¿Por qué invertir en Endesa?
Endesa es una de las grandes empresas españolas de servicios, en este caso la provisión esencial de luz.
Las razones para invertir en Endesa son obvias.
Esta es una de las tres empresas principales en el suministro de energía en España y una de las mayores del mundo, dado que Endesa se encuentra participada en un 70% por Enel, el gigante italiano de la energía, de tal modo que aunque es una empresa que cotiza en la Bolsa española a efectos de capital es una empresa italiana.
Por lo tanto, estamos hablando de uno de los grandes grupos multinacionales europeos, que opera en forma de cuasi-oligopolio en muchos mercados mundiales y que cuenta con un fuerte respaldo de los gobiernos español e italiano. Por eso parece que es una empresa muy sólida y con buenas razones para invertir.
Y por ello en esta entrada voy a hacer un análisis bursátil de este valor y ver los pros y contras que hay de invertir en el mismo.
Pero antes de seguir, los avisos: este contenido no es consejo de inversión de ningún tipo, y solo sirve para entretener y educar. Tu capital está en riesgo al invertir.
Si tienes prisa por negociar con las acciones de Endesa algunos de los mejores brokers que podemos usar para invertir en valores al contado con la misma son: eToro, XTB y Admiral Markets.
Resumen en Bolsa
Esta es una de las acciones españolas más importantes, formando parte del exclusivo IBEX 35. Por el tamaño e importancia de Endesa, la misma está llamada a estar presente en el índice español por mucho tiempo como una de las empresas claves. Endesa ha sido una de las mejores empresas del mercado español, saliendo incluso reforzada de los numerosos mercados bajistas que han tenido lugar en la Bolsa española a lo largo de más de las últimas décadas.
Vamos a ver sus principales datos en Bolsa:
- Número de acciones: 1.057.690.000
- Mercado: Mercado Continuo español; IBEX35
- Símbolo: ELE
- Sector: eléctrico; energía
- Accionistas (2024):
- Enel: 70%
- Thornburg: 1,17%
- Vanguard: 0,91%
- Blackrock. 0,76%
- Empleados: > 9.000 (2023)
- Ventas regionales (2023):
- España: 82,35%
- Francia: 4,9%
- Portugal: 4,13%
- Alemania: 1,7%
- Italia: 0,3%
- Rentabilidad por dividendos media aproximada: 6%
Endesa es un caso curioso pues aunque mucha gente piensa que es una empresa española, nada más lejos que la realidad, ya que viene a ser una posesión casi total de la italiana ENI. Aunque buena parte de la gestión y las oficinas se mantengan en España todas las decisiones importantes están fuera del país. Por lo que sería más apropiado ver cómo está ENI y quiénes son sus accionistas, ya que es ahí donde está el que verdaderamente corta el bacalao con Endesa.
En ese sentido, la proporción del accionariado se mantiene casi igual que en los últimos años, con más del 70% en manos de la empresa italiana y el resto similar.
El otro dato interesante de Endesa es su dependencia casi total de España, con un 82% de negocio en el país ibérico, aunque ha bajado de un 88% que tenía un año anterior. El único mercado en el que tiene una presencia importante por cuota de mercado es Portugal, pero no llega a ser una aportación significativa en el grupo. Por lo tanto, Endesa está atada estrechamente al destino del estado español. Por eso resulta de gran interés analizar la situación económica (y política) de España.
Por lo demás, se trata de una de empresas más potentes del mercado español y europeo en cuanto a dividendos, con una rentabilidad media formidable desde hace ya no solo años, sino décadas. Ahora bien, como contrapartida el rendimiento por capital ha dejado mucho que desear.
Competidores
El tema de los competidores vendría a ser casi calcado al de empresas como REE, de la que también hice análisis bursátiles (ver: opiniones de acciones de REE).
Por lo tanto, el mercado competidor de Endesa sería:
Empresas a tener en cuenta en la competencia de electricidad:
- Iberdrola (ver: análisis bursátil de Iberdrola)
- Redeia (REE)
- Naturgy (ver: análisis bursátil de Naturgy)
- EDP
- Repsol (ver: análisis bursátil de Repsol)
Otras empresas energéticas:
- Solaria (ver: análisis bursátil de Solaria)
- Soltec
- Veolia
- Siemens Energy
- Vestas
- Enphase Energy (ver: análisis bursátil de Enphase)
- Solar Edge
- First Solar
Vamos a comparar algunas métricas con algunos de esos competidores:
*Datos de Finchat. Más información: reseña de Finchat
El primer dato de crecimiento de EBITDA de 5 años compuesto, Endesa es la empresa que peor dato presenta de las 6 estudiadas, con un -5,82% anual. Muy lejos del 9,85% de crecimiento de Naturgy.
Sin embargo, una de cal y otra de arena. En el crecimiento de la caja de las operaciones, Endesa es la que presenta mejor dato con un crecimiento del 12,68% anual, mientras que Redeia es la peor.
Luego tenemos que:
- Inversión en capital en 5 años: segundo peor dato de los seis
- Dividendos por acción en 5 años: segundo peor dato de los seis
Por lo tanto, parece que no tiene los mejores números, pues de 4 métricas, sale bien parada en una, y mal en las 3 restantes, estando por debajo de la media en estos datos.
Esto no quiere decir nada, obviamente, pero son números que están ahí y quizá nos puedan dar pistas de algo.
Comparativa bursátil
Bueno, si nos vamos a hace 15 años y comparamos varias acciones (Endesa, Iberdrola, Naturgy, Redeia y EDP) vemos que el rendimiento bursátil es casi idéntico, sobre todo en las españolas.
Vaya, es como si se tratara de la misma acción.
Entonces, si nos fijamos en esto, sería casi lo mismo invertir en Endesa que en Iberdrola, Naturgy o Redeia, en teoría. Aunque a la larga supongo que alguna se diferenciará de las otras.
Más datos como los anteriores: reseña de TradingView
Análisis fundamental
Vamos a ver los números más simples de análisis fundamental de Endesa.
Ya vimos algunos datos en el apartado interior, donde Endesa no salió demasiado bien parada.
Ventas y resultados
| Endesa cifras | Ingresos (miles de millones) | Beneficio neto |
| 2024 | 25.304 (E) | 1.698 (E) |
| 2023 | 25.549 | 742 |
| 2022 | 32.896 | 2.541 |
| 2021 | 20.899 | 1.435 |
| 2020 | 17.579 | 1.394 |
| 2019 | 19.258 | 171 |
| 2018 | 19.555 | 1.417 |
| 2017 | 19.556 | 1.463 |
| 2016 | 18.313 | 1.411 |
| 2015 | 19.281 | 1.086 |
| 2014 | 20.473 | 3.337 |
Uno de los datos más importantes de Endesa son los beneficios que consigue.
Dividendos
En cuanto a los dividendos, Endesa es una de las acciones más fuertes de la Bolsa española, con un reparto de dividendos bastante bueno, muchas veces por el 5% de rendimiento.
| Endesa | Dividendos | Rentabilidad por dividendos (%) |
| 2025 | 1,21 (E) | 5,5 (E) |
| 2024 | 1,10 (E) | 5,5 (E) |
| 2023 | 1,00 | 5,5 |
| 2022 | 1,4372 | 7 |
| 2021 | 2,0136 | 8 |
| 2020 | 1,475 | 6 |
| 2019 | 1,427 | 6 |
| 2018 | 1,427 | 6,5 |
| 2017 | 1,382 | 7 |
| 2016 | 1,33 | 6 |
| 2015 | 1,026 | 4,3 |
| 2014 | 14,55 (extraordinario) | 5 |
Ratio de disponibilidad
En términos de liquidez, al menos con respecto al ratio de disponibilidad, vemos que es una de las peores acciones del sector. Era la que tenía peor dato entre 2016 y 2020, con ratio en torno al 0,5, pero en 2023 superó en ese dato a Iberdrola.
Pero por lo general se mantiene bastante por debajo de Naturgy o Redeia.
Deuda Total/Fondos Propios
Este dato de solvencia no me gusta mucho en este caso.
Resulta que Endesa era la empresa que mejores datos tenía en 2016, con un ratio por encima del 50%, bastante por debajo de otras como Redeia, que tenía casi un 200%.
Lo malo es que la cosa se dio la vuelta y en el 2023 es Endesa la empresa que tiene peor ratio, con un 191%, mientras que Iberdrola tiene un 89%.
¿Por qué ha empeorado en estos datos de solvencia Endesa?
Análisis macro
Tengo que reconocer que Endesa es una acción muy potente y parece muy resistente ante todo tipo de escenarios.
Pero lo cierto es que es una acción que lleva muchos años estancada, y salvo los dividendos, pues apenas ha ido a ningún lado.
Veamos la comparación de su precio con los tipos de interés de EEUU:
En los últimos 20 años los tipos han estado o bien bajando, o bien en un rango bastante bajo, nunca por encima del 6%, y en muchos años casi al 0%. La cosa parece que podría haber cambiado después del 2022, pero sea lo que sea, el precio de las acciones de Endesa veo que sigue sin inmutarse.
Es más, desde el 2015 parece que el precio está hasta menos volátil. No hay casi nada que lo mueva, y ni crisis como las del Covid, lo mueven mucho.
Si miramos detenidamente el gráfico que puse ahí arriba, vemos que de manera más o menos clara, las fases de subidas de tipos favorecen el precio de las acciones de Endesa, pero las fases de caídas, como 2008 a 2011, fueron muy malas para la cotización.
¿Qué fase vamos a tener en los próximos años?
Hay muchas opiniones.
La mía sigue siendo que los tipos van a ir bajando poco a poco hasta irse a 0, otra vez.
Otros opinan diferente.
Por lo pronto la FED ya habla de bajadas de tipos y parece ser que la probabilidad de que bajen es cada vez mayor, y no solo eso, sino que se habla de varias bajadas ya.
No sé si van a bajar rápido y de manera numerosa en 2024.
Puede que no.
Pero sí creo que tarde o temprano empezarán a bajar, y cuando bajen, lo harán de manera dura.
Y no creo que sea un escenario demasiado bueno para las acciones de Endesa.
Recomendaciones acciones Endesa
Como con casi todas las acciones del mercado (datos a julio del 2024), los analistas de los brokers y casas de inversión, ven un futuro más o menos positivo para esta acción, con 8 recomendaciones de comprar, 2 de sobreponderar y 9 de mantener. Mientras que solo hay una recomendación de vender.
El precio medio de objetivo para 2025 es de unos 21€.
¿Se cumplirán estas previsiones?
Dependerán, creo, sobre todo del avance general del mercado.
Yo sigo opinando que el 2025 será un año alcista en Bolsa en su mayor parte, pero hay una probabilidad alta de que a finales de ese año o el 2026 pueda haber un mercado bajista.
¿Cuándo comprar acciones de Endesa?
Endesa siempre se ha caracterizado por ser una valor en el que cualquier corrección o mercado bajista ha supuesto una gran oportunidad para comprar acciones, al menos teniendo en cuenta el punto de vista inversor a largo plazo.
Los años 2000 y el 2008 fueron más complicados, pero aún así la acción no acabó por colapsar y los dividendos enormes que pagaba la acción hicieron que la caída de precio nominal se terminara por atenuar de manera considerable.
Otras caídas como la de la crisis en el 2012 o las correcciones del 2016 o del 2018 fueron ocasiones estupendas para entrar a largos en esta acción.
Más complicado lo tienen los cortos, es decir, aquellos que venden acciones a crédito, ya que con Endesa han tenido un valor muy duro de roer. La verdad es que es un valor complicado para meter cortos porque lleva más de 15 años con dividendos del 5%, y claro, así ya es difícil de meter una posición contraria. Ahora bien, si la crisis del Coronavirus se endurece y la acción cae de manera más fuerte podríamos estar por fin en terreno de osos, pero repito, así a bote pronto, parece una acción complicada para meterse en esos lares.
¿Cómo comprar acciones de Endesa?
La gran cantidad de inversores españoles interesados en la compra de esta acción harían bien en acudir a los brokers nacionales especialistas en el sector o acudir a alguno de los extranjeros, de los cuales hay menos, pero de bastante calidad, la verdad.
En el mercado nacional español hay brokers de acciones al contado como Renta 4, Bankinter, Admiral Markets, Broker Naranja de ING. En el internacional podemos encontrar nombres tan conocidos como Interactive Brokers, DEGIRO o eToro. Las opciones son bastante variadas la verdad. Depende de la necesidad de cada uno podemos tener una opción mejor o peor, por ejemplo si queremos invertir a años vista o si lo que queremos hacer es especulación a corto plazo.
Para el trading a corto plazo tenemos instrumentos como CFDs, opciones financieras, futuros o warrants.
Relacionado:
Opciones, futuros y warrants de Endesa
Estos instrumentos son muy negociados en los mercados financieros y son utilizados para especular con el valor de las acciones a una fecha determinada.
Estos tipos de contratos se negocian en la Bolsa de Madrid y ofrecen un fuerte apalancamiento. Es decir, podremos comprar o vender acciones de Endesa disponiendo solo de una fracción del dinero. Esto es una ventaja para aquellos que saben utilizar estas herramientas adecuadamente, pudiendo obtener grandes beneficios en menos tiempo.
Por ejemplo, las opciones de Endesa se negocian en el MEFF y negocian 100 acciones de la misma. A esto habría que añadir la prima.
El tipo de opciones seria americana, pudiéndose ejercer cualquier día antes del vencimiento de las mismas.
Los warrants son esencialmente vendidos por las grandes entidades financieras españolas, como el BBVA o el Santander y son instrumentos muy populares.
Trading con acciones y CFDs de Endesa
La otra manera de hacer trading a corto o medio plazo con las acciones de Endesa es mediante la compra venta de acciones, lo cual se puede hacer mediante cualquier bróker tradicional, o mediante la compra venta de CFDs, lo cual se puede hacer mediante alguno de los numerosos brokers del mercado.
Los CFDs nos ofrecen una operativa apalancada de las acciones, negociando el precio del subyacente, pero con un poder de inversión de, normalmente, 10 a 1.
Por esta razón, los CFDs son algunos de los instrumentos más populares entre los traders.
Ejemplo:
Supongamos que negociamos 1.000 CFDs de Endesa con el precio de la acción en 5 euros. Esta posición tendría un valor de 5.000 euros
Como los CFDs nos permiten negociar con un margen de 10 a 1, podríamos comprar esa posición con un margen de 500 euros.
Supongamos que el precio sube a 5,50.
El valor total de la posición habría subido a 5.500, con lo que habríamos tenido una ganancia de 500 euros.
Por lo tanto, vemos como con una subida del subyacente del 10% podríamos tener una ganancia del 100% del capital (500 iniciales = 500 de ganancias).
Aunque recordemos que a esto tendremos que deducirle los posibles costes por comisiones del bróker.
¿Y tú qué crees? ¿Es buena idea negociar o invertir en acciones de Endesa?
Pros y Contras de invertir en ELE: opinión final
Primero, veamos el gráfico de la evolución de la cotización a largo plazo:
Hay un dato curioso.
La cotización del precio de julio de 2024 es la misma que la del año 2000, 24 años antes.
Vaya desastre bursátil ¿No?
En principio sí, pero viendo el dato de los dividendos que vimos en la entrada, la rentabilidad de la acción durante estos 20 pico años sería de un 6% de media anual, más o menos.
Lo que no está mal, la verdad, sobre todo teniendo en cuenta que es una empresa más o menos estable y ¿segura?
Bueno, lo de segura no lo tengo tan claro, y menos teniendo en cuenta que la tendencia en Europa es hacia un totalitarismo estatal cada vez más evidente. Vamos que no me extrañaría si mañana terminaran por nacionalizar otra vez el mercado.
Pero la verdad es que nacionalizado de hecho o no, lo cierto es que este mercado se comporta como semi-nacionalizado.
La cotización de esta acción, en parte, es prueba de ello.
No hay innovación en el sector.
Todo está regulado.
Todo está ya repartido de algún modo por el Estado español.
Y por eso mi creencia de que el devenir de la acción está más o menos determinado.
Es casi como haber comprado un bono del estado español hace 20 años al 6% de interés.
Puede que el futuro depare otro destino a esta acción, y termine por sorprendernos, pero creo que las probabilidades de ello son bajas, y a mí no es una acción que me interese.
Saludos.
Más información: Página de Endesa
Más datos financieros: Tikr.com
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