Análisis bursátil de Uipath de cara a los próximos años ¿Invertir en PATH o no?

Uipath es una acción de las favoritas de la temática de la IA y las automatizaciones.

Pero ¿será eso suficiente para que le vaya bien el futuro?

Pues no sé en el futuro, pero en el pasado, al menos desde su salida en Bolsa, hasta el 2024, fue bastante horrible, con una caída desde máximos de más del 85%.

Con un record así es raro que atraiga el interés de muchos inversores, pero siempre hay gente dispuesta a arriesgarse: y ahí estoy yo entre esos.

Sí, Uipath es una de las acciones que tengo en cartera, y una de las que más me castigaron en los primeros 6 meses del 2024.

Todo un desastre desde el punto de vista inversor. Pero así es es este mundo.

Unas veces se gana y otras se pierde. ¿Qué pasará entonces con las acciones de Uipath?

Esta entrada no debe tomarse como consejo de inversión de ningún tipo, pues solo sirve para entretenimiento y educación. Si necesitas asesor financiero busca uno regulado de tu país de residencia para que tome las decisiones por ti. Recuerda, además, que tu capital está en riesgo al invertir.

Si queremos negociar con el valor, algunos brokers interesantes internacionales son eToro, XTB, DEGIRO o Trade Republic, mientras que españoles tendríamos a Renta 4, MyInvestor o Heytrade.

Y ahora sí, empecemos.

Resumen del valor

• Número de acciones:
• Mercado: Nasdaq
• Símbolo: PATH
• Sector: Software
• Marcas:
  • Uipath
• Accionistas (2024):
  • Vanguard: 8,17%
  • ARK: 6,45%
  • Daniel Dines: 5,41%
  • Fidelity Management: 4,70%
• Empleados (2024): > 4.030
• Ventas internacionales (2024):
  • Estados Unidos: 43%
  • EMEA: 31,8%
  • Asia-Pacífico: 10,9%
  • Japón: 9%
  • Otros América: 5,3%
• Ventas por sector:
  • Suscripciones: 49,7%
  • Licencias: 47,5%
  • Servicios profesionales: 2,8%
• Rentabilidad por dividendos aproximada media 5 años: no reparte

Curiosamente, esta empresa de automatizaciones empresariales fue fundada por un emprendedor rumano, Daniel Dines, que aún mantiene un interés importante con más del 5% de las participaciones. Así que aquí tenemos un buen ejemplo de una empresa tecnológica importante que podía haber sido europea, pero por los motivos que sea, jurídicos, legales, de impuestos, etc, acabó en USA, cuando lo lógico es que hubiera sido basada en Europa.

Como no, los grandes fondos están metidos de lleno en la empresa, pero en primer lugar tenemos a Vanguard (que raro que Blackrock no esté entre los primeros), seguido de ARK, la empresa de Kathie Wood, para quién PATH es una de sus posiciones favoritas.

De momento parece una empresa bastante pequeña y que tiene poca diversificación, lo cuál es bueno por el lado de que tiene mucho potencial de crecimiento, pero malo por el lado de que es bastante frágil y no tiene mucha garantía de que vaya a sobrevivir (sí, es una empresa que puede quebrar con relativa facilidad).

En el tema de la diversificación, vemos lo siguiente:

Las cosas no han variado casi desde el 2019, con un perfil muy variado tanto desde el punto de vista internacional, como en el tipo de producto de venta. La mitad de las ventas son licencias y la otra mitad suscripciones, más o menos.

Competidores

Cuando hablamos de software para empresas ¿qué se nos viene a la cabeza?

Pues eso, que los rivales con los que compite Uipath son, nada menos que:

• Microsoft. Ver: por qué comprar acciones de Microsoft
• Oracle.
• Appian Corporation
• Automation Anywhere (falta por lanzar IPO en Bolsa)
• Blue Prism (SS&C Technologies;SSNC: Reino Unido)
• Servicenow
• SAP
• IBM. Ver: por qué comprar acciones de IBM
• Datamatics Global (India)

Como vemos, tenemos algunos nombres de los grandes de la tecnología mundial, pero también tenemos algunas empresas especializadas como Appian o Automation Anywhere, y todas compiten en el denominado mercado de software de RPA (Automatización de procesos robótico).

Para hacernos una idea de lo que le espera a este mercado de RPA, veamos el siguiente gráfico:

Según estudios de analistas internacionales (en este caso de GrandView), se espera un crecimiento compuesto anual de nada menos que el 39,6% desde el 2023 al 2030.

Aquí añado un detalle, y es que con los tipos de interés tan altos en el 2024, puede que ese crecimiento se ralentice, pero si los tipos bajan de manera agresiva para el 2026, el crecimiento a partir de esos años podría tomar un cariz exponencial.

La relación de Uipath con los tipos de interés y el precio de las acciones de Uipath es claro. Tipos de interés de EEUU de 2 años (bono), y cotización de PATH:

No hay mucho que comentar ¿No?

Bueno, vamos a comparar con algunos competidores en cuanto a la cotización desde que salió Uipath, aunque no tengamos muchos datos históricos todavía (2021 a junio de 2024):

Desde su salida en bolsa y comparando con esos competidores, pues Uipath es la acción más castigada de todas, incluso más que Appian, un valor con el que ha tenido una evolución más similar. De otra manera cotizan empresas más consolidadas como IBM o Servicenow.

Esto me dice que Uipath es la empresa más «apalancada» del grupo, o dicho de otra manera, quizá una de las más sensibles a los cambios en los tipos de interés. En el entorno de tipos altos, Uipath «muere».

Dicho lo anterior, lo mismo debería ocurrir si los tipos bajan: que Uipath debería ser (en teoría) la acción con más convexidad.

Análisis fundamental

¿Qué tal están los números de Uipath?

Con lo mal que le han ido a las acciones desde el 2021 supongo que deberían estar hechos unos zorros. O sea, fatal.

Pero ¿serán los números un reflejo del precio de la acción o viceversa?

Vamos a ver algunos datos por encima a ver qué tal.

Ventas y resultados

Ahí he puesto algunos competidores directos, y unas pocas empresas tecnológicas de sectores parecidos, aunque no necesariamente competidores como Unity Software o Gitlab, para comparar con otras empresas disruptivas.

Bien, Uipath tiene un crecimiento de las ventas anual compuesto del 25,75% en los últimos 3 años. Un dato que está por encima de Appian Corporation, aunque no por mucho, y notablemente más que colosos como IBM o Microsoft.

De las otras empresas que comenté, Unity, y sobre todo Gitlab, muestran unos crecimientos bastante mayores, con más del 54% anual la última.

Lo que más me gusta aquí es que Uipath crece más que Microsoft, que creo que es uno de los rivales verdaderamente a batir en el futuro (ya que es el que tiene tarta de mercado de verdad).

Veamos los resultados con una comparación de los márgenes del beneficio neto:

Además, metemos los datos de estimaciones de los analistas hasta el 2027 y comparamos con Appian Corporation y con IBM.

Y este es un dato bastante bueno, la verdad, pues Uipath no solo tiene los mejores datos en 2024 con un margen de beneficio neto previsto de casi el 25%, sino que además es ha estado creciendo muy bien, a pesar del clima negativo con altos tipos de interés, y además las previsiones (que yo creo que tienen un sesgo un tanto a la baja), que siguen siendo mejores que las de los datos de competidores Appian e IBM.

Datos de las gráficas de:

• Finchat. Ver «opiniones de Finchat«
• Tikr.com. Ver «opiniones de Tikr.com«

Pasivo Total/Activo Total

Si me preguntaran por este ratio viendo los datos de las ventas de antes, y la comparación con los mismos competidores (Appian e IBM), casi que hubiera dicho que Uipath está más endeudada que los mismos, de ahí un mayor crecimiento.

Pues nada más lejos de la realidad.

Resulta que este ratio de deuda total entre los activos de la empresa nos muestra que Uipath parece la empresa menos endeudada de esas 3, pero además nos muestra un descenso en el ratio, mientras que Appian, por ejemplo, parece que se ha estado endeudando más, e IBM se ha mantenido más o menos constante con un ratio por encima del 80%.

No es un dato del que pueda sacar conclusiones definitivas, seguro, pero me gusta la tendencia de la empresa. Digamos que esto lo veo como:

• Uipath: + 1 punto
• Resto: – 1 punto

Vamos, que aquí Uipath mete un buen gol.

Análisis macro

El debate sigue siendo tipos de interés.

Lo demás es más o menos accesorio.

Uipath es una empresa que opera en un mercado global, con un sesgo mayor en EEUU, pero en general depende de las tendencias globales, y las más importantes son las relacionadas con los tipos de interés y su «spin-off», la «inflación».

La sensación que veo es que la gente en la calle sigue hablando de inflación, inflación, inflación, pero creo que no se dan cuenta de que dicha «inflación» se da principalmente en activos, como la vivienda, y no tanto en otros productos de consumo, que en algunos casos van a la baja.

Aquí no voy a entrar en análisis de los datos de inflación de esta semana o de subastas de bonos de los EEUU, o China.

No.

Voy a comentar un dato de un vídeo que vi esta misma mañana. Un video de Real Vision, que habla de muchos datos, entre ellos, uno muy interesante sobre el tema del cobre en China. Aquí te pongo el shot de la gráfica que comentaron (puedes verlo en el vídeo aquí):

La verdad que es un gráfico que no esperaba ver, y si es cierto pues supondría que en los próximos meses o año habría problemas muy serios en el mercado del cobre. Me refiero a problemas con una deflación muy notable procedente de China. Digo que no lo esperaba porque creía que el mercado del cobre todavía tendría una fase relativamente alcista en los próximos 12 o 18 meses, hasta comienzos del 2026.

Estos datos me hacen dudar un poco.

Aunque como dije, no sé si podemos creer los datos de China. No sé hasta qué punto son fiables o manipulados.

Ahí estamos viendo un descenso del consumo de cobre en China ajustado al inventario de más del 30% a partir de la semana 27 del año.

Sea lo que sea que pase, creo que al final, e independientemente de esos datos, la inflación terminará por bajar de manera notable en Occidente, sobre todo en EEUU, y ahí, Uipath debería ser una de las acciones más beneficiadas.

Más o menos calculo que por cada punto porcentual que bajen los tipos (de 5 a 4%, por ejemplo), Uipath tiene un potencial de revalorización de más del 100%.

Por ejemplo, si los tipos de EEUU se van a cero, creo que Uipath tiene el potencial para irse a 300 USD.

Mis posiciones – Evolución del precio

De momento esta es una de mis posiciones devastadas.

Sí, uno va teniendo buenas posiciones y otras no tan buenas.

Uipath, en mi caso, es uno de los valores que están lastrando la cartera global. Pero así es la inversión amigos.

En 2024 empecé a hacer compras poco a poco:

La mayoría de las compras las hice por encima de los 20 USD, y al final me quedó (por ahora: 18 de junio del 2024), un precio medio de 19,23 USD:

Entonces, por lo que vemos, con la cotización en 11,43, la posición me da una pérdida de más del 40%.

Y creo que la cosa todavía no ha terminado de bajar.

Si sigue bajando, creo que haré alguna compra más de 300 a 500 USD, intentando promediar a la baja, con la esperanza de «comprar barato».

Evolución de la acción y precio medio de compra:

La verdad es que el panorama técnico del gráfico de bolsa pinta muy mal.

La cotización está casi en mínimos históricos y con toda la pinta de que a poco que soplen sesiones bajistas en el mercado general va a seguir bajando.

Creo que cuanto más se mantengan los tipos en estos niveles, más probable que el precio siga bajando incluso por debajo de los 8 USD.

Si lo hace, seguramente meteré alguna otra compra. Pero llegará un momento que dejaría de comprar. Por ejemplo, si continúa el descenso por debajo de 4 o 3 USD, ahí ya me plantearía que sería un valor con altas probabilidades de quebrar, y entonces me encomendaría a la suerte con lo ya invertido.

Vamos a ver.

Yo tengo esperanzas que la cosa se de la vuelta, pero aquí nada está garantizado.

Si los tipos bajan de manera notable, creo que entonces el valor empezaría a subir como un cohete, pulverizando los 30 USD, y finalmente yendo a los máximos históricos de manera muy agresiva.

Si por el contrario la inflación se encona, creo que lo más probable es que baje mucho más, y por mucho tiempo además.

El tiempo dirá.

Cómo comprar acciones de Uipath

Uipath es una acción muy internacional, que atrae interés de inversores de todo el mundo hispanohablante, tanto de América como de España.

Las opciones de compra de este valor pasan por usar los brokers para comprar acciones disponibles en las diferentes regiones.

Para invertir en acciones de Uipath al contado desde España, tenemos:

• MyInvestor
• Trade Republic
• XTB
• eToro
• Heytrade
• Renta 4
• Interactive Brokers
• Scalable Capital
• DEGIRO

En Latinoamérica tenemos muchas de las opciones anteriores (las internacionales), como XTB, eToro (depende del país) o Interactive Brokers, pero además tenemos:

• GBM; para México
• Invertironline.com; para Argentina
• Balanz; para Argentina
• Firstrade
• Oanda
• RoboForex
• Mexem
• Swissquote
• Saxo Bank

Una manera de ver lo que te puede costar comprar acciones de Uipath es comparar las comisiones de compra-venta de algunos de estos brokers:

Comisión compra-venta acciones	1000 $/€ Bolsa Local	10000 $/€ Bolsa Local	1000 €/$ Bolsa USA	10000 €/$ Bolsa USA (Apple)	Disponible en:
eToro	2 $	2 $	1 $	1 $	Internacional
XTB	0 €	0 €	0 $	0 $	España, Latinoamerica
RoboForex	2 $	2 $	2 $	2 $	Latinoamerica
DEGIRO	2 €	2 €	2 €	2 €	España
Interactive Brokers	1.25 €	10 €	1 $	2,50 $	España, Latinoamerica
Swissquote	14,95 €	100 €	14,95 $	100 $	España, Latinoamerica
Invertironline.com	5 ARS	50 ARS	3,5 $	35 $	Argentina

Entonces, ¿Comprar o vender acciones de Uipath?

Con el clima de este año entiendo que mucha gente piensa en que lo mejor es vender acciones de Uipath.

Es lógico.

Sin embargo, yo prefiero comprar.

Me gusta comprar un valor que considero con buenos fundamentales que está totalmente destruido en su cotización.

Después de una bajada del precio de la acción de casi un 90%, tenemos una situación desesperada.

Si el valor sigue cayendo, y se va otro 90% a la baja, entonces estaríamos ante una situación de posible quiebra.

Pero si el mercado cambia la dinámica, y las perspectivas de los tipos de interés cambian, entonces es una acción con un potencial enorme.

¿Y por qué habrían de bajar los tipos de interés?

Pues una razón fundamental es la tecnología.

Según la tesis de los «tecnólogos», entre los que me encuentro, las mejores en la productividad de estas nuevas tecnologías son las que llevan los tipos a 0 de manera fundamental.

Y en este caso, Uipath es una de las mayores proponentes de la robotización de los procesos, o sea del uso uso de la Inteligencia Artificial.

En cierto modo estoy diciendo que Uipath creo que es de las empresas que ayudará a mejorar la productividad.

Y eso es lo que hará que bajen los tipos, y así esa bajada hará que de manera auto-inducida, suba el precio de las acciones de esta acción.

Pero recuerda que esto es solo una opinión y una conjetura que no tiene por qué darse, o sea que no es consejo de inversión.

También me podría equivocar, y podríamos estar ante un colapso total de la globalización y el comienzo de una fase inflacionaria en el mundo.

Creo que en los próximos años iremos saliendo de dudas.

Más información en:

Página de Uipath

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st