Recuerdo con cariño cuando veía las peleas de la Triple AAA de la lucha libre mexicana en mi niñez, disfrutando de las fechorías de Cien Caras, El Perro Aguayo, Konnan, Octagon y muchos otros; y eso tenía lugar en Televisa.
Eso era los domingos, porque los sábados era la Pressing Catch de la WWF, pero ese es otro tema.
Aquí de lo que te voy a hablar es de las acciones de Televisa, la empresa audiovisual mexicana, todo un icono en la industria en el mundo hispanohablante desde los años 70.
Como valor bursátil tuvo su éxito en los años 90 y a principios de los 2000, pero las cosas desde entonces se torcieron.
¿Logrará darse la vuelta la gran empresa mexicana en bolsa? ¿O acabará por fracasar junto con muchos de los otros medios clásicos ante el empuje de los nuevos medios digitales?
En este artículo te voy a contar mis opiniones sobre los pros y contras de invertir en esta interesante acción.
Antes de seguir déjame comentarte los avisos: tu capital está en riesgo al invertir. Esta entrada no es consejo de inversión de ningún tipo y solo sirve para entretener y educar. Además, rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Brokers destacados para invertir en estas acciones al contado podrían ser RoboForex, Interactive Brokers o XTB.
Ahora sí, vamos a ver el análisis.
Datos económicos y bursátiles
Vamos a ver los números económicos y bursátiles más importantes de Televisa:
- Mercado: NYSE y Bolsa Mexicana de Valores
- Símbolo: TV
- Sector: Audiovisual
- Número de acciones: 2,686,600 millones
- Ventas regionales:
- México: 98.4%
- Extranjero: 1.6%
- Ventas por producto:
- Cable: 65.91%
- Sky: 23.83%
- Otro: 10.26%
- Accionistas:
- Flotante: 41.7%
- Familia Azcárraga: 16.94%
- Dodge y Cox: 12.07%
- Blackrock: 5.79%
- GAMCO Investors: 4.27%
- FPR Partners: 4.18%
- Empleados: > 32,900
- Rentabilidad por dividendo media aproximada 5 años: 2.5% (desde 2005)
Televisa es un grupo con dependencia casi absoluta de México. La dependencia de este país es casi total, de ahí que si analizamos esta empresa es muy importante tener en cuenta la evolución de la economía mexicana y en menor medida la de los Estados Unidos.
Cabe destacar que este ratio ha caído bastante, ya que antes del 2021 tenía una mayor participación en los mercados internacionales, cosa que cayó casi a 0 en 2022, pero eso son datos un tanto engañosos, porque en realidad lo que ocurrió es que Televisa unificó su negocio en EEUU con el de Univisión, creando una nueva empresa, pero de la cuál Televisa tiene el 45% del accionariado, por lo que en teoría sigue con una presencia fuerte en los EEUU.
Datos anteriores de TradingView. Ver más detalles en: opiniones de TradingView
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En cuanto a dividendos, se trata de una de las empresas más sólidas de la bolsa mexicana, pues no solo suele dar un rendimiento medio bastante bueno, sino que además la empresa se la tiene por un negocio muy sólido (aunque ojo con la evolución bursátil, a ver donde termina la cosa).
Datos anteriores de FinChat. Ver más en: reseña de FinChat
¿Qué es Televisa?
Televisa es la empresa mexicana de medios de comunicación más importante, y un nombre bastante conocido en el sector hispano de la televisión.
Su producto principal es la producción y retransmisión de programas de televisión, así como su distribución internacional.
Entre sus producción destacan las telenovelas, noticias, radios, espectáculos, producción y distribución de cine.
Se trata de un grupo con muchas ramas, y dentro de las cuales subdivisiones y más subdivisiones. Las principales son las siguientes:
- Señales de Televisión abierta: las cadenas gratuitas de televisión como Las Estrellas o Foro TV.
- Televisa Regional: con nada menos que 256 canales regionales que abarcan a todas las regiones mexicanas.
- Televisa Networks
- SKY: para proveer de contenido por satélite
- The Brands Group: dedicada al negocio editorial
- Televisa Cine
- Izzl Telecom
- Televisa Interactive Media: filial encargada del negocio web y apps de celulares
- Blim: plataforma de contenido exclusivo
- Televisa Música
- Televisa Consumer Products
- Club América: club de fútbol perteneciente a Televisa
- Estadio Azteca
- Beste: filial dedicada a la red de fibra óptica
- Aisa Apuestas Internacionales
- CJ Gran Shopping
- Intermex: distribución de revistas
- SPD Noticias
- Univisión: para el mercado de Estados Unidos con canales como Galavisión
- América Televisión: para el resto del mercado latinoamericano
- Telenovala Channel
- OCESA: espectaculares en vivo
- Imagina Media Audiovisual: para el mercado europeo, en asociación con la Sexta española
- GNP Seguros
Como vemos Televisa tiene negocios en una cantidad muy grande y diferente de proyectos. La mayoría está enfocada en el mundo de los medios.
No sé si tanta diversificación de negocio en medios puede ser buena idea, y si quizá podría desempeñarse mejor especializando su oferta en su área más fuerte.
Competidores
Televisa tiene sus rivales en el mercado mexicano de televisión siendo su principal competidor TV Azteca.
En el mercado de TV paga compite directamente con Megacable y Dish.
También es de destacar sus competidores internacionales que también actúan en diferentes nichos del mercado mexicano como Time Warner, CBS, Comcast o Vivendi.
Sin embargo, mi atención se dirige más a los competidores “indirectos”, que con el paso del tiempo han mostrado ser más que directos, y sin duda los principales.
¿A qué competidores me refiero?
Netflix (ver: por qué invertir en acciones de Netflix), Amazon, Facebook o Google (Youtube).
Estas empresas americanas se están comiendo el negocio del contenido de vídeo en el mundo, y eso lo están pagando muy caro las empresas de televisión tradicionales como Televisa.
No es que sea un problema solo de Televisa, pues es algo en común que afecta a los grupos similares de otros países como el Grupo Prisa, Mediaset o Antena 3 en España, Prosieben en Alemania. Algunos grupos americanos como Walt Disney o Comcast han resistido mejor el envite de las big tech, por el momento.
Comparada con algunos competidores
Ahí he comparado con algunos grupos mexicanos como TV Azteca y también con grupos europeos como Mediaset o Prosieben.
El margen operativo de Televisa en ese momento era casi el peor, con solo el 6,86%.
En rentabilidad de dividendos, TV Azteca tiene un dato del 35%, algo que parece extraordinario. Pero claro, eso es porque está en medio de una bastante probable quiebra desde hace años, por lo que en breve es posible que deje de ser competidor de Televisa. Esto, en teoría, son buenas noticias para la última.
Comparemos en bolsa con algunas empresas parecidas:
Televisa es de las que peor lo lleva, pero en general el sector audiovisual ha sido enormemente castigado en los últimos años. No es solo cosa de Televisa.
Incluso Disney lo tiene muy complicado desde el 2020.
Entonces ¿Qué está pasando?
Análisis fundamental
Vamos a ver algunos de los números de bolsa y fundamentales de esta empresa mexicana.
A ver si las cosas pintan tan mal como nos ha enseñado la bolsa en los últimos años.
Ventas y resultados
| Años | Ingresos (millones MXN) | Beneficios netos |
| 2024 | 66.000 | 1,845 |
| 2023 | 73,767 | -10,235 |
| 2022 | 75,527 | 43,151 |
| 2021 | 103,522 | 5,387 |
| 2020 | 97,361 | -892 |
| 2019 | 101,757 | 4,626 |
| 2018 | 101,282 | 6,009 |
| 2017 | 94,274 | 4,524 |
| 2016 | 92,287 | 3,721 |
Evolución del margen EBITDA
El margen del EBITDA de Televisa ha estado bajando desde hace años, con cifras del 37.04% en 2016 y del 33.45% en 2023, pero ha sido una bajada muy suave de más o menos el 10%.
A otros rivales, como Prosieben o Warner Bros, les ha ido incluso peor, con una bajada de este ratio muy notable en ambos:
- Prosieben: – 71%
- Warner Bros: -52%
- Televisa: – 10%
Visto así, parece que es una de las empresas de comunicación que mejor lleva este asunto.
Deuda Total/EBITDA
De nuevo, de las tres empresas analizadas, Televisa es la que mejor evoluciona desde 2016 a 2023.
En 2016 tenía el peor dato de solvencia, pero le dio la vuelta a la tortilla, y en 2023 ya tuvo el mejor dato. Prosieben y Warner Bros parece que tienen más cosas que trabajar a la hora de mejorar o bien la cantidad de su deuda, o la posibilidad de generar beneficios (o no).
Datos anteriores de Tikr.com. Más información en: opiniones de Tikr.com
Análisis macro
En este tema hay unas cosas por analizar.
Por un lado tenemos las tendencias globales, lideradas por los datos de la inflación y los tipos de interés, y relacionado también, el tema del crecimiento global, con la tan cacareada recesión que según muchos siempre está al caer, pero en 2024 parece que es más que nunca (¿O no?).
Y por otro lado, tenemos la situación en México, que con la nueva presidenta esta que tienen, pues a unos gusta menos que a otros. Yo soy a esos de los que no les gusta que una presidenta de corte neo-marxista esté a cargo del país, la verdad.
Hablando de los datos de México, veamos la evolución de su déficit público:
A decir verdad, el empeoramiento de las cuentas del gobierno mexicano es algo que viene de atrás, y no es solo culpa de la presidenta actual, sino que también viene el tema de Obrador y de más atrás también: hay una tendencia clara al déficit.
Pero lo que ocurre es que con Claudia, el ahondamiento en el déficit es evidente, y no se hace esperar. Y claro, analizando sus promesas económicas esto no es de sorprender, entre las cuáles tenemos:
- Aumento del salario básico de 1.6 cestas a 2.5, lo que supondría un aumento del 73.3%
- Construcción de un vehículo eléctrico popular. ¿Quiere esto decir que el Estado Mexicano se va a meter a construir coches eléctricos?
- Fortalecer el carácter público de las grandes empresas: adiós a las privatizaciones
- Construir al menos 1 millón de viviendas
- Y muchas otras
De las anteriores yo destacaría de la los coches eléctricos.
No sé a dónde quiere llegar, pero esto huele a clara sovietización de la economía mexicana. A ver si piensa que va a ser más eficiente produciendo esos coches que Tesla o que los chinos.
Esto del Olinia, que se construirá en colaboración con Mastretta (ver más sobre esto en este enlace o en este otro, sobre la empresa que utilizarán para ello) suena mucho a palabras lindas, pero aquí huelo pérdidas monstruosas al cabo de los años: pérdidas que tendrán que afrontar los contribuyentes mexicanos de una u otra manera.
Con respecto al tema de los salarios mínimos, pues una medida, como siempre, muy bonita para quedar bien y ganar simpatías en las conversaciones de la calle, pero ya sabemos que si fuera tan fácil, ya otros habrían tenido éxito con esas medidas. Países como España se han podido permitir buenas rachas pero claro, España cuenta con el respaldo y aval completo del BCE, nada menos. México no tiene eso, aunque también he de decir que tampoco es Venezuela, y tiene más donde aguantar.
Todos estos datos no me gustan un pelo, y no son buenas noticias para Televisa, la que estoy seguro que si fuera por Claudia, pues nacionalizaría, o como alternativa, la infiltraría totalmente para hacerla una «cadena privada estatal» con los privilegios que ya nos podemos imaginar. Pero una empresa así a la larga es mal negocio para los accionistas.
Así que por ahí, por el tema nacional, no me gusta mucho el panorama que le espera a México.
¿Cuándo comprar acciones de Televisa?
Ojalá lo supiera, si así fuera sería adivino y sería millonario, pero no es el caso.
Es complicado saber cuál es el momento más idóneo para comprar acciones de una empresa como esta.
El mercado es muy volátil y variable y lo que funcionó ayer puede que no funcione mañana.
En el caso de las acciones, en las que incluimos a Televisa, los inversionistas veteranos suelen recomendar comprar cuando el precio ha caído. Unos prefieren comprar con caídas pequeñas, que vendría a ser como “comprar la corrección” (buy the dip, en inglés). Otros prefieren cuando el precio ha caído sustancialmente, sobre todo cuando hay un mercado bajista general.
La opción de comprar cuando hay un mercado bajista general suele funcionar bastante bien en todos los títulos, peno no siempre lo hace.
Un ejemplo perfecto lo tenemos en el caso de Televisa.
Esta acción ha sufrido muchas oscilaciones. Veamos su evolución a largo plazo:
En 1994, 2001 y 2008 tuvo mercados bajistas de los que se recuperó más tarde con subidas de más del 100%. Algunos de esos mercados bajistas fue terrible. Por ejemplo, el del año 2000 al 2003 el precio cayó un 75%.
Todos esos mercados fueron momentos interesantes para comprar con valor de cara al largo plazo. Es decir, para comprar con un buen descuento.
La cuarta vez que hubo un gran mercado bajista fue a partir del 2015, pero en esa ocasión la tendencia bajista no llegó a recuperarse en los años siguiente, y los inversores que compraron con «descuento» en 2016 vieron como el precio siguió bajando mucho más los años siguientes.
Con ello vemos que nunca nos podemos fiar al 100% de los patrones del pasado.
Que sí, que comprar con descuento suele ser buena idea en término medio, pero en muchas ocasiones las operaciones van a salir muy mal.
Hay que estar preparado para todo.
¿Qué le pasará a esta acción en los años 2025 y 2026?
La verdad que después de tantos años de caídas, hay mucha negatividad en el valor, y cómo para no estarlo.
Por si te sirve de consuelo, algo parecido le pasa a muchas empresas similares, como Warner Bros o incluso Disney, que parece que no levantan cabeza en bolsa.
¿Cómo comprar acciones de Televisa?
Estas acciones se pueden negociar tanto en la Bolsa de México como en la de Nueva York.
Hay varias maneras de comprar acciones de Televisa. Podemos usar acciones al contado, u otras opciones, digamos, más complicadas y arriesgadas.
Te voy a explicar por encima cada una de ellas para ver cuál es la que más te conviene.
Con acciones al contado
Esta es la manera más recomendada de operar los títulos de Televisa, y ya vimos como hacerlo paso a paso en el apartado anterior de «como invertir en Televisa paso a paso».
La mayoría de los inversionistas deberían usar esta manera para negociar en estas acciones, sobre todo si pretenden realizar inversiones a largo plazo.
Ver las mejores opciones en el país en > Mejores regulados en México
Comprar acciones de Televisa con CFDs
La forma más sencilla de comprar acciones de Televisa es utilizando CFDs. Los Contratos por Diferencia, o CFDs, son un producto derivado que le permite especular sobre el precio de un activo subyacente sin necesidad de comprarlo.
Esto significa que puede obtener exposición a las acciones de Televisa sin tener que comprarlas directamente en la bolsa mexicana.
Los operadores usan estos títulos porque pueden usar un apalancamiento de hasta 5 veces la cantidad puesta en la cuenta, por lo que se comprende la popularidad del trading con este producto.
Para invertir en CFDs de Televisa, primero necesitas abrir una cuenta con un bróker de CFDs.
Existen muchos corredores de CFDs en México, por lo que es importante comparar las tarifas, el servicio al cliente y la plataforma de trading antes de decidirse por uno.
Con opciones financieras y futuros
Negociar opciones financieras de Televisa en bolsa es una forma inteligente de invertir en la televisora mexicana, pero al mismo tiempo muy compleja y que requiere de mucho conocimiento y experiencia. Comprar Calls y Puts te permiten controlar el precio de tus acciones y asegurarte un beneficio si el precio sube o baja.
Los futuros de Televisa son contratos a plazo que te permiten comprar o vender una cantidad específica de acciones a un precio acordado en una fecha futura.
Negociar futuros es una forma avanzada de invertir en Televisa, y requiere conocimientos y habilidades especiales.
Resumen
| Instrumento | Apalancamiento | Riesgo |
| Acciones al contado | ❌ | Medio |
| CFDs | ✅ | Alto |
| Opciones financieras | ✅ | Alto |
| Futuros | ✅ | Alto |
Puedes ver más opciones de plataformas y aplicaciones para el mercado mexicano en las siguientes guías:
Pros y Cons y opinión final de invertir en Televisa
Bueno, ha sido un análisis un tanto pesimista, porque así están las cosas para la gran empresa mexicana.
Los últimos años han sido muy difíciles, y la caída en bolsa refleja lo negativo de la situación.
Pero como vimos en partes del análisis no es la única empresa del sector con estos problemas, sino que parece que se trata de una situación general que afecta al modelo de negocio de empresas similares a esta.
¿Hasta cuándo seguirá cayendo el precio de sus acciones?
¿Es un mercado bajista con final o se trata de un descenso al abismo de la quiebra?
Pues no lo tengo claro del todo.
Parece que tarde o temprano, lo lógico es que los números se recuperaran, pero la cosa se ve un tanto rara con el advenimiento de las nuevas tecnologías digitales, que creo que, probablemente, son las verdaderas culpables de lo que está ocurriendo en el sector.
De alguna manera, si lo pensamos de manera lógica, el sector audiovisual era de los más sensibles al aumento de la producción audiovisual digital.
La gente joven ya no ve la tele, salvo contadas excepciones. Ahora usan Youtube y Tik Tok, entre otros.
Y los mayores, que son los que más ven la tele, cada año que pasa son menos.
Por ahí vemos claramente que empresas como Televisa van nadando contra corriente.
¿Quiere eso decir que la empresa está condenada?
No tiene por qué.
Todavía hay tiempo a que algunas de estas empresas se conviertan a la nueva realidad. Caso que me parece que podría ser Disney, por ejemplo; de la que hablé ya en su análisis particular (busca en la web que lo encontrarás).
Creo que le quedan pocos años para ello.
De momento, según los números fundamentales, parece que se ve algún que otro avance.
Los datos macro, no me gustan tanto, pero puede que sea no demasiado parcial por mi parte, habida cuenta mi rechazo por las visiones marxistas.
En el caso de recuperarse, pues la verdad, estos precios tan supuestamente «bajos» de la acción podrían significar una oportunidad generacional para comprar en precios «baratos».
Pero, también podría suponer una trampa bursátil, en lo que muchos llaman «value trap».
Y está el dilema.
¿Es Televisa un value trap o una oportunidad muy buena para comprar en bolsa?
(*) Fuente: Página TradingView
Otras fuentes:
- Bolsa de México: https://www.bmv.com.mx/
- Web de Televisa
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