Petrobras es una de las empresas más importantes de Sudamérica, y la cotización de su acción es particularmente popular en la región, pero más todavía en Brasil, donde es toda una institución.
Se trata de una acción con mucha volatilidad, y muchos temas políticos en medio, ya que sin seguir Brasil, no fue difícil enterarse de escándalos que tuvieron que ver con sus dirigentes y que salpicaron a la compañía en el pasado.
Ese, de hecho, es el asunto que menos me gusta, y es que el tema político, y el excesivo intervencionismo tradicional del gobierno brasileño, es algo que siempre me echa un poco para atrás a la hora de invertir en el país o en la región.
En esta análisis te voy a dar mis comentarios y opiniones sobre si creo que invertir en acciones de Petrobras para los próximos años es buena idea o no.
Antes de seguir déjame comentarte los avisos: tu capital está en riesgo al invertir. Esta entrada no es consejo de inversión de ningún tipo y solo sirve para entretener y educar. Además, rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Brokers destacados para invertir en estas acciones al contado podrían ser Freedom 24, Interactive Brokers o XTB.
Ahora sí, vamos a ver el análisis.
¿Qué es Petrobras?
Petrobras es una empresa petrolera y gasífera brasileña con sede en Río de Janeiro. La empresa está involucrada en la exploración, producción, transporte, distribución y comercialización de petróleo, gas natural y derivados del petróleo.
La historia de Petrobras se remonta a 1953, cuando se fundó la petroquímica brasileña Pampa S.A. Petrobras fue creada en octubre de 1955 como una empresa estatal con el objetivo de controlar la industria petrolera del país.
A mediados de la década de 1980, Petrobras se convirtió en una de las mayores compañías petroleras del mundo, gracias a su descubrimiento de grandes yacimientos petroleros off-shore en Brasil.
En los últimos años, Petrobras ha enfrentado algunos escándalos y problemas financieros, pero sigue siendo una de las principales empresas petroleras a nivel mundial.
Resumen bursátil y económico
Antes de lanzarte a invertir en cualquier empresa es fundamental que te pares a hacer un análisis de la compañía. En este análisis no solo debes tener en cuenta el análisis técnico, sino también los datos bursátiles, que pueden jugar un papel clave a la hora de estructurar el resto del estudio.
Para que no tengas que indagar demasiado, he buscado los principales datos bursátiles de Petrobras y los he mostrado a continuación:
Datos bursátiles:
- Número de acciones: 12.888.730.000 $
- Lugar de cotización: NYSE; Bovespa
- Símbolo: PBR
- Sector: Energía
- Industria: Petróleo y gas
- Empleados: > 46.000
- Accionariado:
- Brasil: 29,02%
- BNDES Participacoes: 8,03%
- Blackrock: 4,54%
- GQG Partners: 3,29%
- Ventas por región:
- Brasil: 74%
- Exterior: 26%
- Ventas por producto:
- Refinamiento: 91,27%
- Gas y libre de carbón: 7,63%
- Rentabilidad media 5 años de dividendos: +- 18% (2020 a 2024)
De estos datos podemos sacar varias conclusiones:
- La mayoría de las acciones están en manos del gobierno de Brasil, que además mantiene control de los derechos de voto, con algo más del 50% del mismo
- Las ventas de la empresa están relativamente estancadas en los últimos años y se concentran en el refinamiento
- Vende un no despreciable 26% de sus ventas en el exterior (datos del 2023)
- Paga unos dividendos descomunales
- Aunque no está en estos datos: Petrobras posee 13 de las 19 refinerías que hay en Brasil, haciendo de su posición una de cuasi-monopolio (con beneplácito del gobierno intervencionista de turno)
Esta es una de la acciones más colosales que hay en términos de dividendos ahí fuera.
De repente, a partir del 2021 ha dado unos de los rendimientos por dividendos más impresionantes de todo el mercado, con datos que van por encima del 30% en rentabilidad en algunos años. Muchos inversores se están poniendo avaricioso con esto. Pero ¿Y si es una trampa?
A mí particularmente, no me gusta.
Lo veo como una manera de atraer enormes cantidades de inversores que piensan que están invirtiendo en la acción grande y sólida más rentable por dividendos, para, quizá, luego, atrapar toda esa liquidez en un posterior mercado bajista brutal. Para luego venir el Gobierno brasileño al «rescate».
Datos anteriores de FinChat. Más sobre el tema en: reseña y opinión sobre FinChat
Competidores
El sector de la energía, y más concretamente el petróleo, lleva en auge desde que se empezó a utilizar este combustible y sus derivados como fuente de energía. Por ello, existen decenas de empresas gigantescas jugando a un tira y afloja para ver cuál se hace con el mayor número de ventas.
En general el mercado brasileño tiene la siguiente situación:
- Petrobras domina la exploración y producción de hidrocarburos en Brasil
- Petrobras domina la refinería en Brasil
- Está entre las 5 primeras en el mercado de Biodiesel brasileño
Ante esta situación, mi recomendación es que analices a los posibles competidores de Petrobras, tanto a nivel nacional como internacional, poniendo especial énfasis en la salud financiera de la compañía y su capacidad para generar beneficios. Al final, estos factores son los que determinarán el éxito de la empresa en el largo plazo.
Los mayores competidores que podemos encontrar en el mercado brasileño son los siguientes:
- Royal Dutch
- Total
- Equinor
- Karoon Energy
- China National Petroleum
En 2024, el panorama de la producción de petróleo en Brasil está fuertemente influenciado por Petrobras y varias compañías petroleras internacionales. Petrobras sigue siendo el actor dominante, especialmente en campos de presal como Libra y Atapu, donde posee entre el 40% y el 52.5% de participación en estos importantes proyectos. Sin embargo, otras grandes empresas han aumentado su presencia.
Comparativa de evolución bursátil:
Como vemos, desde el 2007, medido en USD e incluyendo los dividendos, los rendimientos de muchas de estas grandes petroleras en bolsa son muy parecidos, con una evolución no muy diferente.
Lo que sí observo es que Petrobras tiene más volatilidad, con las subidas espectaculares del 2007, y las caídas aún peores de 2013 a 2015.
Datos anteriores de TradingView. Más sobre esto en: opiniones y reseña de TradingView
Análisis fundamental
Vamos a ver los números más importantes de Petrobras, a ver qué podemos sacar en claro de ellos.
Rotación de liquidez
La rotación de liquidez de las empresas petroleras comparadas es similar, con Petrobras con mejores números en 2016 (ratio de 1,8), y los peores en 2023 (ratio de 0,86), como dato a destacar. Shell se mantuvo más o menos constante, y Equinor incluso mejoró.
¿Querrá eso decir que la situación de liquidez de Petrobras está empeorando?
Con el gobierno de Lula a cargo del país no me extrañaría nada que fuera así.
Solo con politizar una cuarta parte de lo que quiere la empresa (proceso bolivariano), Petrobras sin duda perdería competitividad con respecto a sus competidores, y no es que estemos hablando de adalides de la productividad de las últimas décadas, precisamente.
Datos anteriores de Tikr.com. Ver más en: reseña y opiniones de Tikr.com
Deuda Total/EBITDA
Aquí vemos una caída generalizada de este ratio en el sector, sin que destaque ninguna empresa por encima de otra realmente, siendo un descenso generalizado.
Es decir, que las empresas petroleras han ganado en solvencia en los últimos años, algo que no es de extrañar, pues los tipos de interés altos han contribuido a mayores precios del petróleo.
Pero ojo, que las cosas podrían complicarse otra vez en el futuro otra vez si los tipos bajan.
De nuevo: estas acciones petroleras parecen casi un trade único.
Son todas cortadas por la misma tijera.
Dividendos
| Petrobras | Dividendos (USD) | Rentabilidad dividendo % |
| 2025 | 1,48 (E) | 12,0% |
| 2024 | 2,67 (E) | 20,0% |
| 2023 | 5,80 | 40,0% |
| 2022 | 3,33 | 25,0% |
| 2021 | 0,29 | 3,0% |
| 2020 | 0,34 | 4,0% |
| 2019 | 0,14 | 2,0% |
| 2018 | 0 | 0 |
| 2017 | 0 | 0 |
| 2016 | 0 | 0 |
| 2015 | 0 | 0 |
Los dividendos de Petrobras de los últimos años son de los más espectaculares de toda la industria en el mundo, con unas rentabilidades muy altas. Esto no podrá mantenerlo así probablemente en el futuro.
Más información en la página de dividendos de Petrobras.
Análisis Macro
La situación clave aquí, como de costumbre últimamente, es la de los tipos de interés.
Y nada mejor que comparar los mismos con el precio de las acciones de Petrobras a largo plazo, como vemos a continuación:
Este es uno de los gráficos más claros sobre los efectos de los tipos de interés a largo plazo en los precios de las acciones de corte tradicional, como Petrobras.
Es notable la tendencia bajista en la cotización durante los años posteriores a 2009, al igual que en el precio de las acciones de Petrobras, al menos hasta 2016.
Luego, de 2016 a 2019 hubo un pequeño repunte de las acciones y de los tipos, y vuelta a empezar con la caída del 2020, y luego el monumental mercado alcista de tipos y del precio de las acciones de Petrobras en 2022-2023.
Ahora bien ¿Dónde estamos?
Pues aquí viene lo interesante.
Las perspectivas de tipos están ya a la baja, y los llamamientos a la recesión son incontables.
Yo con respecto a lo último no lo tengo nada claro, o al menos no al nivel de lo que llama la gente.
Pero volviendo al tema de Petrobras, puedo observar que la acción podría estar dando muestras de debilidad en 2024, justo cuando los tipos de USA a 2 años empiezan a bajar.
No obstante, yo creo que aquí podría haber un «retraso», de manera parecida a 2007 a 2008, y cuando los tipos acaben por bajar de verdad, entonces sí, veremos bajar la cotización de Petrobras.
O sea, para resumir: que creo que los tipos van a seguir bajando en los próximos años, y que el precio de las acciones de Petrobras terminarán por seguir ese camino.
Otros piensan que la inflación va a volver y a irse mucho más arriba, ante lo que digo que puede que sí; que igual en ciertos países, si caen en colapsos particulares, acaben hiperinflacionadas, pero no es algo que vea en el dólar, o incluso en el núcleo del euro. Sobre España, no lo tengo tan claro. Creo que seguirá en el núcleo, pero ¿quién sabe? La bolivarianización del país avanza muy rápido.
Recomendaciones
Si miramos sitios como FinChat, donde recopilan datos de analistas de bolsa internacionales, podemos ver que la mayoría de analistas eran optimistas a 27 de septiembre del 2024, con 6 analistas con objetivo de compra, 4 de sobre-ponderar, y solo 1 de mantener. No hay ninguna de sesgo negativo.
De igual manera, el precio medio está cerca de los 45 reales brasileños para septiembre de 2025, algo mejor que los 39,70 de la fecha del análisis.
En Tikr.com en el apartado de previsiones, el precio medio estaría en 120 pico %. O sea, que sería más o menos por 48 reales.
Yo creo que la probabilidad de que pase en 2025 no sería descabellado, pero más tarde, creo que la cosa es probable que empiece a enfriarse notablemente.
¿Cómo invertir en Petrobras?
Petróleo Brasileiro S.A. (Petrobras) es una empresa brasileña con sede en Brasil que cotiza en el NYSE (New York Stock Exchange). Por ello, lo más probable es que necesites un broker que te permita invertir en esa bolsa, y una de las mejores opciones para hacerlo es eToro.
Para comprar acciones Petrobras en eToro tienes que seguir los siguientes pasos:
- Inicia sesión en tu cuenta de eToro o crea una nueva si es tu primera vez usando este bróker.
- Escribe Petrobras en el buscador que encontrarás en la barra superior y haz clic en el primer resultado.
- En la siguiente pantalla tienes que hacer clic en el botón “Invertir”.
- Edita tu orden como prefieras; con o sin apalancamiento, acciones al contado o por dólares, orden stop loss, take profit… Y pulsa “Establecer orden”.
Cuando quieras vender tus acciones solo tienes que seguir estos pasos:
- Entra en la sección de “Portafolio” que encontrarás en el menú principal.
- Selecciona el activo que quieres vender y haz clic sobre la cruz de color rojo que aparece el lateral derecho de la pantalla.
- Pulsa “Cerrar operación”.
Compra acciones de Petrobras con eToro
eToro es una plataforma de inversión de múltiples activos. El valor de sus inversiones puede subir o bajar. Su capital está en riesgo. |
¡Atención! eToro permite las operaciones en corto. Por ello, si en lugar de vender las acciones de Petrobras de esta forma lo haces entrando en el activo y seleccionando la opción “Vender”, estarás abriendo una posición a la baja a la vez que mantienes las acciones que compraste anteriormente.
Opiniones finales: pros y contras de invertir en Petrobras
La temática positiva con Petrobras está clara:
- Tiene unos dividendos tremendos, lo que estoy seguro que atrae a numerosos inversores.
- Es una acción a la que le beneficiaria un entorno inflacionario a largo plazo. Y eso es lo que piensa mucha gente que va a pasar
- Es una empresa líder en su sector en Brasil, hasta el punto que en cierta manera es casi un monopolio en ciertos nichos
Pero yo me quedo más con la temática negativa.
Empezando con el tema político.
No me gusta nada que el mayor accionista de la empresa sea un gobierno de corte semi-comunista corrupto.
Las ganas de Lula de convertir a Brasil en una Venezuela gigantesca son obvias. Que no lo consiga todavía es por la fuerte oposición que hay en el país, mucho más potente que la que había en Venezuela, pero aún así, sus nefastas políticas se van dejando notar en la maltrecha economía brasileña.
Vamos, que desde el punto de vista político, no es una acción que me guste, y creo que hay riesgos muy grandes con eso.
Luego está el tema de los dividendos.
Y ahí también veo interferencias del gobierno.
Lo que es peor; creo que muchos inversores inexpertos pueden caer en la trampa de «invertir por dividendos».
Claro, se trata de una empresa con una «rentabilidad» tan buena que ¿cómo dejar escapar la oportunidad?.
A mí, sin embargo, no me convence, y de hecho me tira para atrás.
Si miramos la evolución del precio con dividendos incluidos, y sin los dividendos, entonces tenemos un panorama mucho más sombrío de este valor: un panorama de descapitalización gradual.
Como vemos en el gráfico, partiendo del 2012, si no incluimos los dividendos, estaríamos todavía con un precio nominal por debajo del del 2012, mientras que con los dividendos incluidos la rentabilidad sería de más del 100%.
Es casi como si el gobierno brasileño se fuera comiendo el capital poco a poco, o al menos ese es mi punto de vista.
Ahora bien, con eso no quiero decir que sea una inversión ruinosa.
Es más, comprando acciones en momentos adecuados, como los mínimos del 2020, pudieron ser operaciones muy rentables con una temporalidad determinada.
No obstante, mi previsión para muy largo plazo con esta acción sería más bien negativo, pero ese es otro tema.
Igual me equivoco.
Como no, siempre acuérdate que este tipo de contenido solo son elucubraciones, información y entretenimiento, y nunca consejo de inversión.
Saludo y suerte.
Más información:
Referencias:
- Tikr.com
- Marketscreener
- Stockcharts.com
- Gurufocus
- Finchat.io
- Koyfin.com
- TradingView
- Stockrover.com
- Offshoresource.com (ver aquí)
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