¿Es buena idea comprar acciones Ocado? Invertir en OCDO

Hoy voy a hablar de una acción poco conocida en el mundo hispanohablante: Ocado.

Una empresa que usé en el pasado (cuando vivía en el Reino Unido), y que fue gracias a ese uso que la conocí.

Desde luego es una de las acciones más vapuleadas en los mercados bajistas del 2022 al 2024, y quién sabe por cuánto más.

No hay garantías de que se trate de una buena empresa para vender.

Yo mismo decidí que podría ser una buena inversión para el futuro y así actué, con acumulación de posiciones, pero ojo, que es un valor muy, pero que muy complicado, y con el que no hay garantías.

Puede quebrar perfectamente, pero también podría darse la vuelta y convertirse en un 50 o 100bagger, algo así como dicen en el mundillo inglés.

¿Qué pasara con las acciones de Ocado?

No lo sé, pero te contaré algunas opiniones que tengo sobre la misma.

Pero antes de seguir, déjame recordarte que este contenido no es consejo de inversión, y que solo sirve para entretener. Además tu capital está en riesgo al invertir. Algunos de los brokers internacionales interesantes para negociar estas acciones son XTB o eToro.

Y ahora sí, sigamos con el tema.

Resumen general

Principales datos económicos y bursátiles de Ocado:

• Número de acciones: 831.080.000
• Mercado: Bolsa de Londres
• Símbolo: OCDO
• Sector: tecnología para bienes de consumo
• Accionistas (2024):
  • London & Amsterdam Trust: 14,97%
  • Baillie Gifford: 11,95%
  • Jorn Rausing: 10,09%
  • Capital Research Global: 9,20%
• Empleados: 18.870 (aproximado; 2023)
• Presencia internacional: global (10 países)
• Ventas exteriores: 13,3% (2023)
• Actividad por negocio (2023):
  • Comercio: 68,6%
  • Logística: 19,4%
  • Soluciones tecnológicas: 12,2%
• Rentabilidad por dividendo aproximada 5 años: –

Bueno, si no sabes lo qué es Ocado te lo digo rápido. Ocado es una empresa británica de e-commerce alimentario que usa la inteligencia artificial y la robotización para gestionar las compras online de la manera más eficiente posible. De momento hace los repartos con repartidores humanos, pero creo que la idea es que en el futuro sean máquinas, así que nos podemos hacer una idea.

Recuerdo que la empresa era de carácter puramente nacional en sus inicios y hasta no hace mucho, pero últimamente está dando pasos decididos para expandirse en el mundo, una de las claves para su posible éxito en el futuro. Veamos las cifras de ventas por región hasta el 2022 (en el 2023 tengo problemas con los datos que me da TradingView; no creo que sean los correctos):

Como vemos, las ventas internacionales está creciendo a más del 100% año tras año, mientras que las ventas nacionales (en UK) crecen, pero menos. Salvo el 2022 donde se ve un parón enorme de las ventas en territorio británico.

Aquí es donde veo más posibilidades para esta empresa. Es decir, que una día sea una especie de Netflix, Amazon, o Airbnb británica. ¿Lo podrán conseguir los anglos con esto?

Otro parámetro que nos da una pista de que la empresa está cada vez más incurriendo por un camino es la de ventas según fuente:

Lo que llama la atención es el ascenso imparable de las «soluciones tecnológicas».

¿Y esto qué es?

Pues imagínate que Alcampo ve una posibilidad de mejorar su productividad en almacenes pero no tiene la tecnología para hacerlo: ahí es donde aparece Ocado. De hecho, Alcampo es una de las empresas internacionales que ya están contratando a Ocado para esas soluciones.

Y creo que esto último es la clave de esta empresa, y de lo que dependerá su triunfo o no en el futuro.

Mis posiciones

A mí me gusta hacer inversiones cuando las acciones están en épocas de crisis.

Puede que el mundo o la bolsa en general no lo esté, pero acciones del sector de Ocado sí que lo están.

Entonces pues decidí invertir en esta empresa. Y lo hice poco a poco, comprando primero un paquete, y luego añadiendo posiciones a medida que el precio cae. Ya sé, en el trading esto se entiende como mala idea, pero a la hora de invertir o especular a largo plazo pensando en los datos macro, pues sí puede tener sentido.

Como vemos, para el 9 de julio del 2024 mi posición tenía un 10,59% de pérdida, y gracias a que hice compras casi en los mínimos de hacía unas semanas. Desde luego, desde la primera compra, el valor ha caído de manera brutal. Pero como es una empresa que me gusta, me decidí a meterle «leña».

Aquí vemos un ejemplo de algunas compras:

De hecho a día de hoy había hecho 8 compras. Te las muestro en el gráfico:

Así es como he construido esta posición en Ocado, y la historia aún no ha acabado.

Quizá volviera a hacer alguna compra más si cae por debajo de las 2,8 GBP, pero creo que sería la última antes de arrojar la toalla; porque seamos realistas, si el valor sigue bajando y bajando, eventualmente eso significaría quiebra. Por eso me tengo que dar un margen de riesgo. Por ejemplo, comprar si baja a 2 GBP la acción, y ya lo que baje de ahí es jaque mate.

Así es la inversión con riesgo amigos.

Jugamos a la bancarrota o a que la acción se de la vuelta y ver ganancias espectaculares.

Competidores

Lo lógico es que pensáramos que los competidores de Ocado son los supermercados británicos, pero hay mucho más que eso, porque Ocado es mucho más que un supermercado online.

Veamos los supermercados con los que compite en UK:

• Tesco
• ASDA (Walmart)
• Morrisons
• Aldi
• Lidl
• Sainsbury

Además, cuenta los supermercados tradicionales que hay en los países donde decida competir, como en España serían Mercadona o Carrefour.

Luego tendríamos la competición de tipo más digital, aunque no hay ningún competidor directo, realmente:

• Amazon (ver: por qué invertir en Amazon)
• Instacart (USA)
• Autostore (Noruega). Empresa que vende soluciones de automatización en almacenes. Ojo, que esta es una empresa que también me parece interesante para el futuro. A ver si la analizo un día.
• Alert Innovation (adquirida por Walmart). Plataforma que compite con Ocado Hive.
• Dematic (de KION Group)

En este punto no me voy a complicar más.

Lo más relevante es que Ocado es una empresa pionera en su sector y no tiene otra empresa internacional que ofrezca un producto totalmente igual. Las que nombré tienen productos que compiten con algún segmento, pero en general Ocado es la vanguardia en la temática de «supermercado online».

Quizá, solo veo a Amazon con poder suficiente para en un futuro hacerle frente, si es que al final triunfa el tema.

Análisis fundamental

Ya de entrada te digo que los números de Ocado son un completo desastre.

Las pérdidas se acumulan año tras año y no parece que haya luz al final del túnel, pero por otro lado, es una apuesta de largo plazo. Es decir, que el objetivo no es ganar un poco ahora, sino ganar mucho en 5 o 10 años. Parece muy lejos, pero ojo, que a veces las proyecciones se adelantan, y en caso de que esta empresa lo consiguiera la cosa podría desmadrarse.

Veamos algunos puntos de análisis fundamental.

Deuda Total/Capital Total

A falta de tener datos EBITDA fiables (por las pérdidas habituales), pues uso un ratio más «sencillo».

Este ratio de Deuda total/Capital total me muestra un dato del que no puedo sacar ninguna conclusión, realmente, teniendo números similares a sus competidores como Tesco, Carrefour o Amazon.

Lo que menos me gusta es que en 2016 tenía el mejor número con un ratio de 44,5% y en 2023 era de 56,47%, quizá la evolución más negativa de entre los competidores analizados, aunque no es un dato que me parezca lo suficientemente relevante.

Ratio de liquidez

El ratio de liquidez nos muestra números que parecen los mejores de entre los competidores analizados.

Análisis técnico y evolución del precio de las acciones

Como vemos, la demolición de esta acción ha sido brutal.

El precio retrocedió más de un 90% desde máximos (29,40 GBP en 2020).

¿Significa esto que ya dejó de caer?

En absoluto.

La verdad es que el gráfico tiene muy mala pinta, y la tendencia bajista está clara.

No me extrañaría que incluso se fuera por debajo de los 2,29 GBP, en una posible última capitulación.

Y no hablemos ya de si la empresa quiebra.

Las proyecciones de pérdidas durante años no ayudan, y aquí puede pasar de todo.

Pero también es cierto que el valor podría darse la vuelta, y terminar por cotizar muy encima por encima de los máximos históricos de hace años.

Análisis macro

Podría analizar números macro recientes de la economía británica, pero me voy a quedar con lo simple: los tipos de interés.

Los datos a fecha de escribir este artículo (9 de julio de 2024) son:

• Tipos interés del BoE: 5,25%
• Inflación del Reino Unido: 2%

Bueno, de entrada aquí hay una discrepancia muy grande, pero también la hubo en el pasado reciente, con los tipos al 3 o 4% y la inflación al 7%.

Así que en cierto modo los tipos van un poco retrasados de la inflación.

Con esos números diríamos que hay dos posibilidades:

• O vuelve a subir la inflación hasta el 5% o más
• O tienen que bajar los tipos de interés

¿Cuál será?

Ahí está la cuestión amigos.

Viendo la comparativa de los tipos de Reino Unido de 10 años y el precio de las acciones de Ocado nos podría ayudar a pensar qué podría pasar en el futuro:

Impresionante.

Los tipos de largo plazo (10 años) del Reino Unido bajaron del 3% a casi el 0% en 10 años y el precio de las acciones de Ocado se multiplicó por 50.

Luego, la cosa fue al contrario: los tipos se fueron del 0,5% al 5%, y el precio de las acciones de Ocado cayeron un 90%, y aún está por ver si caen más o no.

Así que creo que el tema aquí está claro:

• Se acentúa el escenario inflacionario, con tipos en ascenso, quizá al 8 y luego al 10% a largo plazo. En este escenario la cotización de Ocado probablemente tendería a cero, y yo diría que hacia la quiebra
• Se vuelve al escenario deflacionario, con los tipos yéndose de nuevo al 0%. En este escenario las acciones de Ocado hacen un x10, x20 o incluso mucho más. El límite lo pondría lo bien que lo hiciera la empresa o no.

Es decir, que la correlación importante aquí es la que tiene con los tipos de interés, no la que tiene con el FTSE250 o el S&P500.

Yo sigo pensando que la tesis que va a triunfar es la que menos se espera: la que lleve a los tipos a 0.

Si le pregunto a cualquiera de la masa lo único que ven es «inflación», pero las cosas en Bolsa y en la economía a veces no son lo que parecen.

El sistema actual va a terminar en una sorpresa: un holocausto tecnológico deflacionario, por llamarlo así. Lo contrario a lo que esperan la mayoría de gurúes que veo: el colapso hiperinflacionario del globalismo.

Recomendaciones

Veamos los datos que dan los analistas analizados en Finchat:

Ratio de optimismo/pesimismo = 1 (5/5).

El consenso es neutro, y la verdad es que es una de las acciones sobre la cuál hay más opiniones negativas, ya que no es habitual encontrar valores con tantas opiniones negativas como positivas.

Pero era de esperar tras ver los desastrosos números de la empresa. Parece como si fuera Tesla en el 2010, con pérdidas sobre pérdidas y una casi imposibilidad de imaginarse ganancias algún día.

Curiosamente alguno de los analistas en Finchat (ver: opiniones sobre Finchat), le da un objetivo de 29 GBP la acción, mientras que las estimaciones negativas le dan 2,15 para julio del 2025.

Como vemos, tenemos divergencias salvajes, pero como dije antes mismo, todo de esperar en un activo del «salvaje oeste bursátil» como este.

Cómo invertir en acciones de Ocado

Como siempre, lo mejor es hacerlo comprando acciones al contado y manteniéndolas a largo plazo, lo que conocemos como Buy and Hold.

Al tratarse de una empresa británica lo lógico es que las mejores condiciones las tuvieran los brokers del Reino Unido, pero siempre que usemos alguno de los brokers nacionales de nuestro país de origen o alguno de los internacionales conocidos, la cosa debería ir bien.

Te muestro una pequeña lista de los brokers más recomendados para invertir en acciones a largo plazo:

En España:

• XTB
• eToro
• Heytrade
• MyInvestor
• Renta 4
• Trade Republic

En Latam:

• GBM (México). Ver más en: Brokers de México
• Invertironline.com (Argentina). Ver más en: brokers de Argentina
• Balanz (Argentina)
• Brokers de Perú
• Brokers de Chile
• Brokers de Colombia
• Resto: Brokers en Latam

Internacionales:

• DEGIRO: solo para Europa
• Interactive Brokers
• Saxo Bank
• Swissquote
• Naga
• RoboForex
• Oanda
• Plus500

Opiniones finales sobre comprar acciones de Ocado

Bueno, creo que ha quedado claro que Ocado parece uno de esos valores que es de o «todo o nada».

No es un valor fácil, la verdad.

Yo no las tengo todas conmigo tampoco.

En el papel y en principio parece una empresa con ventajas competitivas muy grandes, sobre todo el hecho de que es una empresa pionera en su nicho y además con muchas posibilidades para un futuro que parece va a ser muy automatizado y robotizado, justo la especialidad de esta empresa.

Por ejemplo, es una empresa a la que veo con potencial de un día hacerse con la mayor parte del pastel del mercado de las ventas de supermercado, llegando a ser más grande que Tesco o ASDA (en UK).

Pero el camino hacia eso parece estar plagado de minas, alguna de ellas por ejemplo el hecho de que la economía británica parece de las más dañadas del mundo avanzado, y la cosa tampoco está nada clara con un gobierno tan anti negocios como el nuevo de Keir Starmer (aunque crea que esto o será lo de menos).

Su mayor potencial lo veo plasmado en sus recientes colaboraciones con empresas nacionales e internacionales como:

• Morrisons y M&S en Reino Unido
• Alcampo en España
• AEON en Japón
• Kroger en EEUU
• Sobeys en Canadá
• Más aún en Francia, Australia, Corea del Sur, Suecia o Polonia

Como vemos, los nombres son muy importantes, y si empresas de esa categoría están usando la tecnología de Ocado, es que la empresa podría tener algo único entre manos.

Digamos que también podría verse como una Palantir británica, pero enfocada en el e-commerce, y con la vista puesta en sacarle todo el partido posible a la Inteligencia Artificial, siendo desde mi punto de vista uno de los proyectos del sector más interesantes del Reino Unido.

Pero solo el tiempo dirá si esto sale bien o no.

Iremos viendo.

Saludos y buen trading.

Más información en la página web.

Otras fuentes:

• Tikr.com
• Marketscreener
• Stockcharts.com
• Gurufocus
• Finchat.io
• Koyfin.com
• TradingView
• Stockrover.com
• Simplywall.st