¿Conviene invertir en Amadeus? Análisis bursátil de AMS

Amadeus es una de esas acciones que no atraen demasiada atención, pero que en el pasado fue de las mejores de la bolsa española.

Las cosas han cambiado bastante desde el año de la pandemia, 2020, y Amadeus ha sido una acción con un comportamiento bastante pobre.

La misma se encuentra en una tesitura un tanto confusa: con unos datos turísticos brutales en cuanto a cifras, pero con un futuro incierto, por las nuevas tendencias normativas, que parece que van a penalizar de manera fuerte el turismo aéreo.

Por eso creo que es una acción delicada, que depende de cómo salgan los temas regulatorios a medio y largo plazo, puede beneficiarse mucho, o acabar arruinada.

Es por ello que voy a hacer un análisis bursátil de este valor con mis opiniones sobre los diferentes datos económicos y de bolsa de Amadeus.

Antes de ir ello recordarte los disclaimer: este contenido no supone consejo de inversión de ningún tipo. Solo es para entretener y educar. Además tu capital está en riesgo al invertir, siempre.

Y ahora sí, vamos a ver el asunto.

Datos generales

• Número de acciones: 435.350.000
• Mercado: Mercado Continuo español; IBEX 35
• Símbolo: AMS
• Sector: Software; sector de viajes
• Accionistas 2024:
  • Institucional: 60%:
    • Blackrock: 5,41%
    • MFS Investments: 5,11%
    • Massachusetts Mutual: 5,09%
    • Capital Research Global: 5,03%
  • Público general: 40%
• Empleados: > 19.000 (2023)
• Presencia internacional (ventas):
  • EMEA: 30,7%
  • Asia y Pacífico: 20%
  • Estados Unidos y Canadá: 22,4%
  • España: 2,6% (baja desde 3,1%)
• Ventas exteriores: 97,4%
• Rentabilidad por dividendo aproximada últimos 5 años: 0,5%

¿Qué es Amadeus?

Amadeus es una de las acciones tecnológicas más importantes de la Bolsa española. La misma se dedica a la gestión del sistema informático de las reservas de aviones en línea de muchas de las principales aerolíneas mundiales. Es decir, que esta empresa se encarga que los sistemas informáticos de las empresas de reserva estén conectados con los de las compañías aéreas, hoteles, alquiler de coches, etcétera.

Esta empresa nació en 1987 fruto de la alianza de varias aerolíneas europeas como: Iberia, Lufthansa, Air France y Scandinavian Airlines System. El objeto era crear un gigante mundial de la tecnología en la industria de los viajes, y así fue. Con el paso de tiempo se convirtió en la empresa de referencia en el sector y ya a partir de la segunda década de los años 2000, acaparaba el 40% del mercado mundial.

Con un punto de partida tan fuerte – debido al apoyo de esos gigantes empresariales – es casi normal que la empresa se encaramara a la cúspide de ese mercado primero en Europa y luego en el mundo.

¿Podrá seguir manteniendo esta posición de liderazgo?

¿Lo que más me gusta de Amadeus?

Su diversificación internacional.

O mejor dicho: la casi nula importancia del mercado español.

Curiosamente es una de las empresas españolas grandes más internacionalizadas, y eso es muy buena noticia.

Incluso en el caso de un descenso de España (nada descartable) a un socialismo de tipo chavista degenerado con la destrucción completa de la economía española, Amadeus estaría en posición de «escapar» del infierno burocrático español y comenzar «nueva vida» en algún otro lugar.

Competidores

Sin duda Amadeus está en un mercado de lo más interesante. No es un mercado en el que sea fácil entrar, desde luego. Como vimos con su creación, la misma vino de una iniciativa institucional que con seguridad contó con el beneplácito de las instituciones europeas.

¿Quiénes son sus rivales?

• Directos:
  • Sabre
  • Travelport
• Indirectos:
  • Expedia
  • Booking
  • Airbnb (ver: por qué comprar acciones de Airbnb)
  • Alphabet

En las anteriores revisiones que hice sobre este valor había encontrado que era el líder mundial en reservas de viajes, pero en esta ocasión no he visto ningún estudio de cuota de mercado interesante, por lo que decidí acudir a un viejo conocido: Google Trends.

En el mismo encontré lo siguiente:

Viendo el uso en buscadores de los proveedores de GDS más la palabra «login», para evitar gente que buscara, por ejemplo al músico Amadeus, encontré esos datos.

Por lo que se ve, Amadeus parecía líder más o menos claro en los años anteriores, pero desde el verano del 2023 parece que el uso de sabre ha aumentado aún más, y ya en 2024 ha superado a Amadeus de manera más o menos clara.

¿Será eso indicio de que Sabre ahora se va a convertir en el líder del mercado mundial de GDS?

Si es cierto no es muy buena noticia para Amadeus.

¿Pero qué pasará con los competidores indirectos?

Ahí es donde veo más problemas para esta empresa, ya que, como todo, las nuevas tecnologías amenazan con romper la «paz social empresarial», o sea con hacer destrucción creativa, y Amadeus no está exenta de ese peligro, ni de lejos.

Por ejemplo, si la gente se va en masa a cosas como Airbnb, hará menos falta de cosas como Amadeus, o si Alphabet saca su propio sistema de viajes, lo mismo podría impactar en el negocio.

¿Quién sabe?

No sé lo que va a pasar con la industria, pero sí sé que seguro que pasarán cosas inesperadas en los próximos años.

Veamos una comparativa bursátil con algunos competidores:

Como vemos, la que va de mal en peor en bolsa es Sabre, un dato que no concuerda demasiado con lo que vimos antes en cómo parece que según los datos de internet ha estado ganando más popularidad que Amadeus últimamente.

Por otro lado, la que está mejor es una competidora indirecta como Booking, que después de recuperarse más o menos bien después de la pandemia (igual que Amadeus), tuvo un comportamiento mejor en la fase alcista de 2023 y 2024 (al menos hasta mayo).

Análisis fundamental

Vamos a ver algunos de los datos más básicos del análisis fundamental de Amadeus.

Dividendos

También estamos ante una empresa que paga dividendos de manera bastante recurrente. Cierto es que son de los más bajos de la bolsa española, pero también es cierto que pocas empresas ofrecen dividendos y crecimientos en el precio de la acción como Amadeus.

Año	Dividendo Amadeus	Rentabilidad por dividendo Amadeus %
2024	1,34	1,0
2023	1,24	1,1
2022	Cancelado	–
2021	Cancelado	–
2020	0,56	1
2019	1,16	1,6
2018	0,66	1,7
2017	0,54	2,1
2016	0,78	1,85
2015	0,70	1,75
2014	0,63	2
2013	0,50	1,7

Veamos cómo se compara en el tema de dividendos con Sabre:

Sabre es una empresa que ha sido mucho más rentable en el tema de dividendos.

Pero si nos fijamos en el retorno bursátil total del apartado anterior, podemos ver que comparado con Amadeus, ha sido una inversión desastrosa en los últimos años.

Este es otro ejemplo de cómo empresas con buenos dividendos han sido una trampa, siendo lo que también se conoce como una «value trap».

Ojo, porque no es la única.

Invertir en empresas con buenos dividendos no siempre es garantía de éxito.

Si te interesan los datos de Bolsa: mira la reseña de Tikr.com

PER

Aquí podemos ver el PER aproximado de esta acción:

Per aproximado Amadeus	PER
2024	21
2023	23
2022	33
2021	-190
2020	-40
2019	26
2018	23
2017	20.3
2016	21.5
2015	24.42
2014	27.45
2013	30.17

Ingresos y resultados

En cuanto a los ingresos y beneficios en miles de millones de euros:

Año	Ingresos	Resultado neto
2024	6.140	1.237
2023	5.441	1.117
2022	4.486	664
2021	2.670	-142
2020	2.174	-625
2019	5.571	1.162
2018	4.935	1.002
2017	4.852	1.002
2016	4.472	825
2015	3.912	683
2014	3.417	631

Vamos a ver la evolución de las ventas:

De nuevo, si miramos el crecimiento del negocio en los últimos años, Amadeus ha batido en crecimiento anual compuesto a Sabre, con un crecimiento del 50,54% anual durante 3 años, por un 43,26% de Sabre.

Más crece aún Booking, pero es de esperar teniendo en cuenta la naturaleza más «apalancada» del negocio.

Análisis macro

Este es el segundo que escribo hoy, y ahora me siento un poco «bloqueado».

¿Por dónde cogerlo?

Bueno, tal y como (más o menos) dice este artículo del WEF, el sector ha mostrado una «resiliencia» muy fuerte, en medio de un entorno global de tipos de interés altos, y una economía que le cuesta ir para arriba. Pero también el mismo WEF nos recuerda que el crecimiento ha de ser sostenible, y de ahí mis temores para la industria en el futuro, y para Amadeus, creo, pero de eso hablamos más después.

La sección de turismo de la ONU también nos recordó a comienzos de año que el turismo va a recuperar niveles previos a la pandemia, por lo que se confirma la buena tendencia del mercado para Amadeus, que debería verse soportada por una población con cada vez más ganas de viajas.

Es más, si veo los datos de ingresos turísticos de España:

Lo primero que me viene a la cabeza es que estamos en una tendencia secular enorme.

Que da igual las recesiones deflacionarias o inflacionarias, que parece que el sector está «condenado» a crecer y crecer.

Que incluso en el 2024, parece que los datos de enero a marzo son mucho mejores que las series anteriores, y por lo que veo es como si estuvieran ya creciendo de una manera más desaforada. Llamémoslo así como «Turismo Pánico», en lo que parece ya que es un FOMO de los turistas globales a que la vida se va, y piensan que hay que irse de viaje como sea.

Los números son impresionantes y vapulean incluso los resultados previos a la pandemia.

Visto eso, además, se ve que lo único que podría cambiar esto es que pasara algo sistémico, algún tipo de Cisne Negro como el Covid, pero permanente.

Pero de momento, mientras eso no ocurra, por ejemplo una Tercera Guerra Mundial, creo que el turismo va a seguir creciendo, y al menos en el medio plazo, parece que Amadeus tiene el viento micro y macro a favor.

¿Cuándo comprar acciones de Amadeus?

Es complicado saber cuál es el mejor momento para comprar acciones de Amadeus o de cualquier otra acción. Siempre podemos acudir a los ejemplos históricos para ver esto desde una perspectiva mejor.

Por ejemplo, imaginemos que la economía del mundo avanzado entra en recesión y las acciones caen fuertemente., con Amadeus yéndose a los 40 euros (como al final ocurrió en el 2020 con la pandemia). Probablemente estaríamos ante una buena oportunidad de meter inversiones especulativas a largo plazo, siempre y cuando la recesión no se eternice.

Como vemos con Amadeus, este es el tipo de acción alcista que siempre conviene comprar en las correcciones.

Todas las correcciones fueron buenos momentos para comprar acciones de este valor, tanto buscando ganancias especulativas a corto plazo, como buscando buenas rentabilidades de inversión a largo plazo.

¿Cómo comprar acciones de Amadeus?

Bien, ya hemos visto muchas de las cuestiones importantes que afectan a esta empresa y a su posible devenir futuro en bolsa. Ahora vamos a ver de qué maneras podemos negociar con este valor.

Para comprar acciones de Amadeus solo hay una manera: comprar los títulos nominales de la acción en un broker que permita la operación de estos títulos. Brokers que lo permiten son: DEGIRO, Admiral Markets, eToro, Renta 4, etcétera. Unos son nacionales del mercado español y otros internacionales, pero con todos se puede invertir en Amadeus.

Además de esta manera clásica de comprar acciones tenemos otras opciones dedicadas ya al mundo del trading o especulación a corto o medio plazo. Esto es importante de recalcar porque ninguna de estas opciones son buenas a la hora de invertir a largo plazo; cosa que solo hacemos con las acciones reales.

Los instrumentos para especular con acciones de Amadeus son:

• Opciones financieras y futuros: estos se negocian en el MEFF español y permiten manejar grandes paquetes de títulos con solo disponer de un pequeño margen. Decir que estos activos solo están recomendados para operadores sofisticados.
• Warrants: al igual que los anteriores son instrumentos derivados que permiten operar con un gran apalancamiento pero en este caso los títulos son emitidos por entidades bancarias. Igual que antes, solo recomendados para gente con experiencia.
• CFDs: Otro instrumento que permite la negociación en acciones de Amadeus de manera similar a operar con las acciones reales pero con la diferencia de que aquí tenemos la posibilidad de usar más apalancamiento, que en Europa tiene un máximo de 5:1. Los emisores de estos títulos son grandes brokers internacionales

Opinión final: ¿Convendrá invertir en Amadeus o mejor esperar a ver qué pasa?

Quien sabe.

Puede que a corto plazo sea una buena inversión.

O incluso en el medio y largo plazo.

No lo puedo saber.

Pero cada uno tenemos nuestra opinión.

Yo soy de la opinión de que, por activa o por pasiva, nos guste o no, el mundo va a cambiar mucho los próximos años.

Y al menos en mi caso, no tengo nada claro de que Amadeus pueda ser una acción beneficiada por ello.

Por ejemplo:

• Si ganan los izquierdistas y meten el transhumanismo «de izquierdas», ya sabes lo que eso significa: Agenda 2023; el fin de los viajes, y muchas cosas más. No hace falta decir que ese escenario sería fatal para Amadeus
• Si ganan los «derechistas» y meten su transhumanismo «guay» «por la libertad» «de derechas», quizá ya no haga falta viajar de la manera tradicional, y entonces tampoco tendría sentido la existencia de empresas como Amadeus (entre muchas otras).

Así que, no sé, quizá me equivoque y todavía tenga una buena carrera en los próximos 5 o 7 años.

Pero yo por ahora prefiero invertir en otros valores que considero con más posibilidades (que no garantías de éxito), como Palantir (por qué invertir en Palantir) o en Tesla (por qué invertir en Tesla).

Saludos y buen trading.

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Más información:

https://amadeus.com/es

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st