ServiceNow es uno de los nombres más nombrados por el tema del Saaspocalypse en los últimos días.
La razón principal es que suele estar en la boca de Jensen Huang, como uno de los nombres principales en lo que él denomina que «el mercado lo ha interpretado mal», refiriéndose a la caída tan brutal de las acciones de software.
O sea, que según Huang, ServiceNow es una acción castigada inmerecidamente, y de manera eventual los inversores que la vendieron se arrepentirán.
¿Pero estará en lo cierto Huang o se equivocará?
Porque si está en lo cierto, estaríamos ante una acción con un potencial ahora mismo brutal, después de las caídas tan grandes de los últimos meses.
Pero si se equivoca, estamos ante una acción que se irá a 0.
Voy a contarte mis opiniones sobre esta acción.
Antes de seguir, comentarte que soy un operador real, uno del montón, y no un bot de IA que te suelta un batiburrillo de «copia y pega», que no ha hecho trading en su vida. Puedes ver algunos de mis darwins (del ecosistema de Darwinex/DarwinexZero) como PKR, o FWB, para que veas que soy real. No soy de los mejores traders, pero me defiendo mejor que la media, y sé de lo que hablo en estos temas. Además, te recomiendo que mires el ecosistema de ese servicio, que es de lo más recomendable que hay hoy en día para el mundo del trading retail.
Si quieres saber más sobre el tema del trading social o brokers, puedes ver mis entradas:
Descargo de responsabilidad: Tu capital está en riesgo al invertir. Tanto el trading simulado como todo el contenido comentado en este post no es consejo de inversión. El contenido es solo con fin educativo y divulgativo. Tampoco debemos suponer que resultados pasados garantizan rentabilidades futuras. Realiza tu propio análisis antes de tomar una decisión de inversión. Consulta a un asesor regulado de tu país si necesitas que tomen la decisión de invertir por ti.
Y ahora sí, vamos al asunto.
Las acciones de ServiceNow han sido muy duramente castigadas
Eso no hace falta ni decirlo.
Solo hay que ver el gráfico de los últimos tiempos y a uno le entran dudas de si esta acción es buena opción para invertir o no.
Desde máximos al mínimo de 2026, cayó más de un 66%, nada menos.
¿Quién se atreve a invertir en una acción que lleva casi dos años cayendo, y encima con una caída que parece no tener fin?
No es que se trate de una caída normal sectorial de un sector cíclico, como puede ser una caída de las acciones de Repsol (artículo de las acciones de Repsol que escribí ayer) cuando el petróleo está en un mercado bajista, o las acciones de Coca Cola cuando hay una recesión.
No.
Esta es una caída más fundamental.
Equivalente a que un día descubrieran una nueva fuente de energía totalmente novedosa, y dijeran que el petróleo en 5 años ya se va a retirar del mercado.
¿Qué pasaría con las acciones de Repsol, Exxon, Conoco o BP?
Pues eso es lo que está pasando con el sector software, y ServiceNow es una de sus acciones más grandes y conocidas (estaría entre las 20 mayores del mundo en la categoría software, por capitalización).
Así que la cuestión es si la Inteligencia Artificial va a hacer que el negocio de ServiceNow se vuelva obsoleto o no.
Vamos:
- Que o se va a 0
- O esto tiene que subir mucho
La tesis en contra de invertir en ServiceNow
El Saaspocalypse no ha hecho sino empezar, y este mercado bajista no es sino la primera pata de una caída a largo plazo hacia los infiernos.
Vamos, que ServiceNow, en el mejor de los casos, se convertiría en una Telefónica.
Y en el peor, quebraría en unos años.
Un prospecto terrorífico para cualquier inversor.
Salir huyendo es lo que piensan muchos con ese prospecto, y así se convierte en una de las acciones que muchos no tocan ni con un palo.
La disrupción viene de:
- Anthropic, OpenAI o incluso Gemini (Google) se hacen con el negocio
- Otras empresas más pequeñas de IA, y posiblemente más especializadas, se lanzarán y se comerán toda la tarda
- Las empresas podrían construir sus propios flujos con la ayuda de IA
Es decir, que lo nativo de IA es lo que a partir de ahora se va a comer el mercado poco a poco, y esto no solo afecta a ServiceNow.
De tal modo, que como comenté, en el mejor de los casos, se convirtiera en una utility, con utilidad empresarial, al menos por un tiempo, pero a la que le sería casi imposible crecer, con una presión de competidores cada vez más fuerte.
La tesis a favor de invertir en ServiceNow
Vendría resumida en un post como el siguiente:
O sea que la IA por sí sola no podría tomar la delantera de las complejas tareas que realiza ServiceNow, y que al final, esta, sobre todo por tener cosas como «datos empresariales propios», podrá coordinar esa misma IA para crear más valor a su producto.
O sea, que se da a entender que la IA en sí es algo que también se «comoditiza», y que al igual que el resto de actores, ServiceNow también la puede implementar en sus flujos, por lo que sería esta empresa la mejor posicionada para mejorar esa coordinación en los flujos de trabajo en las empresas.
Además, para mí lo más importante es la mención a los datos que ya posee ServiceNow, o sea la experiencia que tiene en el nicho en sí, algo de lo que no disponen OpenAI o Anthropic, y no digamos ya otros actores de IA generalistas más pequeños.
Yo creo que esta sería una ventaja clave, y no veo como los modelos generalistas de IA podrían batir a ServiceNow, aunque sí podría ver problemas por servicios de IA especialistas en temas de nicho de ServiceNow, como https://aisera.com/.
¿Cómo se ven los números?
Los números son espectaculares, realmente.
Los ingresos se han ralentizado, pero es que era complicado crecer a cerca del 40% anual para siempre, sobre todo cuando ya alcanzas un tamaño.
Los datos de márgenes no solo se han mantenido, sino que se han mejorado, y está previsto que sean incluso aún mejores en los próximos años.
En cierto modo ahí es donde está el asunto.
¿Serán capaces de mantener unos buenos márgenes en el futuro?
Cierto que la IA hace que necesiten posiblemente menos asientos, pero al mismo tiempo con el uso de agentes, podrían ahorrarse un 30, 50 o 70% en costes laborales. O sea que la IA funciona aquí tanto en contra como a favor.
Lo mismo pasa con el flujo de caja libre, que está previsto que sea mayor de un 37% para el 2028.
Y los beneficios por acción, tampoco dejan de crecer.
Además, mi idea de cómo sería que el mercado podría darse cuenta de que se ha equivocado sería aproximarse al 2028, y empezar a ver que el BPA normalizado igual se va a ir a 10 o más, y entonces ahí el mercado posiblemente terminaría reaccionando con compras en modo pánico. No muy diferente al pánico vendedor que hemos visto en 2025.
No digo que vaya a pasar eso, sino que solo es un ejemplo de cómo podrían funcionar las cosas.
Los mercados se mueven por miedo y optimismo, por conservadurismo y por codicia.
Si en el futuro el mercado se da cuenta que los números de ServiceNow son incluso mejores que antes, podríamos llegar a valuaciones completamente ridículas, que hasta el más escéptico terminaría comprando, aunque fuese solo, para el medio plazo, como trade.
Trading con ServiceNow a día de hoy
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Por lo comentado, he decidido empezar a operar ServiceNow en una de mis cuentas de trading, y en este caso en un sistema de trading alcista.
Es decir, que esperaré a mis «señales» para ir metiéndole largos, en espera de que algún día se confirme que la acción está infravalorada y se pueda meter una buena carrera a los 300, 500 o 900 dólares.
Vamos, que para que funcione esa idea de trading, el valor tiene que moverse alcista, porque solo meteré compras en este sistema de trading.
Si sigue cayendo y se va a los infiernos, tendré que comerme bastantes pérdidas, hasta que llegado el punto de que ya no fuera sensato seguir operándola.
Yo le veo potencial.
El riesgo es alto, sin duda.
Veo que las tesis de que se va a terminar por ir al carajo tienen bastante peso, y no descuento de que el trade no acabe de tener éxito.
Con esto de la IA estamos en terrenos inexplorados, no muy diferente a los españoles moviéndose por el Nuevo Mundo en el 1500.
La tesis de Huang también tiene bastante lógica, y por eso me gusta este trade con bastantes connotaciones de asimetría, ya que si sale bien, y se monta un mercado alcista general del sector, podríamos tener unas apreciaciones muy grandes, y muchas entradas de trading espectaculares al alza.
Y lo bueno del trading es que si el valor colapsa, por como es el sistema, lo más probable es que esté fuera del valor durante buena parte de esa caída. Defendiéndome así de comerme toda la fase bajista. Pero eso se hace con el precio de tampoco coger toda la fase alcista, en caso de ocurrir.
¿Qué hacer con las acciones de ServiceNow al final?
Con el tema de la inversión es distinto que con el trading.
Si alguien eligiera invertir en acciones de ServiceNow, sin duda estamos en un momento de miedo máximo.
Pero de igual modo es un momento de máxima oportunidad, con el valor cotizando en mercado bajista brutal.
Y no estamos hablando de una shitcoin de vende-humos que vende menos que un niño en un stand de verano.
No.
Estamos hablando de una de las empresas de software más fuertes del mundo, con clientes como Nvidia, que además dicen que se trata de un proveedor esencial para ellos y con muchos miles de millones en ventas al año.
Comprendo el miedo y la ambición que pueda tener la gente aquí.
Yo mismo no estoy invertido en la empresa, pero entiendo que:
- Es una acción de riesgo máximo, y que podría irse a 0 en 10 años
- Es una acción con un beneficio/riesgo muy bueno, y si de aquí se hace un 700% en 5 años no me extrañaría tampoco
Pero mi miedo mayor viene por la posible disrupción en la sociedad a largo plazo con el tema de la IA.
Y no me refiero solo al Saaspocalypse, sino a algo más fundamental, que toca la misma naturaleza humana, que parece que podría estar a las puertas de cambios muy importantes.
Cambios tan grandes que harían que la mayoría de las tesis de inversión actuales no tuvieran sentido.
Pero ni las de ServiceNow, ni las del BBVA, ni las de Airbus o Pepsi, tampoco. Aunque quizá eso sea un tema más a largo plazo, quizá para preocuparnos dentro de 5 a 10 años.
Sin embargo, a medio plazo, sí que le veo como un valor con buenas probabilidades a su favor.
Veo que puede ser una operación fallida, sí, pero las probabilidades de que sea una buena operación las veo mayores.
Solo el tiempo dirá.
Saludos.
Fuentes:
- Grok
- TradingView
- Servicenow.com
- Tikr.com
- ChatGPT
- Copilot
Hola, mi nombre es Rubén y soy el fundador y editor de MBB. Aquí vamos a destripar la mejor información sobre los brokers y los mercados de inversión, y recuerda que el trading no es tan fácil como parece. Puedes seguir mis opiniones de los mercados y brokers en Twitter. |
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