Por qué comprar acciones de MercadoLibre (Y por qué no) Invertir en MELI

MercadoLibre es, posiblemente, el mayor éxito empresarial del entorno tecnológico en la historia moderna de Latinoamérica.

Estamos ante uno de los ascensos más meteóricos que se recuerdan de una empresa en la región y, sin duda, fue una de las inversiones estrella en la región en las últimas 2 décadas.

Pero el tema que aquí nos ocupa no es tanto si fue un éxito, o si es una buena empresa o no, sino si será siendo una buena inversión para el futuro.

Puede haber casos en los que incluso aunque estemos ante buenas empresas, las opciones de inversión para el futuro no sean ya demasiado buenas. ¿Será ese el caso de MercadoLibre, o estamos ante una acción con un gran futuro por delante?

Imposible saberlo con certeza, pero en este análisis del valor te voy a dar mi opinión sobre las fortalezas, debilidades, pros y contras de invertir en ella.

Antes de seguir, los avisos típicos: este contenido no supone consejo de inversión de ningún tipo y solo sirve para entretener y educar. Además recuerda que invertir conlleva riesgo de pérdida. La mejor manera de invertir en acciones de MercadoLibre es mediante la compra de acciones al contado, para lo cual buenas opciones son: XTB (posibilidad de comprar sin comisiones de compra-venta) o eToro. Además se pueden negociar otros títulos de derivados en brokers como IC Markets, líder mundial de ese nicho.

Y ahora sí, vamos al análisis.

Resumen del valor

• Número de acciones: 50.700.000
• Lugar de cotización: Nasdaq
• Símbolo: MELI
• Sector: consumo cíclico
• Industria: comercio electrónico
• Empleados: > 58.000 (2024)
• Accionistas (2024):
  • Baillie Gifford: 9,56%
  • Galperin Trust: 7,20%
  • Capital Research: 4,66%
  • Jennison Associates: 3,55%
• Ventas regionales (2023):
  • Brasil: 52,5%
  • Argentina: 22,4%
  • México: 20,6%
  • Otros: 4,5%
• Ventas por mercado (2023):
  • Servicios eCommerce: 46,6%
  • Fintech: 25,5%
  • Crédito: 17,6%
  • Productos eCommerce: 10%
• Dividendos: no aplica

Precio de acciones de MercadoLibre

MercadoLibre es una de las mayores empresas de Argentina, por lo que inversionistas de todo el mundo siguen los precios de esta empresa para adquirir participaciones.

¿Qué es Mercado Libre?

MercadoLibre es una empresa argentina cuyo objetivo es poner en contacto a compradores y vendedores de productos digitales.

La empresa Mercado Libre fue fundada en 1999 por el argentino Marcos Galperin, quien actualmente es el CEO de la compañía.

La compañía tiene su sede en Buenos Aires, Argentina, y cuenta con más de 140 millones de usuarios activos.

Mercado Libre es una plataforma que ofrece a los usuarios la posibilidad de comprar y vender productos digitales, como e-books, música, películas y software. También ofrece a los usuarios la posibilidad de pagar por productos digitales mediante tarjetas de crédito o débito.

En cuanto a los datos económicos y bursátiles, decir que su CEO está todavía metido de lleno en la compañía (Galperin Trust) y aunque no son los mayores accionistas, sí que da confianza que la empresa no está a la deriva de intereses puramente multinacionales. Mientras Galperin esté ahí, es buena noticia para los inversionistas de esta empresa, en mi opinión.

Además, me parece interesante el hecho de no ver a Blackrock o Vanguard (aunque depende de las fuentes, ya que en Yahoo sí que veo que Blackrock estaría en el puesto 6, mientras que en otros sitios no lo encuentro) entre los primeros puestos de accionistas principales ¿Por qué será?

Por otro lado, el tema regional es impresionante, pues la empresa depende casi totalmente de 3 mercados: Brasil, Argentina y México, o sea las 3 mayores economías de Latinoamérica. No sé por qué no, pero en el resto de países apenas tiene presencia, y ahí es donde tiene el verdadero reto de expandirse, y, por qué no, también a España o los mismos Estados Unidos.

Competidores

Lo bueno de MercadoLibre es que es una empresa pionera en su región, ya que aunque hay opciones de otros sitios del mundo no hay nada realmente parecido en Latinoamérica. Por lo tanto, los competidores más directos, aquellos que atacan la realidad digital, son más bien globales, aunque en algunos mercados, sobre todo el brasileño han aparecido nombres ecommerce importantes. Sin embargo, es posible que esto cambie en los próximos años.

En resumen las acciones competidoras más importantes son:

• Amazon (ver: por qué invertir en Amazon)
• Shopee (Sea Limited)
• Alibaba (ver: por qué invertir en Alibaba)
• Ebay
• Etsy
• Shopify
• JD.com
• Magazine Luiza (Brasil)
• Americanas Marketplace

Lo interesante sería analizar las tendencias de cada país de la región, o ver algún resumen de la misma en su conjunto. En la web apptopia tenemos algunos datos de hace unos años:

Lo cierto es que parece que MercadoLibre perdió algo de terreno desde 2019 a 2021, mientras que la gran vencedora fue la app Shopee, de la empresa asiática Sea Limited.

En el lado negativo tenemos a los gigantes brasileños Americana y Magazine Luiza. De hecho, la cotización de Americana en Bolsa colapsó completamente, siguiendo el proceso de bancarrota de la empresa, que finalmente acabó en un escándalo y debiendo enormes cantidades de dinero a sus acreedores (ver aquí por ejemplo). Aquí tenemos un ejemplo de una empresa en bancarrota en el escenario negativo de tipos de interés altos. Esto es buena noticia para MercadoLibre, que se quita un competidor de encima, pero un recordatorio de que lo mismo le podría pasar algún día.

Viendo esa gráfica lo realmente preocupante es el ascenso de Shopee. Pero es un ascenso que se ha producido en Brasil, y no tanto en sus otros mercados clave como Argentina o México, donde aún mantiene el tipo.

Veamos las tendencias de búsqueda online en Brasil:

MercadoLivre (como se conoce en Brasil) dominaba ese mercado claramente en 2019, pero la llegada de Shopee cambió el panorama, robándole una enorme cuota de mercado. Lo bueno de esta tendencia es que parece que Shopee ha dejado de crecer en ese mercado desde el 2022. Sin embargo, es llamativo que MercadoLivre siguió cayendo en el 2024, caída que no puede atribuirse a Shopee, y habría que buscarla en otras razones.

Veamos una comparativa en bolsa de esos competidores:

Ahí se ve claramente que el éxito de Shopee (Sea Limited) no solo tuvo lugar en Brasil, sino que al parecer también rompió muchos otros mercados allá por el 2020, 2021. Hoy en días las cosas se han calmado tras una volatilidad extraordinaria.

MercadoLibre parece una acción que se recuperó bastante bien después de la pandemia y, más importante aún, no lo hizo mal en el entorno de altos tipos de interés, al contrario que otras empresas del sector como Shopify o Etsy, que fueron fuertemente castigadas en el mercado bajista inflacionario.

MercadoLibre parece, pues, una empresa muy asentada y potente, cotizando de manera similar a Amazon en los últimos años, e incluso con más fuerza de subida en las épocas buenas.

Análisis fundamental

Vamos a ver algunas métricas interesantes de crecimiento en comparación con sus competidores principales.

A pesar de ser una empresa del entorno digital, sus números son muy robustos, lo que habla bien del devenir de la empresa.

Vamos a ver uno a uno en base al crecimiento compuesto anual de los últimos 5 años:

Crecimiento de las ventas 5 años

MercadoLibre es la que más ha crecido del grupo, solo por detrás de Sea Limited (Shopee). Buenos números de la empresa argentina, muy por encima de los de Amazon, y no hablemos ya de eBay, empresa que parece que se quedó estancada sin remedio.

Flujo de caja libre no apalancado en 5 años

Aquí es la que tiene un mayor crecimiento, con un 136,4% anual nada menos. La única que se le acerca es Shopify, con un 117%. Parece que la empresa está nadando en liquidez.

Crecimiento del efectivo por operaciones a 5 años

En este caso es la segunda mejor, con un 70% de crecimiento anual, solo por detrás de Shopify, con un 98%.

Crecimiento de las inversiones en capital

Vuelve a ocupar el segundo puesto, en este caso solo por detrás de Etsy. Con un 39,39% de crecimiento anual de esta métrica en 5 años se sitúa muy por encima de la mayoría de los competidores. E incluso algunos, como Alibaba o Magazine Luiza parece que se habrían estado descapitalizando en los últimos años.

Deuda Total/Capital Total

Si bien las métricas anteriores de crecimiento habían dado buenos números para MELI, mirando ratios de solvencia como el de Deuda Total dividido por Capital Total la cosa no parece tan clara.

De hecho, observando este ratio, creo que MELI es la que presenta peor evolución desde el 2019. Amazon o Sea Limited (Shopee) tenían peor ratio en 2019 (por encima del 50%), pero mejoraron más con los años, y en el 2023 ya es MercadoLibre la que tiene el peor ratio de todas con el 62,18% de ratio, un dato bastante malo, sobre todo por la tendencia: a peor.

Datos anteriores de Tikr.com. Ver más en: opiniones sobre Tikr.com

Análisis macro

Aquí tenemos las temáticas globales y regionales:

• Globales: a donde van los tipos de interés a largo plazo, tomando como referencia los tipos USA
• Regionales: a dónde va la política de la región

En cuanto al tema de los tipos de interés, pues quizá no tan malas noticias para MercadoLibre.

La subida de los tipos de interés destrozón con especial furia a las acciones de los sectores digitales e innovadores, sobre todo las más pequeñas y nuevas. No afectó tanto a los colosos como Amazon, Apple, Alphabet, etc. Y tampoco lo hizo con MercadoLibre, que en ese sentido se ha comportado más como una empresa de las fuertes.

En el siguiente gráfico comparativo podemos ver la evolución de las cotizaciones de algunas de las acciones de ecommerce desde que empezaron a subir los tipos de interés:

Acciones como Etsy, Shopify o Sea Limited cayeron más de un 50%, dependiendo de donde tomamos la comparativa. Mientras que otras como MercadoLibre o Amazon se acabaron por recuperar del golpe inicial.

De ahí que MELI podría ser considerada ya como una empresa con mucha fortaleza, y que en teoría aguantaría mejor futuras subidas de los tipos de interés, y todo ello mientras que podría aprovecharse también de posibles entornos donde bajaran de manera fuerte.

Visto así, parece una acción bastante bien posicionada para los diferentes entornos posibles que podrían llegar.

¿A dónde va políticamente Latam?

Latam es una de cal y otra de arena.

Pareciera que la región podría estar yendo a la dirección correcta, con las victorias recientes de Milei y Bukele, pero nada más lejos de la realidad.

Más bien al contrario: casi el 90% de la población de la región se encuentra ahora bajo gobiernos de izquierda más o menos radical, desde Brasil a Colombia, pasando por México o Chile. Sin duda, un entorno político y social que no favorece la innovación y el crecimiento económico, y por tanto, malos prospectos para MELI por aquí.

Sin embargo, el hecho de que Milei parece que podría tener continuidad en Argentina (casi un cuarto de sus ventas), es una noticia estupenda, y es que cabe la posibilidad de que si ese presidente logran consolidar un mandato largo y próspero en el país, al final se acaben de recoger frutos empresariales, afectando de manera positiva a todos los sectores económicos, y por tanto a MercadoLibre, la cual, por qué no, podría verse animada incluso a expandirse internacionalmente.

Sin embargo, y volviendo al tema inicial de los tipos de interés, parece que el juego a largo plazo aquí va más allá de los colores políticos, y lo que realmente importa es a donde van los tipos a largo plazo, y ahí ya tenemos casos como el brasileño, donde han bajado los tipos ya de manera importante, desde máximos del 13,75% al 10,50% en 2024, lo que parece que podría marcar el inicio de una tendencia bajista deflacionaria. Por no hablar de los buenos números desde Milei con los tipos repo, etcétera.

Claro está, también se puede alegar que esto no es más que una pequeña corrección en un mercado al alza de los tipos, y que tarde o temprano volverán a subir, incluso con más fuerza que antes.

Difícil saber lo que puede pasar, pues casos como el venezolano (que por cierto, Maduro ha vuelto a «ganar» las elecciones en 2024) demuestran que da igual donde van los tipos de interés globales, que si un país adopta medidas socialistas radicales, sus tipos de interés tienden al infinito y se sector empresarial y acciones (con precios en dólares), tienden a cero.

Recomendaciones

Las recomendaciones y objetivos de los analistas que analiza Tikr, muestran un sesgo claramente positivo en los últimos años, con un ratio positivo de más del 2000% casi siempre.

Lo único que veo que ha decaído un poco es el precio medio objetivo, que pasó de ser del 132,2% al 120,7%, y no sé si tendrá que ver con que cada vez más analistas se encuentran más preocupados por un posible entorno futuro problemático ¿quizá en 2025 o 2026?

Veamos las previsiones que se pueden ver en FinChat:

En FinChat tenemos una predicción media de unos 2000 y pico dólares de precio para verano del 2025. ¿Qué pasará al final por esas fechas?

Cómo comprar acciones de MercadoLibre

Si quieres invertir en acciones de MercadoLibre puedes hacerlo con los siguientes instrumentos financieros:

Acciones al contado

Una de las mejores formas de invertir en acciones de MercadoLibre es comprando las acciones al contado, es decir, comprar las acciones de la empresa forma convencional. Por si no lo sabías, esta y otras empresas venden sus acciones para obtener financiación para ciertos proyectos.

Justo hemos visto como hacerlo en el apartado anterior.

Estos activos tienen muchas ventajas; se comercian en mercados muy líquidos, por lo que siempre que quieras comprar o vender acciones puedes hacerlo, suelen tener comisiones bastante bajas, se compran en brokers regulados… Además, gracias a brokers como que ofrecen acciones fraccionadas no es necesario que compres una acción completa de MercadoLibre, sino que puedes comprar fracciones del tamaño que más te convenga.

Más info:

• Apps de inversión en Argentina

CFDs

Los CFDs (Contratos Por Diferencia) son uno de los activos más utilizados para invertir en empresas como MercadoLibre. Estos activos son instrumentos financieros derivados que replican el comportamiento de otro activo.

En este caso, un CFD de las acciones de MercadoLibre replica el precio de estas acciones, por lo que podrías obtener la misma rentabilidad comprando el CFD que comprando las acciones al contado. Entonces, ¿por qué comprar el CFD y no las acciones?

Como el CFD no es el activo real, ofrece a los inversionistas opciones de apalancamiento y de inversión en corto. Si eres un inversionista principiante, puede que estos conceptos no te suenen mucho, pero deja que te explique;

Invertir en corto significa apostar a la baja en un activo, es decir, un tipo de operación en la que sales ganando cuando el precio disminuye. De este modo, puedes aprovechar las bajadas del precio para obtener beneficios.

Por el otro lado, apalancarse es un mecanismo que te permite abrir posiciones más grandes de las que podrías si se tratase de un activo normal. Así, el broker te presta dinero para que puedas obtener más beneficios. Pero debes tener cuidado, pues las pérdidas aumentan al mismo ritmo, y es muy fácil perderlo todo.

Ejemplo de comprar CFDs de acciones de MercadoLibre

En la orden de CFDs del ejemplo es importante que tengamos en cuenta los siguientes puntos:

• X5 o X2: nos establecen que es una operación de CFDs con apalancamiento de 5 y 2 veces respectivamente
• Establecer la orden, o ejecutar la orden son los botones para lanzar la operación
• Poner la cantidad para operar, que en el caso del ejemplo son 100$
• Poner stop loss (precio límite de pérdida) y take profit (precio límite de ganancia)
• Tarifa nocturna: lo que nos cobra el broker por mantener el CFD abierto cada noche

El punto de la tarifa nocturna es muy interesante porque nos enseña que al año la operación nos cuesta unos 40,15 dólares de financiamiento.

Precio de compra	200$
Inversión inicial	100$
Nominal de compra	500$ (100$ apalancado por 5)
Precio de venta (un año después)	200$
Coste de financiamiento en un año	40.15$
Nominal de venta	459.85$
Inversión final	59.85$
Rentabilidad	– 41.15%
Aumento del precio necesario para obtener beneficios en un año	8.23%

Es decir que si el precio de MercadoLibre no se mueve en un año habremos perdido 41 de los 100$ iniciales, o lo que es lo mismo tendríamos una pérdida de más del 40%.

¿Ves por qué los CFDs son instrumentos muy peligrosos y no son recomendados para operar a largo plazo?

Sí, dan un gran poder de compra, pero también una gran probabilidad de irnos a la ruina.

Por ello, te recomiendo que si estás dando tus primeros pasos en la inversión, no utilices estos activos. Resérvalos para cuando tengas más experiencia y sepas gestionar el riesgo mejor.

Más info:

• Brokers de CFDs
• Plataformas de trading en Argentina
• Apps de trading en Argentina

Opciones financieras

Las opciones financieras son otro tipo de derivado financiero que muchos inversionistas utilizan para invertir en MercadoLibre. Estas opciones dan al comprador el derecho (pero no la obligación) a comprar o vender un activo en una fecha determinada a un precio fijado con anterioridad.

Así, existen opciones que dan derecho a la compra Call (alcistas), y opciones que dan derecho a la venta Put (bajistas). Estas opciones se colocan con una fecha de vencimiento fija a un precio determinado (strike).

Esto puede parecer un poco complicado, pero el mejor modo de entenderlo es con un ejemplo;

Imagina que el precio de las acciones de MELI es de 1.400 $. Puedes abrir una opción Call (alcista) con vencimiento en una semana. Si tras esta semana, el precio de las acciones de MELI es de 1.500 $, ejecutarás tu derecho a comprar las acciones de MELI a 1.400 $, pues estarás comprando 100 $ por debajo del valor de mercado, y si las vendes obtendrás 100 $ de beneficio.

Si por el contrario, el precio de las acciones ha caído a 1.300 $, no ejecutarás la orden, pues estarías comprando acciones a un precio superior al de mercado.

Entonces, ¿no se puede perder dinero con opciones? Por supuesto que sí, para colocar una opción debes pagar una prima. Si compras las opciones pero no ejecutas el derecho de compra o venta, perderás el valor de la prima.

Este tipo de instrumento financiero puede ser bastante complejo, por lo que te recomiendo que lo evites si eres un principiante.

Más info: brokers de opciones financieras

Por lo tanto, ¿Qué instrumento va mejor para operar estas acciones?

Ranking	Instrumentos MercadoLibre	Pros	Cons
1	Acciones	Inversión a largo plazo	No hay apalancamiento/Menos riesgo
2	CFDs	Con apalancamiento	Gastos de financiamiento/Más riesgo
3	Futuros u opciones financieras	Con apalancamiento	Gastos de financiamiento/Más riesgo

Conclusión: Pros, contras y opinión final

Tras el análisis parece que queda claro que MercadoLibre es una empresa muy potente y que parece que tiene mucho futuro.

Pero la cosa no está tan clara, pues:

Hay cosas positivas como:

• Números fundamentales muy buenos, como los vistos en el apartado correspondiente, siendo una de las empresas que más y mejor crece
• Presencia muy asentada en su región y con marca conocida
• Balance fuerte que incluso aguanta los envites de la inflación

Pero también hay cosas negativas como:

• Los números de deuda y solvencia no son los mejores
• Aparecen competidores nuevos que les quitan mercado como Shopee
• Temáticas como el blockchain suponen una amenaza muy grande para el futuro
• Problemas políticos en la región (muchos gobiernos radicales de izquierda en Latam)

Así que no es fácil saber qué es lo que va a pasar en los próximos años.

Yo, soy particularmente positivo, pero no con total convicción.

Hay temas como las posibles nuevas soluciones en blockchain o en la realidad virtual, que podrían afectar el funcionamiento de este tipo de empresas, pero es algo que se me escapa si al final puede afectar a MELI, o no, al menos en el corto y medio plazo.

No creo que sea una mala idea tener MELI en una cartera diversificada, la verdad, pero no creo que todo vaya a ser un camino de rosas en los próximos años. Es más, me gustaría más que la empresa tuviera correcciones más o menos fuertes antes de querer entrar la misma.

Más información en la página web: https://www.mercadolibre.com/

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st