Hacía años que no escribía sobre la temática del day trading, o del trading en general, pues incluso la mayoría que hacen trading tipo swing tampoco es que tengan mucha mejor suerte, sobre todo con el nefasto auge del trading de «small caps» y la cantidad cada vez más aberrante de estafadores que hay en el mismo, tema del que hablaré otro día.
Pero aquí voy a comentar unos estudios sobre trading que nos dan unos datos interesantes sobre la supuesta rentabilidad del day trading.
¿Crees que habrán mejorado los datos conforme a lo que teníamos hace años? (En artículos como el que publiqué sobre el trading en la Bolsa de Taiwán o este: % de traders que ganan y pierden)
¿Habrán mejorado los traders con los años y tanta formación on-line, con literalmente decenas o centenas de miles de cursos de «trading» de pago»?
Antes de nada, como siempre, recordar que este contenido no es consejo de inversión ni nada, sino solo una mera opinión y que resultados pasados no garantizan rendimientos futuros ni nada parecido.
OK, vamos al asunto.
Los estudios de trading siguen mostrando lo mismo
Lo primero de todo, me refiero a estudios auditados de verdad.
Como lo podrían ser también cuentas de brokers o plataformas como Darwinex, eToro, Collective2 (tendría que revisarlo a fondo, pero a primera vista creo que reportan las cuentas al 100%, incluyendo posiciones no cerradas) o Axi Select (del broker Axi; aunque este aún tendría que estudiarlo a fondo, pues no estoy seguro del todo que no usen alguna cosa media rara a la hora de reportar las ganancias).
Estudios sobre plataformas que solo muestran las operaciones cerradas, y no muestran el resultado de la cuenta mark-to-market, esos no me valen; por mucho que pongan «traders verificados». Más bien lo que podríamos decir es «trades cerrados verificados», y, por tanto «trades no cerrados no verificados», o sea una manera un tanto sutil de decir «traders de auditorías fraudulentas».
Estudio del mercado de futuros de Brasil 2013-2015
Empezamos con el estudio de Brasil, uno de los más brutales y grandes que he encontrado.
Es el de este link: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3423101
Vamos a ver las características del estudio:
- Trading de futuros de acciones del mercado brasileño, el tercer mercado de futuros más grande del mundo
- Publicado en 2020
- Traders que operaron al menos 300 días
- 19.646 traders con sus operaciones auditadas al completo
- Ojo, que no todos esos traders operaron todos los días, pues el 50,8% (9.978 traders) operaron entre 2 y 50 días solamente
- Solo el 7,9% operaron más de 300 días: 1.552 traders
Entonces, los autores basaron sus datos más bien en los 1.552 que operaron más a largo plazo, en este caso pues al menos un año operando todos los días.
Los datos de traders que solo hicieron 3 o 4 operaciones al año no valen, porque no son representativas del modelo que se vende con tanto ahínco del «day trading». Se trata más bien de operaciones de otro tipo, de cobertura, puntuales, para lo que sea.
Los resultados:
- 97% perdieron dinero; al menos 1.505 de los 1.552 (vaya, eso nos deja un número muy bajo de ganadores)
- 1,1% (17 traders) ganaron el salario mínimo brasileño equivalente de 16 dólares al día. O sea, 480 USD al mes; aunque, ojo, que usé eso multiplicado por 30 días, y no sé si el estudio se refiere a días hábiles, que serían unos 22, a los totales del mes
- 8 traders ganaron 54 dólares al día, pero con volatilidad extrema, que resultó en una media «alta». O sea, unos 1.620 USD al mes
- 1 trader que ganó 310 dólares al día. Creo que este sería el único que podríamos decir, que de los 19.645 traders podría vivir del day trading
Visto lo visto, parece que los resultados de esas cuentas son desoladores.
Y los que ganaron esos 1.620 USD al mes, lo hicieron con un riesgo brutal.
Estoy seguro que si ampliáramos el estudio a 5 años, la gran mayoría de esos ganadores terminarían perdiendo, llevando el porcentaje total de perdedores a más del 99%.
Se puede decir que la gente viviendo del day trading en Brasil, en verdad, seguramente se podría contar con los dedos de una mano.
Sin embargo, estoy seguro que en Brasil, solamente, hay seguro varios cientos de vendedores de cursos de trading-crecepelo, con innumerables canales de Youtube, Tik Tok, Instagram, Telegram, y qué no.
¿Cuál es la probabilidad de que, pongamos esos 500 (por poner un número; ya que no creo que haya menos de 500 vendedores de cursos de trading supuestamente profesionales en Brasil) ganan dinero haciendo day trading, o puestos ya, swing trading?
Pues seguramente menos de un 0,2%.
| Lo que quiere decir que fácilmente 498 de esos 500 traders (en realidad se dedican al entretenimiento; no muy diferente de payasos) vende-cursos son traders fraudulentos. |
Y de los «otros dos» aún así tendría mis dudas.
Lo que te quiero decir es que la gran mayoría, por no decir todos, son estafadores.
Lo mismo lo puedes aplicar al mundo hispanohablante, donde fácilmente hay varios miles de vendedores de cursos de trading crece-pelos.
Estudio de futuros en Taiwán en 2020
Aquí tienes el link: La rentabilidad del day trading en los futuros de Taiwan
Los resultados resumidos fueron:
Cuando se dedujeron impuestos y costes, solo los market makers obtuvieron un retorno ligeramente positivo.
Los traders individuales obtuvieron un retorno realmente malo, solo superados por los «Inversores institucionales locales» (curioso esto). Creo que ese -0,7066% de media es diario. Así que hazte una idea del desastre de esas cuentas individuales.
El estudio concluyó que solo unos pocos inversores sofisticados podían llegar a tener éxito, y que olvídate de las ventas a cortos o el «short-selling», donde la probabilidad de ganar ahí es casi como la de pasar por el ojo de una aguja. Sin embargo, los traders arlequines de las redes sociales también le supieron sacar tajada a eso, con algunos basando parte de su éxito como supuesto trader en las estrategias de «short-selling» (véase el nefasto caso de Tym Sykes, uno de los grandes arlequines del trading, o mejor dicho del entretenimiento del trading).
Sin embargo, al estudio le falta profundidad pues hubiera agradecido que desglosaran los datos más como el de Brasil, en números cuantificados de traders.
Otros estudios
- «Retail Traders in Futures Markets» (CFTC, 2024): aquí lo tienes
- «Day Traders, Noise, and Cost of Immediacy» (NBER Working Paper 31127, 2023): aquí lo tienes
Comparando con el estudio de Brasil:
El más interesante de esos 2 es el de NBER, que nos muestra otra vez, que la inmensa mayoría pierde dinero, y solo menos del 1% se podrían considerar ganadores.
Otros estudios interesantes son:
- Corea del Sur – KOSPI Options Market (Hu et al., 2024); aquí lo tienes
- EEUU – Opciones alrededor de earnings (de Silva et al., 2024/2025); aquí lo tienes
Aunque siguen faltando datos que me interesan como:
- % de traders ganadores en 1 año
- % de traders ganadores en 2 años seguidos
- % de traders ganadores tras 5 años
- % de rentabilidad de los traders ganadores tras 5 años (cuanto ganaron de media por año)
Esas cosas no las tenemos en la mayoría de los estudios, desafortunadamente.
Sin embargo, se me ocurren algunas maneras de reforzar la visión de que la inmensa mayoría de los que hacen trading pierden dinero, pero, más importante aún – mucho más importante, de hecho – que la inmensa mayoría (digamos un 99,9xyz %) de los que se venden como traders de éxito con curos y mentorías, son falsos, o sea fraudulentos.
Conclusión
Hay muchos estudios publicados, y con los años se van acumulando, pero estudios con unos datos realmente claros de manera cuantitativa, como el de Brasil, apenas hay.
Otro de esos clásicos con buenos resultados era el estudio de Odean de Taiwan, del que puse link al principio del artículo.
Los traders fraudulentos siempre pueden decir que aún así, ellos están en ese 0,5, 0,2, 0,1% de traders ganadores.
Sí, no digo que no puedan decir eso.
Pero hablar no demuestra nada.
Ni poner fotos o vídeos con muchos Lamborghinis, o en la playa, o en un cuarto con 10 pantallas de gráficos de bolsa.
Lo que sí demuestra son estudios cuantitativos reales, como estos que hemos visto de Brasil o Taiwan.
Y también podemos encontrar demostraciones válidas en brokers o plataformas que sí muestran la ganancia y pérdida total de la cuenta, como comenté al comienzo del artículo.
Aquí no valen los malabares de traders charlatanes, que ponen «resultados auditados» de sitios como Profit.ly, que pueden esconderte las posiciones abiertas, ni te dan un % de rendimiento total de la cuenta a tiempo real, ni a tiempo pasado ni futuro ni nada.
Postear solo trades cerrados es una artimaña demasiado burda.
Pero desgraciadamente mucha gente los da por buenos, incluso entidades que podríamos considerar serias en el mundo de las finanzas. Esto último es lo que más me choca.
Pero bueno, así nos toca lidiar en esta época de mentiras por doquier, donde todo lo que sea mentira parece que es lo que domina.
Hola, mi nombre es Rubén y soy el fundador y editor de MBB. Aquí vamos a destripar la mejor información sobre los brokers y los mercados de inversión, y recuerda que el trading no es tan fácil como parece. Puedes seguir mis opiniones de los mercados y brokers en Twitter. |
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