Inditex es posiblemente la acción española, o mejor dicho, empresa que tiene la marca nacional más conocida en el mundo: Zara.
Una historia de éxito viniendo de la humildad de un hombre que hizo todo un imperio casi desde la nada.
Si bien no es una acción que tenga, creo que Inditex es sin duda una de las pocas acciones españolas que de verdad se pueden considerar como empresas globales con un enfoque competitivo que dependen más del mercado de los convenios gubernamentales a través de regulaciones y demás.
Siendo una de las mejores acciones de la bolsa española de los últimos 20 años, la cuestión es saber si seguirá siéndolo en los próximos 20, 10 o 5, dependiendo de nuestro horizonte temporal.
Aquí te voy a contar mi opinión al respecto de esta acción ahora.
Empecemos.
Pero recuerda esto: este contenido no debe tomarse como consejo de inversión. Solo sirve para entretener, educar e informar a los lectores.
Datos generales
Los datos bursátiles y económicos más importantes de este valor son los siguientes:
- Número de acciones: 3.113.070.000 (2024)
- Mercado: Mercado Continuo español; IBEX 35; Euronext; Frankfurt; Austria; Polonia, Italia
- Símbolo: ITX
- Sector: textil
- Accionistas:
- 1. Ortega Gaona (Amancio): Proporción de acciones: 59,29%
- 2. Ortega Mera (Sandra): Proporción de acciones: 5,05%
- 3. Capital Research Global Investors: Proporción de acciones: 1,35%
- 4. The Vanguard Group, Inc: Proporción de acciones: 1,02%
- 5. Norges Bank Investment Management (NBIM): Proporción de acciones: 1,01%
- Ventas exteriores: 84%
- Rentabilidad por dividendo aproximada 5 años: 2,54% anual
Lo más destacable de los números principales de Inditex es el accionariado y el hecho que Don Amancio sigue siendo el dueño indiscutible del grupo español.
Algo realmente increíble en el mundo actual, donde es raro que encuentre alguien con tanto poder sobre una empresa tan grande.
Este detalle es, además, el que más me gusta. Ortega va a mirar como ningún otro accionista jamás lo haría, por el futuro de Inditex. No se podría decir lo mismo si los dueños fueran Blackrock y similares.
En cuanto al tema de las ventas por región, veamos los datos de 2017 a 2023:
Lo que más me gusta de estos datos es que las ventas que más crecen son en América, con un aumento del 82,9% en 6 años. En contraste las ventas de España subieron un 28,2%.
Lo que menos me gusta es que pierde fuelle en Asia, el otro mercado clave para el futuro.
Pero con la presencia cada vez más fuerte en América, tanto Latam como Norteamérica, me parece un avance.
Datos provistos por TradingView. Ver reseña de TradingView.
¿Qué es Inditex? ¿Qué la hace tan atractiva?
Es posible que mucha gente no conozca este nombre, pero lo que sí es bien conocido en casi todo el mundo es el nombre de su marca principal: Zara.
Pero no solo tenemos a Zara sino a otras marcas de reconocido nivel internacional como Stradivarius, Pull & Bear y Massimo Dutti, entre otras. De hecho, es posible que estemos hablando de la empresa española de marcas más conocida a nivel mundial.
No hay ninguna otra gran empresa del IBEX35 con tantas marcas conocidas a nivel global.
No estamos hablando de unos cuantos países como puede ser el conocimiento de marca de Santander o BBVA, sino de la práctica totalidad de los países desarrollados y en desarrollo.
Desde su salida en bolsa hace 20 años se ha multiplicado unas 10 veces en valor, mucho más que sus otros grandes competidores en el parqué madrileño, como Santander (ver análisis bursátil de Santander), Iberdrola (ver análisis bursátil de Iberdrola), BBVA (ver análisis bursátil de BBVA) o Telefónica (ver análisis bursátil de Telefónica).
En 20 años pasó de ser una empresa del montón del IBEX 35 a estar disputando todos los años el primer puesto de capitalización del índice, según como esté el clima bursátil del momento.
¿A qué se debe tanto éxito bursátil?
Porque desde luego estamos en un negocio extremadamente competitivo y en el que no hay ninguna clase de semi monopolio que garantice la supervivencia a largo plazo o bloquee la entrada de nuevos competidores.
Inditex no solo compite contra las otras grandes tiendas de calle como Primark o H&M, sino también contra Amazon (Ventajas y desventajas de invertir en Amazon) o Zalando, entre innumerables rivales más.
Ahora vamos a ver varios apartados con datos interesantes, empezando con los del análisis fundamental.
Análisis fundamental
Vamos a empezar con una de las métricas más buscadas en los mercados: los dividendos.
Dividendos
| Inditex | Dividendos | Rentabilidad por dividendos % |
| 2025 | 1,67 (E) | 3,5 |
| 2024 | 1,54 (E) | 3,5 |
| 2023 | – | – |
| 2022 | 0.93 | 3.5 |
| 2021 | 0.70 | 2.2 |
| 2020 | 0.35 | 1.4 |
| 2019 | 0.88 | 1.5 |
| 2018 | 0.75 | 3.8 |
| 2017 | 0.68 | 2.4 |
| 2016 | 0.60 | 2 |
| 2015 | 0.52 | 2 |
| 2014 | 1.452 | 1.5 |
En el caso de Inditex tenemos una empresa que da la doble ventaja de:
- Dividendos significativos a lo largo del tiempo
- Ganancias de capital a largo plazo por aumento del negocio (no garantizado en el largo plazo)
Una vez en posesión de las acciones de Inditex se puede elegir entre cobrar esos dividendos y usarlos para gastar o bien reinvertirlos en la compra de más acciones.
Resultados y PER
| Inditex | Ingresos (millones €) | Beneficio neto normalizado (millones €) | PER |
| 2024 | 35.947 (E) | 5.381 (E) | 25 (E) |
| 2023 | 32.569 | 4.130 | 21 |
| 2022 | 27.716 | 3.243 | 20 |
| 2021 | 20.402 | 1.106 | 22 |
| 2020 | 28.286 | 3.639 | 27 |
| 2019 | 26.145 | 3.444 | 24 |
| 2018 | 25.336 | 3.368 | 25 |
| 2017 | 23.311 | 3.157 | 31 |
| 2016 | 20.900 | 2.882 | 34 |
| 2015 | 18.117 | 2.510 | 31 |
| 2014 | 16.724 | 2.382 | 31 |
La empresa tiende a tener más ingresos, incluso en el 2024, y eso que ha bajado notablemente el número de tiendas en los últimos años. Eso posiblemente quiere decir que el tema online es cada vez más eficiente, y que también lo son las tiendas que van dejando abiertas.
- Variación ventas 2023/2014: +91%
- Variación beneficios: 2023/2014: +78%
Si estás interesado en la evolución de los ingresos de Inditex puedes verlo en su propia web aquí.
Flujo de caja / Acción
Inditex parece que es la que más mejora su situación financiera desde el 2017, con un ratio de Flujo de Caja/Acción de 2,78 en 2024, por un 1,33 en 2017.
GAP parece que primero empeoró mucho desde ese año, pero luego se recuperó bien en 2023 y 2024.
Mientras que parece que H&M se comporta peor.
¿Se confirmará esto también en la evolución del precio de las acciones? (lo veremos luego).
Ratio de disponibilidad
En términos de liquidez parece que Inditex (azul) domina a sus competidores como GAP o H&M.
Su situación de liquidez con el ratio de disponibilidad no varía mucho con los años, y si acaso mejora ligeramente para las expectativas del 2024.
Deuda total / EBITDA
Inditex, (dato en azul), parece que tiene un ratio mucho más moderado que sus rivales como GAP o HM.
La situación parece que empeoró bastante hacia el 2021 (¿efecto de la pandemia?).
Pero lo que más me gusta es como Inditex mejora de nuevo su posición en 2023, y parece que seguirá haciéndolo en 2024.
Sus rivales no pueden decir lo mismo.
Análisis macro
Inditex y su flagship Zara trabajan a nivel global, sobre todo en la esfera occidental, por lo que lo que pase en España no tiene por qué ser lo más importante para la empresa.
Viendo los datos económicos que salieron cuando hice este análisis (11 de abril de 2024):
Lo más destacado de esta semana es:
- Inflación interanual de USA en 3,5%, por esperada del 3,4%
- PPI mensual en UE de 0,2%, por esperada de 0,3%
Esto puede significar que:
- En USA la cosa está algo más recalentada y el ciclo de liquidez está más fuerte que en Europa. Y posiblemente la FED al final no baje tipos en el 2024. ¿Pero significa eso que volveremos a los años 70 del siglo pasado? Para nada. Lo único que significa es que el ciclo de bajadas empezará más tarde, y en mi opinión, y en parte por ello, será más fuerte y más rápido.
- El dato de inflación industrial en Europa me dice que las presiones deflacionarias en Europa se van abriendo camino poco a poco, y la economía europea tiene más dificultades para crecer.
Particularmente sigo pensando que el ciclo de liquidez positiva seguirá en los próximos meses, por lo que el viento para las acciones de Inditex debería seguir a favor.
Siempre me puedo equivocar, por supuesto.
Competidores
Veamos una lista de competidores:
- GAP
- H&M
- Zalando
- Fast Retailing
- Primark
- Urban Outfiters
- L Brands
- Foot Locker
- Marcas blancas: Carrefour, etc
- Innumerables tiendas pequeñas
Veamos el comportamiento de algunos de los competidores más directos en bolsa durante 15 años:
Parece que Fast Retailing lo está haciendo bastante bien, tanto como Inditex.
La buena noticia para Inditex es que GAP y, sobre todo, H&M, no mantienen el tipo. Esto confirma un poco los pobres resultados fundamentales que analizamos en el apartado anterior.
Algo tiene Inditex que estos otros competidores no tienen.
Después de la crisis del 2022 ha vuelto a ser evidente, con una nueva subida meteórica de Inditex.
¿Significa eso que la competencia termina ahí?
Nada más lejos.
De hecho, el principal problema radica aquí; en el dinamismo de la competencia con la llegada de la nueva era en el comercio mundial: la era de las compras por internet. Esto afecta a todos los sectores, y al textil de los que más. De ahí que veamos muchos problemas en varias acciones del sector que ven como las ventas online se incrementan y las ventas de las tiendas físicas tienden a estancarse. Esto hace que el mercado de las tiendas de ropa no sea solo maduro sino que puede que esté entrando en una fase de cambio de paradigma.
Esto no solo afecta al sector textil sino a muchos otros que dependen en exceso de una fuerte presencia en las principales calles comerciales mundiales.
En muchas de las ciudades principales la actividad comercial sigue a tope, pero en muchas ciudades pequeñas, la actividad se está estancando, y eso unido al crecimiento imparable del sector online hace que se presenten muchas amenazas para el futuro del sector.
Afortunadamente, Inditex ha tenido una visión acertada de futuro y ha apostado desde hace tiempo en el sector online, sobre todo en los Estados Unidos, donde buena parte de sus ventas vienen de internet.
Esto no quiere decir que Inditex pretenda convertirse en una empresa puramente online como Amazon, pero es consciente de que tiene que presentar batalla de manera muy seria en el sector nube si quiere sobrevivir.
Para ver lo fuerte que Inditex está apostando por las ventas online basta con fijarse en los datos de crecimiento de las mismas, de alrededor del 30% anual durante los últimos años, alcanzando más del 15% de facturación actual del grupo. A este ritmo debería alcanzar el 30% de ventas online en no mucho tiempo.
De hecho, en esta presentación de resultados de 2022, comentaron que esperaban llegar al 30% de las ventas online en 2024.
El esfuerzo es realmente importante en ciudades globales como Nueva York, Moscú, Toronto, Sídney, etcétera.
Razones para invertir o no
Vamos a ver qué oportunidades y amenazas tenemos con Inditex para los próximos años:
| Ventajas de invertir en Inditex |
| + Tiene una fuerte posición financiera. Los datos fundamentales de solvencia y liquidez suelen ser mejores que muchos de sus competidores |
| + Está haciendo un esfuerzo muy grande para expandir su actividad de venta online (previstas 30% de las ventas en 2024) |
| + Ventas muy diversificadas internacionalmente, por lo que no depende de la debilidad económica de España, siendo una de las empresas españolas más destacadas en este campo |
| + Lo tiene mejor para sobrevivir que las típicas tiendas pequeñas, algo cada vez más claro con la mayor cantidad de normativas que han puesto los gobiernos y que hacen que sea cada vez más complicado operar para los pequeños negocios, algo que no afecta tanto a empresas multinacionales como Inditex |
| + Ortega mantiene el control total de la empresa: la mejor noticia posible |
Ahora las contras:
| Desventajas de invertir en Inditex |
| – Aunque tiene negocio online no puede competir fácilmente con los monstruos digitales, los cuáles cada vez comen más terreno |
| – Si el mundo se va a lo digital, debería tener problemas por ser mayormente una tienda de tipo presencial y tradicional (a pesar del aumento de las ventas online) |
Previsión del precio
Voy a hacer unas predicciones del precio hipotéticas sobre posibles escenarios para que tengamos un ejemplo de escenarios parecidos a los que podrían darse.
Futuros hipotéticos escenarios:
- Ciclo flojo: la bolsa no responde muy fuerte
- Ciclo exuberante: los próximos años resultan ser un boom impresionante de avances tecnológicos y de liquidez
- Quiebra: viene una crisis económica más grande de lo esperado, y problemas particulares de deuda en España. Inditex no aguanta y quiebra
Precio actual de Inditex: 43,44 USD (11 abril 2024). Posibles escenarios:
| Año | Ciclo flojo | Ciclo exuberante | ITX quiebra |
| 2024 | 50,55 | 62,52 | 52,14 |
| 2025 | 63,75 | 105,85 | 67,63 |
| 2026 | 41,63 | 61,25 | 25,35 |
| 2027 | 51,90 | 93,56 | 3,15 (quiebra) |
| 2028 | 70,25 | 155,45 | – |
| 2029 | 85,75 | 265,21 | – |
| 2030 | 52,35 | 155,00 | – |
Recuerda que estos son solo predicciones hipotéticas y que solo sirven de ejemplo. No tendrán nada que ver con la realidad.
¿Cuándo comprar acciones de Inditex?
Es importante tener una visión a largo plazo a la hora de comprar acciones de Inditex o cualquier otro valor bursátil, especialmente a la hora de hacerlo con idea de inversión a largo plazo.
Vamos a ver un gráfico de corto plazo correspondiente a los años 2008 y 2009 para ver lo importante que es tener una visión a largo plazo en la Bolsa.
Imagina que estás en ese año 2008 y tienes 20.000 euros para invertir.
Estás pensando si Inditex puede ser un buen valor o no para invertir, pero de repente empieza un mercado bajista en Bolsa y te entra el miedo. Te pones a mirar los gráficos diarios y de corto plazo intentando “adivinar” si es el momento de comprar.
Las noticias son tan malas que piensas que va a acabar el capitalismo y decides no comprar nada.
Al igual que la mayoría de inversores particulares decides apostar por el lado conservador y quizá compras un fondo de inversión de renta fija con una rentabilidad del 1,5% anual.
Cuando pasan 4 años y vuelves a mirar el precio de Inditex te das cuenta de que está en 18 euros (contando con dividendos).
Recuerdas que el precio estaba en 4 y algo cuando lo miraste en 2008.
Miras el gráfico a largo plazo y te das cuenta de que la acción ha seguido subiendo siguiendo la tendencia desde su salida en Bolsa.
En ese momento te maldices porque podrías tener 80.000 euros en tu inversión en vez de apenas poco más de 20.000.
Este ejemplo nos enseña dos cosas:
- Si queremos invertir es mejor tener en cuenta gráficos de Bolsa a largo plazo que son los que nos dicen si la empresa está teniendo éxito o no
- Si por casualidad miramos los gráficos de corto plazo, suele ser buena idea comprar cuando hay crisis financieras y grandes caídas del precio porque es en esos momentos donde podemos encontrar mayores descuentos y oportunidades. Sin embargo desde un punto de vista psicológico es complicado comprar valores cuando el clima general es pesimista
¿Significa eso que solo es bueno comprar acciones de Inditex cuando la Bolsa baja?
No necesariamente.
Si nos fijamos en el gráfico a largo plazo veremos que son muchos los años y periodos en los que la acción no deja de subir por lo que corremos el riesgo de “perder el tren” si esperamos a invertir mucho.
Esto nos dice una cosa:
- Cuando te gusta una acción para invertir porque crees que es una empresa fuerte y con futuro casi da igual el momento para invertir, independientemente de si el mercado sube o baja. Ahora bien, muchas de las mejores oportunidades es cuando el mercado baja algo.
Por lo tanto la respuesta a «es buen momento para comprar acciones de Inditex» no tiene una respuesta que funcione siempre al 100%. Todo dependerá de las circunstancias de los mercados.
¿Cómo comprar acciones de Inditex?
Es importante que sepas que hay varias maneras en las que se puede negociar con el precio de las acciones de Inditex.
No has de confundir la compra de acciones con las opciones financieras, los futuros o la negociación en CFDs.
Estos instrumentos pueden permitir la ganancia o pérdida de dinero con el movimiento del precio de Inditex pero no son lo mismo.
La manera más clásica y válida para comprar acciones de Inditex es mediante la compra de títulos de la empresa a través de algún broker para comprar acciones de prestigio nacional o internacional. De esta manera estaríamos adquiriendo los derechos sobre la posesión de los títulos de la acción convirtiéndonos en accionistas.
Si es a largo plazo simplemente esperaríamos todos los años a cobrar los dividendos y a ver si además el precio del título ha subido.
Podríamos vender al cabo de unos años o no.
Otra manera de negociar acciones de Inditex es mediante la especulación a corto plazo en la que compraríamos y venderíamos acciones en periodos que podrían ir desde el mismo día o en operaciones que duran varios días, semanas o meses.
En este segundo caso es imperativo adquirir una buena estrategia de trading, algo más difícil de decir que de hacer, pero que se puede conseguir mediante la experiencia o mediante el estudio a fondo del mercado.
¿Dónde comprar acciones de Inditex?
Para comprar acciones de Inditex podremos hacerlo mediante los grandes brokers (normalmente españoles) de tipo tradicional, como:
- Nacionales: Renta 4, Bankinter, Broker Naranja, Admiral Markets
- Internacionales: Interactive Brokers, eToro, DEGIRO, Tradestation
Los futuros y opciones financieras los podremos negociar en la mayoría de esos mismos brokers.
Los CFDs, sin embargo, los podremos negociar en la mayoría de brokers especialistas del sector, tales como:
- Plus500, XM, IG Markets, CMC Markets, etcetera
Como vemos, las opciones para comprar acciones de Inditex son muchas y variadas.
¿Entonces es buena idea comprar acciones de Inditex?
Bueno, ya creo que comenté que no es una acción en la que tenga posiciones.
Pero eso, como siempre, no quiere decir que piense que sea una mala acción.
De hecho si lees bien este análisis que he hecho, Inditex parece que sale más o menos bien parada.
Sin duda, creo que es una acción que me atrae más que la mayoría de otras que hay en España, sobre todo en el elefantiásico IBEX 35.
Sin embargo, hay algunos detalles que no me gustan mucho.
El principal de ellos es que es un «negocio tradicional». Y creo que los negocios tradicionales son los más amenazados por las nuevas oleadas de IA que están por venir.
Igual me equivoco e Inditex logra posicionarse de alguna manera en ese mundo que está por venir con humanoides y modificaciones genéticas.
Los detalles que más me gustan, como el accionariado que está detrás (Amancio), o el buen comportamiento con respecto a rivales, también hay que tenerlos en cuenta, y por ello Inditex es una empresa bastante bien posicionada para los próximos años.
Creo que aún para 2024 y 2025 tiene el viento a favor, y podría dar buenos resultados (o no), pero ya para el 2026, o quizá finales del 2025, sería hora de fuertes correctivos, y habría que estar vigilantes.
Ah, y no olvidemos nunca que España la puede liar algún día si entramos en alguna crisis de deuda, porque la situación del país algún día tendrá que enfrentar duras decisiones y afrontar momentos a la griega, lo que sin afectaría en mayor o menor medida a Inditex.
Saludos y buena suerte.
Más información: https://www.inditex.com/
Otras fuentes en:
- Tikr.com
- Marketscreener
- Stockcharts.com
- Gurufocus
- Finchat.io
- Koyfin.com
- TradingView
- Stockrover.com
- Simplywall.st
Hola, mi nombre es Rubén y soy el fundador y editor de MBB. Aquí vamos a destripar la mejor información sobre los brokers y los mercados de inversión, y recuerda que el trading no es tan fácil como parece. Puedes seguir mis opiniones de los mercados y brokers en Twitter. |
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