con el Saaspocalypse actual) que más iban a crecer en los 3 años siguientes (al menos sus proyecciones). Se suponía que Teladoc podía crecer un 43,8% al año durante 3 años.
El precio de la acción ahí estaba en unos 150 USD.
Pues bien, en el 2026, a la hora de escribir esto, las acciones de Teladoc estaban cotizando a 4,72 USD.
Incluyo yo había comprado en 2023 un pequeño paquete. Paquete que vendí poco después con un poco de pérdidas, no porque no me gustara ya la acción, sino porque quise ponerlo en otro uso que pensé que podía ser mejor (seguramente también me equivoqué).
Lección:
Ojo, que no hay nada garantizado en bolsa por muy buena que parezca una empresa.
Por mucho que la empresa prometía en su momento, no hay sector infalible a la disrupción o los problemas, y la salud mucho menos.
Le pasó a Teladoc y le podría pasar a Hims & Hers también.
Casos de optimismo con Hims & Hers
A mediados de 2025 Hims se las prometía muy felices.
Creo que fue por esa época por donde empecé a ver cada vez más el nombre aparecer en mis feeds. Aunque ya la había visto desde hacía tiempo.
Uno de ello fue el siguiente:
Un canal interesante de análisis de acciones, el de Asymmetric Investing publicó un vídeo sobre Hims, pues hablando más o menos positivamente de la misma (mira el vídeo aquí).
El precio estaba en unos 60 y algo.
3 meses después cotizaba a 16 dólares.
Más o menos el 75% de caída.
El título del vídeo era «Por qué Hims & Hers está explotando y lo que podría venir«.
Se puede deducir que el analista pensaba que el valor se iba a multiplicar por 4. hasta los 240 USD.
En lugar de eso se dividió por 4.
Ya ves como funciona la bolsa.
Y esto no lo digo por criticar a ese canal.
Para nada. Es uno de los canales que más me gustan para ver análisis de acciones.
Pero solo es para recordar que los analistas nos equivocamos mucho en la bolsa y a veces las cosas que nos parecen obvias, luego no lo son.
Lo curioso es, que ahora, justo cuando escribo esto, y unos 16 dólares, sí que me parece que el precio se ha puesto más interesante.
Yo, en particular, no le estoy entrando todavía, en parte porque no tengo fondos para dedicarle, pero me lo pensaría en caso de tenerlos. 60 y pico hace unos meses me parecía, no caro, sino que había subido mucho el año anterior, y antes de entrar me gustaría una corrección.
Bueno, pues esa corrección vino.
Habrá gente que la aproveche para entrar.
Otra no.
Depende de cada uno.
Entonces ¿Qué hacer? ¿Invertir en Novo o en Hims & Hers?
Lo bueno de Novo es que es una empresa establecida y, por tanto, más segura, o mejor dicho, menos arriesgada.
Hay más probabilidades de que Hims se haga un «por 10» o «por 30» en 5 o 10 años, que Novo.
Novo, además, es la típica empresa dinosaurillo que paga dividendos, y que gustan mucho de tener en cartera los dividenderos. Y no es una mala elección sin duda. Yo mismo la consideraría para tener en una cartera de dividendos.
Y más todavía después de la corrección del 2025/2026.
Eso es lo que más me gusta ahora de Novo:
Comprar cuando estaba en 124 USD (en la Bolsa de Nueva York) en 2024 podía dar un poco de «vértigo» bursátil. Pero el recorte de los años posteriores ha vuelto a poner el precio en unos niveles más interesantes, aunque eso no tiene por qué ser una buena cosa, pues es preocupante que otras como Johnson hayan subido en 2025, pero no tanto si pensamos que la misma había estado mucho peor que Novo durante los años anteriores.
Al final, si Novo lo hará bien o mal dependerá de muchas cosas, entre ellas la competencia que le pueda seguir metiendo Hims.
Pero lo mismo pasa con Hims.
No solo depende de que el mercado siga aceptando sus productos, sino de que la competencia, tanto de la vieja escuela, como Novo, o las nuevas, como otros rivales como Roman o LifeMD no le pongan en más aprietos. Por no hablar de otras opciones incluso más disruptivas que puedan venir en breve.
Puede haber varias opciones ante esta tesitura de cual es mejor para invertir:
- Invertir en las 2. Así tenemos un poco más de seguridad, y si Hims acaba por explotar al alza, pues sacamos partido del alfa
- Invertir en Novo. Ahí vamos a la opción conservadora
- Invertir en Hims. Vamos al cuello, ahí con intención de hacer un x20 ¿quizá? en cosa de unos años. Pero sabiendo que el riesgo de que se haga un «Teladoc» no es bajo
- No invertir en ninguna
Sin duda, Hims es una de esas empresa que pueden presentar una oportunidad asimétrica.
Y creo que con la caída brutal del 2026 más refuerza esa idea, sobre todo para los que hayan comprado a estos niveles, o a los niveles iniciales de hace años.
En caso de que la empresa siga creciendo de manera parecida, no sería de extrañar que el precio se fuera por encima de los 200 USD.
Todo es posible en estos mercados tan locos de hoy en día, dominados por la incertidumbre de la IA.
¿Que el futuro nos trae una humanidad más «sana» y sin necesidad de tratamientos, y eso haría que Hims perdiera sentido?
También es posible, pero no sería la única empresa que dejara de tener relevancia en un escenario así.
Hola, mi nombre es Rubén y soy el fundador y editor de MBB. Aquí vamos a destripar la mejor información sobre los brokers y los mercados de inversión, y recuerda que el trading no es tan fácil como parece. Puedes seguir mis opiniones de los mercados y brokers en Twitter. |
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