8 factores para invertir en acciones de ACS 2021

acciones acs

¿Merece la pena invertir en las acciones de ACS? ¿O puede que la acción esté muy cara para comprar?

El precio de las acciones de ACS es uno de los más seguidos de la bolsa española. Esto no nos debe extrañar teniendo en cuenta el perfil de esta empresa.

Son muchos los inversores españoles que tienen sus ahorros metidos en acciones de ACS, tanto de manera directa como indirecta, como por ejemplo a través de fondos de inversión o fondos de pensiones.

En este artículo vamos a analizar las acciones de este coloso español de la construcción y los servicios. Pero esta empresa no solo conocida por eso sino por ser la empresa de Florentino Pérez, el presidente del Real Madrid. Es decir, que el presidente de ACS también lo es de uno de los clubes de fútbol más populares y legendarios en el mundo. Por eso no es de extrañar que la mayoría de aficionados conozcan a esta empresa. Esto no significa que la gente vaya a invertir en ACS a ciegas, claro está. Pero sí le da un punto a favor. En España todo el mundo sabe quién es Florentino.

Cómo invertir en ACS

La manera más eficaz y sensata de invertir en acciones de ACS es mediante la compra-venta de títulos al contado en la bolsa.

Para hacer eso podemos usar uno de los brokers destacados del mercado bursátil como eToro, un broker plenamente regulado en las instituciones financieras internacionales y con un perfil seguro.

Vamos a ver los pasos para poder invertir en ACS:

  1. Nos dirigimos a la página web del broker en cuestión (www.etoro.com) y una vez en la misma buscamos el botón de registro o login (válido para los clientes de casi todo el mundo: consultar con el país en particular)
  2. Empezamos el trámite para abrir la cuenta, lo que llevará un pequeño proceso burocrático para identificarnos. Es recomendable que antes de abrir la cuenta real abramos una de tipo virtual, con la que podemos practicar la negociación de títulos de ACS.
  3. El depósito mínimo para poder abrir la cuenta es de 200USD.
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  1. Dentro de la plataforma web de eToro podemos buscar los títulos de ACS sin problemas en alguno de sus menús. Allí podemos encontrar las bolsas, y en este caso elegiríamos la bolsa española.
  2. Una vez hayamos localizado los títulos de ACS podemos proceder a operar con los mismos, es decir, ya podremos comprar (o vender). Con eToro podemos comprar fracciones de la acción, una opción estupenda para valores con alto precio nominal.

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Bien, para analizar la cotización presente y futura de esta acción es bueno conocer a fondo todas las cifras de la empresa y datos relacionados con el sector y la economía mundial.

Acciones ACS en Bolsa

Vamos a ver las principales cifras de esta empresa de construcción.

  • Número de acciones: 310.664.594
  • Mercado: Mercado Continuo español; IBEX 35
  • Símbolo: ACS
  • Sector: Construcción
  • Accionistas:
    • Inversiones Vesan (Florentino Pérez): 12,52%
    • ACS: 7%
    • Societé Generalé: 6%
    • Blackrock: 3,01%
    • Norges Bank: 2.74%
    • Invernelin Patrimonio: 2,74$
  • Ventas por categoría:
    • Infraestructura: 79%
    • Servicios industriales: 17%
    • Servicios: 4%
  • Ventas exteriores: alrededor del 80% (83% en 2015).
  • Ventas por región:
    • Estados Unidos: 45%
    • Australia: 14%
    • España: 14%
    • Canadá: 4%
    • Alemania: 3%
    • Brasil: 2%
    • México: 2%
  • Empleados: > 181.000
  • Presencia internacional: más de 65 países
  • Ingresos: 34.937 miles de millones de euros (2020)
  • Beneficios: 574 millones de euros (2020)
  • Rentabilidad por dividendo: +- 4% (media)

Como vemos, estamos ante un coloso de la empresa española, totalmente consolidado en el IBEX35.

El dato que más llama la atención es el de las ventas internacionales, punto en el que esta empresa destaca sobre la mayoría de constructoras mundiales. Esto es una ventaja tremenda en los ciclos de problemas en Europa y, sobre todo, en España. A destacar la presencia tan poderosa en los Estados Unidos, donde tiene la mayor parte de su negocio.

El accionariado está todavía dominado en parte por su “gurú”, Florentino Pérez, quien está también embarcado en proyectos muy ambiciosos como la Liga Europea, algo que de momento no le salió muy bien en el 2021. ¿Volverá a la carga en los próximos años?

Ingresos y beneficios

Las cifras de ACS son bastante buenas y es una de las empresas más sólidas del panorama español. Vamos a ver los ingresos y beneficios:

Ingresos y beneficios de ACSIngresosBeneficio neto
202132.786 (estimado)710
202034.937574
201939.049962
201836.658915
201734898802
201631.975751
201534.924725
201434.880717

Uno de los mejores datos de ACS es el de ingresos y beneficios. Como podemos ver en la evolución de ambas medidas vemos una mejora de los beneficios netos con respecto a la cifra de negocio. La última ha estado estancada desde hace años, pero los beneficios desde el 2014 al 2018 subieron un 30%.

La cuestión en cuanto a los ingresos y beneficios se presenta con el gran desafío de la pandemia del Coronavirus, que amenaza con cambiar la economía mundial de cabo a rabo. La economía española es de las más afectadas por las restricciones de viaje y turismo y eso es algo que probablemente vaya a notar ACS en sus cuentas en el futuro.

ACS dividendos

Por si esto fuera poco, ACS reporta unos dividendos anuales estupendos, siendo una acción muy rentable en este sentido.

ACSDividendosRentabilidad por dividendo %
20210,451.5 (esperado)
20201,387
20191,995,5
20181,94.1
20171,3853.8
20161,1964.1
20151,1514.4
20141,1534.3
20131,1535.0

Los números de la compañía son bastante buenos, con una rentabilidad por dividendo anual de más del 4% normalmente. Por esto no ACS es una de las empresas más buscadas por los inversores en dividendos.

El 2020 es un año muy interesante porque muchas empresas han parado su política de dividendos por el problema de la pandemia del Covid. Sin embargo, ACS ha repartido un dividendo de 1,38 €, que teniendo en cuenta el precio descontado de la acción con respecto a otros años, ha supuesto una rentabilidad muy grande. Sin duda, parece que ha sido un año interesante para los compradores de acciones por este concepto. Sin embargo, no todo debe ser optimismo pues se presentan nubarrones a medio y largo plazo en la economía española y veremos si ACS puede mantener ese nivel de precio.

Solo en un año, el 2012, la empresa no repartió dividendos, cosa normal habida cuenta que España y Europa estaban metidas en medio de una crisis institucional y económica. Sin embargo, los años anteriores sí que estuvo repartiendo unos dividendos muy generosos, incluso en las brutales condiciones del 2009 y el 2010, en las cuáles muchas empresas vieron como sus beneficios colapsaban completamente. Este es uno de los puntos que más me gusta de esta empresa: su solidez en el periodo de crisis anterior.

Antes de entrar a analizar otras cuestiones empresariales vamos a ver la evolución de las acciones de esta empresa.

Viendo el gráfico a largo plazo de los dividendos con respecto al que no incluye los dividendos se aprecia el verdadero poder de este concepto en la inversión a largo plazo. Además ACS es uno de los mejores ejemplos de cómo invirtiendo en empresas con números sólidos puede salir bien. Claro está, las cosas no siempre salen tan perfectas, pero nadie lo es en la bolsa.

Desde el año 2000 al 2019 los dividendos dieron una rentabilidad acumulada de más del 135%. Ahí es nada. Esta diferencia se aprecia sobre todo a partir del 2014, con la rentabilidad de la acción disparándose por encima de los aciagos años de la crisis del 2008/2009.

PER

ACSPER
20219
202012
201911
201811
201712.5
201613
201510.7
201410.8
201311

Evolución del precio y gráficos para invertir en ACS

A la hora de invertir en ACS o cualquier otra empresa lo mejor que podemos hacer es un análisis exhaustivo de la acción, tanto de su precio como de sus cifras de negocio y ratios.

En este caso vamos a ver el aspecto chartista a ver qué nos “dice” el gráfico en los últimos años. Esto siempre es bueno saberlo.

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Primero de todo tener en cuenta que aquí no tenemos los dividendos reinvertidos, que como vimos en el apartado correspondiente significarían una ganancia extra de más del 100%.

El precio sin dividendos ha estado bastante errático, con grandes subidas en los años de la burbuja inmobiliaria española y movimientos dispares después del colapso de aquella.

Análisis técnico 2021

Hay que vigilar los precios de soportes y resistencias seculares en las zonas de 10 euros, 35 y 40. Todo acercamiento de cada uno de esos precios significaría movimientos significativos de mercado después de que el gran colapso bursátil de comienzos del 2020 dejara a la acción tan tocada.

Todo dependerá de lo que ocurra a partir de ahora, con un 2021 que se presenta volátil sin duda. Con la pandemia del Covid no resuelta aún y con los niveles de deuda yéndose por las nubes, tenemos auténticas arenas movedizas por delante.

Algunos analistas hablan de recuperación pero otros hablan de una gran crisis que se aproxima, sobre todo cuando los estados del sur de Europa se vean incapaces de poder pagar sus ingentes deudas, las cuáles siguen creciendo. En caso de un mercado deflacionario fuerte habría que mirar los niveles en 10 euros, e incluso estar atentos a los de 8 y 6 euros.

¿Cuándo comprar acciones de ACS?

Una cuestión importante es saber cuándo comprar acciones de este valor.

Esta es una de las decisiones más importantes y difíciles en el mundo de las inversiones bursátiles. Todo el mundo quisiera tener una bola mágica para adivinar el momento ideal para comprar acciones, pero ese no es el caso.

Tenemos que conformarnos con intentar conocer el pasado y lo que ocurrió. Con eso ya tenemos una perspectiva de lo que puede ocurrir en el futuro.

Lo que nunca suele ser una buena idea es comprar en medio de momentos de gran euforia. Los últimos momentos de euforia de ACS y todo el sector se vivieron después del 2005, con subidas estratósféricas de las acciones constructoras y financieras. Todo el mundo pensaba que se iba a hacer rico comprando dos y tres casas y vendiéndolas 3 años más tarde a un precio mucho mayor.

En los momentos de euforia hay que tener mucho cuidado. Por eso, lo más sensato en el 2006 o 2007 hubiera sido vender acciones, sobre todo si se habían comprado años atrás, a precios mucho menores.

cuando invertir en ACS

Los que compraron en el 2007 a 40 o 45 euros se llevaron una sorpresa muy desagradable cuando vieron que 5 años más tarde sus acciones valían menos de 15 euros. Seguro que muchos vendieron desesperados en esas circunstancias.

Aquí es donde entra el sentido contrario de la inversión: al igual que no suele ser buena idea comprar acciones que están en momentos de gran euforia, lo mejor suele ser comprar las acciones en momentos de gran pesimismo. Estos son algunos de los axiomas bursátiles que siempre han parecido funcionar.

Fíjate en los años 1993 o 2012.

Después de 3 o 5 años de gran crisis económica y bursátil, parecía el fin del mundo y muchas empresas estaban cotizando a precio de saldo, incluida ACS.

El que tuvo valor de invertir fuertes sumas esos años, hizo beneficios muy grandes pocos años después.

Por tanto, el análisis de la situación macroeconómica mundial es bastante interesante a la hora de invertir en este tipo de valores tan sensibles a los ciclos económicos.

Sin embargo, he de decir una cosa. Para la mayoría de inversores pequeños no merece la pena estar intentando averiguar cuál es el mejor o peor momento para invertir. Lo mejor que podrían hacer estos inversores (o sea, la mayoría) es ir comprando paquetes de acciones todos los años, de manera que los años buenos se compensen con los malos. Claro, el problema es que no todo el mundo tiene excedentes para comparar acciones todos los años. Es más, es en los años de euforia económica y bursátil, cuanto más probable es que tengamos excedentes para invertir en Bolsa. Obvio, si no tienes trabajo en el 2012, ¿Cómo vas a invertir en ACS?

Ahora bien, no pensemos que lo que pasó en el pasado volverá a repetirse en el futuro. Mira lo que le pasó a la siguiente acción:

cuando invertir en acciones

Después de muchas “compras baratas” de Abengoa, al final la cosa no salió bien.

¿Pasará eso al final con las acciones de ACS, o quizá suban como la espuma?

Análisis de ACS: la competencia

Uno de los puntos más interesantes de analizar acciones es el de la competencia.

En este caso y como con casi todos de las grandes acciones podemos decir que ACS se enfrenta a una competencia brutal. Esta competencia le viene de todos lados. Por una lado la competición de las constructoras españolas es muy fuerte. Sus competidores españoles son acciones como Ferrovial, FCC, Acciona o Sacyr.

Como ocurre con muchas otras empresas españolas muchos pensarían que ACS tendría su mayor negocio en España, pero nada más lejos de la realidad. En uno de los desarrollos más impresionantes de las multinacionales españolas de las últimas décadas, ACS se ha posicionado como un actor global de primera categoría. La prueba de esto es que su mayor mercado es los Estados Unidos. Las cifras aproximadas de sus mercados regionales en ingresos son las siguientes (2017):

  • América del Norte: 45%
  • Asia y Oceanía: 29%
  • Europa: 20%
  • Sudamérica: 5%
  • África: 1%

El detalle más importante de este reparto de la actividad radica en el hecho que ACS es uno de los líderes en los países más ricos del mundo, como es Estados Unidos, Australia, Alemania, Canadá o la misma España.

Es curioso que en otras regiones donde sería de esperar una mayor actividad, como Sudamérica, la cosa está un poco más difícil para ACS. No sé la razón pero creo que ahí podría tener mayor margen de crecimiento, tanto a nivel orgánico como adquiriendo alguna empresa de esos países. No obstante este segundo siempre es complicado en una región tan dada a las “confiscaciones” y la inestabilidad política.

Otro mercado incluso más prometedor creo que sería África, pero ahí se enfrenta a una competencia brutal de las empresas francesas y chinas. Las primeras por ser dominadores clásicas de buena parte de la región y las segundas por ser las dominadoras actuales.

La competencia internacinoal es, pues, donde está el veradero campo de batalla de ACS. Entre los competidores internacionales tenemos a nombres como: Hochtief (aunque ACS es la dueña), Bouygues, CCCC China, Skanska, Vinci, Bechtel, Odebrecth, etcétera. Como vemos una lista llena de colosos de todo tipo, desde chinos, hasta brasileños, pasando por los clásicos europeos.

Por ejemplo, aquí tenemos un vídeo en inglés con una lista de las mayores empresas constructoras del mundo en el 2017:

En el mismo ACS estaba en el puesto número 2 del mundo. En otros vídeos podemos encontrarla en el número 1. En la lista de Forbes estaría en varios puestos atrás (fuente), aunque esta es una lista mucho más complicada de analizar. En este caso de Forbes para la lista del 2019 se le da mucha importancia a la capitalización bursátil. En este sentido ACS tiene una capitalización bastante moderada comparada con muchas otras empresas mundiales. Esto podría ser una señal de que la acción está infravalorada, o ¿Están quizá esas otras empresas sobrevaloradas? Este sería un asunto para un estudio más profundo.

En general, si buscamos entre las mayores constructoras del mundo ACS va a aparecer entre las 2 o 3 mayores en la mayoría de los casos. Por ejemplo, tenemos al blog Construction Productivity Blog (fuente).

Sin duda, creo que será en el mercado internacional donde se va a decidir el futuro de ACS y este sector. Creo de verdad que ACS es una de las empresas mejor situadas para convertirse en la constructora líder en el mundo. El hecho de que sea la constructora mundial con más ingresos en mercados exteriores es un dato que aporta bastante optimismo para esta empresa. Por ejemplo, si hay una recesión fuerte en Europa, puede que Asia y el Pacífico aguanten mucho mejor. Este es un punto muy importante a favor de ACS. Otras constructoras más dependientes de un mercado son más sensibles a los vaivés socioeconómicos de los mismos.

Por otro lado, creo que hay que destacar que ACS y las constructoras en general están en un sector semi-privilegiado.

¿Por qué?

Pues porque las empresas tecnológicas pueden sustituir muchos servicios y productos pero no pueden sustituir la construcción de edificios y estructuras. Aquí ACS se salva de la competencia de las Apples o Amazons, que intentan invadir todos los sectores que pueden. En este sentido la gran lucha de ACS va a estar en hacer sus procesos mucho más eficientes y en lograr meterse en los mercados extranjeros más prometedores.

¿Cómo comprar acciones de ACS?

Las opciones de comprar acciones de ACS son varias. Las principales son las acciones y las opciones financieras o futuros.

Las acciones se negocian en el Mercado Continuo español y para ello usariamos alguno de los brokers de acciones españoles o extranjeros. Este tipo de compra es la mejor para la inversión a largo plazo, o en todo caso para especulación a corto plazo. Un broker interesante para comprar acciones desde España es XTB.

La compra o venta de opciones financieras da la opción de poder comprar o vender acciones de ACS en un futuro. No es que compremos acciones direcamente, pero sí que nos da esa opción. Por supusto, estos instrumentos son muy complicados para el inversor pequeño o sin experiencia. Es bueno saber que existen pero no los operes si no tienes experiencia. Las opciones y los futuros se negocian en el MEFF español.

Por último tenemos la negociación con CFDs, que para los especuladores a corto y medio plazo es una opción muy interesante. En esta modalidad no tenemos las acciones de ACS sino que operamos con precios sobre las mismas que nos ofrecen los brokers y market makers del sector. La ventaja de esta negociación es que podemos usar apalancamiento de hasta 5 a 1. Brokers interesantes en este sector son XM o eToro.

Conclusión del análisis de ACS

Como hemos visto, estamos ante una empresa muy fuerte tanto a nivel económico como bursátil. La solidez empresarial y los beneficios casi constantes le dan un perfil muy atractivo.

Por otro lado, también hay que tener en cuenta el hecho de que es una empresa de tipo global, de las más internacionales de España. Esto le da otra ventaja muy grande a la  hora de diversificar sus riesgos.

Como toda acción de empresa constructora hay que estar muy atento también a las posibles recesiones que se produzcan a nivel regional y global. En la última gran recesión la acción sufrió mucho, pero así pasó con la totalidad de las acciones del parqué mundial.

Lo ideal sería evitar comprar o poder vender antes de que llegue una recesión, pero eso no lo sabe nadie, o casi nadie.

Ventajas y desventajas de invertir an cciones de ACS

Ventajas de invertir en ACS

✔️ Gran diversificación internacional (la constructora más diversificada del mundo). Bueno, no sé si es la más diversificada del mundo; probablemente no lo sea ya que tiene casi un 50% de actividad en EEUU y estaría mejor que no fuera tanto en ese país, pero en general la penetración en los mercados internacionales es muy amplia y a poco que mejore el negocio en otros países tiene un filo potencial muy grande.

✔️ Ingresos y beneficios bastante estables, incluso en crisis económicas. Esto ha hecho que sea una de las acciones favoritas de inversores institucionales y conservadores que buscan calidad.

✔️ Mercado no amenazado por competencia cruzada (de otros sectores). Es decir, aquí por mucho que quieran meterse no veo que Amazon o Google (Alphabet) le puedan quitar clientes en el mundo de la construcción.

✔️ Florentino Pérez, su dirigente, es uno de los empresarios más influyentes de España, siendo considerado una especie de gurú en el país, sobre todo por su éxito en la dirección del Real Madrid.

✔️ Posible acción beneficiada si en el futuro los gobiernos deciden expandir decisivamente sus políticas de gasto para construir grandes proyectos de infraestructuras, algo probable en un entorno donde se preven grandes proyectos relacionados con el Cambio Climático.

Desventajas de invertir en ACS

❌ Cuidado al invertir justo antes de una recesión. Esto es un problema que tienen todas las acciones, no solo ACS, pero hay que nombrarlo porque le puede pasar a todo el mundo y a nadie le gusta comprar un valor para ver cómo cae mucho en los próximos meses. Es bueno estudiar las condiciones generales del mercado y la economía antes de invertir.

❌ Gran competencia de empresas españolas e internacionales. Se trata de un sector muy maduro y no es fácil ganar nuevos mercados, sobre todo en países donde ya hay gigantes establecidos con mejor acceso a los resortes de poder, que son los que dan los mejores contratos y proyectos.

❌ Inestabilidad regulatoria en ciertas regiones hace complicado el funcionamiento de la empresa. Esto es algo que ocurre en especial en Latinoamérica, donde muchos países siempre están saltando de revolución a contrarrevolución con el problema que ello conlleva para poder invertir a largo plazo, y esto al final afecta a grupos como ACS. Mírese por ejemplo el caso de Repsol-YPF en Argentina.

ACS es una empresa que depende mucho de que la economía vaya bien. Si hay una contracción fuerte lo normal es que se paralicen los contratos y que el precio sufra mucho. Eso es lógico.

Por eso, lo importante para los próximos años parece ser lo que va a pasar con los grandes desajustes que están produciendo las cuarentenas en el mundo. No hablamos solo del mundo avanzado sino de regiones como Hispanoamérica, Oriente Medio y la India. Otros sitios como Asia Oriental y África apenas se han visto afectados de momento, no obstante.

Esos desbarajustes pueden producir un gran descalabro económico cuando menos se lo esperen los inversores.

También hay grandes presiones para incrementar los estímulos monetarios, pero hay que recordar que los bancos centrales están ya bastante al límite de su acción.

Imaginemos que de repente se desata una crisis financiera internacional por culpa de que ciertos países no pueden financiar su deuda fácilmente. La bolsa podría entrar en un gran mercado bajista, lo que perjudicaría mucho a las acciones de ACS. Sin embargo, dicha posibilidad seguro que traería nuevos grandes estímulos gubernamentales que podrían ir en forma de gastar dinero en grandes proyectos, algo que terminaría por beneficiar a la empresa.

Las situaciones que se pueden dar son muchas y variadas.


Fuente: Página de ACS

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