¿Merece la pena invertir en Rocket Lab? ¿O mejor mantenerse alejado de esta acción?

Todo el mundo habla de Space X, uno de los proyectos de Elon Musk, pero por desgracia la misma no está en bolsa (salvo en parte en DXYZ, pero no es lo mismo), pero por fortuna hay otras empresas interesantes en el sector espacial que cotizan en los mercados bursátiles.

Uno de esos valores es Rocket Lab, una de las acciones que creo que podrían convertirse en estrellas de las próximas décadas (si es que llegamos hasta ahí).

De momento, salvo en los círculos de ingeniería, bursátiles especializados y en temas espaciales, no es una empresa muy conocida.

Se trata de una de las competidoras de Elon Musk, pero eso no significa que se vaya a quedar en nada mientras que Elon se come el mercado. Puede haber sitio para las dos, y además es posible que se complementen en muchos campos donde cada una puede aportar soluciones más interesantes.

Entonces aquí te vengo a hablar y comentar mis opiniones sobre Rocket Lab (en la que además tengo algunas posiciones, sobre lo que te contaré más adelante en esta reseña), y si la misma podría ser una buena inversión en el futuro.

Antes de seguir déjame comentarte los avisos: tu capital está en riesgo al invertir. Esta entrada no es consejo de inversión de ningún tipo y solo sirve para entretener y educar. Además, rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Brokers destacados para invertir en estas acciones al contado podrían ser eToro o Freedom 24, y para Latam podríamos usar Admirals o XTB.

Dicho eso, vamos al tema.

Resumen

Veamos sus datos más interesantes:

• Mercado: EEUU
• Número acciones: 469.640.000
• Símbolo: RBLX
• Sector: espacial
• Accionistas (aproximado 2024):
  • VK Services: 13,14%
  • Peter Beck: 10,26%
  • Bessemer Ventura: 8,20%
  • Vanguard: 6,28%
  • Blackrock: 4,96%
• Negocio por regiones (aproximado):
  • EEUU: 75,53%
  • Japón: 14,77%
• Negocio por sector (2023):
  • Sistemas del espacio: 70,61%
  • Servicios de lanzamiento: 29,39%
• Empleados: + 1.650 (2023)
• Crecimiento ventas 5 años (2018/2023):
• Rentabilidad por dividendo aproximada 5 años (2018/2023): no pagan

La empresa es de esas que todavía tiene mucho interés particular detrás, empezando por su CEO Peter Beck, el fundador de Rocket Lab, una de las figuras más prominentes en la carrera espacial privada.

Luego tenemos empresas de alto riesgo como VK Services y Bessemer Ventura, que han invertido de manera muy fuerte en este proyecto.

Pero también tenemos a los sospechosos habituales como Vanguard o Blackrock, que también tienen posiciones de consideración en Rocket.

En cuanto a las ventas por fuente, hay que destacar que las mismas se han escorado rápidamente hacia los sistemas espaciales:

En 2021 las ventas por lanzamientos eran casi el doble que las de sistemas espaciales, pero solo dos años más tardes se dio la vuelta a la tortilla, y en el 2023, las segundas son más del doble que las de las primeras.

¿Y qué productos ofrece en el tema de sistemas espaciales que tienen tanto éxito?

• Trajes espaciales
• Star Trackers
• Ruedas de reacción
• Radios espaciales
• Software
• Sistemas de separación
• Soluciones solares: paneles solares espaciales

• Estructuras compuestas para el espacio

Visto esto, parece que Rocket Lab está bien situada en un escenario futuro donde los viajes espaciales crecieran de manera muy fuerte, en cuyo caso podría ser una de las empresas que sacasen más beneficio de ello.

Competidores

La respuesta aquí es que el único competidor realmente serio y directo de Rocket Lab es SpaceX; y SpaceX no cotiza en bolsa, por desgracia.

Si lo hiciera, pues ya habría invertido en la misma, sin duda, pero no es así.

Lo único que tenemos es el proxy DXYZ, cuya cartera es entre un 30 y 40% compuesta por SpaceX. No está mal para los que quieran tener exposición a la compañía de Musk, pero yo preferiría la acción real. Pero bueno, ahí está.

Luego tenemos a la empresa de Bezos, Blue Origin.

Y también otras empresas interesantes relacionadas como Axiom Space, United Launch Alliance o Virgin Galactic (Virgin Orbit, anterior intento del multimillonario británico acabó finalmente en la bancarrota).

Pero creo que Rocket Lab y SpaceX son las que tienen más posibilidades de convertirse en los líderes indiscutibles en el futuro de la industria espacial.

Principales empresa del sector espacial especialistas:

• Space X
• Rocket Lab
• Virgin Galactic
• United Launch Alliance
• Axiom Space
• Arianespace
• Relativity Space

Además, tampoco podemos olvidar  las empresas de armamento o tecnología clásicas como:

• Lockheed
• General Dynamics
• Boeing
• Safran
• Airbus
• Moog Inc
• Aerovironment
• Hexcel
• Kratos Defense
• Mitsubishi Heavy Industries

China también tiene una industria potente en este campo, pero se cae fuera de este análisis por su falta de transparencia.

Pero, de nuevo, el miedo real está en lo que pueda pasar con SpaceX, pues hay quienes creen que la misma acabará por quedarse con casi todo el mercado, y empresas como Rocket Lab no podrán competir, acabando por desaparecer o quedándose en la nada.

Yo, sin embargo, y sin conocer a fondo las particularidades del sector, veo bastantes ventajas para Rocket Lab.

Cierto es que creo que SpaceX casi seguro que es y seguirá siendo la líder indiscutible en el sector espacial, pero de las demás, creo que Rocket es la que más posibilidades tiene de ser la número 2, y un número 2 en un mercado con tanto potencial es mucho decir.

En algunos productos veo competencia directa, pero en otros campos entreveo incluso posibles colaboraciones, y no digamos ya si la carrera espacial se vuelve viral, o si tuviéramos que enfrentarnos a meteoritos.

Ratios versus otros competidores

No cabe duda que la empresa parece cara en las métricas clásicas.

Todavía en los años 2023 y 2024 pierde dinero, así que no es de extrañar que si la comparamos con empresas más asentadas, nos den ratios de PER negativos, por ejemplo.

Lo mismo para el TEV comparado con las ventas, que nos da un dato muy «caro».

Por tanto, no será hasta el 2026 o 2027 que la empresa empiece a dar muestras de su verdadero potencial, pues sería en esas fechas, más o menos, donde debería poder empezar a obtener beneficios.

De momento no sirve de mucho compararla con las Lockheed o Boeing de turno.

Más datos como los anteriores en Tikr.com. Información más detallada en: opiniones de Tikr.com.

Lanzamientos por cohete

Según los datos de spacestatsonline.com, Falcon9 (SpaceX) domina claramente el mercado de lanzamientos (hasta septiembre) en 2024, mientras que la segunda es la Electron, de Rocket Lab, con 10 en lo que va de año, y la rusa Soyuz 2 justo por detrás, y luego vienen los cohetes chinos.

Así que como vemos, aunque está lejos de SpaceX, Rocket Lab va destacando cada vez más en el campo de los lanzamientos.

Análisis fundamental

Rocket Lab es una empresa de reciente «creación bursátil», y todavía no podemos hablar de beneficios, por lo que no es muy fácil determinar qué solvente o líquida es, y menos cuando no tenemos ni empresas casi con las que compararla.

Por ejemplo, SpaceX o ULA ni siquiera están en bolsa y ni podemos compararlas, que sería lo ideal.

Así que vamos a ver algunos datos fundamentales a ver qué sale.

Deuda total/Fondos propios

Aquí vemos que la situación de solvencia de Rocket parece que empeora ligeramente con un aumento del ratio de Deuda Total/Fondos Propios, pasando de 25 en 2020 a 33% en 2023.

Por otro lado, el ratio todavía es bajo si lo comparamos con Northrop, cuyo nivel es del 108% en 2023. De todos modos, al lado, Rocket Lab parece que tiene una situación de deuda todavía muy manejable.

Evolución de las ventas y los beneficios

Aquí vemos la evolución de las ventas y beneficios normalizados, que de manera interesante nos muestran que la empresa debería empezar a ser rentable en el 2026 (todavía tardaría un año más para los beneficios contables).

Por tanto el año 2026 va a ser clave para ver si Rocket puede convertirse en una empresa que gana dinero o en un fracaso que tendrá que declarar la bancarrota.

Las ventas, por otro lado, crecen al menos a un 50% de media anual, una cifra que creo que podría ser pulverizada si entramos en una especie de «Space Rush» o «Fiebre del Espacio».

Análisis Macro

Parece que entramos ya de lleno en el ciclo de bajar los tipos en la FED, todo un acontecimiento que se da cada mucho tiempo.

Habían pasado muchos años de un clima de tipos crecientes y elevados, habiendo subido prácticamente de 0 al 5,5%, una de las subidas más agresivas de la historia.

Pues bien, la FED ha empezado bajando los tipos un 0,5%, una bajada nada despreciable.

Pero veamos los datos económicos de esa semana:

Aquí no solo vemos la bajada de tipos, que fue mayor de lo esperado (se esperaban solo 25 puntos básicos), sino que los permisos de construcción fueron mejor de lo esperado, y también fue mejor el dato de ventas minoristas, creciendo un 0,1%, cuando se esperaba una bajada del 0,2%.

Estos datos no quieren decir gran cosa ni son significativos, pero sí que no casan del todo con los anuncios apocalípticos de recesión que veo en los canales de economía (por ejemplo este vídeo).

Casi todo el mundo da por hecho de que nos dirigimos a una gran crisis.

Unos piensan que será estanflacionaria, con sus visiones permanentes de alta inflación.

Y otros piensan que vamos a una Gran Depresión 2.0, con colapsos deflacionarios importantes.

Yo no lo veo tan claro, y más bien creo que hay probabilidades nada despreciables de que no tengamos ninguno de esos dos escenarios, sino quizá una recesión moderada a finales del 2025, o no mucho más.

Y todo ello con un entorno de tipos bajando, que benefician como a ninguna a acciones como Rocket Lab, que no tienen nada que ver, y de hecho son opuestas, a las Telefónicas (ver: comprar acciones de Telefónica sí o no) y Bancos Santander (ver: comprar acciones de Banco Santander sí o no) de turno.

Mis posiciones

La compra la realicé en un momento no demasiado malo, ni en los máximos de los años 2023/2024, ni en los mínimos, entrando más o menos en un término medio.

Por fortuna, al menos unos meses después de la compra (que la cosa puede cambiar a peor más tarde; nunca se sabe), el precio se disparó y la acción se dirigió a niveles para intentar un asalto a los máximos de 7 euros de años anteriores.

Veremos que pasa.

A continuación vemos mi posición en el broker Renta 4:

El rendimiento de más del 30% sin realizar en realidad es de APLD, otro de mis valores, ya que no me di cuenta y no hice el cuadro lo suficientemente grande. En el momento de hacer esta revisión estaba casi un 50% por encima del nivel de compra.

Creo que es un valor en el que vamos a ver mucha volatilidad en los próximos años, pero espero que la tendencia a 5 años sea muy al alza, sobre todo si los tipos se van por debajo del 2%.

Valoración final: opiniones de pros y contras

Bueno, visto lo visto, ¿qué crees que va a pasar con Rocket Lab?

Yo soy optimista con la misma, pero no nos engañemos: se trata de un valor de máximo riesgo.

Máximo riesgo también significa máxima volatilidad, que puede también ser al alza.

Se trata de una empresa con la que puede pasar de todo.

Está metida en un sector que además está en su infancia.

El espacio en bolsa es un sector que apenas ha existido hasta día de hoy, y parece que podríamos estar en los inicios de un gran boom; una especie de Salvaje Oeste 2.0. pero en este caso en el espacio.

Si se da un escenario así, y la humanidad se va hacia «Star Trek», qué duda cabe que Rocket Lab podría ser un unicornio para el futuro.

Pero si no, pues al final podría quedar en una tostada.

A mí no me preocupa tanto el tema de la competencia de SpaceX, sino que enfatizo la temática: si el sector espacial despega, creo que hay tarta suficiente tanto para la anterior como para Rocket Lab y muchas más.

Ahí es donde va a estar la clave de si esta empresa logran convertirse en un coloso, o si se queda en una espantada.

Su CEO (Peter Beck) lo veo bastante enfocado, y quitando Elon, es el que veo con un liderazgo más claro en ese mercado. Por ahí me da algo de confianza.

Luego, parece que el ciclo de bajadas de tipos de los próximos (supuestamente), favorece también a esta empresa.

Pero una recesión también la castigaría, qué duda cabe.

Así que creo que los próximos años van a ser muy movidos con Rocket Lab.

¿Acabará triunfando?

Iremos saliendo de dudas poco a poco.

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Más información en página web.

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st