¿Es buen momento para invertir en DIA? [2024] Comprar acciones DIA

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Nota editorial y aviso de riesgo
 

Por qué comprar acciones de DIA¿Estás pensando en invertir en DIA?

¿Cuáles son las razones para ello?

¿Será que dicen por ahí que están baratas y eso es bueno para comprar acciones?

Puede ser. Lo cierto es que las acciones de DIA están muy “baratas” si lo comparamos con cosa de hace pocos años.

Pero fíjate que lo de barato lo he puesto entre comillas.

En la bolsa no hay precios demasiados altos para estar caros ni demasiado bajos para estar baratos.

Eso es un axioma bursátil que haríamos bien en entender, y en casos dramáticos como el de las acciones de Distribuidora Internacional (DIA) más aún.

Lo caro o barato en la bolsa no depende de si el precio ha caído o subido mucho, sino de si la empresa es capaz de generar beneficios que justifiquen el precio actual o futuro.

Por ejemplo, las empresas que van camino a la quiebra siempre tienen precios más bajos en Bolsa.

Eso no significa que estén baratas, sino que el precio está bajo porque el negocio no va bien.

Nadie quisiera comprar un valor así.

Entonces la cuestión con DIA sería averiguar si la caída a largo plazo refleja una situación crítica, predecesora de la quiebra, o si por el contrario la empresa todavía tiene visos de funcionar y el precio cayó más de la cuenta.

Ojalá lo supiera pero no es el caso. Quizá los directivos de la empresa lo sepan, pues son ellos los que mejor sabe como están las cuentas de la misma. Sin embargo, si lo supieran no lo van a decir.

Por lo tanto, voy a hacer un análisis del valor, a ver qué conclusiones podemos sacar sobre el mismo.

Pero antes, los avisos de rigor: este artículo no es consejo de inversión. Solo sirve para entretener e informar. Resultados pasados no garantizan rendimientos futuros. Recuerda que tu capital está en riesgo al invertir.

Y ahora, vamos a empezar.

Datos generales

¿Cómo cambian las cosas eh?

Hace poco esta acción estaba teniendo buenos beneficios y repartía unos dividendos generosos y en cuestión de un par de años, de manera casi inesperada, la cosa se viene abajo y entra en un panorama de pérdidas masivas.

Vamos a ver algunos datos bursátiles interesantes de DIA:

  • Cotiza en el Mercado Continuo español. Dejó de cotizar en el IBEX35 en el 2018, tras el descalabro bursátil
  • Símbolo: DIA
  • Sector: distribución minorista
  • Número de acciones: 58.041.830.000
  • Dividendos: 0 en los últimos años; solía pagar más del 3% en los años buenos
  • Accionistas (2024):
    • Letterone: 77,7%
    • Vanguard: 0,67%
    • Loreto inversiones: 0,59%
  • Empleados: + 28.000 (2023)
  • Ventas internacionales: 29,2 % (2023)
  • Rentabilidad por dividendos media 5 años: 0%

Bueno, de estos datos, voy a comentar un poco el tema de accionistas, que parece bastante interesante.

En este caso vemos que DIA (literalmente) pertenece a la empresa de inversiones luxemburguesa Letterone, un grupo que invierte en proyectos de muy largo plazo con una filosofía “value”, y resulta que DIA es una de sus apuestas principales, junto a otras conocidas como Holland & Barret o Turkcell.

Hace unos años el porcentaje de acciones de Letterone estaba en 60 y pico por ciento, por lo que vemos que ha subido la apuesta. ¿Estarán acertados estos gestores de Luxemburgo?

No lo sé, pero hay un par de detalles que no me gustan mucho del tema del accionariado:

  • Letterone no actualiza sus datos en la web desde el 2021 o 2022 (al menos a 15 de abril de 2024, que es cuando miré esto por última vez). Fuente: https://www.letterone.com/
  • Los grandes grupos inversores como Vanguard o Blackstone apenas tienen presencia en el accionariado. Sí, Vanguard tiene un 0,67%, y eso es más que nada, pero si estas empresas vieran futuro en DIA, seguramente entrarían de manera más fuerte. No sé, es un dato mixto, pues también hay otros inversores como Renta 4, State Street o Norges Bank, que aunque tienen posiciones pequeñas. deben tener sus razones para tener inversiones en Supermercados DIA.

Historia y diversificación

DIA (Distribuidora Internacional de Alimento) es uno de los grandes actores en el terriblemente competitivo mercado de los supermercados en España. Pero además de España, la empresa también tiene una presencia bastante fuerte en países como Argentina o Brasil. Recientemente salió del mercado chino y Portugal con la venta de sus propiedades allí.

El modelo de este supermercado es el de descuento, entrando dentro de los supermercados que compiten por precio. Sin embargo, eso es el modelo de precios, el de negocio gira alrededor de tientas de barrio o pueblo, intentando ganar un perfil de cercanía en los sitios donde no hay fácil acceso a los grandes centros comerciales.

La historia de marcas de esta empresa es bastante larga con numerosas adquisiciones y ventas hasta llegar hoy en día a lo que es.

En su momento fue parte del grupo francés Carrefour, que la vendió en el año 2011.

En España tiene más de 3.900 tiendas y en Argentina más de 800. Esta internacionalización parece un buen paso.

Supermercados DIA ventas internacionales 2017 a 2023. Más datos como estos en TradingView (ver reseña de TradingView)

La pena aquí es que la empresa se ha retirado de mercados como el portugués.

Pero a día de hoy mantiene dos mercados que creo que van a ser clave en el futuro: Brasil y Argentina. Sobre todo el segundo.

Si la liberalización de Milei, puede tomar forma de verdad, y tener efecto duradero, preveo que la economía del país mejore de manera radical, lo que en teoría debería repercutirse en las empresas que operen en el país.

El dato de Brasil me preocupa un poco porque las ventas de la empresa han caído más de un 50% desde el 2017. Lo que es más, en 2024 anunciaron que cerrarán casi todas sus tiendas en el país, dejando apenas una pequeña proporción de la inversión inicial (fuente).

El que deje aún una pequeña presencia da una esperanza de que las cosas podrían volver a mejorar en el futuro, sobre todo si Lula sale algún día del poder en Brasil, y el país puede escapar por fin de las políticas de república bananera.

Competidores

oponentes en el mercadoPrincipales competidores en España:

  • Mercadona
  • Carrefour
  • Lidl
  • Eroski
  • Alcampo
  • Aldi

El terreno donde DIA tiene la batalla realmente es con respecto a la competencia.

Es ahí donde parece ser que ha perdido esta batalla que le ha costado tanto dinero. De hecho, son las cifras de pérdida de mercado en España las que han dado la alarma de que el modelo DIA estaba siendo derrotado por sus grandes competidores.

En particular, fue el supermercado que más terreno perdió del 2017 al 2018, perdiendo cuota de mercado de manera muy significativa, pasando del 8,2% en 2017 al 7,5 en el 2018. Es más, un año antes estaba en el 8,5%. Por lo tanto su cuota de mercado bajó de manera muy fuerte en cosa de dos años.

Visto en números, del 8,5 al 7,5 no parece gran cosa. Sin embargo, visto desde un punto de vista porcentual esa pérdida fue de casi el 12% de su mercado total perdido en España. Un dato muy malo, el peor de todos los grandes competidores.

Pero las cosas no han mejorado con el paso de los años. Veamos la evolución de la cuota de mercado de Supermercados DIA en España:

  • 2017: 8,2%
  • 2018: 7,5%
  • 2019: –
  • 2020: 4.83%
  • 2021: 4,8%
  • 2022: 4,6% (fuente)
  • 2023: 4,8% (fuente)

¿El dato preocupante?

El colapso en la cuota de mercado del mercado español de 2017 al 2020, reduciéndose casi a la mitad?

¿El dato optimista?

Que la caída parece que terminó ese mismo año, pues a partir de ahí la cosa se ha estabilizado, y los datos van rondando el 4,6 o 4,8%.

¿Por qué disminuyó tanto la cuota de mercado de Supermercados DIA en España?

Desde luego también hay muchos aspectos que no ayudaron nada en la situación. Cosas como:

  • Muchos franquiciados y gestión inadecuada de los mismos
  • Compra de demasiadas marcas en los años anteriores (El Arbol, tiendas de Eroski, etcétera)
  • Acumulación de deuda de las compras anteriores
  • Añadir nuevas líneas de producto como perfumerías, entre otros

Si comparamos eso con respecto a las políticas de Lidl y Mercadona, que apostaron al 100% por el crecimiento orgánico de sus supermercados low-cost, es claro ver porqué DIA no ha podido seguir compitiendo por los clientes que van buscando ahorrar en sus compras de comida. Ahora, lo principal será ver cómo afronta DIA los próximos años.

Desde luego, ya no le queda mucho terreno de maniobra. No puede permitirse tener otro fallo de gestión como el de los años anteriores.

¿Cómo es la situación de Supermercados DIA en Argentina?

Pues veamos la cuota de mercado en ese país:

  • Supermercados DIA: 31%
  • Carrefour: 23,2%
  • Cencosud: 11,5%
  • La Anonima: 6,4%
  • Cooperativa Obrera: 5,6%
  • Coto: 4,7%

Ver fuente.

Pues bien, la situación en Argentina para DIA parece mucho mejor, y eso que el país tiene una crisis económica absolutamente brutal que lo azota ya desde hace muchos años.

¿Qué pasaría si el país por fin levantara cabeza, y volviera a los niveles de una nación del primer mundo, que es lo que le pertenece?

Pues que las ventas en USD de DIA en Argentina tendrían que dispararse.

Es en Argentina donde tengo más esperanzas para DIA.

Comparación con competidores en Bolsa

Lo primero de todo que quiero recalcar es que estamos ante un sector que parece ser “anti-bursátil”.

Si nos fijamos, la mayoría de las empresas importantes: Mercadona, Lidl, Aldi o Eroski, no cotizan en bolsa.

De las importantes en España solo Carrefour y Dia lo hacen.

¿Por qué?

Pues no voy a entrar en ese análisis.

En este caso vamos a comparar con dos empresas similares, Carrefour, un rival directo, y Tesco, una empresa similar que opera en Reino Unido que no es rival, pero que sí puede valer para comparar las métricas.

Supermercados DIA versus competidores en bolsa 2014 a 2024

La comparativa con Tesco (azul flojo) o Carrefour (Naranja) no tiene color.

Las tres empresas se ve que venían de un momento difícil desde del 2015, pero la que no pudo aguantar la presión fue DIA, que en 2018 terminó por desplomarse de manera catastrófica.

Las cosas no es que vayan tampoco para tirar cohetes para Carrefour, que incluso contando con los dividendos, como en el gráfico, es incapaz de generar rentabilidades positivas para sus inversores después de 10 años.

La única que se salva un poco parece ser Tesco. Y eso que decían que el Brexit iba a arruinar a Gran Bretaña.

Lo malo de DIA es que el precio de las acciones ha seguido colapsando más tarde, por ejemplo en 2021, cuando el precio cayó más de un 80%.

Veamos la comparación de 2022 a abril del 2024:

DIA Versus Carrefour o Tesco en Bolsa 2022 y 2023

Las caídas dramáticas ya terminaron en 2022 y 2023, pero aún así el comportamiento relativo comparado con sus rivales sigue siendo peor.

¿Hasta cuando?

Análisis fundamental

analisis fundamental de bolsaBueno, ahora vamos a ver un poco por encima algunas de las métricas más importantes de Supermercados DIA.

¿Estará infravalorada con fundamento? ¿O con razones de peso?

Ventas y resultados

Resultados DIA Ingresos (millones €) Beneficio neto normalizado
2025 5.907 (E) 33,00 (E)
2024 5.525 (E) -2,00 (E)
2023 5.720 -66,52
2022 6.728 -156,26
2021 6.648 -257,00
2020 6.882 -363,80
2019 6.870 -322,00
2018 7.288 -352,59
2017 8.620 109,58
2016 8.867 174,04
2015 8.925 299,22
2014 8.010 329,23

Lo interesante de las ventas, no es la desastrosa racha negativa que empezó en el 2018, sino las estimaciones para que la empresa vuelva a los beneficios en el 2025 y más allá.

¿Logrará darse la vuelta por fin la empresa?

Si esos datos se acaban por dar, lo lógico es que el precio de la acción acabara dando una vuelta de 180%, pero eso es imposible de saber a día de hoy, claro.

Dividendos

Vamos a ver la rentabilidad por dividendos de cada año.

 DIA Dividendos Rentabilidad por dividendos
2025
2024
2023
2022
2021
2020 0,0 %
2019 0,0 %
2018 0,18 5,2 %
2017 0,21 3,6 %
2016 0,20 3,7 %
2015 0,18 3,7 %
2014 0.16 2,9 %

Los años del 2019 al 2024 no han sido buenos para los que buscan dividendos en DIA. ¿Cuándo volverá a pagar dividendos esta empresa?

Como vemos, en el 2017, luego de la primera gran caída, la rentabilidad por dividendos se puso muy jugosa. Sin embargo esto solo fue una trampa, porque al siguiente año esto se fue a la nada (con las pérdidas).

Datos PER

DIA PER
2023 -10
2022 -7
2021 -4
2020 5
2019
2018 5.1
2017 1.5
2016 12
2015 13
2014 14
2013 18

Todos estos datos son interesantes pero lo realmente importante sería saber cómo se llegó a la situación de pérdidas.

Este es un claro ejemplo que una empresa “value”, o sea, por ejemplo, con PER bajo muchos años, y supuestamente “barata”, resultó ser una “trap value”, o sea una trampa de valor.

El PER de entre 1 y 10 que tuvo los años anteriores a las pérdidas seguro que atrajeron a muchos inversores de tipo value. El resultado fue funesto, pues de ese “PER barato” se pasó a un “PER negativo”, entrando la acción en barrena y cayendo más de un 99%.

El mismo García Paramés invirtió de manera bastante fuerte en DIA en su momento, resultado en una inversión desastrosa en esa ocasión. El “Value” no salió bien ahí. Mira los fondos de Paramés en su página Cobas (aunque yo te recomiendo que revises el rendimiento en sitios independientes, ya que ellos no incluyen todos los años).

Ratio de liquidez

DIA ratio de liquidez hasta 2023

Dos datos, uno malo y uno bueno:

  • ¿El malo? Que el ratio de liquidez de DIA es casi igual en 2023 que lo que era en 2016, sin que podamos decir que se haya producido una mejora
  • ¿El bueno? Que los datos han mejorado bastante si comparamos con los años malos (2018 a 2020), con una mejora del 26% en este ratio de 2018 a 2023. ¿Significa esto que la empresa ha vuelto a la senda de la rentabilidad?

Deuda total/EBITDA

Supermercados DIA deuda total entre EBITDA 2017 a 2023; DIA (azul), Carrefour (Blanco); Tesco (verde)

Curiosamente la empresa que parecía más solvente en 2016 era DIA, con un ratio de deuda total/EBITDA bastante más bajo que sus competidores Carrefour o Tesco.

Las cosas cambiaron rápidamente en 2018 y sobre todo 2020, con el colapso total de los márgenes de DIA.

Lo positivo de esto es que parece que la cosa vuelve a mejorar por fin a partir del 2021 y sobre todo en el 2023, donde vuelve a tener un ratio mejor que Carrefour, por ejemplo.

Lástima que no tenga los datos de Mercadona, Aldi o Lidl, la verdad.

Margen EBITDA

DIA Margen EBITDA 2017 a 2023, versus Tesco y Carrefour

A pesar de que el dato anterior trajo algo de esperanza, el dato del margen del EBITDA sigue siendo bastante malo, y no solo eso que parece que ha empeorado incluso del 2022 al 2023.

La empresa tiene dificultades para mantenerse competitiva con los precios actuales, y la verdad, parece que tiene bastante menos margen de maniobra que sus rivales.

Veremos como evoluciona el tema en 2024, 2025 y más allá.

Análisis macroeconómico

La situación de los mercados donde trabaja DIA no parece muy buena.

España por un lado, parece un enfermo crónico en el escenario europeo. Se trata de uno de los países (si no el peor) con los datos más malos de los últimos 5/10 años si miramos temas como desempleo, crecimiento económico, libertad económica, etc.

En Argentina, la cosa está incluso peor, pues el país lleva unos años en una situación catastrófica, con riesgo de entrar en hiperinflación en cualquier momento, y dejar las estanterías de los supermercados vacías.

La situación coyuntural internacional tampoco parece excesivamente buena, con los tipos de interés por las nubes, con China en una crisis de tipo deflacionario de la que que no parece haber salida por ahora.

Y sin embargo, las bolsas importantes de Occidente, como el S&P500, Nasdaq o DAX40 están en máximos históricos.

¿Curioso no?

Yo, en particular veo las siguientes cuestiones:

  • España: probable que empeore a medio plazo. Malo para DIA
  • Argentina: probable que mejor a medio plazo. Bueno para DIA
  • Coyuntura de liquidez global: positiva para medio plazo ¿Quizá hasta finales de 2025? Bueno para día
  • Coyuntura geopolítica: guerras en Ucrania y Oriente medio con posible conflicto directo entre Irán e Israel, y los consecuentes precios del petróleo. Malo para día.

Si comparamos con el IBEX 35:

DIA versus IBEX 35 comparativa de finales del 2022 a abril del 2024

DIA parece que no puede mantener el ritmo positivo del índice español, y es una de las peores acciones del mismo en el periodo de recuperación de 2022 a 2024.

Lo lógico, es que en la siguiente fase bajista del IBEX 35, DIA bajase más que el mismo, además.

¿Cuándo comprar acciones de DIA?

Vamos a comentar un ejemplo del pasado.

Cuando comprar DIA en Bolsa
Con el paso de los años, los que compraron en 6, o 5 o 3 vieron como el valor de la acción llegó a caer hasta 0,01, nada menos. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros

Las acciones de DIA  nos presentan con un ejemplo perfecto para ver la extrema variabilidad que existe en los valores bursátiles.

Lo que sale bien en unos valores a veces no tiene porqué hacerlo en otros.

Vamos a ver una serie de ejemplos con este valor.

En los primeros años en la bolsa española, DIA fue uno de los mejores valores. La acción se revalorizó un 150% en cosa de tres años.

Muchos inversores compraban DIA animados por estos resultados y por los grandes dividendos que pagaban.

Luego, en el 2015, vino un mercado bajista y la acción cayó un 40%.

Muchos inversores value (que gustan por comprar en descuentos) entraron a comprar el valor. Después de todo estaba un 40% más barata que unos meses antes y además daba más de un 3% de dividendos.

Este tipo de compras “value” funciona en muchos otros casos.

Lo malo es que no funciona siempre, como este caso.

Después de esa caída del 40% la acción sube y baja de manera tímida y los inversores están tranquilos.

Meses más tarde el precio comienza a bajar y en una serie de días horribles el valor se va a la zona de los 2 euros.

Muchos inversores value vuelven a comprar entre 2 y 2,50.

Los inversores que compraron a precios mayores están muy nerviosos.

Esta es la zona en la que muchos de los “insiders” han estado liquidando sus propias acciones de manera frenética.

Algunos entre el público bursátil huelen el desastre pero la mayoría creen que esto es el suelo de la caída.

Meses más tarde el precio colapsa completamente y se va a la zona de 0,40 euros.

Las pérdidas son ahora ya casi irrecuperables, sobre todo para los que compraron por encima de 3 euros. El público general de la bolsa se da cuenta de que están ante un valor a punto de quebrar.

Como vemos, en este caso intentar comprar las acciones cuando el precio caía acabó en desastre.

¿Dónde comprar acciones de DIA?

Ante la pregunta de ¿Cómo comprar acciones de DIA?, tenemos varias opciones. Por un lado podemos operar acciones al contado, y también podemos negociar contratos derivados como las opciones financieras, los futuros y los CFDs.

¿Cuál es la manera más recomendable?

Esto dependerá de las capacidades que tengas como trader y además de la situación personal de cada uno. No se puede generalizar para diferentes casos. Unos inversores prefieren abrir cuentas para invertir a largo plazo mientras que otros lo pueden hacer con intención de operar en el corto plazo, buscando beneficios rápidos. Ni que decir que esta última opción es mucho más complicada.

DIA, además, es una acción extremadamente volátil y con la misma se pueden obtener grandes movimientos en periodos muy cortos de plazo. Es una acción muy peligrosa y hay que tener cuidado a la hora de operar. Lo más normal sería escoger brokers españoles para operar esta acción pero también hay brokers internacionales muy buenos.

Brokers nacionales serían Renta 4, Broker Bankinter, Broker Naranja, Heytrade, ActivoTrade, etcétera.

Otros brokers internacionales serían Interactive Brokers o DEGIRO.

Las opciones son muchas y muy variadas.

Algunos de esos brokers permiten incluso operar con CFDs, que son contratos sobre el precio de DIA de tipo OTC (Over The Counter). Es decir, que en ese caso no operamos con las acciones reales sino con contratos derivados.

Este tipo de operación es más arriesgada pero también da más posibilidad de ganancia, ya que nos podemos apalancar hasta 5 veces el valor de nuestra cartera.

En este caso se trata del mejor método para hacer trading ya que a la hora de invertir tiene el problema de que afronta unos gastos de interés elevados (swap). Estos gastos no son un gran problema para operaciones que aguantamos 3 o 6 meses pero sí para aguantarlas durante 3 o 5 años.

Otros instrumentos para negociar la cotización de DIA son las opciones financieras, cuyos contratos se negocian en el MEFF español (consulta aquí).

Al igual que los CFDs, se trata de un producto apalancado y complicado de operar.

Todos estos mercados derivados deberían ser evitados por los traders novatos pues son más complejos de los que parecen a primera vista y las pérdidas pueden ser muy grandes en muy poco tiempo. Mejores para operadores con mucha experiencia.

Pros y contras de invertir en DIA: opiniones finales

opinion de brokerLa situación con esta empresa es complicada, la verdad.

Supongo que habrá muchos inversores cogidos por los “h…” con la misma, que compraron en 2017 y aún no saben qué hacer.

Si fuera mi caso, sinceramente, tendría pocas esperanzas de que el valor subiera un 10.000% y volver a recuperar lo perdido.

Eso no significa que no pueda pasar.

Es difícil pero no imposible.

Algo menos improbable es que la acción se recuperara de manera bastante fuerte en los próximos años, y tuviera una fase expansiva fuerte, subiendo a 0,1 euros la acción. Para ello tendrían que darse varios factores; como una mejora sustancial en los márgenes, y volver a los beneficios de manera decisiva.

En cierto modo, a día de hoy me parece una apuesta más o menos asimétrica.

Sí, la probabilidad de que se vaya a cero es bastante alta.

Pero aún así tiene una probabilidad pequeña de darse la vuelta, y tener unos años espectaculares en bolsa. En ese caso podría multiplicar su valor por 10, 20 o 30 en casos más extremos.

Por eso, a día de hoy no parece una compra tan descabellada, y por ello los fondos que componen su accionariado apuestan por ella.

Yo en mi caso no es una acción que considere invertir, pero les deseo suerte a los que lo hagan.

Saludos y buena inversión


Fuente: https://diacorporate.com/es/

Otras fuentes en:

  • Tikr.com
  • Marketscreener
  • Stockcharts.com
  • Gurufocus
  • Finchat.io
  • Koyfin.com
  • TradingView
  • Stockrover.com
  • Simplywall.st
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