¿Será buena idea invertir en acciones del Banco Macro?
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de comprar acciones en el mismo?
En este análisis bursátil del Banco Macro te voy a contar las características más importantes de esta importante empresa argentina.
Son muchos los inversionistas argentinos que intentan buscar acciones interesantes para añadir en sus portfolios y el Banco Macro es una de ellas.
Antes de seguir los avisos: tu capital está en riesgo al invertir. Este contenido no es consejo de inversión.
Algunos brokers para negociar las acciones de Banco Macro en la Bolsa de Nueva York (se puede negociar ahí además de en Argentina) son XTB, eToro o Interactive Brokers.
Y ahora sí, vamos a la reseña.
Datos generales
Veamos algunos de los datos bursátiles más importantes del Banco Macro:
- Símbolo: BMA
- Número de acciones: 639.413.408
- Sector: banca
- Ingresos por regiones:
- Argentina: 100%
- Ventas por mercado:
- Productos bancarios: +-100%
- Accionistas (2024):
- Administración Nacional de la Seguridad Social: 24,53%
- Delfín Jorge Ezequiel Carballo: 19,26%
- Estate of Brito Jorge Horacio: 17,27%
- ICBC Investments Argentina: 2,48%
- Maple Rock: 1,64%
- Empleados: +7.000
- Rentabilidad media dividendos 5 años: 3%
El Banco Macro es una empresa que opera exclusivamente en el mercado argentino por lo que su grado de diversificación regional no existe. Depende exclusivamente de lo que ocurra en el mercado bancario de ese país. Por lo tanto es una empresa muy dependiente de la evolución de la economía argentina. Y esa evolución hoy en día se llama Javier Milei. De lo que pase con su presidencia dependerá mucho el destino de la economía argentina y buena parte del de Banco Macro en los próximos años.
En cuanto al negocio es igual. Estamos ante una empresa plenamente dedicada al mercado bancario. Y en este caso al sector tradicional, por lo que es una empresa (supongo) con altos costes fijos, muchas oficinas, una historia amplia, etcétera. ¿Sabrá adaptarse a la nueva realidad para sobrevivir en el paradigma digital que parece que viene cada vez más claro?
Quizá lo que menos me gusta es el hecho de que su accionista principal es el Estado Argentino, mediante la Seguridad Social, y es que eso, sin estudiar las condiciones, me hace sospechar que hay una injerencia muy grande de los sindicatos y la política en general, algo para mí nefasto para una compañía, y más si tenemos la intención de invertir en bolsa en la misma. La mejor noticia que podría oír al respecto es que el banco se privatizara al completo, vendiendo estas acciones del sector público a los inversionistas privados.
De hecho, ese tema de la interferencia de los sindicatos y políticos sospecho que es la clave de la guerra que hay entre el sector y Milei (ver más aquí), que en particular tiene un pulso muy grande con el Banco Macro, al que acusa de apoyar a Massa. Claro, sin conocer los detalles sospecho que estos bancos están casi totalmente dominados por la retórica populista sindicalista, ya que el que se abran a los mercados privados (lo que quiere Milei), haría que peligraran muchos puestos creados a dedo por los corruptos gobiernos anteriores. Se entiende el por qué del conflicto político-económico.
Competidores
El mercado bancario argentino es extremadamente competitivo y no tiene nada que envidiar a la actividad de los países más avanzados. En el mismo encontramos los nombres más fuertes del mercado mundial.
Entre los competidores tenemos a los siguientes:
- Banco Santander Río
- Banco Galicia
- BBVA Francés
- Banco Nación
- ICBC
- Citibank
Pero la lista no se acaba ahí sino que hay muchos más actores intentando copar el mercado crediticio argentino. Como vemos tenemos algunas de las mayores multinacionales bancarias mundiales como BBVA, Santander o Citibank.
La verdad que parece complicado crecer mucho en un mercado tan maduro.
Vamos a ver una comparación de la evolución de la cotización bursátil de Banco Macro y dos de sus competidores más importantes:
La verdad es que viendo este gráfico casi diría que estamos ante empresas «sinónimas», por decir algo. Todas están más o menos participadas por el estado y tienen un negocio que por ello van a una misma dirección. En otras palabras, no hay mucha competencia de libre mercado.
La cotización (en dólares USA) ha ido casi siempre muy pareja las unas a las otras y solo ha habido unas diferencias que han hecho que el Grupo Financiero Galicia haya obtenido más rentabilidad acumulada después de 20 años.
El peor parado en esta comparativa es Banco BBVA Argentina, mientras que Banco Macro quedó en segundo lugar con 229% de rentabilidad acumulada.
Rentabilidad desde 2013 en USD con dividendos acumulados:
- Grupo Financiero Galicia: 412%
- Banco Macro: 229%
- Banco BBVA: 132%
Datos del gráfico de TradingView. Ver más en: opiniones de TradingView
Análisis fundamental
Vamos a ver ver algunos datos financieros de Banco Macro.
¿Será el banco argentino con mejores números?
Vamos a verlo.
Dividendos
| Año | Dividendos (ARS) | Rentabilidad por dividendos |
| 2025 | 17,56 (E) | 1,5% |
| 2024 | 14,08 (E) | 1,5% |
| 2023 | – | – |
| 2022 | 18,4 | 6% |
| 2021 | – | – |
| 2020 | 20 | 10% |
| 2019 | 10 | 5% |
| 2018 | 5 | 2.5% |
| 2017 | 1.2 | 0.6% |
| 2016 | 1.4895 | 1.13% |
Los dividendos del Banco Macro son bastante irregulares.
En 2021 se espera que page 9,11 pesos por acción, lo que sería una rentabilidad promedio aproximada del 5%. Por eso este banco es una de las empresas preferidas en las carteras de inversión que favorecen el cobro de dividendos en Argentina.
Ventas y resultados
| Año | Ingresos (pesos argentinos) | Beneficio neto normalizado |
| 2024 | 4.569.000.000.000 (E) | 810.743.000.000 (E) |
| 2023 | 1.050.118.000.000 | 587.304.000.000 |
| 2022 | 373.314.000.000 | 43.039.000.000 |
| 2021 | 164.451.000.000 | 27.122.000.000 |
| 2020 | 118.942.000.000 | 30.300.000.000 |
| 2019 | 114.235.000.000 | 20.650.000.000 |
| 2018 | 61.534.000.000 | -701.000.000 |
| 2017 | 31.162.000.000 | 9.388.000.000 |
| 2016 | 21.471.000.000 | 6.540.000.000 |
Los ingresos del Banco Macro han crecido mucho en los últimos años, al menos sobre el papel, ya que la cosa cambia radicalmente si medimos el resultado en divisas extranjeras como dólares americanos. Esto es debido a la depreciación constante del peso argentino en los mercados internacionales.
Vamos a ver la comparación de las ventas con otros competidores:
El banco argentino que más ha crecido es Banco Macro en ventas tanto en 3 como en 5 años (hasta el 2024).
Datos anteriores de FinChat. Ver más en: reseña de FinChat
Rentabilidad sobre recursos propios
Banco Macro parece ser el mejor banco argentino en cuanto a rentabilidad sobre los recursos propios en los últimos 8 años, todavía en el 2023 teniendo el mejor ratio con más de 32%, mientras que Grupo Galicia tiene un 17%. En 2016 Grupo Galicia estaba igual que Banco Macro, pero parece que con los años Banco Macro es el que mejor ha ido evolucionando.
Datos anteriores de Tikr.com. Ver más en: reseña de Tikr.com
Análisis macro
La situación macro de Banco Macro (valga la redundancia) es de lo más interesante y complicada, desde mi punto de vista, claro.
Tenemos cosas como:
- Situación macroeconómica en Argentina
- Situación macroeconómica en el mundo
- Situación micro de la empresa
- Situación del sector a largo plazo en el mundo
Veamos:
1 Situación macroeconómica en Argentina
Esta es una de las sorpresas positivas de los últimos meses y sobre la que soy más optimista de cara al futuro con esta empresa.
La llegada de Javier Milei al poder supone una esperanza al futuro para muchos, y una catástrofe para otros (izquierdistas). En mi caso estoy en el lado de la «esperanza».
Creo que si Milei logra mantenerse en el poder por una década o más, Argentina tendría la oportunidad de convertirse de nuevo en una potencia económica, y eso no haría sino favorecer el valor de las empresas nacionales que ya dejarían de operar en un entorno de semi-hiperinflación casi constante.
Para empezar, los datos de la inflación han mejorado de manera muy significativa:
Ese es un primer paso para estabilizar la economía.
Otras noticias buenas de los últimos tiempos son:
- Renovación del swap con China
- Primer superávit en mucho tiempo (ver aquí)
2 Situación macroeconómica del mundo
La situación parece estancada en altos datos de inflación.
Luego hay varios campos en este tema:
- Los que piensan que los tipos se van a mantener a largo plazo
- Los que piensan que los tipos van a subir más
- Los que piensan que los tipos van a bajar
Yo soy del tercer campo, y el que los tipos bajen no es un escenario que favorezca a la banca tradicional, aunque he de decir que si el país se vuelve dinámico (mínimo como los EEUU al menos), a lo mejor podrían contrarrestar este efecto (no ha sido lo mismo la banca de USA que la de la decrépita Europa, por ejemplo).
3 Situación micro de la empresa
Aquí me refiero sobre todo al control político de la empresa. Veamos por ejemplo noticias como: Milei acusa a Banco Macro (ver aquí).
Preveo una guerra constante entre Milei y el poder político que está metido en la cúpula del banco, y no sé lo que ocurrirá aquí.
Pero creo que hay una posibilidad de que Milei gane la partida y acabe por deshacer ese poder sindical del banco, lo que creo que a la larga sería bueno para los accionistas de la empresa.
4 Situación del sector en el mundo
Aquí es donde más pesimista soy, y es que veo que el mundo se dirige de manera irremediable a un entorno digital muy avanzado, llamémoslo sistema digital transhumanista, en el cual sectores como la banca tradicional no quedan muy bien parados.
Dependerá de la velocidad que esto tenga, Banco Macro sobrevivirá más o menos tiempo. Ya que no creo que el banco pueda superar estos retos, sinceramente.
Si la cosa tarda 30 años, pues aún hay tiempo para seguir adelante.
Pero si la cosa se acelera, el peligro para Banco Macro es muy grande.
Esto va muy relacionado con la temática Blockchain y el Bitcoin (ver: por qué invertir en Bitcoin).
Recomendaciones
Veamos las previsiones de los analistas analizados en Tikr.com:
En julio de 2024 parece que las recomendaciones de los analistas no son demasiado positivas con las acciones de Banco Macro. El ratio optimista/pesimista es apenas 1 (comprar y sobreponderar/infraponderar y vender).
Estimaciones de BPA hasta el 2026
La estimación del BPA para 2025 y 2026 apenas es mayor que el BPA del 2024 lo que no es muy favorable teniendo en cuenta la evolución esperada del peso argentino.
¿Cómo comprar acciones del Banco Macro?
Hay muchas maneras de comprar acciones del Banco Macro. No solo está la de comprar acciones al contado sino que se pueden usar otros instrumentos financieros, pero es bueno conocerlos un poco de antemano porque algunos de los mismos son bastante peligrosos.
Con acciones al contado
Banco Macro cotiza en la Bolsa de Buenos Aires y de Nueva York, por lo que habría que buscar brokers de acciones que ofrezcan trading en esos dos mercados.
Esto se consigue con los brokers radicados en Argentina o con brokers internacionales que ofrezcan acciones de los principales mercados globales, sobre todo el de Nueva York.
Los brokers o corredores de bolsa argentinos son más caros para operar que los internacionales, pero cierto es que ofrecen más cantidad de títulos del mercado de Buenos Aires. Es cuestión de elegir según las preferencias personales.
Si preferimos también podemos abrir una cuenta de demostración gratuita para practicar con dinero virtual en condiciones reales de mercado.
Esta última opción es muy aconsejable para los que tienen poca experiencia en los mercados.
Ver todos los brokers regulados en Argentina
Con opciones financieras o futuros
En algunos mercados globales, hay bolsas de derivados que ofrecen opciones financieras o/y futuros sobre los valores individuales.
Lo que ocurre con estos activos es que los mismos tienen el poder de usar apalancamiento para especular con el precio del Banco Macro. Esto es un arma de doble filo porque:
- Se puede ganar más dinero si el mercado va en nuestra dirección
- Se puede perder todo el capital muy rápido
Otro detalle característico de estos activos es que los mismos permiten ponerse corto, es decir apostar a que el precio del activo va a bajar.
Relacionado:
Con CFDs
Estos son activos derivados del precio de la acción que son ofrecidos por algunos brokers globales y con los que se negocian esos precios de manera apalancada pero sin adquirir el activo real.
Al igual que el caso anterior se trata de brokers con apalancamiento, normalmente de 5:1, lo que también añade un punto de peligrosidad bastante alto. No son recomendables para los inversionistas minoristas y sin experiencia.
Relacionado: Brokers de CFDs
Diferentes plataformas y aplicaciones
Como hemos visto, tenemos varias opciones para invertir en las acciones del Banco Macro.
Pero además de los diferentes activos que operar, también podemos usar diferentes aplicaciones y programas o plataformas. A continuación te muestro las opciones más interesantes para Argentina:
¿Cuándo comprar acciones del Banco Macro?
Aquí entramos en un terreno que es muy ambiguo.
Siempre hay diferentes puntos de vista en el mercado, que podemos resumir en tres: visión alcista, visión bajista y visión neutra. Esto es lo que veremos siempre en las recomendaciones de los analistas profesionales. Unos recomiendan comprar, otros recomiendan vender, y otros recomiendan mantenerse neutros.
No podemos saber el precio del futuro pero sí podemos saber lo que pasó en el pasado. De esta manera podemos ver cómo suelen evolucionar las acciones.
En el gráfico de la evolución del precio desde 2007 a 2021 vemos que Banco Macro ha tenido unos vaivenes muy grandes (precio de Nueva York en dólares).
Como vemos, los cuadros suelen ser los mejores momentos para comprar, pero no siempre las cosas salen bien.
Por ejemplo, en el punto 1 y 2 se supone que fueron buenas compras, siempre que se vendieran más tarde a buen precio, claro. Pero en el punto 3 claramente no lo fue, y en el punto 4 hay que esperar a lo que depara el futuro.
En cuanto a las figuras elípticas, vemos que los puntos A y B no fueron buenos momentos para comprar precisamente. El punto C, sin embargo, pudo ser bueno si después se vendió en D, pero malo si se aguantó y el precio se fue a “4”. Peor aún sería comprar en el punto D.
Todo esto nos indica que no hay un patrón que se cumpla siempre, por lo que es complicado adivinar cuál va a ser el momento más idóneo de comprar acciones del Banco Macro.
Por lo general los momentos más ventajosos son los que vienen después de un fuerte descenso, ya que a pesar de que son momentos arriesgados, dan una relación de potencial de ganancia versus riesgo bastante buena.
Tampoco olvidemos que al comprar más barato estamos adquiriendo derechos a cobrar dividendos, o al menos así fue en el pasado. Nada garantiza que esto se vaya a seguir cumpliendo en el futuro.
Pros y contras de invertir en Banco Macro: opiniones finales
Bueno, después de ver este análisis ¿qué piensas?
¿Te parece una buena acción para invertir a medio o largo plazo?
No sé qué decirte, pero en mi caso no lo veo claro.
He visto cosas positivas, pero también he visto muchas cosas que no me gustan, y déjame que te muestre un resumen:
- Datos fundamentales: neutro
- Datos del país: me gusta
- Datos internacionales: no me gusta
- Datos del sector en general: no me gusta
Creo que los puntos negativos son más que los positivos, al menos en mi opinión.
Solo el tema del sector hace que no me guste invertir en temática de bancos, y a lo mejor me equivoco y otros aciertan. Eso nunca se sabe.
Creo que la temática tecnológica se irá imponiendo poco a poco, y empresas como Banco Macro no las veo preparadas para competir en un mercado global de ese tipo. Argentina puede elegir cerrarse, pero entonces acabaría como una inversión global comparativamente muy pobre.
El tema de Milei es lo que me parece más positivo, pero ojo, porque dentro de la empresa y del sector le esperan interminables batallas contra sus enemigos: sindicatos, peronistas y qué no.
De todos modos no tengo una bola de cristal y no sé lo que va a pasar.
El tiempo dirá.
Suerte a los inversionistas del Banco Macro.
Visitar la página web de Banco Macro
Otras fuentes:
- Tikr.com
- Marketscreener
- Stockcharts.com
- Gurufocus
- Finchat.io
- Koyfin.com
- TradingView
- Stockrover.com
- Simplywall.st
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