9 razones para comprar (o no) acciones de IAG

iag acciones¿Es buena idea invertir en acciones de IAG (International Consolidated Airlines Group)?

Este es el nombre resultado de la unión de dos de las aerolíneas más importantes del mundo: Iberia y British Airways. A estas hay que añadir también las marcas Vueling, Aer Lingus y Level).

Esta es una acción que aúna lo mejor y peor de las últimas décadas en términos de desarrollo económico y social y que presenta un futuro lleno de desafíos.

Por un lado estamos ante uno de los sectores de moda desde hace tres décadas: el turismo de masas, y por otro lado es uno de los más castigados por la “nueva normalidad” que parece que viene a quedarse con la pandemia del Coronavirus. ¿Logrará esta nueva normalidad cambiar detener por completo el fenómeno del turismo internacional para siempre o será de manera sólo temporal?

Pero no solo tenemos la amenaza del cambio de paradigma con la pandemia sino que además tenemos que contar con el hecho de que la empresa viene sufriendo una competencia cada vez más dura por las líneas de bajo coste como Ryanair o Easyjet, además de lidiar con problemas estructurales de deuda y costes fijos importantes.

Será interesante analizar esta acción un poco más profundamente para ver si la crisis del Coronavirus puede ofrecer una oportunidad de inversión interesante a largo plazo por la caída del precio, o si por el contrario estamos ante un valor que tiene los días contados.

Cotización IAG

IAG es una acción muy seguida en las bolsas de Madrid y Londres.

El fenómeno extraordinario del Coronavirus ha hecho que la acción tenga un protagonismo dramático durante las grandes caídas de marzo y los meses de recuperación de abril y mayo. Para hacernos una idea, el término “acciones IAG” tenía unas 6.600 búsquedas mensuales hace un año y en abril del 2020 tenía unas 74.000. Eso es un aumento de más del 1.000% y demuestra que son muchísimos los inversores y accionistas españoles e internacionales interesados por el precio de la acción. En el caso de los inversores en una situación bastante desafortunada, con caídas de precio del 75%, y en el de los potenciales inversores un gran interés por poder comprar supuestamente barato.

La evolución del precio de IAG fue bastante positiva desde el 2011, el año de la creación del conglomerado, lo que coincidió con la salida mundial de la Gran Recesión del 2008 y el auge de los viajes internacinoales por avión con fenómenos como Instagram y las fotos de viajes ayudando mucho en el camino. Estamos hablando de que desde el 2011 al 2019 se obtuvo un retorno de más del 300% de rentabilidad. Todo esto llegó a su fin de manera estrepitosa con el colapso de febrero y marzo con la crisis del Covid. Lo cierto es que el precio de la acción se había comportado de manera positiva antes de esto por lo que no sabemos lo que podría haber pasado de no haber tenido lugar la pandemia.

IAG en Bolsa

IAG es una acción importante del Mercado Continuo español y el IBEX35 y de la Bolsa de Londres, formando parte del FTSE 100 londinense.

Vamos a ver los detalles bursátiles y económicos más importantes de esta acción:

  • Número de acciones: 4.262.950.000
  • Mercado: Mercado Continuo, IBEX35; Bolsa de Londres, FTSE100
  • Símbolo: IAG
  • Sector: aerolíneas
  • Ventas por marca:
    • British Airways: 58%
    • Iberia: 20%
    • Vueling: 10%
    • Aer Lingus: 8%
  • Ventas por país:
    • Reino Unido: 33%
    • España: 17%
    • Estados Unidos: 17%
    • Resto del mundo: 33%
  • Accionistas:
    • Gobierno de Qatar: 21,4%
    • Capital Research: 10%
    • Europacific: 5,26%
    • Norges Bank: 1,40%
  • Empleados: 65.000
  • Ingresos: 25.506 millones euros
  • Beneficios: 1.715 millones euros
  • Rentabilidad por dividendos media: 3,5%

Es curioso que el accionista más grande del grupo y dueño parcial de mismo es el gobierno de Qatar. Luego tenemos la típica constitución del capital con grandes participaciones de varios grupos inversores europeos y globales. A principios del 2020 se derogó la limitación a que inversores no europeos pudieran tener más del 50% de las acciones, algo que hasta ese momento estaba vigente por cuestiones estratégicas.

La mayor parte del negocio viene del ala inglesa de la compañía, British Airways, la que además tiene una presencia bastante fuerte en los Estados Unidos, el otro gran mercado de IAG fuera de Europa.

IAG ingresos y beneficios

IAGIngresos (miles de millones €)Beneficio neto
2019 25.5061.715
201824.4062.885
201722.9722.001
201622.5671.931
201522.8581.495

Los ingresos y beneficios de la empresa han permanecido bastante estables en los últimos años, con el 2018 despuntando en cuanto a las ganancias, pero para volver rápido al nivel de años anteriores. El 2020 terminará por ser una año desastroso con toda seguridad.

IAG dividendos

IAG dividendosDividendosRentabilidad por dividendos
2020– (Suspendido)
2019 0,314,5
20180,1452
20170,253,5
20160,2354,2
20150,152

IAG es una empresa que paga unos dividendos bastante generosos y que intenta mantenerlos a lo largo del tiempo, siempre que las circunstancias sean positivas. Me temo que esto no podrá ser en el 2020 y posiblemente tampoco en el 2021.

En su web tienes más información sobre sus dividendos (fuente).

IAG competidores

Las aerolíneas tradicionales mundiales y sobre todo las europeas se encontraron hace años con la inesperada sorpresa de las aerolíneas de bajo coste lideradas por Easyjet y Ryanair, que en pocos años se hicieron con buena parte del jugoso mercado turístico europeo. Las razones del triunfo de estas empresas son sencillas:

  • Las viejas aerolíneas vienen de una estructura de costes fijos mucho más rígida
  • Regulaciones laborales anteriores que hacen muy complicado ser flexibles comparados con las nuevas compañías
  • Las nuevas empresas se financiaron en entornos de bajos tipos de interés, mientras que las viejas aerolíneas vienen cargando con el peso de la deuda a mayores tipos desde hace bastante tiempo

Con esto es fácil entender el porqué las nuevas empresas han ido ganando la partida a los antiguos colosos de los viajes poco a poco. Lo mejor para verlo es con el gráfico del precio a largo plazo hasta antes de la crisis del Covid:

iag en bolsa comparacion competencia
IAG en gris / Lufthansa en rojo / Air France – KLM en azul / Ryanair en naranja / Easyjet en violeta

Curiosamente de las tres grandes aerolíneas europeas, IAG es la que mejor se comportó en la última década y no se quedó muy atrás de la evolución del precio de Ryanair o Easyjet. Peor suerte tuvieron Lufthansa y AirFrance-KLM.

Invertir en IAG

Sin duda IAG es una empresa con muchos atractivos para la inversión, al menos así lo es en una situación normal de mercado en la que el turismo parece que era un sector con un futuro brillante.

La cosa cambia bastante con la llegada del Covid 19 y la incertidumbre que trae el mismo para este tipo de valores relacionados con el viaje y el ocio. No es solo que tengamos que enfrentarnos a la incertidumbre de una crisis económica o recesión, en cuyo caso siempre esperamos que el precio de la acción caiga, sino que además tengamos una causa de fuerza mayor como el Covid o como podría ser una guerra importante. Esto hace que invertir en esta acción se vuelva mucho más complicado y que la incertidumbre aumente sobremanera.

¿Lo malo?

Que en caso de que las cosas en el ámbito de salud no mejoren estamos ante una situación de difícil arreglo que va más allá de lo que se pudiera pedir a IAG, y en este caso poco habría que hacer, con lo que si no llegase una cura al Covid y este vuelve a aparecer con fuerza estaríamos en una situación casi segura de quiebra. Esto, obviamente es algo que está fuera de las manos de IAG y su gestión.

Por otro lado si la recesión provocada por el Covid se agudiza estaríamos en una situación bastante complicada porque la empresa se encontraría con graves dificultades si los flujos de viajes siguen deprimidos por uno o varios años, algo que difícilmente podría aguantar.

En estos casos no se podría descartar una nacionalización de la empresa si no queda más remedio, pues es difícil que el Gobierno de España, por ejemplo, deje caer a su aerolínea de referencia.

Por tanto, el riesgo de que la acción vaya a cero y de perderlo todo para los accionistas es bastante grande.

¿Lo bueno?

Que con una caída tan drástica a principios del 2020 la acción estaría en un momento en el que podría estar muy barata y si las cosas se solucionasen en el campo de la salud y la recesión económica es corta y en forma de V, entonces estaríamos ante una gran oportunidad de obtener granes revalorizaciones en los años venideros.

Con la salida de las vacunas también se abren posibilidades para que el futuro vuelva a traer un clima favorable para esta acción, algo que habrá que confirmar durante los próximos años, (o no).

En resumen, que estamos ante un caso en el que fácilmente podemos perderlo todo o multiplicar la inversión por 3 o 4.

Hay muchos inversores atrevidos que se han lanzado a comprar con el precio en 3 y 2 euros. Si la cosa sale bien, finalmente podrán ganar mucho dinero y si no pues mala suerte. Así son las cosas en la bolsa.

invertir en IAG
La zona de 1,5 a 2 euros es clave en el largo plazo para IAG

Si vemos la evolución del rendimiento de la acción (con dividendos reinvertidos) en los últimos 20 años estaríamos ante una zona de soportes seculares importante, y también se ve que en ausencia del Covid IAG logró comportarse de manera bastante decente desde inicios de los 2000, aunque con mucha volatilidad eso sí.

Razones para comprar acciones de IAG o no hacerlo

Razones para comprar acciones de IAG:

✔️ La acción se encontraría en una zona de sobreventa después de la enorme caída del Covid 19 a principios de año, estando en precios mucho más bajos que los que tenía antes de la pandemia. Esto no quiere decir nada, obviamente, pero si las cosas volvieran a la normalidad algún día lo lógico es que el potencial de subida de esta acción sería bastante grande

✔️ En el apartado de la competencia vimos que antes del Covid IAG fue la mejor de las compañías clásicas aéreas europeas, con un comportamiento mejor que Air France o Lufthansa. Esto podría indicar que la empresa tiene un perfil empresarial más fuerte y sin duda es una señal positiva.

✔️ Aparte del 2020, por el shock brutal de la pandemia, IAG es una acción que suele pagar unos dividendos bastante jugosos y muchos inversores gustan de comprar este tipo de empresas con perfil sólido y pago de beneficios. Habrá que ver cómo puede desenvolverse esta acción en los próximos años en un entorno volátil, sin duda

✔️ El descubrimiento de las vacunas a finales del 2020 ha abierto un nuevo panorama de optimismo de cara a poder vencer algún día a la pandemia del Covid. Que aunque no se pueda afirmar que está acabada, sí que abre las posibilidades de que en unos años pueda estarlo, algo que sería muy positivo para todo el sector de viajes

Razones para no hacerlo:

❌ A pesar de todas las noticias buenas, el problema del Covid todavía no ha acabado. Podrían ocurrir escenarios incluso más complejos con mutaciones del virus o la aparición de problemas de salud derivados a medio plazo, con lo que la cosa se podría complicar mucho.

❌ Fue la aerolínea grande que más cayó en la caída bursátil de febrero-marzo del 2020. Esta caída más grande podría deberse a que era la empresa que tenía más que perder, o podría ser por tener un perfil de deuda con más riesgo. Esto lo desconocemos pero es un punto a tener en cuenta.

❌ Cuidado si llega una gran crisis financiera en Occidente. Los países europeos, principal mercado de la compañía, están alcanzando unos niveles de deuda muy grandes, y no se puede descartar que vengan problemas de solvencia en un momento dado. Sobre todo los países del sur, incluida España, país matriz de una de las alas de IAG, están en una situación aún peor, pues la caída del turismo ha provocado un enorme desajuste en sus economías.

❌ Ojo a la situación geopolítica, que tampoco parece ser que sea la más favorable, pues con el aumento de la pobreza en el mundo también aumentan los problemas que pueden derivar en guerras, algo siempre malo para el sector.

❌ Las políticas de Cambio Climático no prometen ser muy favorables para un sector que es tan dependiente del carbono y el consumo intensivo de recursos. Si la deriva va hacia un mundo más verde y con más restricciones al consumo de energías sucias, entonces lo lógico es que el sector de los viajes se resintiera.

¿Cuándo comprar acciones de IAG?

El comportamiento del precio de las acciones de IAG a largo plazo siempre ha tenido una característica similar, con subidas y bajadas constantes en un mercado con tendencia alcista secular, pero con una gran volatilidad por el camino. Esto ha hecho que muchos inversores tiendan a comprar las acciones de esta empresa cuando hay problemas o recesiones. Hasta día de hoy ha sido la decisión correcta porque el precio siempre terminó por recuperarse y al final se logró ganar dinero de esa manera.

Ejemplos claros para haber comprado con descuento de manera efectiva fueron 2001, 2008, 2012 y 2016. El que compró en esos mercados bajistas vio como el precio de la acción se dobló al poco tiempo.

El problema radica en la crisis del 2020, que como comenté anteriormente aún está en marcha y presenta más complejidades. Vamos a ver cómo termina la cosa, pero ya sabemos que los riesgos son muy grandes.

También hay que pensar que no en todas las ocasiones se producen recuperaciones bursátiles, algo que siempre deja perplejos a muchos inversores que piensan que por “comprar barato” cuando el precio ha caído mucho, es una política infalible. Nada más lejos de la realidad. Si bien es cierto que es una estrategia que presenta muy buenas oportunidades, también lo es que muy a menudo las acciones nunca se llegan a recuperar y siguen cayendo más. La bolsa no podía ser tan fácil, obviamente. Veamos un ejemplo:

cuando invertir en acciones

Este ejemplo es el de las acciones de Abengoa, un valor que fue bastante popular en la bolsa española, pero que al final acabó por colapsar, llevándose la ilusión de muchos inversores españoles con ella. Recordemos que este ejemplo no tiene porqué ocurrir siempre, pero que puede hacerlo sin problemas.

¿Cómo comprar acciones de IAG?

Las acciones de IAG se pueden comprar con los brokers de acciones del mercado, que es la mejor manera de hacerlo. Luego hay otras opciones pero no son recomendables para nada para la inversión a largo plazo.

Es decir, si quieres invertir a largo plazo harías bien en buscar un broker de acciones que tenga costes bajos en el mantenimiento anual y que tenga unas ciertas garantías. Brokers interesantes en este sentido son Broker ING, eToro o Admiral Markets.

En el caso de querer hacer especulación a corto plazo, además de las acciones también podemos usar instrumentos como las opciones financieras y los CFDs. Ambos instrumentos nos dan un apalancamiento importante, con 5:1 para los segundos e incluso más para las primeras.

Estos instrumentos con apalancamiento tienen un problema y es que son más complejos y arriesgados que operar la acción al contado. Las posibilidades de ganar y perder son mucho mayores, está claro. Esta operativa debería ser llevada a cabo solo por profesionales o gente que lleva muchos años operando y tiene mucha experiencia. Es decir, solo opera apalancado si sabes bien lo que haces.

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