Microsoft ha sido una de las acciones de moda desde el 2023.
El furor de ChatGPT hizo que la «empresa de Bill Gates» volviera a recuperar el protagonismo olvidado y se ha convertido en parte de la vanguardia de las acciones tecnológicas más potentes, junto con Nvidia.
El tema es si se trata de una euforia sin base o si de verdad el asunto está bien fundamentado, y Microsoft a lo mejor estaría sentando las bases de una revolución total en la Inteligencia Artificial.
Pero es que además la empresa está compitiendo de manera muy fuerte en terrenos que no eran los suyos, en teoría, como por ejemplo Linkedin (medios sociales) o Bing (buscadores), convirtiendo hoy en día a Microsoft en una empresa tecnológica total.
¿Seguirá estando de moda en el futuro?
¿O se trata de un valor sobrevalorado?
Te voy a hablar de todo eso y mucho más en este análisis de las acciones de Microsoft.
Antes de seguir, debo recordarte que este contenido no supone consejo de inversión de ningún tipo, y que solo es para entretener y educar. Tu capital está en riesgo al invertir y los resultados pasados no garantizan rentabilidades futuras. Brokers para negociar estas acciones podrían ser eToro, XTB o Interactive Brokers.
Ahora sí, vamos al análisis.
Resumen
Vamos a ver algunos de los datos más interesantes de esta poderosa acción del Nasdaq.
- Número de acciones: 7.432.310.000
- Mercado: Nasdaq
- Símbolo: MSFT
- Sector: Software
- Marcas:
- OpenAI
- Activision
- Bing
- GitHub
- XBOX
- Skype
- Accionistas (2024):
- Vanguard: 8,95%
- Blackrock: 4,75%
- State Street: 4,04%
- Fidelity Management: 2,81%
- Empleados (2023): 221.000
- Ventas internacionales: 49,6%
- Ventas por sector:
- Ordenadores personales: 25,8% (40,3% en 2017)
- Procesos: 32,5% (31,2% en 2017)
- Cloud: 41,7% (28,5% en 2017)
- Rentabilidad por dividendos aproximada media 5 años: 1,1%
Es curioso no ver ya a Bill Gates como uno de los principales accionistas. Pero no solo eso, sino que tampoco está en la junta directiva, cargo que dejó recientemente, en el 2024, y se supone que con eso ya no tiene ninguna influencia en la empresa, pero creo que eso no es realmente así. Me da la sensación que de un modo u otro, Bill seguirá ejerciendo su influencia en el devenir de Microsoft.
Pero más allá de eso lo que me parece más destacable de Microsoft es el elenco de marcas y empresas que controla.
Creo que es la empresa de las grandes que controla proyectos más interesantes y variados.
Meta controla Facebook, Instagram y Whatsapp, pero es algo no tan variado.
Microsoft por el contrario está metida en varios de los frentes más rentables y notables de la tecnología, incluso llamando la puerta a convertirse en una opción viable para competir con el producto principal de Alphabet, el buscador de Google. Y es que Bing, sin ser una maravilla, está recortando distancia con el buscador de Alphabet, cosa que no es de extrañar, viendo el pavoroso estados de los SERPS, con Google poniendo 4 anuncios, «Secciones de preguntas», paneles de vídeos de Youtube, y las sobras para resultados irrelevantes de grandes corporaciones. Si Bing no aprovecha esta ocasión para derribar a Google es porque no quiere, sinceramente. Pero este es otro tema aparte.
Luego tenemos proyectos tan diferentes como Linkedin, XBOX, GitHub y la joya de la corona: OpenAI.
La evolución de las ventas nos pinta un cambio estructural de la empresa: de software clásico a la nube. Y además, creo que con OpenAI, dan un salto enorme para ponerse al frente de las batallas que vienen en la IA y en la Realidad Virtual.
Por ejemplo, las ventas de software representaban un 40,3% en 2017, bajando a un 25,8% en 2023, mientras que el negocio cloud fue al revés, pasando de ser el 28,5% al 41,7 en el 2023.
Pero más interesante aún es ver la evolución de subsectores como:
Del 2019 al 2023 tenemos:
- Bing: + 60%
- Linkedin: + 125%
- Gaming: +36%
- Windows: +5,9%
- Servidor y Cloud: +146%
No tengo datos de OpenAI, y sin investigar no sé donde iría dentro de los apartados, algo que creo que miraré para la próxima revisión del valor, pero por ahora parece claro lo que más o menos está tirando del negocio.
Competidores
Antes de ir al análisis de la acción vamos a ver un poco por encima qué es esta empresa, porque Microsoft es mucho más que el paquete Office. Además del famoso paquete de ordenadores tiene los siguientes servicios:
- Xbox
- Skype
- One Drive
- Internet explorer (producto de capa caída)
- OpenAI
- GitHub
- Y muchos otros servicios de nichos específicos de la computación
Por lo tanto, los rivales de Microsoft son muchos y muy variados.
¿Quiénes son los competidores de Microsoft?
Pues tenemos de todo.
Desde software a medios sociales (Linkedin), juegos (XBOX) o IA (OpenAI), pasando por muchos otros nichos tecnológicos.
Los rivales, pues, se multiplican como la espuma.
Pero lo relevante es que Microsoft es líder mundial en algunos de esos mercados particulares, como por ejemplo con GitHub, empresa que está en la cima de su sector, u OpenAI.
Microsoft compite con empresas como estas:
- Software:
- Oracle
- Salesforce
- SAP
- Crowdstrike
- Gaming y entretenimiento:
- Take Two Interactive
- Roblox
- Roku
- Netflix (ver: Comprar acciones de Netflix sí o no)
- Nintendo
- Electronic Arts
- Medios sociales:
- Meta (ver: Comprar acciones de Meta sí o no)
- Match
- Snap
- Cloud y almacenamiento:
- Apple (ver: Comprar acciones de Apple sí o no)
- Dell
- HP
- Lenovo
- Gitlab
- Amazon (ver: Comprar acciones de Amazon sí o no)
- OpenAI:
- Anthropic (Claude)
- Perplexity
- Jasper
- Y muchas más
- Bing:
- Google (ver: Comprar acciones de Google sí o no)
- DuckDuckGo
- Yahoo
- Yandex
- Baidu
- Ecosia
Si quisiera podría seguir la lista hasta abarcar la práctica totalidad de las empresas tecnológicas del mundo, ya que la amplitud de los servicios que dan las empresas de Microsoft toca casi todos los ámbitos.
Otros grandes rivales del pasado se quedaron por el camino como Sun Microsystems, Lotus y Novell.
No sé, el panorama es tan dinámico y complejo que creo que hacer un análisis cuantitativo de Microsoft respecto a sus competidores requeriría innumerables estudios. Por ejemplo, solo sobre Linkedin podría escribir un análisis independiente, y lo mismo para OpenAI, Github o XBOX.
Donde parece que la empresa está más esperanzada es en el tema de la IA, pues lo conseguido en OpenAI parece que lo quieren integrar en todos sus productos, por lo que parece que la cosa en general depende de lo que se consiga en dicho producto.
Para hacernos una idea de la importancia del proyecto anterior, pregúntate lo siguiente: ¿Quién es la persona más conocida que trabaja para Microsoft? Pues ya no es Bill Gates, que no está allí, sino Sam Altman, la persona detrás de OpenAI. Muchos pensarían que debería ser Satya Nadella, pero no es así. Creo que Altman es el verdadero hombre de la empresa hoy en día, lo que nos dice de la importancia de esa marca en el proyecto general de Microsoft. Visto así me da la sensación que es con OpenAI donde se la va a jugar Microsoft.
Por cierto, Musk retiró (fuente) su demanda contra la empresa recientemente, pero no creo que sea el último episodio de la guerra de los gurús de Tesla (ver: por qué invertir en Tesla) y Altman (OpenAI: Microsoft).
Veamos una comparativa de los gigantes de la tecnología en Bolsa:
Hubo momentos en que parecía que Microsoft era la reina del mambo, pero si miramos el agregado de los últimos años vemos que la cosa ha estado muy igualada, menos si comparamos con Nvidia, que decidí no añadirla a la comparación de los precios.
Con respecto a Alphabet, Apple o Amazon, la cosa ha estado más o menos igualada, siendo Amazon la que ha mostrado más debilidad, y la que parece que, por ahora, se está quedando atrás en la carrera de la IA.
De hecho, las cotizaciones de esas empresas parece que están confluyendo a la larga, y eso se materializa en la dominación de las 6 o 7 grandes, dependo de lo que queramos incluir, haciendo que el dominio de las empresas grandes con respecto al total, haya alcanzado niveles que no se veían desde el año 2000. Y ya sabemos lo que pasó en ese año. Pero ojo, que esto no quiere decir que por ello vayamos a tener un mercado bajista general ahora, sino que es posible que en el futuro haya un mayor crecimiento de otras empresas que hoy son más pequeñas, como por ejemplo ¿las acciones de Palantir? De hecho, en un vídeo interesante de hace tiempo, Cathie Wood, deja caer como Palantir podría ser una de esas empresas que podría afectar a Microsoft en el futuro.
Si vemos la concentración de las grandes empresas en el S&P500 de manera histórica:
Market concentration is at levels not seen since 1932 $SPY $QQQ pic.twitter.com/5G1SCdB9hY
— Brian Coughlin (@EquityBrian) May 30, 2024
Se ven algunos momentos interesantes con picos de concentración como:
- 1932
- 1939
- 1964
- 1973
- 2000
- 2009
- 2020
- 2023
Si te fijas bien, no hay un patrón, sino que parecen ocurrencias que difieren en comportamiento. Unas veces el mercado fue alcista en los años siguientes, y cayó el peso de las grandes, como 1932, 1964 o 2009, y otras veces ocurrió que se dio un mercado bajista, como en 1973.
Si seguimos el ritmo de la historia, es probable que esto vuelva a revertirse, y que Microsoft fuera una de las empresas perjudicadas, y mi apuesta es que ello podría ser por negocios de nueva generación, que ahora parecen pequeños, pero en 10 años quizá sean los nuevos gigantes del mercado.
Análisis fundamental
¿Qué tal estarán los números de Microsoft?
Pues viendo el avance de la acción de los últimos años (y sin haber mirado las cifras todavía) apostaría a que se «ven» bien.
Vamos a ver algunas cifras.
Ventas y resultados
| Microsoft | Ingresos (millones $) | Beneficio neto (GAAP) |
| 2023 | 211.915 | 72..361 |
| 2022 | 198.270 | 72.738 |
| 2021 | 168.088 | 61.271 |
| 2020 | 143.015 | 44.281 |
| 2019 | 125.843 | 39.240 |
| 2018 | 110.360 | 16.571 |
| 2017 | 89.950 | 21.204 |
| 2016 | 85.320 | 16.798 |
| 2015 | 93.580 | 12.193 |
Los números de Microsoft son una pasada.
¿Ves los ingresos y resultados de 2015?
Pues de 2015 al 2023 tenemos:
- Aumento de las ventas: 126%
- Aumento de los beneficios: 500%
Impresionante ¿no?
Quizá tenga que ver con esto:
A medida que la empresa hace un cambio de productos de Windows y similares a Cloud y cosas como ChatGPT, el margen bruto mejora, y finalmente mejora el beneficio neto de la empresa por cuestiones de eficiencia. Cada vez produce más con menos, por decirlo así.
Dividendos
Esta empresa suele pagar los dividendos cada trimestre, o sea 4 veces al año. A continuación tenemos el importe bruto pagado por año:
| Microsoft | Dividendos pagados | Rentabilidad por dividendos % |
| 2025 | 3,21 (E) | 0,70 |
| 2024 | 2,94 (E) | 0,75 |
| 2023 | 2,72 | 1,0 |
| 2022 | 2,54 | 1,0 |
| 2021 | 2,24 | 1,0 |
| 2020 | 2,09 | 1,0 |
| 2019 | 1,89 | 1,3 |
| 2018 | 1,72 | 1,6 |
| 2017 | 1,59 | 2,2 |
| 2016 | 1,47 | 2,5 |
| 2015 | 1,29 | 2,8 |
Lo que se aprecia aquí es que la rentabilidad por dividendo va disminuyendo a medida que aumenta el precio de la acción de manera tan desaforada.
¿Podría ser esto una muestra de que la acción se está poniendo muy cara?
Es posible, pero no es seguro.
Quizá la subida haya sido mayor de lo que la empresa espera remunerar a medio plazo, por lo que visto así, quizá estaríamos en momentos de sobre-compra, y no sería malo ver como la cosa se equilibrara más a largo plazo, volviendo a alcanzar una ¿rentabilidad del 2% anual quizá?
De todos modos, Microsoft puede que se haya escorado un poco más al lado growth en los últimos años, así que esos números no tienen por qué volver a los datos de antaño, por lo menos a corto plazo.
Deuda Total/EBITDA
Bueno, allá por el 2016 Microsoft era la que tenía peor dato en este ratio de solvencia (Deuda Total/EBITDA), «empatada» con Amazon, pero las cosas han mejorado bastante los últimos años y en el 2023 fue la que consiguió el segundo mejor ratio, mejorando a Amazon y Apple, y solo por detrás de Alphabet.
Pero lo bueno de esto es que Alphabet ha estado empeorando su situación (ratio de 0,13 en 2016 a 0,29 en 2023), mientras que Microsoft ha estado mejorando (1,65 a 0,75).
Parece que Microsoft ha ido por el buen camino en el uso de su deuda.
¿Seguirá así los próximos años?
Recomendaciones
Ahí vemos las predicciones de los analistas compilados por Tikr de manera trimestral antes de junio del 2024.
Por lo que veo, hay una tendencia alcista con el «optimismo» hacia Microsoft. Tenemos:
- Más recomendaciones de comprar en junio del 2024 que en marzo del 2023 y menos de mantener
- El precio objetivo medio ha estado subiendo de un 103,4% en marzo del 2023 a un 110,4% en junio del 2024
¿Se mantendrán estas previsiones «optimistas»?
En el corto plazo seguramente sí.
Pero en el largo plazo, llegará un momento en que el número de recomendaciones de analistas de «compra» o «sobreponderar», bajará significativamente. Eso seguramente coincidirá con algún mercado bajista.
Las preguntas serían:
- ¿Cómo de grande será ese mercado bajista futuro?
- ¿Cuándo será?
Ah, ojalá tuviera la respuesta a eso.
Pero no soy adivino.
Solo puedo dar opiniones sin mucho fundamento.
Por ejemplo, creo que a finales del 2025 o en el 2026 es probable que haya una corrección.
¿Cómo de grande será?
No lo sé.
Análisis macro
Esta semana han publicado varios datos que han sorprendido a la «baja» a las expectativas. Entre ellos el dato de la inflación en EEUU:
El consenso era que se iba a quedar en el 3,4% de cambio anual, pero el mercado nos mandó un 3,3%. Un giro a la baja en este importante indicador de la economía global.
¿Es esto algo definitivo?
Por supuesto que no.
Pero es un dato que poco a poco creo que va confirmando que los miedos a una gran inflación se van a ir calmando, y que la tendencia a largo plazo va a ir mostrando un sesgo «bajista».
Otros datos de la semana incluyeron:
- Aumento del inventario del petróleo: 242 mil barriles en vez de 225 mil esperados
- PPI mensual de -0,2% en vez del 0,1% esperado
El dato del PPI me parece sustancial, y puede que nos esté dando muestras importantes de que los precios se están enfriando a nivel empresarial.
La FED, por su parte, hizo lo esperado, que fue mantener los tipos al 5,5%.
Pero con una inflación del 3,3% anual, no creo que pueda mantener esos tipos tan altos por mucho tiempo.
Relacionado con esto, creo que Microsoft es una de las empresas que están empujando más el tema deflacionario. Sus ahorros de costes, y la mejora de sus márgenes, nos muestran que continúa con su cruzada de deflación tecnológica.
Y creo que dicha cruzada se va a intensificar en los próximos semestres y años, con sus servicios Cloud y OpenAI contribuyendo al respecto.
Análisis Técnico
Microsoft suele ser una de las acciones más «aburridas» que hay para el análisis técnico. Al estar subiendo la mayor parte del tiempo, parece una acción que no tiene muchos puntos de inflexión importantes. Esto, aunque parezca una tontería es una buena señal.
Microsoft resistencias y soportes:
- Resistencias: –
- Soportes: 213, 384
Mucho tendría que caer la acción para llegar a los soportes previos al Covid, aunque nunca se puede descartar cualquier posibilidad.
Análisis técnico de Microsoft con barras semanales
¿Cuándo comprar acciones de Microsoft?
La historia de los mercados nos dice que el mejor momento para comprar acciones siempre es cuando hay correcciones fuertes, o sea en los mercados bajistas y las crisis económicas. Claro, ese es el momento más difícil para comprar porque todo el mundo tiene miedo.
Sin embargo, en una acción tan exitosa como Microsoft el no comprar cuando la acción sube puede resultar en un grave error.
Si miramos el periodo que va desde los años 80 hasta el 2000, el valor de la acción se multiplicó por 400. Digamos que cualquier año desde 1986 hasta 1998 fue un buen año para comprar y el que no lo hizo esperando a una caída perdió una gran oportunidad.
Por esto, estamos ante un valor complicado.
Habrá que estudiar bien el momento económico, y estos años de crisis de Coronavirus es una época muy complicada para saber cuál es el mejor momento para invertir. Todo dependerá de cómo transcurra el mercado. De lo que sí estoy seguro es que si el precio baja mucho creo que Microsoft sería una acción con mucho valor para el futuro.
¿Dónde comprar acciones de Microsoft?
Podemos comprar acciones de Microsoft en los brokers de acciones del mercado. También hay otros instrumentos para negociar el precio de las acciones como opciones financieras o futuros, pero estos son bastante más arriesgados. Vamos a ver la diferencia.
Para el caso de los clientes españoles tenemos los siguientes brokers:
Comprar acciones al contado es la mejor opción si queremos invertir en acciones de Microsoft a largo plazo. Esto no es recomendable con los otros instrumentos mencionados.
Para invertir a largo plazo nos interesa un broker que no cobre comisión de mantenimiento alta. Brokers interesantes para esto son:
- España:
- Latam:
- GBM (México)
- Invertironline.com (Argentina)
- Brokers de Latam (para ver más opciones)
Ver más sobre estas comisiones en 👉🏻 Comparativa de comisiones de custodia de brokers
También podremos hacer especulación a corto-medio plazo, para lo cual tendríamos que mirar un broker que no tenga unas comisiones de compra-venta muy altas. Puedes comprobar las comisiones de los diferentes brokers en la siguiente página:
👉🏻 Comparativa de comisiones de compra-venta de acciones
En el caso de clientes de Estados Unidos o Latinoamérica tendremos que acudir a los brokers nacionales de dichas regiones o algún broker que ofrece servicios a clientes internacionales, como Interactive Brokers.
Comprar acciones de Microsoft con activos derivados
Para negociar opciones financieras se pueden usar los mismos brokers de acciones antes mencionados. Sin embargo no es un instrumento que deberíamos usar, a no ser que seamos operadores con muchísima experiencia y un gran capital.
Puedes ver brokers de este tipo en:
👉🏻 Brokers de opciones financieras internacionales o para Latam
👉🏻 Brokers de opciones financieras para España
Entonces ¿comprar acciones de Microsoft sí o no?
Cada uno tendrá que tomar sus decisiones.
Como dije al principio, este contenido no es consejo de inversión.
La inversión en Microsoft puede salir bien o mal.
Habrá que tener en cuenta el periodo que vamos a mantener los títulos, por comentar una variable muy importante. Comprando en el mismo día, dos inversores pueden tener rentabilidad positiva o negativa dependiendo del momento cuando hayan vendido.
En mi caso admito que no tengo acciones de Microsoft por ahora.
Es un valor o una empresa que no me disgusta desde el punto de vista inversor.
Sin embargo, desde mi punto de vista se trata de un valor algo sobre-valorado.
Pero no tanto desde el punto de vista de tendría que bajar un 90% para ponerse atractivo, sino que más bien creo que hay valores con más potencial de cara al futuro, y por eso dedico mis esfuerzos a intentar conseguir el alpha de otra manera.
¿Cómo podría ser un escenario de que Microsoft y las otras grandes perdieran «cuota de mercado» y la concentración del mercado bajase?
Pues por ejemplo, imaginemos un escenario donde el precio de Palantir o Block (ver: por qué invertir en Block) se multiplica por 40, y al mismo tiempo el de Microsoft solo lo hace por 2. Y entonces, así la cosa de la concentración se equilibra mucho más.
Ese es el tema.
Luego están los que piensan que el mundo va a colapsar de manera «inflacionaria», y que lo que tenemos por delante son años de colapsos de las divisas y la destrucción total del globalismo, en un escenario en el que las empresas de materias primas y las de recursos saldrían ganadoras. En ese escenario no creo que Microsoft lo hiciera muy bien, pero no creo que sea lo que vaya a pasar, y en caso de que ocurriera, creo que tendríamos otras preocupaciones mucho más importantes que en donde invertir.
Mucho tendría que pasar para que Microsoft dejara de existir, o cayera de manera muy grande.
En el medio plazo dudo que pase algo que fuerce eso.
En el largo plazo ¿Más de 5/6 años? ¿Quién sabe?
Más información en:
Otras fuentes:
- Tikr.com
- Marketscreener
- Stockcharts.com
- Gurufocus
- Finchat.io
- Koyfin.com
- TradingView
- Stockrover.com
- Simplywall.st
Hola, mi nombre es Rubén y soy el fundador y editor de MBB. Aquí vamos a destripar la mejor información sobre los brokers y los mercados de inversión, y recuerda que el trading no es tan fácil como parece. Puedes seguir mis opiniones de los mercados y brokers en Twitter. |
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