Comprar acciones de Técnicas Reunidas – Invertir en Técnicas Reunidas

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¿Es buena idea comprar acciones de Técnicas Reunidas?

¿A qué se dedica esta empresa? ¿Es una empresa con futuro o no?

Siempre es bueno proceder a un análisis exhaustivo de los datos económicos y bursátiles principales de una empresa antes de realizar ninguna decisión de compra-venta con respecto a la misma.

Técnicas Reunidas es una empresa española de ingeniería e infraestructuras relacionadas con el sector del petróleo y el gas. Por lo tanto se trata de una empresa muy especializada y que podemos deducir que seguramente tendrá una correlación importante con la marcha del precio del petróleo en los mercados mundiales.

Estamos ante una empresa bastante veterana que nació en 1959 en un proyecto en común entre un grupo de empresarios e ingenieros españoles y de los Estados Unidos.

La cotización de Técnicas Reunidas es bastante seguida en la bolsa española, ya que tiene muchos inversores que llevan apostando por la empresa desde hace muchos años. Sin embargo, parece que el valor sigue dormido y que todo dependerá de lo que haga la cotización del petróleo en el largo plazo.

precio tecnicas reunidas
Ambas cotizaciones van muy ligadas. El petróleo (naranja) tiene una influencia enorme en la cotización de Técnicas Reunidas

Acciones de Técnicas Reunidas en Bolsa

Técnicas Reunidas es una acción importante de la Bolsa española que durante muchos años ha cotizado en el selecto IBEX35, siendo una de las típicas acciones candidatas a estar en el índice. Se trata, pues, de una empresa no demasiado grande (comparada con los grandes del IBEX35) y que se caracteriza por estar muy especializada).

La acción salió del IBEX35 en el 2019 después de muchos años de comportamiento muy malo en bolsa.

Vamos a ver los principales datos bursátiles y económicos de esta acción del sector energético e industrial español:

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  • Número de acciones: 55.896.000
  • Capitalización: 1.330.000 (2019)
  • Mercado: Mercado Continuo español
  • Símbolo: TRE
  • Sector: Ingeniería
  • Accionistas:
    • José Llado: 37%
    • Norges Bank: 5,04%
    • Técnicas Reunidas: 3,92%
    • J.P. Morgan Asset: 3,75%
    • Blackrock: 3,66%
    • Ariel Investments: 3,01%
    • BNP Paribas: 3,59%
  • Empleados: 8.877
  • Ventas internacionales (2018):
    • Oriente Medio: 72,3%
    • América: 11,7%
    • Europa: 6,8%
    • Mediterráneo: 4%
    • Asia: 2,7%
    • España: 2,5%
  • Ventas por sector:
    • Petróleo y gas: 85%
    • Otras energías: 13%
    • Infraestructuras: 2%
  • Ingresos: 4.577.000.000 (2019)
  • Beneficios: 47.700.000 (2019)
  • Rentabilidad por dividendos aproximada media: 3%

Los datos de esta empresa son muy interesantes. Por ejemplo, vemos que se trata de una empresa con una presencia internacional muy importante, algo poco habitual en las empresas del Mercado Continuo español, que suelen ser bastante “caseras”. En el caso de Técnicas, el negocio español apenas cuenta. Por esto podríamos pensar que se trata de una empresa diversificada con muchas ventas en todos los continentes, pero nada más lejos de la realidad, pues el hecho es que la empresa depende de manera muy fuerte de los contratos de Oriente Medio, al menos de manera temporal. La cosa puede cambiar en el futuro si consigue contratos importantes en otras áreas, pero la cifra es, cuando menos, preocupante. Por ejemplo, podemos imaginar lo que una crisis en la región podría provocar.

En cuanto al accionariado de la empresa hay que destacar que la misma es del tipo que aún tiene un dueño individual, el veterano político y empresario José Lladó.

Ingresos y Beneficios

Técnicas Reunidas cifras Ingresos Beneficios
2019  4.577.000.000 47.700.000
2018 4.396.330.000 11.970.000
2017 5.067.940.000 39.530.000
2016 4.792.610.000 128.850.000
2015 4.187.890.000 59.360.000
2014 3.149.180.000 135.590.000

Los beneficios de Técnicas Reunidas son bastante irregulares, y dependen mucho (de nuevo) de cómo vaya mercado del petróleo en general. Si el petróleo baja, también bajará el número de proyectos a realizar.

Desde el 2017 los beneficios han sido bastante malos y la empresa a duras penas se mantiene con números positivos.

Dividendos de Técnicas Reunidas

Técnicas Reunidas Dividendos Rentabilidad por dividendos
2019  0 0
2018 0 0
2017 0,93 3%
2016 1,3955 5,3%
2015 1,3955 3,5%
2014 1,3955 3,5%

Técnicas Reunidas es una empresa que intenta repartir dividendos cuando la cosa va bien, pero cuando los números no salen y los beneficios son escasos intenta conservar todo el capital posible y no reparte nada, tal y como ocurrió en el 2018 y el 2019.

BPA y PER

Técnicas Reunidas BPA PER
2018 0,80 37
2017 0,80 37
2016 2,31 12
2015 1,06 38
2014 2,43 16
2013 2,28 15

El PER se vino abajo por completo en el año 2016, con el mercado brutal bajista que hubo en la acción y en los mercados energéticos. Ese año podría parecer que la acción estaba barata pero lo cierto es que los beneficios siguieron empeorando y la cosa no está nada clara de cara al futuro.

Negocio y competidores de Técnicas Reunidas

Técnicas Reunidas es una empresa especial. Se trata de todo un coloso de la ingeniería que se encarga del diseño, desarrollo, construcción y gestión de algunas de las plantas energéticas más importantes del mundo. Nada menos que más de 1.000 plantas son las construidas por este coloso español de la ingeniería.

Técnicas Reunidas tiene que batirse con empresas muy especializadas también en este sector; nombres tales como Jacobs, Power Construction Corporation of China, Aecom, Wood o WSP.

Como vemos las cosas no están fáciles y son muchos los competidores que intentan conseguir contratos en el mundo. En un escenario en el que el precio de las energías está muy deprimido, es normal que algunas empresas del sector sufran, como es el caso de Técnicas.

competencia de tecnicas reunidas
Wood en violeta, Jacobs en verde, Aecom en rojo y Técnicas Reunidas en azul

Si comparamos a Técnicas Reunidas con muchos de sus competidores desde hace más de 10 años vemos que es una de las empresas peor paradas. Esto no es buena noticia sin duda ya que nos indica que Técnicas está “perdiendo la guerra”.

De todos modos el sector no ha estado para tirar cohetes y la evolución general del mismo ha sido muy pobre, con rendimientos moderados o nulos en muchos casos. Las cosas están lejor de ir lo bien que iban antes del 2008 con el gran mercado alcista de las energías.

Invertir en Técnicas Reunidas

Una buena manera de ver cómo le ha ido a esta empresa en Bolsa es mirando su gráfico de rendimiento a largo plazo, en el cual consideramos los dividendos como reinvertidos. Aquí las cosas se ven claras y es fácil entender el porqué la empresa está en horas bajas.

Después del gran ascenso del 2007 y lo que venía de antes, el precio de Técnicas Reunidas no ha hecho sino dar bandazos de un lado para otro, con un mercado lateral secular de más de 10 años y en que los inversionistas apenas mantienen el tipo después de tantos años.

La situación incluso empeoró en el 2018 y 2019 con la volatilidad yéndose a mínimos y convirtiendo a la acción en una de las menos interesantes del parqué español.

Las cosas tampoco parece que se vean mucho mejor con las caídas del petróleo a la zona de los 50 dólares (barril WTI). Este mercado de fósiles sigue con grandes problemas y así lo está pagando una empresa como Técnicas en bolsa.

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Gráfico a largo plazo de Técnicas Reunidas con los dividendos añadidos al precio para medir la rentabilidad total. Como vemos, la cosa no es para tirar cohetes a principios del 2020. La acción ha dado rentabilidad con respecto al 2006 pero no todo lo que cabría esperar. A otras les va peor no obstante

Lo único bueno que podemos decir de la acción es que la situación tampoco es desastrosa y que al menos está aguantando entre las zonas de soportes de largo plazo entre los 20 y los 21 euros, aunque no habría que descartar que el precio cayera en caso de que continúe la debilidad en el petróleo.

Mirando desde un punto de vista de largo plazo lo cierto es que parece que la acción está infravalorada y eso es un punto a favor sin duda.

Lo que si parece es que si algún día vuelve algún mercado alcista importante del petróleo que lo lleve a los 150, 200 o 300 dólares el barril, lo más seguro es que esta acción acabaría por romper las resistencias de largo plazo e irse al alza. ¿Pero cuándo llegará ese momento?

¿Quién sabe?

Lo cierto es que con el tema del cambio climático también parece que las presiones en contra del petróleo no hacen sino crecer, y es que son muchos los enemigos de esta energía. Esto también puede ser una amenaza importante a la hora de invertir en Técnicas Reunidas.

Análisis Técnico de Técnicas Reunidas

¿Cuándo comprar acciones de Técnicas Reunidas?

La cosa parece clara.

Como dije en los párrafos anteriores, si miramos la perspectiva de largo plazo lo cierto es que el precio en el 2019 e inicios del 2020 parecería una buena situación para comprar la acción. Después de todo estamos metidos en la franja baja de la cotización de más de 10 años. Cuando se tocó este nivel de precios en el 2008 y en el 2011 la cosa acabó rebotando de manera importante, aunque solo lo fuera de forma temporal. Pues lo cierto es que el 2011 y el 2014 o 2015 fueron años muy malos para comprar acciones de este valor.

Sin embargo esto no quiere decir que la acción vaya a estar cotizando siempre en forma de zig-zag, dando señales tan claras de compra-venta cuando el valor esté supuestamente barato o caro. Esto cambiará algún día, cuando haya un gran mercado bajista general o cuando se dé un mercado alcista importante del petróleo.

¿Cómo comprar acciones de Técnicas Reunidas?

La mejor manera de operar en títulos de esta acción es mediante el uso de los brokers de acciones. En España, el mercado principal de esta acción, podemos encontrar varios, como Renta 4, Admiral Markets o XTB.

Brokers internacionales tenemos a Interactive Brokers o eToro.

Otras maneras de especular con el precio de esta acción son las opciones financieras, que se pueden encontrar en muchos brokers y que permiten la negociación con apalancamiento, aunque de una manera diferente a la de comprar acciones directamente. En este caso estamos negociando con derechos para comprar o vender acciones, y sin duda es un instrumento bastante avanzado y solo recomendado para profesionales.

Otra manera interesante de negociar con el precio de esta acción es con los CFDs, los cuales también ofrecen apalancamiento y se consideran instrumentos peligrosos, nuevamente, solo recomendados para operadores con experiencia. Un broker interesante que ofrece trading flexible de este sector es Plus500.

Ventajas y desventajas de invertir en Técnicas Reunidas

Bueno, una vez que tenemos algunos de los datos económicos, fundamentales, y técnicos más importantes de Técnicas Reunidas ya estamos en mejor disposición de tomar una decisión más acertada sobre el valor. Aunque nunca es fácil y no hemos hecho sino un análisis superficial.

Vamos a ver cuáles son las ventajas y desventajas de invertir en este valor:

Ventajas
Valor infravalorado tras muchos años de mercado bajista
Subirá mucho (supuestamente) cuando haya un gran mercado alcista del petróleo
Es una empresa que gusta pagar dividendos si los beneficios son importantes
Con la gran caída del petróleo de los últimos años, la cosa podría ser mucho peor

Ahora las desventajas:

Desventajas
Una de las peores empresas del sector en los últimos 10 años
El cambio climático y la lucha contra el petróleo no es algo muy positivo para la empresa
Si el petróleo sigue cayendo la empresa podría entrar en problemas

 

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Valoración editorial

Escrito por Rubén - Editor y fundador de MBB. Con más de 15 años de experiencia operando en los mercados. Rubén es un experto consumado en trading y brokerage minorista. Rubén fundó MBB para que ayudar a traders e inversores a elegir el broker más adecuado a sus circunstancias, y además proveer educación e información sobre los aspectos más importantes de la Bolsa y el trading online. Recuerda que el trading es más complicado de lo que parece. Puedes encontras más sobre MBB aquí.